Tosoh: lucro operacional do 1T quase dobra para ¥31,2 bilhões com alta da nafta impulsionando ganhos de estoque

A Tosoh Corporation (TSE: 4042), fabricante química sediada em Tóquio e liderada pelo presidente Mamoru Kuwata, divulgou os resultados consolidados do primeiro trimestre relativos aos três meses encerrados em 30 de junho de 2026 sob as normas contábeis japonesas (J-GAAP). A receita subiu 11,8% para ¥274.174 milhões, o lucro operacional saltou 93,9% para ¥31.183 milhões, o lucro ordinário disparou 143,6% para ¥34.302 milhões e o lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora avançou 198,0% para ¥19.456 milhões. O LPA básico foi de ¥63,19, ante ¥20,50. O resultado abrangente passou a ¥27.683 milhões, ante ¥1.803 milhões um ano antes.

Mais uma história de preços e estoques do que de volume

A dimensão do salto do lucro deve-se mais aos custos de insumos e ao câmbio do que à demanda. A escalada das tensões no Oriente Médio elevou fortemente os preços da nafta e os preços de mercado no exterior dos principais produtos da Tosoh, enquanto um iene mais fraco elevou os preços de venda — juntos, acrescentaram ¥29,0 bilhões à receita. Essa mesma disparada da nafta produziu uma ampla variação positiva na avaliação de estoques que, combinada a maiores embarques de materiais de valor agregado e materiais avançados, elevou o lucro operacional em ¥15,1 bilhões. Os ganhos cambiais melhoraram em seguida o resultado não operacional, levando o aumento na linha do lucro ordinário a ¥20,2 bilhões. O trimestre deve ser lido nesse contexto: o efeito de avaliação de estoques e os ganhos cambiais são efeitos de marcação a mercado que podem se reverter se o petróleo e a nafta recuarem.

Uma nova estrutura de cinco segmentos

Com efeito neste trimestre, a Tosoh reorganizou sua divulgação por segmentos, passando de quatro — Petroquímica, Cloro-álcalis, Produtos Especiais e Engenharia — para cinco: Basic Materials, Value-Added Materials, Bioscience, Advanced Materials e Water Treatment Engineering, com as cifras do ano anterior reapresentadas na nova base. O fator decisivo foi Basic Materials, cuja receita subiu para ¥124,8 bilhões, ante ¥111,7 bilhões, e que passou de um prejuízo operacional de ¥3,4 bilhões para um lucro de ¥5,7 bilhões. Os embarques de etileno, propileno e cumeno caíram por um ano de parada programada na planta de etileno de Yokkaichi, mas os aumentos de preços puxados pela nafta elevaram os preços realizados e a força no exterior encareceu o cumeno; os embarques de polietileno subiram com compras antecipadas ligadas à disrupção no Oriente Médio e com demanda sólida de PEAD para semicondutores, e a resina de PVC melhorou em volumes e preços. Os volumes de soda cáustica aumentaram em Nanyo, mas os preços de exportação caíram, a produção de monômero de cloreto de vinila recuou por preocupações com o suprimento de matéria-prima, e os embarques de cimento ficaram fracos no mercado doméstico, ainda que os preços tenham subido.

A Value-Added Materials mais que dobrou o lucro operacional, para ¥8,2 bilhões, ante ¥3,9 bilhões, com receita de ¥42,9 bilhões (+13,9%): os embarques de borracha de cloropreno subiram com a demanda ligada ao Oriente Médio e a força do butadieno elevando os preços, os endurecedores à base de HDI ganharam em volume e preço, e as etilenoaminas se beneficiaram de consultas asiáticas mais firmes. Juntos, os dois negócios de cadeia elevaram o lucro operacional para ¥13,9 bilhões, ante ¥0,5 bilhão. Entre os negócios avançados, a Bioscience manteve a receita estável em ¥15,4 bilhões, enquanto o lucro operacional subiu para ¥5,7 bilhões, ante ¥4,6 bilhões, e a Advanced Materials ampliou a receita para ¥34,3 bilhões, ante ¥30,1 bilhões, com lucro operacional de ¥3,2 bilhões, puxada pela demanda de zeólita de alta sílica em aplicações automotivas e ambientais no mercado doméstico e em usos automotivos e de catalisadores petroquímicos na Ásia. A Water Treatment Engineering foi o único segmento em queda: a receita subiu para ¥42,0 bilhões, ante ¥37,8 bilhões, mas o lucro operacional recuou para ¥6,6 bilhões, ante ¥7,2 bilhões.

Balanço se expande, índice de capital próprio recua

O ativo total cresceu para ¥1.468.941 milhões em 30 de junho, ante ¥1.408.950 milhões em 31 de março, enquanto o patrimônio líquido avançou para ¥928.684 milhões, ante ¥919.141 milhões, e o capital próprio subiu para ¥841.178 milhões, ante ¥831.752 milhões. Como os ativos cresceram mais rápido do que o capital próprio, o índice de capital próprio recuou para 57,3%, ante 59,0% — ainda uma estrutura de capital conservadora para uma produtora química exposta a commodities.

Projeção revisada para cima; dividendo mantido em ¥100

A Tosoh revisou sua projeção para o FY3/2027. Para o primeiro semestre, agora projeta receita de ¥580,0 bilhões (+16,2%), lucro operacional de ¥50,0 bilhões (+11,8%), lucro ordinário de ¥52,0 bilhões (+13,7%) e lucro líquido de ¥28,0 bilhões (+279,5%), com LPA de ¥90,94. Para o ano completo, projeta receita de ¥1,17 trilhão (+14,7%), lucro operacional de ¥105,0 bilhões (+9,9%), lucro ordinário de ¥107,0 bilhões (+0,2%) e lucro líquido de ¥59,0 bilhões (+41,8%), com LPA de ¥191,63. Vale notar que os ¥31,18 bilhões registrados apenas no primeiro trimestre já cobrem cerca de 30% da meta anual de lucro operacional — sinal de que a administração não está extrapolando os ventos favoráveis de estoques e câmbio do trimestre. A projeção de dividendo anual permanece inalterada em ¥100,00 por ação (¥50,00 intermediário mais ¥50,00 final), igual ao pagamento do FY3/2026. Não houve mudança no perímetro de consolidação, foi aplicado tratamento contábil trimestral especial, e as demonstrações trimestrais não foram revisadas por auditor.

A JapanStockPulse fornece conteúdo apenas informativo e não constitui aconselhamento de investimento. Os números provêm do comunicado de resultados publicado pela empresa e podem estar sujeitos a revisão posterior.