Lucro ordinário do primeiro trimestre da Tokyo Kiraboshi salta 45% com rendimentos de crédito maiores, enquanto limpeza de ações preferenciais de ¥40 bilhões reduz o patrimônio líquido

O ciclo de juros chega à linha do lucro

A Tokyo Kiraboshi Financial Group, Inc. (TSE: 7173), grupo bancário regional sediado em Tóquio cuja principal subsidiária é o Kiraboshi Bank, divulgou em 3 de agosto de 2026 seus resultados consolidados do primeiro trimestre do exercício encerrado em março de 2027 — de 1º de abril a 30 de junho de 2026 — sob as normas contábeis japonesas. A receita ordinária, equivalente à receita no setor bancário, alcançou ¥51.098 milhões, alta de 31,5% em relação a ¥38.854 milhões. O lucro ordinário subiu 44,7% para ¥12.061 milhões, de ¥8.332 milhões, e o lucro líquido atribuível aos proprietários da controladora subiu 40,8% para ¥8.121 milhões, de ¥5.765 milhões. O resultado abrangente ficou em ¥14.803 milhões, alta de 37,0% sobre ¥10.804 milhões.

Essas taxas de crescimento pedem que se olhe a base de comparação. No mesmo trimestre do ano anterior a receita ordinária ficou exatamente estável, em 0,0%, o lucro ordinário caiu 13,7% e o lucro líquido, 11,4% — de modo que a recuperação deste trimestre é medida contra uma base fraca, não forte. Em termos de retorno a melhora é, ainda assim, clara: o ROE calculado sobre o lucro trimestral atribuível alcançou 7,95%, 1,79 ponto percentual acima dos 6,16%.

Todos os números por ação estão reapresentados em função do desdobramento de ações ordinárias de oito para uma que o grupo realizou com data de registro em 30 de junho de 2026 e vigência em 1º de julho de 2026, calculados como se o desdobramento tivesse ocorrido no início do exercício anterior. Nessa base, o lucro básico por ação foi de ¥30,99, contra ¥23,85, e o lucro diluído por ação de ¥26,77, contra ¥16,99. A distância entre os dois se estreitou de forma acentuada — de uma diluição de 28,8% um ano antes para 13,6% neste trimestre — porque as ações preferenciais conversíveis responsáveis pela maior parte dessa diluição foram convertidas e canceladas durante o trimestre, ponto retomado adiante.

Como o Kiraboshi Bank encontrou ¥3,2 bilhões adicionais

Quase todo o resultado do grupo vem do Kiraboshi Bank. Em base individual, o lucro ordinário do banco foi de ¥11.039 milhões, alta de ¥3.223 milhões ou 41,2%, e seu lucro líquido trimestral de ¥7.559 milhões, ¥2.048 milhões mais. Os números divulgados pelo grupo ficam acima dos do banco — ¥12.061 milhões e ¥8.121 milhões — após ajustes de consolidação, incluindo a eliminação de operações intragrupo, com os resultados das subsidiárias não bancárias somados por cima.

A abertura que a própria administração faz da variação anual do banco é onde o ciclo de juros aparece com mais clareza. Os juros de empréstimos somaram ¥2,9 bilhões, já que a promoção de relacionamentos de banco principal e o fortalecimento da relação com clientes fizeram a carteira crescer, enquanto os rendimentos dos empréstimos subiram com a taxa básica mais alta. Os juros e dividendos de títulos somaram ¥0,6 bilhão, incluindo ¥0,5 bilhão de maior receita de fundos. A receita não financeira somou ¥2,6 bilhões, principalmente porque os custos de cobertura de títulos em iene caíram. Os resultados com títulos e ações somaram ¥0,7 bilhão no saldo: as perdas na venda de títulos aumentaram, mas os ganhos na venda de ações de investimento puro aumentaram mais. Do outro lado, as demais receitas ligadas à captação custaram ¥1,9 bilhão, com a despesa de juros de depósitos subindo junto com as taxas, os custos de crédito custaram ¥1,3 bilhão por provisões para devedores duvidosos decorrentes da deterioração de crédito de alguns grandes tomadores, e as despesas custaram ¥0,3 bilhão por maior terceirização e outros custos não relacionados a pessoal. Os fatores positivos somam ¥6,8 bilhões e os negativos ¥3,5 bilhões, o que fecha com o aumento de ¥3,2 bilhões do lucro ordinário.

