i-mobile logra ingresos récord con su portal de donaciones fiscales, pero el beneficio neto cae un 2,3% y el del segmento publicitario se reduce a la mitad

Unos ingresos récord que proceden casi por entero de un solo segmento

i-mobile Co., Ltd. (TSE: 6535), el grupo de marketing en internet que gestiona el portal Furunavi de donaciones fiscales a municipios (furusato nozei) junto con un negocio de red publicitaria, publicó el 10 de septiembre de 2026 sus resultados consolidados del ejercicio completo, del 1 de agosto de 2025 al 31 de julio de 2026, bajo normas contables japonesas. Los ingresos crecieron un 2,9% hasta 22.146 millones de yenes, un récord con el que, según la compañía, cumplió su plan anual. El beneficio operativo subió un 1,1% hasta 4.177 millones, el beneficio ordinario un 5,1% hasta 4.277 millones, y el beneficio atribuible a los propietarios de la matriz cayó un 2,3% hasta 2.890 millones. El beneficio por acción subió aun así a 51,64 yenes desde 51,40, porque las recompras redujeron un 2,7% el número medio de acciones. La compañía cotiza en el mercado Prime de la Bolsa de Tokio.

El grupo informa de dos segmentos, y la distancia entre ambos es la historia del ejercicio. Consumo —el portal Furunavi más servicios de viajes, promoción de restaurantes y puntos— generó unos ingresos de 19.538 millones, un 2,5% más, y un beneficio del segmento de 4.101 millones, un 2,0% más: el 88,2% de los ingresos del grupo y el 98,2% del beneficio conjunto de los dos segmentos. La compañía afirma que tanto las donaciones recibidas a través del negocio como sus ingresos marcaron nuevos récords, apoyados en la ampliación de los servicios de pago, campañas publicitarias en televisión y una tasa de repetición estable. Publicidad en internet —la red publicitaria, el marketing de influencers, las soluciones para medios y la gestión de aplicaciones— se redujo a 2.316 millones, un 4,0% menos, y su beneficio cayó un 51,4% hasta 74 millones, un margen del 3,2% frente al 6,3%. El informe lo atribuye a los recortes de presupuesto de grandes clientes de la red publicitaria y a la caída del gasto publicitario del sector, y señala que el cambio de los formatos publicitarios dominantes ha frenado en particular el crecimiento del mercado de redes publicitarias.

El gasto promocional fue el factor decisivo dentro de Consumo

La línea de beneficio de Consumo refleja un primer trimestre deliberado. La compañía explica que en ese trimestre realizó inversiones promocionales estratégicas para aprovechar la oportunidad de ampliar su base de socios, lo que llevó los gastos de promoción por encima del plan; a partir del segundo trimestre, con esa base ya ampliada, el gasto promocional volvió a niveles adecuados y el margen mejoró, de modo que el beneficio anual del segmento superó al del año anterior. Sobre el mercado, el informe cita datos del Ministerio del Interior y Comunicaciones según los cuales las donaciones fiscales a municipios sumaron 1,3314 billones de yenes en el año fiscal 2025, un 4,6% más, con un récord de unos 11,51 millones de personas que aplicaron la deducción, mientras que su propia estimación de la tasa de uso es de solo el 18,5%. La compañía lo interpreta como un amplio margen de crecimiento, aunque más estable ahora que los cambios fiscales y normativos han cerrado la anterior fase de fuerte expansión.

Las líneas de costes y los impuestos explican por qué el beneficio se quedó atrás

La aritmética es estrecha pero clara. Los ingresos aumentaron en 618 millones; los gastos de venta, generales y administrativos —que con 17.749 millones absorben el 80,1% de los ingresos— subieron 382 millones, un 2,2%, y el coste de ventas, aún pequeño, pasó de 28 millones a 219 millones. El beneficio operativo solo ganó por tanto 44 millones, y el margen operativo bajó al 18,9% desde el 19,2%. Por debajo de la línea operativa el panorama mejoró: los ingresos no operativos subieron a 126 millones desde 19 millones, sobre todo por intereses cobrados de 60 millones frente a 17 millones, y los gastos no operativos bajaron a 26 millones desde 83 millones, al caer las donaciones pagadas a 21 millones desde 69 millones. Por eso el beneficio ordinario creció un 5,1%.

Dos partidas deshicieron después esa mejora. El año anterior había incluido 252 millones de beneficios extraordinarios, sobre todo una plusvalía de 239 millones por la venta de valores de inversión; este año no hubo ninguno, mientras que una pérdida por deterioro de 170 millones (148 millones un año antes) dejó el beneficio antes de impuestos un 0,4% más bajo, en 4.107 millones. Los impuestos sobre beneficios subieron a 1.217 millones desde 1.167 millones, un tipo efectivo de alrededor del 29,6% frente al 28,3%: los impuestos corrientes bajaron a 761 millones desde 1.365 millones, pero los impuestos diferidos pasaron de un abono de 197 millones a un cargo de 455 millones. El beneficio neto terminó un 2,3% más bajo. El informe no comenta el movimiento fiscal.

