Chudenko eleva 21,5% o lucro operacional do 1T com instalações elétricas internas e ar-condicionado, e pedidos sobem 33,6%

Receita 13,3% maior, despesas gerais só 2,4%: essa diferença fez o trimestre

A Chudenko Corporation (TSE: 1941), empreiteira de instalações elétricas e obras prediais para a qual o grupo Chugoku Electric Power responde por cerca de um quarto da receita individual, publicou em 31 de julho de 2026 os resultados consolidados do primeiro trimestre do EF3/2027, os três meses de 1º de abril a 30 de junho de 2026, sob as normas contábeis japonesas. A receita subiu 13,3%, para ¥50.333 milhões, o lucro operacional 21,5%, para ¥5.189 milhões, o lucro ordinário 12,5%, para ¥5.612 milhões, e o lucro atribuível aos controladores 3,7%, para ¥3.470 milhões. O lucro por ação foi de ¥65,56, ante ¥61,80, alta de 6,1%, acima do lucro líquido porque o número médio de ações caiu 2,2%, para 52.940.751, de 54.142.090.

O ganho não veio da linha bruta. O custo dos serviços prestados subiu 13,7%, para ¥40.706 milhões, um pouco mais rápido que a receita, de modo que o lucro bruto cresceu um pouco menos, 11,9%, para ¥9.627 milhões, e a margem bruta recuou de 19,4% para 19,1%. A alavancagem veio uma linha abaixo: as despesas com vendas, gerais e administrativas subiram só ¥103 milhões, ou 2,4%, para ¥4.438 milhões, contra um aumento de ¥1.021 milhões no lucro bruto, reduzindo seu peso de 9,8% para 8,8% da receita. A margem operacional ampliou de 9,6% para 10,3%. A companhia credita o resultado à receita maior, junto com um controle de custos mais rigoroso, execução de obras mais eficiente e redução de custos em toda a empresa; nos números do trimestre, isso aparece nas despesas gerais, não na margem bruta.

Abaixo da linha operacional, prejuízo com equivalência patrimonial e impostos absorvem quase todo o ganho

As receitas não operacionais subiram para ¥895 milhões, ante ¥766 milhões, incluindo ¥216 milhões de juros e ¥496 milhões de dividendos, mas as despesas não operacionais saltaram para ¥472 milhões, ante ¥50 milhões, quase inteiramente porque o prejuízo com investimentos avaliados por equivalência patrimonial aumentou para ¥396 milhões, ante ¥29 milhões. O documento não diz qual coligada o causou. O resultado não operacional líquido encolheu, assim, para ¥423 milhões, ante ¥716 milhões, e o lucro ordinário cresceu 12,5%, pouco mais da metade do ritmo operacional. Um prejuízo de ¥58 milhões na baixa de ativos fixos deixou o lucro antes de impostos em ¥5.553 milhões, alta de 11,3%.

Os impostos sobre a renda subiram 28,5%, para ¥2.074 milhões, uma alíquota efetiva de cerca de 37,3%, ante 32,4% um ano antes. O imposto trimestral é calculado aplicando ao lucro antes de impostos uma alíquota efetiva estimada para o exercício completo, e o documento não explica a alíquota mais alta. O lucro do período foi de ¥3.479 milhões, alta de 3,2%; os não controladores ficaram com ¥8 milhões, ante ¥27 milhões, restando ¥3.470 milhões aos controladores.

O resultado abrangente conta outra história: ¥12.573 milhões, alta de 333,0% sobre ¥2.903 milhões. Os outros resultados abrangentes passaram a +¥9.094 milhões, ante −¥468 milhões, e ¥9.046 milhões disso vieram da variação do ajuste de avaliação de títulos disponíveis para venda, ante −¥146 milhões um ano antes; os títulos para investimento no balanço subiram ¥10.343 milhões, para ¥115.150 milhões. O movimento está no valor de mercado das carteiras, e não na operação, e o documento não identifica os títulos envolvidos.

Instalações elétricas internas e ar-condicionado cresceram; telecomunicações e linhas de distribuição encolheram

A Chudenko tem um único segmento reportável, construção de instalações, ao lado de um negócio de Outros que abrange a venda de equipamentos elétricos e materiais de obra, a fabricação e venda de materiais de obra, e corretagem de seguros e locação. A receita de construção de instalações com clientes externos subiu 14,3%, para ¥45.029 milhões, e o lucro do segmento 22,0%, para ¥5.156 milhões, margem de 11,5% ante 10,7%. A receita de Outros subiu 5,6%, para ¥5.304 milhões, e seu lucro passou a ¥114 milhões, ante ¥69 milhões. Os lucros por segmento são apresentados antes de eliminações entre segmentos de ¥82 milhões, ante ¥24 milhões um ano antes.