A distinção entre bruto e líquido importa aqui. A própria receita de juros de empréstimos subiu para ¥23,5 bilhões, de ¥20,6 bilhões, mas os juros de depósitos e outras captações se ampliaram para ¥5,9 bilhões, de ¥3,7 bilhões, de modo que a margem líquida de juros de empréstimos e depósitos subiu apenas ¥0,6 bilhão, para ¥17,6 bilhões. O maior movimento isolado veio da linha não financeira, onde as demais receitas operacionais passaram de prejuízo de ¥1,5 bilhão para lucro de ¥0,5 bilhão com a queda dos custos de cobertura de títulos em iene, e as receitas de tarifas e comissões subiram para ¥3,0 bilhões, de ¥2,4 bilhões. A disciplina de custos amplificou o efeito: o índice de eficiência do banco sobre o resultado bruto básico melhorou para 58,05%, de 68,49%, e o lucro operacional básico subiu para ¥10,6 bilhões, de ¥6,6 bilhões. A contrapartida é a qualidade do crédito: os custos de crédito do banco subiram para ¥1.623 milhões, de ¥313 milhões, os créditos declarados sob a Lei de Reconstrução Financeira alcançaram ¥88.191 milhões, ou 1,74% do risco total, contra 1,71% em 31 de março, e os créditos de devedores em falência ou quase falência subiram ¥2.990 milhões, para ¥15.031 milhões.

Uma limpeza de capital de ¥40 bilhões reduziu o patrimônio líquido

O evento patrimonial de maior consequência do trimestre não foi o lucro. Os direitos de conversão de todas as ações preferenciais da Classe 1 Tipo 1 foram exercidos em 19 e 27 de maio de 2026, criando 5.498.532 ações ordinárias adicionais, e essas ações preferenciais foram então integralmente canceladas em 27 de maio. Todas as ações preferenciais do Tipo 2 foram integralmente canceladas em 25 de maio. Separadamente, com base em deliberação do conselho de 8 de maio, o grupo adquiriu 2.000.000 de ações próprias em 25 de maio e as cancelou no mesmo dia, reduzindo as reservas de capital em ¥40.000 milhões para ¥111.099 milhões, de ¥151.099 milhões.

Essa aritmética atravessa diretamente a seção de patrimônio. O patrimônio líquido caiu ¥28.116 milhões, para ¥395.324 milhões, de ¥423.440 milhões, ainda que os lucros acumulados tenham subido ¥5.221 milhões, para ¥241.148 milhões, e os outros resultados abrangentes acumulados tenham subido para ¥16.703 milhões, de ¥10.025 milhões. O patrimônio líquido dos acionistas caiu para ¥378.544 milhões, de ¥413.344 milhões; o valor de patrimônio que a companhia usa em seu próprio índice foi de ¥395.247 milhões. Depois do desdobramento, a contagem de ações se lê de forma muito diferente: 289.189.176 ações emitidas, contra 245.200.920 no fechamento de março, ambas reapresentadas pelo desdobramento, com 2.951.088 ações em tesouraria e uma média ponderada de 262.065.287 no trimestre.

O custo da limpeza aparece no índice regulatório, e é esse o número a acompanhar. O índice de adequação de capital consolidado do grupo, pelo padrão nacional, caiu para 8,56%, de 9,54% — o capital recuou ¥32.205 milhões, para ¥353.461 milhões, enquanto os ativos ponderados pelo risco subiram ¥85.965 milhões, para ¥4.124.503 milhões, ou seja, as duas metades da fração se moveram na direção errada ao mesmo tempo. O índice segue confortavelmente acima do mínimo de 4% implícito na exigência total de capital de ¥164.980 milhões, e o índice individual do próprio Kiraboshi Bank quase não se moveu, em 9,00% contra 9,10%. O grupo trocou cerca de um ponto de folga por uma estrutura de capital permanentemente mais simples e cerca de ¥0,6 bilhão por ano de dividendos preferenciais que não precisa mais pagar.

Títulos puxaram uma expansão de balanço de ¥226,9 bilhões

O ativo total cresceu ¥226,9 bilhões, para ¥7,5443 trilhões. Os depósitos subiram ¥138,3 bilhões, para ¥6,3238 trilhões, e os empréstimos ¥87,3 bilhões, para ¥5,3648 trilhões, mas o maior movimento de longe foi o dos títulos: ¥163,3 bilhões mais — 18,6% em três meses — para ¥1,0414 trilhão. O funding para isso veio menos dos depósitos do que da carteira de atacado: as garantias em dinheiro recebidas em operações de empréstimo de títulos saltaram para ¥289.675 milhões, de ¥108.051 milhões, enquanto os certificados de depósito negociáveis caíram para ¥345.200 milhões, de ¥403.200 milhões, e o caixa e depósitos em bancos caiu para ¥792.517 milhões, de ¥826.022 milhões. O índice de patrimônio líquido que a companhia divulga caiu para 5,2%, de 5,7%; o documento é explícito ao afirmar que essa medida é o patrimônio líquido menos os direitos de subscrição e as participações não controladoras dividido pelo ativo total, e que não é o índice regulatório de adequação de capital.