Los depósitos recibidos hincharon el balance en un tercio

El activo total creció un 32,9% hasta 36.226 millones, un aumento de 8.961 millones, sobre todo por otras cuentas a cobrar (4.626 millones más), inmovilizado en curso (1.654 millones más) y maquinaria y equipo (1.235 millones más). El pasivo subió 8.084 millones hasta 19.128 millones porque los depósitos recibidos aumentaron 11.053 millones hasta 15.822 millones, más que compensando una caída de 1.706 millones en la provisión para promoción de ventas y otra de 712 millones en los impuestos a pagar; el informe no dice a qué corresponden esos depósitos. El patrimonio neto solo creció 876 millones, hasta 17.098 millones —2.890 millones de beneficio menos 1.457 millones de dividendos y 502 millones de recompras de acciones—, de modo que la ratio de fondos propios bajó al 47,0% desde el 59,3%. Es el efecto de un balance más grande, no de un patrimonio menor. Una filial, Cyber Consultant, salió del perímetro de consolidación durante el ejercicio.

La misma partida domina el flujo de caja. El flujo de caja operativo subió a 7.442 millones desde 4.816 millones, pero el aumento de 11.052 millones en depósitos recibidos supera por sí solo toda esa entrada; en sentido contrario pesaron un aumento de 4.645 millones en otras cuentas a cobrar, la caída de 1.706 millones en la provisión para promoción y 1.437 millones de impuestos pagados. La salida por inversión, de 2.862 millones, correspondió principalmente a 3.289 millones de compras de inmovilizado material y 999 millones de valores, compensados en parte por una reducción neta de 1.500 millones en depósitos a plazo. El informe no detalla la inversión, pero su narrativa describe un despliegue de energía verde en el mismo ejercicio: 29 plantas solares entraron en funcionamiento, hasta un total de 51, y una instalación de almacenamiento con baterías conectada a la red en noviembre de 2025 entró en el mercado de ajuste de la oferta y la demanda en marzo de 2026. Ese negocio no figura en ninguno de los dos segmentos; los ingresos no atribuidos a un segmento subieron a 304 millones desde 63 millones. El efectivo y equivalentes cerró en 19.973 millones, 2.477 millones más, tras pagar 1.456 millones en dividendos y 502 millones en recompras.

Ingresos planos y más beneficio previstos para el EF7/2027, con el dividendo de 27 yenes sin cambios

Para el EF7/2027, i-mobile prevé unos ingresos de 22.200 millones (+0,2%), un beneficio operativo de 4.500 millones (+7,7%), un beneficio ordinario de 4.530 millones (+5,9%) y un beneficio neto de 3.140 millones (+8,6%), con un beneficio por acción de 57,00 yenes. El propio informe de resultados no explica por qué el beneficio crece con ingresos planos; remite a los materiales de presentación de resultados publicados al mismo tiempo. En su narrativa, la dirección afirma que está reconstruyendo el negocio de red publicitaria en torno a soluciones que combinan varios productos y a una revisión de los clientes objetivo, y el 1 de febrero de 2026 fusionó los negocios de red publicitaria, marketing de influencers y soluciones para medios en un único negocio de Marketing en internet.

El dividendo del EF7/2026 es de 27,00 yenes por acción, pagado íntegramente al cierre, frente a 26,00, para un total de 1.487 millones y una tasa de reparto del 52,3%; el consejo lo aprobó el 10 de septiembre de 2026 y el pago comienza el 5 de octubre de 2026. Para el EF7/2027 la compañía prevé los mismos 27,00 yenes, compuestos por un dividendo ordinario de 20,00 yenes y un dividendo conmemorativo de 7,00 yenes por el 20.º aniversario de su fundación, una tasa de reparto del 47,4% sobre el beneficio previsto. La política para los ejercicios EF7/2024 a EF7/2027 fija una tasa de reparto en torno al 50% más recompras flexibles; en ese marco la compañía compró 1.009.700 acciones por 502 millones entre el 12 y el 30 de junio de 2026, lo que elevó la autocartera a 3.062.015 acciones sobre 58.147.188 emitidas. Tras el cierre, el consejo acordó el 24 de agosto de 2026 emitir derechos de suscripción de acciones de pago y gratuitos, asignados el 9 de septiembre, y el 31 de agosto de 2026 la compañía firmó una línea de crédito comprometida sindicada; el informe no da importes de ninguna de las dos operaciones.

JapanStockPulse proporciona contenido informativo únicamente y no constituye asesoramiento de inversión. Las cifras proceden del informe de resultados publicado por la compañía y pueden estar sujetas a revisión posterior.