A Asahi Kasei Corporation (TSE: 3407), grupo diversificado sediado em Tóquio que atua em produtos químicos e fibras, construção residencial e produtos farmacêuticos, divulgou os resultados consolidados do primeiro trimestre do exercício encerrado em março de 2027 — os três meses de 1º de abril a 30 de junho de 2026 — sob as normas contábeis japonesas. As vendas líquidas subiram 11,9%, para ¥826.157 milhões, ante ¥738.321 milhões; o lucro operacional avançou 51,5%, para ¥81.305 milhões, ante ¥53.653 milhões; o lucro ordinário subiu 70,8%, para ¥85.330 milhões, ante ¥49.957 milhões; e o lucro atribuível aos proprietários da controladora saltou 172,7%, para ¥53.766 milhões, ante ¥19.716 milhões. O lucro básico por ação foi de ¥39,73, contra ¥14,52; nenhum valor diluído foi informado. O resultado abrangente de ¥78.774 milhões compara-se a uma perda de ¥7.386 milhões um ano antes, para a qual o relatório não apresenta variação percentual.
O lucro do segmento Material mais do que dobrou e liderou o ganho operacional
Toda a melhora operacional e a maior parte do crescimento da receita vieram de dois dos três segmentos reportáveis. O Material — os negócios de produtos químicos, fibras, eletrônicos e separadores — elevou as vendas externas em 13,8%, para ¥360.158 milhões, ante ¥316.576 milhões, e o lucro do segmento em 160,4%, para ¥38.809 milhões, ante ¥14.905 milhões, levando sua margem sobre as vendas totais do segmento de 4,7% para 10,7%. O Health Care ampliou as vendas externas em 23,0%, para ¥190.787 milhões, ante ¥155.126 milhões, e o lucro do segmento em 31,4%, para ¥29.760 milhões, ante ¥22.654 milhões. O Homes foi a exceção: as vendas externas avançaram apenas 3,3%, para ¥267.560 milhões, enquanto o lucro do segmento caiu 9,7%, para ¥20.176 milhões, ante ¥22.353 milhões. O grupo "Outros" — engenharia de plantas e ambiental, serviços de pesquisa e informação e agenciamento de pessoal — contribuiu com vendas externas de ¥7.652 milhões e lucro de ¥296 milhões, ambos ligeiramente abaixo do ano anterior. O lucro dos segmentos reportáveis chegou assim a ¥88.745 milhões, ante ¥59.912 milhões, do qual foram deduzidas despesas corporativas de ¥8.051 milhões (¥6.081 milhões um ano antes) e ao qual foi somada uma eliminação intersegmentos de ¥315 milhões, resultando no lucro operacional reportado de ¥81.305 milhões.
Abaixo da linha operacional, as receitas não operacionais subiram para ¥13.545 milhões, ante ¥6.753 milhões, sendo a maior oscilação isolada os ¥4.956 milhões de ganhos cambiais, sem qualquer registro um ano antes; o resultado de equivalência patrimonial dobrou para ¥2.081 milhões, ante ¥1.040 milhões, e as receitas de juros alcançaram ¥3.535 milhões, ante ¥2.419 milhões. As despesas não operacionais caíram para ¥9.520 milhões, ante ¥10.449 milhões, mesmo com as despesas de juros subindo para ¥3.837 milhões, ante ¥2.803 milhões. É por isso que o lucro ordinário cresceu 70,8%, contra 51,5% do lucro operacional.
Os ¥36,4 bilhões de perdas extraordinárias de um ano atrás praticamente desapareceram
A diferença entre o avanço de 51,5% do lucro operacional e o de 172,7% do lucro líquido é explicada quase inteiramente abaixo da linha do lucro ordinário. No trimestre do ano anterior, a Asahi Kasei contabilizou perdas extraordinárias de ¥36.429 milhões, das quais ¥29.880 milhões eram despesas de melhoria da estrutura de negócios — número que incluía uma perda por redução ao valor recuperável de ¥1.315 milhões em equipamentos de produção de matéria-prima de resina e de agentes de revestimento no segmento Material —, além de ¥4.196 milhões pela rescisão de um contrato de energia elétrica, ¥1.600 milhões de perdas na baixa de ativos fixos e ¥753 milhões de impairment. Neste trimestre a linha equivalente somou apenas ¥1.542 milhões: ¥1.139 milhões de perdas na baixa de ativos, ¥350 milhões de despesas de melhoria da estrutura de negócios e ¥54 milhões de impairment, sem qualquer encargo com contratos de energia. Em outras palavras, a base do ano anterior estava deprimida por cerca de ¥34,9 bilhões de encargos que não se repetiram, o que também explica por que o lucro líquido daquele trimestre já havia caído 42,2%.
