Dai-Dan mais que dobra os pedidos do 1T, para ¥151,2 bilhões, e eleva o lucro operacional em 12,7%

Os pedidos mais que dobraram enquanto a receita quase não se mexeu

A Dai-Dan Co., Ltd. (TSE: 1980), empreiteira de instalações prediais sediada em Osaka cujo único negócio reportado são obras de instalação de equipamentos — climatização e hidráulica, e elétrica —, publicou em 5 de agosto de 2026 os resultados consolidados do primeiro trimestre, os três meses de 1º de abril a 30 de junho de 2026, sob as normas contábeis japonesas. A receita, que na Dai-Dan corresponde às vendas líquidas de obras concluídas, subiu 2,4%, para ¥61.601 milhões, o lucro operacional 12,7%, para ¥10.932 milhões e o lucro ordinário 12,2%, para ¥11.292 milhões, enquanto o lucro atribuível aos controladores caiu 4,6%, para ¥6.571 milhões, ou ¥50,79 por ação, ante ¥53,51. As demonstrações trimestrais foram revisadas voluntariamente pelo auditor da companhia.

O número que define o trimestre está na carteira de encomendas, e não na demonstração de resultados. Os pedidos recebidos aumentaram ¥84.684 milhões, ou 127,4%, para ¥151.176 milhões — já 42,0% dos ¥360.000 milhões que a companhia espera contratar em todo o EF3/2027. Os dois departamentos contribuíram: os pedidos de climatização e hidráulica subiram 111,7%, para ¥119.444 milhões, e os de obras elétricas 215,0%, para ¥31.731 milhões, elevando a participação das obras elétricas no total de 15,1% para 21,0%. Por tipo de obra, os pedidos de instalações industriais subiram 126,8%, para ¥64.340 milhões, os do exterior 222,9%, para ¥27.651 milhões e os de renovação 32,2%, para ¥40.923 milhões; o documento observa que essas três categorias se sobrepõem e, por isso, não somam o total. Ele não dá nenhum motivo para o salto dos pedidos.

A carteira já supera um ano e meio da receita projetada

Com pedidos equivalentes a quase duas vezes e meia a receita, o trabalho a executar se acumulou. A carteira de pedidos chegou a ¥444.848 milhões em 30 de junho de 2026, alta de 68,0% sobre os ¥264.744 milhões de um ano antes. A carteira de climatização e hidráulica cresceu 51,8%, para ¥351.024 milhões, e a de obras elétricas 179,8%, para ¥93.824 milhões. A carteira do exterior mais que dobrou, com alta de 129,4%, para ¥86.954 milhões, enquanto a de instalações industriais subiu 23,6%, para ¥171.497 milhões, e a de renovação 33,4%, para ¥103.542 milhões. O total equivale a cerca de 1,7 vez os ¥265.000 milhões de receita projetados para o exercício completo.

Receita +2,4%, custo das obras −0,9%: a margem fez o trabalho

Na demonstração de resultados, a questão é margem, não volume. A receita aumentou ¥1.454 milhões, mas o custo das obras concluídas caiu 0,9%, de ¥45.537 milhões para ¥45.147 milhões; assim, o lucro bruto cresceu 12,6%, para ¥16.454 milhões, e a margem bruta ampliou-se de 24,3% para 26,7%. O documento atribui o ganho do lucro bruto ao aumento da receita; a aritmética mostra que a maior parte veio da menor relação de custos, que o documento não explica. As despesas com vendas, gerais e administrativas subiram 12,6%, para ¥5.522 milhões, no mesmo ritmo do lucro bruto, de modo que o lucro operacional cresceu 12,7% e a margem operacional passou de 16,1% para 17,7%.

Dentro das obras concluídas, os dois departamentos se moveram em direções opostas: a receita de climatização e hidráulica subiu 4,1%, para ¥50.661 milhões, enquanto a de obras elétricas caiu 4,8%, para ¥10.940 milhões. Por tipo de obra, a receita de renovação subiu 51,7%, para ¥25.365 milhões, elevando sua participação nas obras concluídas de 27,8% para 41,2%; a do exterior subiu 27,9%, para ¥6.837 milhões, e a de instalações industriais caiu 4,3%, para ¥32.757 milhões. O documento não relaciona essa mudança de composição com a margem.

