A Shionogi & Co., Ltd. (TSE: 4507) divulgou seus resultados consolidados do primeiro trimestre do exercício encerrado em março de 2027, referentes ao período de 1º de abril a 30 de junho de 2026, sob as normas IFRS. A receita subiu 63,7% para ¥163.310 milhões, o lucro operacional avançou 90,6% para ¥66.911 milhões, o lucro antes de impostos cresceu 59,2% para ¥73.736 milhões e o lucro atribuível aos proprietários da controladora disparou 148,2% para ¥97.696 milhões. O lucro básico por ação foi de ¥114,81, ante ¥46,26 um ano antes, e o diluído de ¥114,78, ante ¥46,25. A companhia afirmou que receita, lucro operacional, lucro antes de impostos e lucro atribuível estabeleceram, todos, recorde para um primeiro trimestre.
Por que o lucro líquido superou o lucro antes de impostos
A linha mais chamativa do trimestre não é o crescimento da receita, e sim a tributária. O lucro trimestral de ¥97.718 milhões ficou bem acima do lucro antes de impostos de ¥73.736 milhões — uma inversão só possível quando o imposto de renda é um crédito líquido, e não uma despesa. A Shionogi contabilizou uma receita de imposto de ¥23.982 milhões no trimestre, ante uma despesa de ¥6.980 milhões no mesmo período do ano anterior.
A companhia atribui a virada à sua subsidiária nos Estados Unidos. Após a aquisição do negócio de edaravona, lucros tributáveis futuros passaram a ser considerados prováveis naquela entidade, o que levou ao reconhecimento de um ativo fiscal diferido sobre prejuízos fiscais acumulados até então não reconhecidos. O balanço confirma: os ativos fiscais diferidos saltaram de ¥4.344 milhões em 31 de março de 2026 para ¥37.106 milhões em 30 de junho de 2026. O ganho de lucro daí resultante deve ser lido como um reconhecimento pontual e sem efeito de caixa, e não como um patamar de resultado repetível.
De onde veio o crescimento da receita
A Shionogi dividiu a receita em três blocos. Os medicamentos de prescrição no mercado doméstico contribuíram com ¥33,5 bilhões, alta de 137,3%, impulsionados pela consolidação da Torii Pharmaceutical, pelas vendas de Radicut após a aquisição do negócio de edaravona e pela ampliação da prescrição do tratamento para insônia Quviviq. As subsidiárias no exterior e as exportações contribuíram com ¥42,2 bilhões, alta de 196,6%, refletindo as vendas norte-americanas de edaravona — comercializada como RADICAVA nos Estados Unidos e no Canadá — somadas a vendas maiores de cefiderocol, vendido como Fetroja nos EUA e Fetcroja na Europa. A receita de royalties contribuiu com ¥80,1 bilhões, alta de 25,3%, graças a royalties maiores atrelados ao crescimento da franquia de HIV da ViiV Healthcare, além de royalties recém-contabilizados relacionados ao antigo negócio farmacêutico da JT.
Custos subiram, mas a equivalência patrimonial sustentou o lucro operacional
As aquisições atuaram nos dois sentidos. O custo das vendas subiu para ¥30.795 milhões, ante ¥12.317 milhões, por conta da consolidação da Torii e do negócio de edaravona; as despesas com vendas, gerais e administrativas passaram a ¥45.150 milhões, ante ¥25.820 milhões, refletindo amortização de intangíveis, custos comerciais nos EUA e a Torii; as despesas de P&D subiram para ¥31.789 milhões, ante ¥24.888 milhões; e a amortização de intangíveis ligados a produtos disparou para ¥15.824 milhões, ante meros ¥485 milhões. Em contrapartida, as outras receitas incharam para ¥27.772 milhões, ante ¥85 milhões — a demonstração dos fluxos de caixa mostra resultado de equivalência patrimonial de ¥26.756 milhões, que a companhia associa à transformação da ViiV Healthcare em coligada avaliada por equivalência patrimonial. Pelas métricas ajustadas da própria empresa, o lucro operacional core subiu 103,5% para ¥72.479 milhões e o EBITDA avançou 129,8% para ¥93.360 milhões.
O lucro antes de impostos cresceu menos que o operacional por um motivo correlato. Com a ViiV agora avaliada por equivalência patrimonial, os dividendos dela recebidos — antes registrados como receita financeira — passam a ser deduzidos do valor contábil do investimento. As receitas financeiras recuaram a ¥12.147 milhões, ante ¥13.562 milhões, enquanto as despesas financeiras mais que dobraram, a ¥5.322 milhões ante ¥2.331 milhões.