Ampliar uma carteira de títulos em um mercado de juros em alta tem custo visível a valor de mercado. As perdas líquidas não realizadas em outros títulos estavam em ¥27.833 milhões em 30 de junho, contra ¥25.549 milhões um ano antes — um ganho não realizado de ¥27.866 milhões em ações contra uma perda não realizada de ¥42.272 milhões em títulos de dívida e de ¥13.426 milhões em outras posições, mais uma perda não realizada de ¥1.212 milhões em títulos mantidos até o vencimento. Os ganhos com ações são o reservatório de que o banco tem se servido: os ¥4,4 bilhões de resultados com operações ligadas a ações neste trimestre, contra ¥0,7 bilhão um ano antes, saíram exatamente daí. Em outras frentes do grupo, o banco digital UI Bank ampliou sua carteira de crédito para ¥330.511 milhões, de ¥268.640 milhões em três meses, e elevou seu próprio índice de capital para 7,76%, de 6,59%, enquanto os ativos de clientes sob custódia no Kiraboshi Bank e na Kiraboshi Life Design Securities superaram ¥1 trilhão, em ¥1.008.636 milhões, alta de ¥273.138 milhões em um ano.

Projeção inalterada — e ainda apontando para baixo

O grupo deixou inteiramente inalterada a projeção para o EF3/2027 divulgada em 8 de maio. Para o primeiro semestre, projeta lucro ordinário de ¥26.100 milhões, queda de 5,5%, lucro líquido de ¥17.700 milhões, queda de 7,9%, e lucro por ação de ¥64,88. Para o exercício completo: lucro ordinário de ¥58.600 milhões, queda de 3,1%, lucro líquido de ¥40.000 milhões, queda de 5,5%, e lucro por ação de ¥143,11. Sem o desdobramento, esses números por ação seriam de ¥519,08 e ¥1.144,88. Depois de um trimestre, o grupo está em 20,5% da meta de lucro ordinário e em 20,3% da meta de lucro líquido.

Um trimestre que cresceu 44,7% dentro de um ano projetado para cair 3,1% exige explicação, e a resposta está na base de comparação, não neste trimestre. As quedas projetadas implicam números realizados no EF3/2026 de cerca de ¥60,5 bilhões de lucro ordinário e ¥42,3 bilhões de lucro líquido; o primeiro trimestre do ano passado contribuiu com apenas cerca de 13,6% dessa cifra líquida, ou seja, o exercício anterior foi fortemente concentrado no segundo semestre. Aplicando a mesma aritmética à projeção semestral, chega-se a um segundo trimestre do ano anterior de cerca de ¥13,5 bilhões de lucro líquido contra ¥9,6 bilhões projetados desta vez — uma queda de quase 30% concentrada no trimestre em curso. Ou aquele trimestre de comparação continha algo que não se repete, ou a projeção é conservadora; a companhia não revisou em nenhuma direção, e um trimestre a um quinto da meta anual ainda não é prova de nenhuma das duas leituras.

Dividendo sobe 41% em base comparável com o fim dos pagamentos preferenciais

A projeção de dividendo ordinário para o EF3/2027 é de ¥30,00 por ação após o desdobramento, divididos em ¥15,00 no intermediário e ¥15,00 no fim do exercício, sem revisão em relação ao anúncio anterior. O EF3/2026 pagou ¥170,00 no total (¥85,00 mais ¥85,00), que se reapresentam como ¥21,25 na nova base de ações — de modo que a projeção representa alta de ¥8,75, ou 41,2%, em base comparável, e implica payout de cerca de 21% sobre o lucro por ação projetado de ¥143,11.

Os dividendos preferenciais desaparecem por completo. A preferencial da Classe 1 Tipo 1 pagou ¥193,00 duas vezes no EF3/2026, ¥386,00 no ano, a uma taxa de TIBOR em iene de 12 meses mais 1,1% — o TIBOR estava em 0,82818% em 1º de abril de 2025 — sobre 750.000 ações com valor integralizado de ¥20.000 cada. A preferencial do Tipo 2 pagou ¥82,818 por semestre, ¥165,636 no ano, a TIBOR mais 0,0% sobre 2.000.000 de ações. Canceladas as duas séries, nenhum dividendo preferencial é projetado para o EF3/2027, o que elimina cerca de ¥0,6 bilhão de pagamentos anuais com prioridade sobre as ações ordinárias.

Três notas de divulgação para completar o quadro. Não houve mudança significativa no perímetro de consolidação. O grupo mudou, sim, uma política contábil em decorrência de revisão das normas, aplicando desde o início deste trimestre as diretrizes práticas alteradas para a contabilização de instrumentos financeiros, de forma que certas ações não listadas mantidas dentro de investimentos do tipo sociedade em conta de participação passam a ser mensuradas a valor justo; a companhia descreve o efeito sobre as demonstrações trimestrais como irrelevante. E as demonstrações financeiras consolidadas trimestrais anexas não foram revisadas por auditor independente. Não foi elaborada demonstração consolidada trimestral dos fluxos de caixa; a depreciação do trimestre foi de ¥1.860 milhões e a amortização de ágio, ¥125 milhões. A companhia não reportou eventos subsequentes relevantes.

A JapanStockPulse fornece conteúdo apenas informativo e não constitui aconselhamento de investimento. Os números provêm do relatório de resultados publicado pela companhia e podem estar sujeitos a revisão posterior.