Abaixo do lucro operacional, os impostos tomaram o ganho de volta

Os itens não operacionais quase não variaram: receitas de ¥427 milhões, ante ¥424 milhões, incluindo dividendos de ¥147 milhões, indenizações de seguros de ¥150 milhões e um ganho cambial de ¥82 milhões, e despesas de ¥66 milhões, ante ¥61 milhões. O lucro ordinário subiu, portanto, 12,2%, em linha com o operacional, e, com itens extraordinários irrelevantes, o lucro antes de impostos foi de ¥11.296 milhões, também alta de 12,2%. Os impostos sobre a renda, porém, subiram 49,3%, para ¥4.686 milhões — impostos correntes de ¥2.178 milhões, ante ¥1.415 milhões, e ajustes de impostos diferidos de ¥2.507 milhões, ante ¥1.722 milhões —, elevando a carga tributária de 31,2% para 41,5% do lucro antes de impostos. O lucro do período caiu 4,6%, para ¥6.610 milhões, e, após ¥38 milhões atribuíveis aos não controladores, o lucro atribuível aos controladores foi de ¥6.571 milhões. O documento apresenta a queda apenas como resultado dessas linhas tributárias e não explica a carga maior.

O lucro por ação caiu 5,1%, um pouco mais que o lucro líquido, porque a média de ações em circulação subiu de 128.670.427 para 129.390.433. O número do ano anterior foi reapresentado pelo desdobramento de ações na proporção de três para uma de 1º de janeiro de 2026. O resultado abrangente subiu 14,3%, para ¥7.136 milhões, com os outros resultados abrangentes passando a +¥526 milhões, ante −¥684 milhões, puxados por um ganho de ¥556 milhões na avaliação de títulos.

Recebíveis cobrados, adiantamentos recebidos e um balanço menor

O ativo total caiu 6,2%, para ¥217.728 milhões, ante ¥232.074 milhões em 31 de março de 2026, principalmente porque os títulos e contas a receber de obras concluídas recuaram ¥16.834 milhões, ou 21,5%. O passivo caiu mais rápido, 14,4%, para ¥84.940 milhões: as contas a pagar de obras caíram 25,3%, o imposto de renda a pagar passou de ¥8.196 milhões para ¥2.419 milhões e os outros passivos circulantes de ¥25.368 milhões para ¥4.584 milhões, enquanto os adiantamentos recebidos por obras em andamento subiram de ¥10.646 milhões para ¥18.790 milhões. O patrimônio líquido ficou estável, em ¥132.787 milhões, queda de 0,1%, pois os lucros acumulados recuaram ¥719 milhões apesar do lucro do trimestre; o documento não detalha as deduções. Com o ativo encolhendo e o patrimônio estável, o índice de patrimônio líquido subiu de 56,2% para 59,9%. Caixa e depósitos somavam ¥82.576 milhões, contra empréstimos totais de ¥3.343 milhões. Não foi elaborada demonstração de fluxos de caixa do trimestre; a depreciação foi de ¥442 milhões, ante ¥328 milhões.

Projeção mantida, e o dividendo deve subir para ¥85

A Dai-Dan manteve inalterada a projeção do EF3/2027 publicada em 13 de maio de 2026: receita de ¥265.000 milhões (+3,4%), lucro operacional de ¥36.000 milhões (+4,4%), lucro ordinário de ¥36.500 milhões (+2,0%) e lucro atribuível aos controladores de ¥27.300 milhões (+2,0%), ou ¥211,42 por ação, com pedidos de ¥360.000 milhões. O primeiro trimestre entregou 23,2% da receita projetada, 30,4% do lucro operacional projetado e 24,1% do lucro líquido projetado. A projeção individual, também mantida, prevê receita de ¥240.000 milhões (+4,6%) e lucro líquido de ¥27.000 milhões (+2,7%), com pedidos de ¥325.000 milhões.

A projeção de dividendo segue em ¥42,00 no intermediário e ¥43,00 no fim do exercício, ¥85,00 no ano. Por causa do desdobramento, o documento registra o dividendo do EF3/2026 como ¥82,00 antes do desdobramento no intermediário e ¥56,00 depois dele no fim do exercício; em base ajustada, informa ¥27,33 e ¥56,00, um total de ¥83,33, de modo que a projeção é 2,0% maior. Sobre o lucro por ação projetado de ¥211,42, ¥85,00 representam uma distribuição de cerca de 40%.

A JapanStockPulse fornece conteúdo apenas informativo e não constitui aconselhamento de investimento. Os números provêm do relatório de resultados publicado pela companhia e podem estar sujeitos a revisão posterior.