A Tasuki Holdings Inc. (TSE: 166A), incorporadora imobiliária sediada em Tóquio e liderada pelo presidente Yu Kashiwamura, divulgou resultados consolidados dos primeiros nove meses do exercício encerrado em setembro de 2026 — o período de 1º de outubro de 2025 a 30 de junho de 2026 — sob normas contábeis japonesas (J-GAAP). A receita subiu 41,1% para ¥60.021 milhões, um avanço de ¥17.468 milhões, enquanto o lucro operacional saltou 92,4% para ¥7.569 milhões. O lucro ordinário avançou 90,6% para ¥6.169 milhões e o lucro líquido atribuível aos proprietários da controladora subiu 80,1% para ¥3.350 milhões. O lucro por ação foi de ¥54,33, ante ¥35,31 um ano antes.
Migração para o Prime Market em junho
É o primeiro relatório trimestral da companhia desde que transferiu sua listagem para o Prime Market da Bolsa de Tóquio, em 15 de junho de 2026 — o segmento mais alto do mercado acionário japonês e um passo que amplia a base de investidores acessível a uma incorporadora ainda de porte médio. A Tasuki opera sob a missão «Começar pelas pessoas. Digitalizar o espaço. Construir os mecanismos que mudam o futuro» e se posiciona como uma operadora movida por IA e transformação digital, em busca de ganhos de produtividade num setor historicamente marcado por processos manuais. O EBITDA — que a empresa define como lucro operacional mais depreciação, amortização de ágio, despesas com remuneração baseada em ações e a reversão da reavaliação de estoques do PPA — subiu 89,7% para ¥7.942 milhões. O resultado abrangente quase dobrou, com alta de 97,6% para ¥4.387 milhões.
O imobiliário de investimento de Tóquio faz todo o trabalho
A administração atribui o impulso à firmeza do mercado de imóveis de investimento na região de Tóquio. Os preços dos imóveis permanecem, no geral, numa faixa elevada e, na área metropolitana de Tóquio, a alta dos aluguéis de apartamentos e de blocos residenciais continua a pressionar para cima os preços de edifícios inteiros de apartamentos de grau de investimento — o produto central da Tasuki. Uma demanda locatícia consistente, apoiada no crescimento populacional de Tóquio, somada ao preço relativamente baixo do imóvel japonês para compradores estrangeiros sob um iene fraco, manteve saudável o apetite de investidores domésticos e internacionais. Dentro do negócio, o segmento Life Platform fez praticamente todo o trabalho: receita de ¥59.791 milhões (¥17.356 milhões a mais na comparação anual) e lucro operacional de ¥7.209 milhões (¥3.467 milhões a mais), entregues por um programa comercial agressivo, mas focado em rentabilidade, que também melhorou a margem bruta. As unidades menores são o contraponto: a Finance Consulting registrou receita de ¥168 milhões e lucro operacional de ¥70 milhões, ambos ligeiramente maiores, enquanto a unidade AI Dynamics gerou apenas ¥70 milhões de receita e prejuízo operacional de ¥83 milhões. Os números por segmento são apresentados antes da eliminação de transações intersegmentos.
Um balanço esticado pela formação de estoques
O salto nos resultados veio com uma contrapartida visível. As aquisições avançaram tanto que os saldos de estoques atingiram um recorde pelo terceiro trimestre consecutivo, e o balanço se expandiu na mesma medida: o ativo total cresceu ¥31.673 milhões, para ¥114.922 milhões, entre 30 de setembro de 2025 e 30 de junho de 2026, enquanto o patrimônio líquido subiu apenas moderadamente, de ¥31.925 milhões para ¥34.097 milhões (o capital próprio passou de ¥32.286 milhões para ¥33.005 milhões). O resultado é uma forte diluição do colchão patrimonial: o índice de patrimônio líquido caiu de 38,3% para 28,1%. É uma aposta alavancada na continuidade da força do mercado imobiliário de Tóquio, e a própria empresa sinaliza os riscos pertinentes — alta dos custos de mão de obra, elevação dos juros, o cenário no Oriente Médio e os preços de matérias-primas e materiais de construção. O perímetro de consolidação também mudou no período, com a inclusão da ZISEDAI Inc.
Projeção mantida, com dividendo comemorativo
A Tasuki manteve inalterada sua projeção para o exercício completo FY9/2026: receita de ¥100.450 milhões (+35,0%), EBITDA de ¥11,5 bilhões (+26,3%), lucro operacional de ¥11,0 bilhões (+24,8%), lucro ordinário de ¥9,3 bilhões (+19,1%) e lucro líquido de ¥5,8 bilhões (+17,6%), com LPA de ¥94,03. Com ¥7.569 milhões de lucro operacional já contabilizados, os nove meses cobrem cerca de 69% da meta anual — deixando ao quarto trimestre uma tarefa comparativamente leve, caso o funil de vendas se converta conforme o planejado. A projeção de dividendo anual também segue em ¥50,00 por ação (¥16,00 de dividendo intermediário, já pago, mais ¥34,00 no fechamento do exercício), ante ¥36,00 no FY9/2025. Vale destacar: o pagamento final é composto por um dividendo ordinário de ¥24,00 e um dividendo comemorativo de ¥10,00 em razão da migração ao Prime Market.
| Indicador | 9M FY9/26 | 9M FY9/25 | Var. anual |
|---|---|---|---|
| Receita (¥ bilhões) | 60,02 | 42,55 | +41,1% |
| EBITDA (¥ bilhões) | 7,94 | 4,19 | +89,7% |
| Lucro operacional (¥ bilhões) | 7,57 | 3,93 | +92,4% |
| Lucro ordinário (¥ bilhões) | 6,17 | 3,24 | +90,6% |
| Lucro líquido atrib. aos proprietários (¥ bilhões) | 3,35 | 1,86 | +80,1% |
| LPA básico (¥) | 54,33 | 35,31 | +53,9% |
| Índice de patrimônio líquido (vs. fecham. FY9/25) | 28,1% | 38,3% | -10,2 p.p. |
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