Os ganhos extraordinários seguiram o caminho inverso, recuando para ¥2.670 milhões — ¥2.320 milhões em vendas de títulos de investimento e ¥350 milhões em vendas de ativos fixos — ante ¥12.243 milhões, que haviam incluído ¥7.483 milhões da venda de ações de coligadas e ¥4.338 milhões de indenizações recebidas. Compensados os dois efeitos, o lucro antes dos impostos subiu 235,5%, para ¥86.457 milhões, ante ¥25.771 milhões. A linha tributária absorveu então parte desse ganho: impostos sobre a renda de ¥30.317 milhões, contra ¥4.747 milhões, elevaram a alíquota efetiva para 35,1%, ante 18,4%, e a participação de não controladores levou ¥2.373 milhões, ante ¥1.308 milhões. O resultado é uma última linha que cresceu 172,7% em vez dos 235,5% registrados antes dos impostos. Como a companhia utiliza o método trimestral especial de estimar uma alíquota efetiva anual e aplicá-la ao lucro trimestral antes dos impostos, o encargo tributário reflete uma estimativa anual, e não um cálculo do período.
A aquisição da AiCuris somou ¥318,8 bilhões em ativos e pressionou o índice de capital próprio
O ativo total cresceu ¥318.848 milhões, ou 7,7%, para ¥4.456.791 milhões, ante ¥4.137.943 milhões no fechamento de março, enquanto o patrimônio dos acionistas subiu apenas 1,4%, para ¥2.116.889 milhões. Essa assimetria é exatamente a razão de o índice de capital próprio ter caído para 47,5%, ante 50,5%, mesmo com o patrimônio aumentando: o balanço se expandiu cerca de cinco vezes mais rápido do que o capital que o sustenta. O patrimônio líquido total encerrou em ¥2.196.726 milhões, ante ¥2.165.647 milhões, e o patrimônio líquido por ação em ¥1.572,45, ante ¥1.539,66.
A expansão foi financiada por dívida e impulsionada por uma única operação. Em 17 de abril de 2026, a Asahi Kasei concluiu a aquisição da AiCuris Anti-infective Cures AG, desenvolvedora alemã de anti-infecciosos, consolidando-a pela primeira vez junto com cinco de suas subsidiárias. Os ativos do segmento Health Care subiram ¥160.325 milhões em relação ao encerramento do exercício anterior, o ágio aumentou ¥44.573 milhões por conta da operação — valor provisório, já que a alocação do preço de compra não estava concluída no fechamento do trimestre — e, no balanço, o ágio subiu para ¥424.389 milhões, ante ¥383.805 milhões, enquanto os ativos relacionados a tecnologia saltaram para ¥434.935 milhões, ante ¥294.854 milhões, elevando o intangível total em ¥179.210 milhões, para ¥1.097.075 milhões. Os passivos fiscais diferidos acompanharam, chegando a ¥98.392 milhões, ante ¥58.482 milhões. Os estoques acrescentaram outros ¥76.221 milhões, com produtos acabados em ¥410.056 milhões, produtos em elaboração em ¥248.416 milhões e matérias-primas e suprimentos em ¥211.474 milhões. Do lado do financiamento, os empréstimos de curto prazo quase dobraram, para ¥197.506 milhões, ante ¥99.926 milhões, as notas promissórias comerciais passaram de zero a ¥88.000 milhões e as debêntures subiram para ¥307.500 milhões, ante ¥250.000 milhões, elevando o passivo total em ¥287.769 milhões, para ¥2.260.065 milhões.
