El negocio operativo creció; la comparación, no
LIFULL Co., Ltd. (TSE: 2120), operadora del portal inmobiliario LIFULL HOME'S, publicó sus resultados consolidados de los nueve meses cerrados el 30 de junio de 2026 —los tres primeros trimestres del ejercicio que termina en septiembre de 2026— conforme a las NIIF. Los ingresos subieron un 4,4% hasta ¥21.983 millones desde ¥21.059 millones, el beneficio operativo escaló un 7,9% hasta ¥3.239 millones desde ¥3.001 millones y el beneficio antes de impuestos avanzó un 11,5% hasta ¥3.312 millones desde ¥2.971 millones. El margen operativo se amplió hasta el 14,7% desde el 14,3%.
Por debajo, el beneficio bruto creció un 4,0% hasta ¥20.805 millones mientras el coste de ventas aumentaba un 12,2% hasta ¥1.177 millones, y los gastos de venta, generales y administrativos subieron un 4,3% hasta ¥17.570 millones, algo por debajo del ritmo de los ingresos: de ahí la mejora del margen. Bajo la línea operativa, una plusvalía de ¥138 millones por la venta de una inversión contabilizada por el método de la participación explica que el beneficio antes de impuestos creciera más deprisa que el operativo; los costes financieros de ¥95 millones superaron los ingresos financieros de ¥43 millones y las pérdidas por el método de la participación fueron de ¥13 millones.
Las cifras netas de titular van en dirección contraria. El beneficio del periodo cayó un 52,5% hasta ¥2.095 millones y el beneficio atribuible a los propietarios de la matriz retrocedió un 51,8% hasta ¥2.126 millones desde ¥4.408 millones, dejando el beneficio básico por acción en ¥16,59 frente a ¥34,42 y el diluido en ¥16,56.
Por qué se ha reducido a la mitad el resultado neto (y por qué no es un deterioro)
Desde el segundo trimestre del ejercicio cerrado en septiembre de 2025, LIFULL reclasificó su negocio internacional como actividad discontinuada. Los ingresos, el beneficio operativo y el beneficio antes de impuestos de la cuenta de resultados recogen por tanto únicamente la actividad continuada, mientras que todo el resultado del negocio internacional figura en una sola línea inferior. Hace un año esa línea aportaba un beneficio de ¥2.910 millones; este año es una pérdida de ¥7 millones.
Si se aísla, la dirección se invierte. El beneficio de la actividad continuada subió un 40,3% hasta ¥2.103 millones desde ¥1.499 millones, y el beneficio básico por acción de la actividad continuada creció un 42,3% hasta ¥16,65 desde ¥11,70. La línea discontinuada aportó ella sola ¥22,73 por acción hace un año; este año resta ¥0,06. Dicho de otro modo, la totalidad de la caída de ¥2.282 millones del beneficio atribuible —y algo más— se explica por la ausencia del resultado internacional.
Ese resultado del año anterior era, además, no recurrente. El estado de flujos de efectivo de los nueve meses hasta junio de 2025 revierte del beneficio antes de impuestos una plusvalía de ¥1.224 millones por pérdida de control: el beneficio contable registrado cuando la reestructuración internacional sacó esas unidades del perímetro de consolidación. La compañía lo señala en su propia nota sobre el dividendo, donde recuerda que las cifras del ejercicio anterior incluían partidas temporales como esa plusvalía por pérdida de control, junto con un dividendo conmemorativo de ¥1 por los 30 años desde la fundación. Ninguna de las dos se repite en el ejercicio actual.
HOME'S sostiene al grupo, pero el tercer trimestre se enfrió
LIFULL informa de un único segmento reportable, el negocio relacionado con HOME'S: el portal inmobiliario LIFULL HOME'S, el sitio de inversión inmobiliaria Kenbiya y los servicios asociados. Incluidas las ventas entre segmentos, generó ¥20.042 millones de ingresos en los nueve meses, un 4,5% más, con un beneficio del segmento un 5,8% mayor, hasta ¥3.626 millones. La categoría residual «Otros», que agrupa el buscador de residencias y centros asistenciales LIFULL Kaigo y los negocios de revitalización regional, elevó sus ingresos un 4,1% hasta ¥1.961 millones pero amplió su pérdida de segmento hasta ¥409 millones desde ¥270 millones. El beneficio agregado de segmentos de ¥3.217 millones, más ¥17 millones de ajustes de consolidación y ¥4 millones de otros ingresos netos, reconcilia con el beneficio operativo declarado de ¥3.239 millones. La amortización y depreciación subió hasta ¥1.036 millones desde ¥873 millones.
El tercer trimestre aislado fue más flojo de lo que sugieren las cifras acumuladas. Entre abril y junio de 2026 los ingresos subieron un 4,6% hasta ¥7.082 millones, pero el beneficio operativo cayó un 24,0% hasta ¥894 millones desde ¥1.176 millones, al retroceder el beneficio del segmento HOME'S hasta ¥1.035 millones desde ¥1.252 millones y ampliarse la pérdida de «Otros» hasta ¥146 millones desde ¥84 millones. El beneficio trimestral del periodo se situó en ¥570 millones frente a ¥685 millones.
Un balance más sólido y un vuelco en el resultado global
Los activos totales ascendían a ¥42.531 millones el 30 de junio de 2026, frente a ¥40.915 millones el 30 de septiembre de 2025, mientras que el patrimonio atribuible a los propietarios de la matriz creció un 7,6% hasta ¥27.991 millones y el patrimonio total alcanzó ¥28.319 millones. La ratio de patrimonio atribuible a los propietarios se reforzó hasta el 65,8% desde el 63,6%. El pasivo total se redujo hasta ¥14.212 millones desde ¥14.691 millones. El efectivo y equivalentes cerró en ¥10.156 millones frente a ¥10.702 millones nueve meses antes, y las cuentas a cobrar y otros créditos a corto plazo bajaron hasta ¥3.919 millones desde ¥4.160 millones.