Os comparativos do ano anterior foram reapresentados
Os números do ano anterior neste comunicado não são os originalmente publicados. Durante o primeiro trimestre a Shionogi concluiu a contabilização provisória de três combinações de negócios realizadas no FY3/2026 — a aquisição da Torii Pharmaceutical, a sucessão do negócio farmacêutico da Japan Tobacco e a aquisição da Akros Pharma — e revisou retrospectivamente os valores do FY3/2026. No caso da Torii, os intangíveis identificados foram elevados em ¥8.117 milhões e o ágio reduzido de ¥19.918 milhões para ¥14.873 milhões. No negócio farmacêutico da JT, o ganho por compra vantajosa foi elevado de ¥43.781 milhões para ¥48.970 milhões. Separadamente, a contabilização da aquisição do negócio de edaravona em abril de 2026 e da participação adicional na ViiV Healthcare permanece provisória, de modo que novas revisões são possíveis.
Um negócio de ¥397,5 bilhões remodela o balanço
Em 1º de abril de 2026 a Shionogi adquiriu da Tanabe Pharma o negócio da edaravona, tratamento para esclerose lateral amiotrófica comercializado como Radicut no Japão e RADICAVA nos Estados Unidos, por uma contraprestação total de ¥397.490 milhões — ¥393.010 milhões em caixa mais ¥4.480 milhões de contraprestação contingente. Provisoriamente, ¥354.878 milhões foram alocados a ativos intangíveis, sobretudo direitos de comercialização, e ¥34.064 milhões a ágio. Desde a data de aquisição o negócio contribuiu com receita de ¥25.985 milhões e lucro de ¥870 milhões.
O ativo total encerrou o trimestre em ¥2.655.057 milhões, ante ¥2.585.519 milhões, com os ativos não circulantes crescendo ¥453.222 milhões, a ¥1.728.405 milhões, enquanto o caixa e equivalentes caiu ¥412.459 milhões, a ¥298.937 milhões — a saída de caixa de investimento incluiu ¥391.877 milhões pela transferência do negócio. O patrimônio atribuível aos proprietários da controladora subiu a ¥1.772.242 milhões, ante ¥1.689.301 milhões, e o índice de capital próprio melhorou para 66,7%, ante 65,3%. O fluxo de caixa operacional foi de ¥43.109 milhões, um pouco acima dos ¥41.043 milhões de um ano antes; o fluxo de investimento foi uma saída de ¥423.731 milhões e o de financiamento, uma saída de ¥34.138 milhões.
Projeção e dividendo mantidos após um início veloz
A Shionogi manteve a projeção anual divulgada em 12 de maio de 2026: receita de ¥700.000 milhões (+40,1%), lucro operacional de ¥220.000 milhões (+29,2%), lucro antes de impostos de ¥220.000 milhões (−9,3%) e lucro atribuível de ¥210.000 milhões (+0,4%), para um LPA de ¥246,79. Para o primeiro semestre, projeta receita de ¥340.000 milhões (+59,7%), lucro operacional de ¥96.000 milhões (+29,8%), lucro antes de impostos de ¥96.000 milhões (−1,6%) e lucro atribuível de ¥108.000 milhões (+30,1%), para um LPA de ¥126,91.
Duas tensões merecem destaque. Primeira, os ¥97.696 milhões de lucro atribuível do trimestre já representam 46,5% do plano anual de ¥210.000 milhões, e ainda assim a projeção não foi elevada — coerente com uma direção que trata o crédito fiscal e o salto do resultado de equivalência como antecipados, e não recorrentes. Segunda, o desenho do ano é incomum por si só: a receita é projetada com alta de 40,1% e o lucro operacional com alta de 29,2%, mas o lucro antes de impostos é projetado em queda de 9,3% e o atribuível praticamente estável, em +0,4%, refletindo a perda dos dividendos da ViiV que antes transitavam pelas receitas financeiras e a ausência dos ganhos não recorrentes por compra vantajosa do exercício anterior. A projeção de dividendo anual segue inalterada em ¥76,00 por ação (¥38,00 de intermediário mais ¥38,00 de complementar), ante ¥71,00 pagos no FY3/2026.
| Métrica | 1T FY3/2027 | 1T FY3/2026 (reapresentado) | Var. anual |
|---|---|---|---|
| Receita (¥ bilhões) | 163,31 | 99,78 | +63,7% |
| Lucro operacional (¥ bilhões) | 66,91 | 35,10 | +90,6% |
| Lucro operacional core (¥ bilhões) | 72,48 | 35,62 | +103,5% |
| EBITDA (¥ bilhões) | 93,36 | 40,63 | +129,8% |
| Lucro antes de impostos (¥ bilhões) | 73,74 | 46,33 | +59,2% |
| Receita / (despesa) de imposto (¥ bilhões) | +23,98 | -6,98 | n.s. |
| Lucro atrib. aos proprietários (¥ bilhões) | 97,70 | 39,36 | +148,2% |
| LPA básico (¥) | 114,81 | 46,26 | +148,2% |
| Projeção de receita FY3/2027 (¥ bilhões) | 700,00 | — | +40,1% |
| Projeção de lucro atrib. FY3/2027 (¥ bilhões) | 210,00 | — | +0,4% |
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