A formação de estoques e a saída de caixa da aquisição remodelaram o fluxo de caixa
O fluxo de caixa operacional recuou para ¥14.254 milhões, ante ¥16.660 milhões, apesar de o lucro antes dos impostos ter mais do que triplicado, porque o capital de giro absorveu a diferença: os estoques consumiram ¥73.250 milhões, contra ¥28.488 milhões um ano antes, e as despesas a pagar mais ¥34.498 milhões, deixando um subtotal de ¥26.977 milhões, ante ¥35.547 milhões. Os impostos pagos caíram para ¥13.458 milhões, ante ¥20.017 milhões. As atividades de investimento consumiram ¥195.535 milhões, contra ¥13.995 milhões, dominadas por ¥131.681 milhões para a aquisição de ações de subsidiárias associada à mudança no perímetro de consolidação, além de ¥55.688 milhões em imobilizado. As atividades de financiamento tornaram-se, assim, fortemente positivas, gerando ¥185.969 milhões, contra uma saída de ¥8.992 milhões: aumento líquido de ¥138.602 milhões em empréstimos de curto prazo, ¥88.000 milhões em notas promissórias comerciais e ¥57.500 milhões em emissão de debêntures, contra ¥46.867 milhões de amortização de dívida de longo prazo, ¥29.912 milhões de dividendos e ¥17.867 milhões destinados a ações em tesouraria. O caixa e equivalentes encerrou o trimestre em ¥382.805 milhões, ¥10.736 milhões acima dos ¥372.068 milhões do início do exercício e marginalmente acima dos ¥380.595 milhões de um ano antes.
Projeção anual intocada; plano do primeiro semestre divulgado pela primeira vez
A Asahi Kasei manteve seu plano anual para o exercício encerrado em março de 2027 exatamente como emitido em 12 de maio de 2026: vendas líquidas de ¥3.254.000 milhões (+5,8%), lucro operacional de ¥248.000 milhões (+7,3%), lucro ordinário de ¥247.500 milhões (+7,4%), lucro atribuível aos proprietários da controladora de ¥160.000 milhões (+0,8%) e lucro por ação de ¥119,65. O tanshin sinaliza uma revisão de projeções, mas a nota anexa deixa claro que a mudança é um acréscimo, e não uma alteração: a companhia havia divulgado antes apenas uma perspectiva anual e agora publica pela primeira vez um plano semestral, com os números anuais a serem reexaminados quando os resultados do segundo trimestre forem anunciados. A nova projeção acumulada do primeiro semestre prevê vendas líquidas de ¥1.686.000 milhões (+13,4%), lucro operacional de ¥145.000 milhões (+34,9%), lucro ordinário de ¥149.000 milhões (+40,5%), lucro líquido de ¥89.000 milhões (+34,3%) e LPA de ¥66,13.
Diante desses números, o primeiro trimestre corre à frente de um ritmo linear em relação ao plano anual: o lucro operacional equivale a 32,8% da meta anual, o ordinário a 34,5% e o líquido a 33,6% após três meses de doze. Em relação ao plano semestral recém-divulgado, o segundo trimestre implícito é mais tranquilo — cerca de ¥63.700 milhões de lucro operacional e ¥35.200 milhões de lucro líquido, ambos abaixo do desempenho do primeiro trimestre.
Projeção de dividendo mantida em ¥44,00 após recompra de ¥17,9 bilhões
A projeção de dividendos não foi revisada. Para o exercício encerrado em março de 2027, a Asahi Kasei ainda prevê um dividendo intermediário de ¥22,00 e um dividendo final de ¥22,00, totalizando ¥44,00 ao ano — ¥2,00 acima dos ¥42,00 pagos no exercício encerrado em março de 2026, compostos por ¥20,00 de intermediário e ¥22,00 de final. Não há dividendos referentes ao primeiro nem ao terceiro trimestre. Os ¥29.912 milhões de dividendos desembolsados no trimestre correspondem ao pagamento final do exercício anterior.