A abertura da receita por tipo de obra mostra de onde veio o crescimento. As instalações elétricas internas, quase metade da receita do grupo, subiram 17,5%, para ¥23.992 milhões; ar-condicionado e hidráulica, 25,0%, para ¥8.080 milhões; e as obras de transmissão, subestações e linhas subterrâneas, 62,4%, para ¥2.991 milhões. Em sentido contrário, as instalações de informação e telecomunicações quase caíram pela metade, queda de 48,6%, para ¥713 milhões, e as linhas de distribuição recuaram 3,1%, para ¥7.073 milhões — as duas quedas que a própria companhia cita. Sua descrição do ambiente é breve: o investimento de capital da indústria e a revitalização urbana seguiram firmes, enquanto preços elevados de matérias-primas, escassez de mão de obra e os efeitos da situação no Oriente Médio eram motivo de preocupação. A empresa afirma ter continuado a fortalecer sua capacidade comercial e de execução e a elevar a produtividade no âmbito do Plano de Gestão de Médio Prazo 2027, que cobre os exercícios de 2025 a 2027.

A carteira de pedidos cresceu muito mais rápido que a receita

As tabelas individuais complementares cobrem apenas a controladora, cuja receita trimestral foi de ¥40.201 milhões, alta de 12,6%. Nela, os pedidos recebidos subiram 33,6%, para ¥81.626 milhões, cerca do dobro da receita individual do trimestre. Os pedidos de ar-condicionado e hidráulica subiram 80,6%, para ¥26.147 milhões, um aumento de ¥11.667 milhões que responde por 57% da alta total, e os de instalações elétricas internas 28,9%, para ¥44.340 milhões. Os de informação e telecomunicações caíram 76,2%, para ¥561 milhões, os de linhas de distribuição ficaram estáveis em ¥7.336 milhões, e os de transmissão, subestações e linhas subterrâneas subiram 29,4%, para ¥3.240 milhões.

Por cliente, os pedidos do grupo Chugoku Electric Power — a Chugoku Electric Power Co. e sua subsidiária de rede — subiram 21,2%, para ¥11.957 milhões, enquanto os de clientes em geral cresceram 36,0%, para ¥69.669 milhões, 85,4% do total; o grupo Chugoku Electric respondeu por 24,1% da receita individual. A carteira da controladora em 30 de junho de 2026 era de ¥233.407 milhões, alta de 32,4% sobre ¥176.285 milhões um ano antes, com a carteira de ar-condicionado e hidráulica 64,5% maior, em ¥67.122 milhões. Essa carteira já supera a projeção de receita anual da controladora, de ¥195.000 milhões, e os pedidos do trimestre equivalem a 38,9% de sua projeção anual de pedidos, de ¥210.000 milhões.

Um balanço menor e um índice de patrimônio líquido mais alto

O ativo total caiu 1,4%, para ¥313.245 milhões, ante ¥317.819 milhões em 31 de março de 2026. O documento atribui a queda de ¥4.574 milhões principalmente a uma redução de ¥21.964 milhões em títulos e contas a receber de obras concluídas, compensada em parte por um aumento de ¥5.266 milhões em caixa e depósitos e pela alta de ¥10.343 milhões nos títulos para investimento. O passivo caiu ¥13.412 milhões, para ¥56.583 milhões, sobretudo por uma redução de ¥11.909 milhões em contas a pagar a fornecedores e de ¥6.462 milhões em impostos sobre a renda a pagar, compensada em parte por um aumento de ¥1.475 milhões em adiantamentos recebidos por obras em andamento. O patrimônio líquido subiu 3,6%, para ¥256.662 milhões, principalmente por um aumento de ¥8.871 milhões no ajuste de avaliação de títulos, e o índice de patrimônio líquido subiu para 80,7%, ante 76,9%. Não foi elaborada demonstração dos fluxos de caixa trimestral; a depreciação foi de ¥1.055 milhões, ante ¥882 milhões, e a amortização de ágio de ¥161 milhões nos dois períodos.

Projeção e dividendo mantidos

A Chudenko manteve a projeção do EF3/2027 publicada em 28 de abril de 2026: receita de ¥245.000 milhões (+7,5%), lucro operacional de ¥27.000 milhões (+3,1%), lucro ordinário de ¥29.500 milhões (+7,4%) e lucro atribuível aos controladores de ¥19.700 milhões (+6,6%), ou ¥372,12 por ação. O primeiro trimestre entregou 20,5% da receita projetada, 19,2% do lucro operacional projetado, 19,0% do lucro ordinário projetado e 17,6% do lucro líquido projetado. A projeção implica crescimento anual do lucro operacional de apenas 3,1%, contra os 21,5% recém-divulgados, e o documento não explica como espera que evolua o restante do exercício.

A projeção de dividendo também foi mantida em ¥140,00 por ação — ¥70,00 no meio do exercício e ¥70,00 no encerramento —, ante ¥135,00 no EF3/2026 (¥65,00 e ¥70,00), alta de 3,7% e cerca de 38% do lucro por ação projetado. As demonstrações financeiras trimestrais anexas não foram revisadas por auditor.

A JapanStockPulse fornece conteúdo apenas informativo e não constitui aconselhamento de investimento. Os números provêm do relatório de resultados publicado pela companhia e podem estar sujeitos a revisão posterior.