NTN: lucro líquido do 1T salta 62% com recuperação dos rolamentos no Japão compensando queda nas Américas

A NTN Corporation (TSE: 6472), uma das maiores fabricantes de rolamentos do Japão, divulgou os resultados consolidados do primeiro trimestre do exercício encerrado em março de 2027 — os três meses de 1º de abril a 30 de junho de 2026 — sob as normas contábeis japonesas (J-GAAP). A receita subiu 6,7% para ¥212.279 milhões, o lucro operacional avançou 19,2% para ¥8.319 milhões, o lucro ordinário disparou 57,5% para ¥6.350 milhões e o lucro líquido atribuível aos proprietários da controladora saltou 61,9% para ¥1.928 milhões. O lucro básico por ação foi de ¥3,24, ante ¥2,25. O resultado abrangente multiplicou-se mais de oito vezes, para ¥6.880 milhões, ante ¥791 milhões. A direção atribuiu o ganho de lucro ao repasse de preços mais altos aos clientes e ao corte de custos variáveis — uma história de alavancagem operacional, não de demanda.

Um quadro regional nitidamente dividido

A melhora do trimestre veio quase inteiramente de duas das quatro regiões da NTN. No Japão, a receita subiu 3,1% para ¥86.349 milhões, mas o lucro do segmento disparou 772,0% para ¥4.168 milhões — quase nove vezes mais — com a recuperação da demanda de rolamentos no mercado de reposição, o avanço das vendas OEM tanto em máquinas industriais quanto no setor automotivo e a retomada dos volumes de juntas homocinéticas (CVJ) e eixos nos dois canais. A região Ásia e outros gerou receita de ¥42.476 milhões (+7,2%) e o maior lucro por segmento do grupo, ¥4.343 milhões (+13,2%), ajudada por reduções de custos variáveis e pelo câmbio.

As duas regiões ocidentais foram na direção oposta. A receita das Américas subiu 7,2% para ¥69.273 milhões, mas o lucro do segmento desabou 68,1% para ¥519 milhões: os rolamentos de reposição cresceram, porém a demanda OEM caiu tanto no canal industrial quanto no automotivo, e o negócio de CVJ e eixos recuou em ambos. Na Europa, a receita subiu 8,7% para ¥51.399 milhões, enquanto o segmento registrou prejuízo de ¥352 milhões, um pouco maior que o prejuízo de ¥327 milhões do ano anterior. Fundamental: o crescimento da receita nas duas regiões decorreu em grande parte da conversão cambial, e não de volume — o repasse de preços e os cortes de custos fixos não foram suficientes para compensar a queda subjacente. A NTN citou um pano de fundo europeu com sinais de retomada, mas com partes da região — a Alemanha em especial — estagnadas.

Rolamentos se recuperam, CVJ e eixos ficam para trás

Por tipo de negócio, a divergência está entre reposição e OEM. O negócio de rolamentos e outros gerou receita de ¥89.984 milhões (+8,4%) e lucro operacional de ¥2.979 milhões (+31,6%), já que a recuperação da demanda de reposição e o câmbio mais do que compensaram os maiores custos de pessoal e variáveis. O maior negócio de CVJ e eixos registrou receita de ¥122.294 milhões, sustentada pelo câmbio apesar da demanda OEM automotiva mais fraca no mundo. Esse padrão — peças de reposição resistindo enquanto os ritmos de produção de veículos e máquinas novos cedem — percorre todas as regiões do comunicado e explica por que a exposição da NTN à reposição no Japão e na Ásia sustentou o trimestre.

DRIVE NTN100 Final e um balanço ainda apertado

Os resultados chegam na fase final do "DRIVE NTN100" Final, o plano de médio prazo lançado em abril de 2024 sob a presidência de Eiichi Ukai. O plano impulsiona uma transformação acelerada da estrutura de negócios centrada na reorganização da produção, com o objetivo de concluir a recuperação da companhia e elevar sua capacidade de geração de lucro por meio do que a NTN chama de SQCCD — segurança, qualidade, conformidade, custo e caixa, e entrega e desenvolvimento. No balanço, os ativos totais recuaram para ¥866.990 milhões em 30 de junho, ante ¥878.676 milhões em 31 de março, enquanto o patrimônio líquido total subiu para ¥314.968 milhões, de ¥311.389 milhões, e o patrimônio dos acionistas alcançou ¥299.917 milhões. O índice de capital próprio melhorou para 34,6%, de 33,8% — um avanço, mas ainda um colchão relativamente fino para uma indústria global intensiva em capital.

Projeção inalterada e dividendo elevado a ¥13,00

A NTN manteve intacta sua projeção para todo o FY3/2027, e o formato é incomum: receita de ¥810,0 bilhões (-2,0%) e lucro ordinário de ¥21,0 bilhões (-10,6%) são projetados em queda na comparação anual, enquanto o lucro operacional de ¥33,0 bilhões (+6,3%) e o lucro líquido de ¥15,0 bilhões (+16,5%) são projetados em alta. Em outras palavras, a direção espera que a melhora operacional de base continue, mas seja devolvida abaixo da linha operacional — sobretudo em itens não operacionais, como efeitos cambiais e de financiamento — antes de reaparecer no resultado final. O LPA projetado é de ¥25,23, sobre uma média ponderada de ações que subiu fortemente para 594.508.913, ante 529.426.829 um ano antes. A projeção de dividendo anual também está inalterada em ¥13,00 (¥6,50 intermediário mais ¥6,50 final), um aumento de ¥2,00 sobre os ¥11,00 pagos no FY3/2026.

A NTN informou não haver alteração no perímetro de consolidação, aplicou tratamento contábil trimestral especial e observou que as demonstrações trimestrais não foram submetidas a revisão por auditor.

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