Ao amparo do programa de recompra autorizado pelo conselho em 5 de novembro de 2025, a companhia adquiriu 10.201.200 ações próprias, elevando as ações em tesouraria em ¥17.861 milhões no trimestre, para ¥28.005 milhões no fechamento. As ações em tesouraria somavam 19.513.914, ante 9.311.227 no fechamento de março, enquanto as ações emitidas permaneceram inalteradas em 1.365.751.932; a média ponderada utilizada para o lucro por ação foi de 1.353.464.008, ante 1.358.068.373 um ano antes. Além das seis entidades da AiCuris recém-consolidadas, não houve mudanças em políticas contábeis, estimativas ou reapresentações no período. As demonstrações financeiras consolidadas trimestrais foram objeto de revisão voluntária pela PwC Japan LLC, que não relatou assuntos que exigissem modificação.
| Métrica | 1T FY3/2027 | 1T FY3/2026 | Var. anual |
|---|---|---|---|
| Vendas líquidas (¥ milhões) | 826.157 | 738.321 | +11,9% |
| Vendas do segmento Material (¥ milhões) | 360.158 | 316.576 | +13,8% |
| Vendas do segmento Homes (¥ milhões) | 267.560 | 258.908 | +3,3% |
| Vendas do segmento Health Care (¥ milhões) | 190.787 | 155.126 | +23,0% |
| Lucro bruto (¥ milhões) | 290.352 | 240.498 | +20,7% |
| Margem bruta (%) | 35,1 | 32,6 | +2,5 p.p. |
| Lucro operacional (¥ milhões) | 81.305 | 53.653 | +51,5% |
| Margem operacional (%) | 9,8 | 7,3 | +2,5 p.p. |
| Lucro do segmento Material (¥ milhões) | 38.809 | 14.905 | +160,4% |
| Lucro do segmento Homes (¥ milhões) | 20.176 | 22.353 | −9,7% |
| Lucro do segmento Health Care (¥ milhões) | 29.760 | 22.654 | +31,4% |
| Lucro ordinário (¥ milhões) | 85.330 | 49.957 | +70,8% |
| Ganhos extraordinários (¥ milhões) | 2.670 | 12.243 | −78,2% |
| Perdas extraordinárias (¥ milhões) | 1.542 | 36.429 | −95,8% |
| Lucro antes dos impostos (¥ milhões) | 86.457 | 25.771 | +235,5% |
| Imposto sobre a renda (¥ milhões) | 30.317 | 4.747 | ×6,4 |
| Alíquota efetiva (%) | 35,1 | 18,4 | +16,7 p.p. |
| Lucro atribuível aos proprietários da controladora (¥ milhões) | 53.766 | 19.716 | +172,7% |
| LPA básico (¥) | 39,73 | 14,52 | +173,6% |
| Resultado abrangente (¥ milhões) | 78.774 | −7.386 | — |
| Fluxo de caixa operacional (¥ milhões) | 14.254 | 16.660 | −14,4% |
| Fluxo de caixa de investimento (¥ milhões) | −195.535 | −13.995 | — |
| Fluxo de caixa de financiamento (¥ milhões) | 185.969 | −8.992 | — |
| Ativo total (¥ milhões, vs. fechamento FY3/26) | 4.456.791 | 4.137.943 | +7,7% |
| Patrimônio dos acionistas (¥ milhões, vs. fechamento FY3/26) | 2.116.889 | 2.088.458 | +1,4% |
| Índice de capital próprio (%, vs. fechamento FY3/26) | 47,5 | 50,5 | −3,0 p.p. |
| Patrimônio líquido por ação (¥, vs. fechamento FY3/26) | 1.572,45 | 1.539,66 | +2,1% |
| Projeção de vendas líquidas FY3/27 (¥ milhões, var. anual) | 3.254.000 | — | +5,8% |
| Projeção de lucro operacional FY3/27 (¥ milhões, var. anual) | 248.000 | — | +7,3% |
| Projeção de lucro atribuível aos proprietários FY3/27 (¥ milhões, var. anual) | 160.000 | — | +0,8% |
| Projeção de lucro operacional 1S FY3/27 (¥ milhões, var. anual) | 145.000 | — | +34,9% |
| Dividendo anual (¥, projeção FY3/27 vs. FY3/26 real) | 44,00 | 42,00 | +¥2,00 |
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