El flujo de caja operativo mejoró un 9,9% hasta ¥3.579 millones desde ¥3.256 millones, apoyado en un beneficio antes de impuestos de ¥3.312 millones y ¥1.047 millones de amortizaciones, con una entrada de ¥248 millones por cobros compensada por una reducción de ¥461 millones en cuentas a pagar y una disminución de ¥401 millones en la provisión para bonus; los impuestos supusieron una entrada neta de ¥85 millones. La actividad inversora consumió ¥3.848 millones, muy por debajo de los ¥10.729 millones de un año antes. La financiación arrojó una salida neta de ¥301 millones, frente a una entrada de ¥2.547 millones el año pasado, al compensarse ¥1.704 millones de nueva deuda a largo plazo con ¥1.333 millones de dividendos pagados y ¥475 millones de amortización de pasivos por arrendamiento. La caja neta cayó así ¥491 millones en los nueve meses.
El resultado global total se disparó un 123,0% hasta ¥3.221 millones desde ¥1.444 millones, pero el vuelco es un efecto de valoración, no de explotación: las ganancias en instrumentos de patrimonio valorados a valor razonable con cambios en otro resultado global sumaron ¥1.038 millones frente a ¥158 millones, y las diferencias de conversión pasaron a un positivo de ¥87 millones desde un negativo de ¥3.124 millones un año antes, otra consecuencia de la reestructuración internacional.
Previsión revisada al alza y dividendo un 55% mayor
Junto con los resultados, LIFULL revisó al alza tanto su previsión anual como la del dividendo, publicando un comunicado específico el 12 de agosto de 2026. Para el ejercicio 9/2026 la compañía apunta ahora a unos ingresos de ¥29.300 millones, un 4,2% más, un beneficio operativo de ¥3.900 millones, un 2,2% más, y un beneficio atribuible a los propietarios de ¥2.500 millones, un 53,0% menos, para un beneficio básico por acción de ¥19,50; la caída del beneficio refleja de nuevo las partidas extraordinarias del año anterior y no el negocio subyacente. Los nueve meses cubren ya el 75,0% del objetivo de ingresos, el 83,1% del de beneficio operativo y el 85,0% del de beneficio neto.
La previsión de dividendo para el ejercicio 9/2026 se elevó hasta ¥10,41 por acción, que se abonará íntegramente a cierre de ejercicio tras un pago intermedio de ¥0,00, frente a los ¥6,72 efectivamente pagados por el ejercicio 9/2025: un incremento del 54,9%, y ello pese a que el año de comparación incluía aquel pago conmemorativo de ¥1. La compañía indica que el dividendo de cierre se calculará sobre la base de una ratio de reparto del 30%, aplicada al número de acciones en circulación al cierre del periodo. A 30 de junio de 2026 había 134.586.032 acciones emitidas, incluidas 6.245.452 en autocartera, con una media ponderada de 128.226.880 acciones en los nueve meses.
| Métrica | 9M EF9/2026 | 9M EF9/2025 | Interanual |
|---|---|---|---|
| Ingresos, actividad continuada (¥ millones) | 21.983 | 21.059 | +4,4% |
| Beneficio bruto (¥ millones) | 20.805 | 20.010 | +4,0% |
| Beneficio operativo (¥ millones) | 3.239 | 3.001 | +7,9% |
| Margen operativo | 14,7% | 14,3% | +0,5 pp |
| Beneficio antes de impuestos (¥ millones) | 3.312 | 2.971 | +11,5% |
| Beneficio de la actividad continuada (¥ millones) | 2.103 | 1.499 | +40,3% |
| Resultado de la actividad discontinuada (¥ millones) | −7 | 2.910 | — |
| Beneficio del periodo (¥ millones) | 2.095 | 4.410 | −52,5% |
| Beneficio atrib. a los propietarios (¥ millones) | 2.126 | 4.408 | −51,8% |
| BPA básico, total (¥) | 16,59 | 34,42 | −51,8% |
| BPA básico, actividad continuada (¥) | 16,65 | 11,70 | +42,3% |
| Resultado global total (¥ millones) | 3.221 | 1.444 | +123,0% |
| Ingresos del segmento HOME'S (¥ millones) | 20.042 | 19.182 | +4,5% |
| Beneficio del segmento HOME'S (¥ millones) | 3.626 | 3.427 | +5,8% |
| Ingresos del 3T, abr.–jun. (¥ millones) | 7.082 | 6.768 | +4,6% |
| Beneficio operativo del 3T, abr.–jun. (¥ millones) | 894 | 1.176 | −24,0% |
| Flujo de caja operativo (¥ millones) | 3.579 | 3.256 | +9,9% |
| Activos totales (cierre vs 30 sep. 2025) (¥ millones) | 42.531 | 40.915 | +3,9% |
| Patrimonio atrib. a los propietarios (cierre vs 30 sep. 2025) (¥ millones) | 27.991 | 26.022 | +7,6% |
| Ratio de patrimonio (cierre vs 30 sep. 2025) | 65,8% | 63,6% | +2,2 pp |
| Previsión de ingresos EF9/2026 (¥ millones) | 29.300 | — | +4,2% |
| Previsión de beneficio operativo EF9/2026 (¥ millones) | 3.900 | — | +2,2% |
| Previsión de beneficio neto EF9/2026 (¥ millones) | 2.500 | — | −53,0% |
| Dividendo anual por acción (¥; previsión EF26 vs real EF25) | 10,41 | 6,72 | +54,9% |
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