Lucro operacional trimestral da Gunze salta 88% e grupo volta ao lucro líquido enquanto vestuário encolhe por projeto

A receita cai, o lucro quase dobra

A GUNZE LIMITED (TSE: 3002), grupo sediado em Kyoto que fabrica filmes plásticos e plásticos de engenharia ao lado de seu tradicional negócio de roupas íntimas, divulgou em 5 de agosto de 2026 os resultados consolidados do primeiro trimestre, os três meses até 30 de junho de 2026, sob normas contábeis japonesas. A receita caiu 2,7%, para ¥31.367 milhões, de ¥32.240 milhões, mas o lucro operacional subiu 87,6%, para ¥3.387 milhões; o ordinário, 86,0%, para ¥3.419 milhões; e o grupo passou a lucro atribuível aos proprietários da controladora de ¥2.640 milhões, ante prejuízo de ¥1.473 milhões. O lucro por ação foi de ¥84,23, ante prejuízo de ¥45,37; o LPA diluído foi de ¥84,08.

Receita em queda com lucro em forte alta é aqui um resultado deliberado, não um acidente. A Gunze está no segundo ano de seu plano de médio prazo "VISION 2030 stage2", período que chama de seus "três anos de reinvenção": fortalecer e ampliar soluções funcionais e medicina, e reestruturar vestuário e life creations. Encolher o faturamento de vestuário faz parte do projeto. A margem operacional chegou a 10,8%, ante 5,6%.

A administração atribui o ganho de ¥1.581 milhões no lucro operacional a três fatores: a defasagem temporal entre preços de venda e de matéria-prima, que elevou o lucro do filme plástico; a melhora dos resultados no exterior; e o avanço firme da reestruturação de vestuário. A virada de ¥4.113 milhões na linha líquida acrescenta um quarto: o exercício anterior carregou custos de melhoria da estrutura de negócios em vestuário que não se repetem.

Vestuário: menos receita, o triplo de lucro

Quatro segmentos, e os dois que importam se moveram em direções opostas na receita. Soluções Funcionais — filmes plásticos e plásticos de engenharia — teve receita de ¥12.354 milhões, alta de 7,3%, e lucro operacional de ¥2.526 milhões, alta de 59,7%. O filme plástico foi forte: clientes anteciparam pedidos diante da alta das matérias-primas, a defasagem entre preços de venda e de insumos elevou o lucro, os mercados externos se recuperaram e as estruturas de custo dos produtos melhoraram dentro e fora do país. Os plásticos de engenharia acompanharam a recuperação do mercado de semicondutores.

Vestuário é a história da reestruturação. A receita caiu 9,8%, para ¥13.321 milhões — o maior segmento por receita e o que puxa o faturamento do grupo para baixo — enquanto o lucro operacional subiu 226,7%, para ¥1.185 milhões. A consolidação de marcas e as revisões de preço, dentro de uma estratégia de foco, reduziram volumes, mas as melhorias em produção e logística mais que compensaram. As vendas por grandes varejistas e outros canais existentes caíram, e essa é a maior razão isolada para a queda da receita do grupo.

Medicina foi o ponto fraco: receita de ¥2.925 milhões, queda de 7,0%, e lucro operacional de ¥315 milhões, queda de 41,7%. Produtos absorvíveis, como materiais antiaderência e de osteossíntese, avançaram de forma consistente num mercado doméstico competitivo, mas a redução do negócio de laser médico pesou, e as vendas na China seguiram afetadas pela regulação de compras médicas de alto valor e pela contenção ligada às relações Japão-China. Life Creations teve receita de ¥3.056 milhões, alta de 1,3%, e lucro operacional de ¥321 milhões, alta de 30,4%, ajudada pela reforma de um imóvel comercial.

Dividendos superam o lucro e o índice de patrimônio cede

Os ativos totais eram de ¥154.490 milhões em 30 de junho, ¥877 milhões acima de 31 de março, com o principal aumento vindo de ¥988 milhões a mais em caixa e depósitos. O passivo subiu ¥4.768 milhões, para ¥44.634 milhões, puxado por uma alta de ¥5.563 milhões em empréstimos de curto e longo prazo, incluindo commercial paper, parcialmente compensada por queda de ¥774 milhões na provisão de bônus.

O patrimônio líquido caiu ¥3.890 milhões, para ¥109.856 milhões. A aritmética é direta: entram ¥2.640 milhões de lucro trimestral, saem ¥6.770 milhões de dividendos. O patrimônio dos acionistas caiu para ¥107.839 milhões, de ¥111.756 milhões, e o índice de patrimônio próprio para 69,8%, de 72,8%, com patrimônio líquido por ação de ¥3.440,20, ante ¥3.565,39. O balanço segue financiado de forma conservadora — um índice perto de 70% é alto para uma indústria —, mas o trimestre consumiu patrimônio em vez de construí-lo.

Projeção inalterada, e implica um restante de ano bem mais fraco

A projeção anual está inalterada em relação à de 14 de maio, com a companhia afirmando que o trimestre transcorreu em linha com o esperado: receita de ¥132.000 milhões, alta de 0,8%; lucro operacional de ¥8.800 milhões, alta de 80,3%; lucro ordinário de ¥8.400 milhões, alta de 70,7%; e lucro líquido de ¥5.200 milhões, alta de 921,6%, para LPA de ¥165,89.

Essas taxas são grandes porque o EF3/2026 foi uma base fraca, mas o que chama atenção é o avanço do trimestre contra elas. O lucro operacional de ¥3.387 milhões é 38,5% do ano e o líquido de ¥2.640 milhões é 50,8% — metade do exercício projetado em um trimestre. A receita, em ¥31.367 milhões, é 23,8%. Como o grupo não elevou a projeção, assume na prática que a defasagem de preços de matéria-prima favorável ao filme plástico se desfaz e que os nove meses restantes ganham aproximadamente o mesmo do ano passado.

A projeção de dividendo segue em ¥216,00 no ano, pagos integralmente no fechamento e divididos entre dividendo ordinário de ¥147,00 e especial de ¥69,00 — idênticos em valor e estrutura ao EF3/2026. Sobre o LPA projetado de ¥165,89, isso é um payout acima de 100%, coerente com os ¥6.770 milhões de dividendos já registrados contra ¥5.200 milhões de lucro anual projetado.

A JapanStockPulse fornece conteúdo apenas informativo e não constitui aconselhamento de investimento. Os números provêm do relatório de resultados publicado pela companhia e podem estar sujeitos a revisão posterior.