A Japan Petroleum Exploration Co., Ltd. (TSE: 1662), produtora de petróleo e gás sediada em Tóquio conhecida como JAPEX e liderada pelo diretor-presidente Michio Yamashita, divulgou seus resultados consolidados do primeiro trimestre do exercício encerrado em março de 2027 — os três meses de 1º de abril a 30 de junho de 2026 — segundo as normas contábeis japonesas. A receita líquida caiu 21,4%, para ¥65.114 milhões, o lucro operacional recuou 62,9%, para ¥6.202 milhões, o lucro ordinário diminuiu 72,3%, para ¥5.773 milhões, e o lucro líquido atribuível aos controladores baixou 79,4%, para ¥3.240 milhões. O lucro básico por ação foi de ¥12,66, ante ¥61,41 um ano antes. Os números não foram revisados por auditor independente.
Fechamento de Ormuz obriga compras de GNL no mercado spot enquanto os volumes de petróleo recuam
Duas forças pressionaram a receita. A primeira foi o volume: a produção de petróleo no exterior caiu 29,9%, para 1.888 mil barris, ante 2.694 mil, e o volume de vendas de petróleo no exterior recuou para 1.856 mil barris, ante 2.049 mil, no valor de ¥17.788 milhões contra ¥21.504 milhões um ano antes. A produção doméstica de petróleo ficou praticamente estável, em 350 mil barris contra 351 mil, mas a geração de eletricidade quase caiu pela metade, com recuo de 46,9%, para 324 milhões de kWh, ante 610 milhões. A segunda força, mais incomum, foi o custo de suprimento. Com o Estreito de Ormuz fechado, a JAPEX não pôde receber as cargas que planejava obter dentro do Golfo Pérsico e teve de comprar GNL substituto no mercado spot em outras regiões produtoras, o que elevou fortemente seus custos de aquisição de GNL. O volume de vendas de GNL, aliás, subiu para 38.183 toneladas, ante 35.693 toneladas: o dano veio pela linha de custos, e não pela demanda. O custo dos produtos vendidos caiu apenas para ¥45.510 milhões, ante ¥57.522 milhões, bem menos que a queda da receita, e o lucro bruto recuou 22,6%, para ¥19.603 milhões, ante ¥25.321 milhões.
Gastos com exploração se multiplicam por quinze e o lucro desaba abaixo da linha operacional
Abaixo do lucro bruto o quadro piora. As despesas de exploração saltaram para ¥3.929 milhões, ante apenas ¥251 milhões um ano antes — um aumento de ¥3.677 milhões, cerca de quinze vezes o valor do exercício anterior —, e as despesas com vendas, gerais e administrativas subiram 13,2%, para ¥9.472 milhões, ante ¥8.369 milhões. Juntas, essas duas linhas explicam a maior parte da queda de ¥10.497 milhões no lucro operacional, e a margem operacional se estreitou para 9,5%, ante 20,2%. O lucro ordinário caiu ainda mais, ¥15.037 milhões ou 72,3%, porque a conta não operacional se voltou contra a companhia dos dois lados: as receitas não operacionais totais caíram pela metade, para ¥2.107 milhões, ante ¥5.002 milhões, com o resultado de equivalência patrimonial desabando para ¥307 milhões, ante ¥1.766 milhões, e sem a repetição do ganho de ¥1.783 milhões com avaliação de derivativos registrado no ano anterior, enquanto as despesas não operacionais totais subiram para ¥2.536 milhões, ante ¥892 milhões, por uma perda de ¥1.302 milhões na avaliação de derivativos, contra ¥37 milhões antes. Ganhos cambiais de ¥921 milhões (¥318 milhões um ano antes) compensaram parcialmente. Os itens extraordinários foram imateriais, de modo que o lucro antes dos impostos igualou o ordinário, em ¥5.773 milhões; impostos de ¥1.722 milhões e ¥810 milhões atribuíveis a participações não controladoras deixaram ¥3.240 milhões para os controladores. O resultado abrangente virou para −¥23.753 milhões, ante +¥3.627 milhões, um movimento de cerca de ¥27,4 bilhões, impulsionado por quedas de valor justo em títulos de investimento e por perdas com hedge diferido, não pela operação.
A América do Norte supera o Japão como maior centro de lucro do grupo
Por linha de negócio, as vendas de exploração e produção (E&P) caíram 11,7%, para ¥24.126 milhões, por menores volumes de venda de petróleo, e as vendas de infraestrutura e utilidades recuaram 12,5%, para ¥34.799 milhões, por menores volumes de gás natural e eletricidade — o volume de vendas de gás natural doméstico caiu para 6.658 milhões de pés cúbicos, ante 7.104 milhões. A queda mais acentuada ocorreu no negócio "outros", que abrange perfuração sob contrato e levantamentos geológicos, GLP, óleo combustível e outros derivados de petróleo, além de serviços terceirizados: as vendas despencaram 60,8%, para ¥6.188 milhões, uma queda de ¥9.580 milhões, com os derivados de petróleo e mercadorias desabando para ¥1.706 milhões, ante ¥14.270 milhões, ainda que os serviços sob contrato tenham subido para ¥4.097 milhões, ante ¥1.046 milhões.
É na divisão geográfica que aparece a mudança mais notável do trimestre. O Japão gerou vendas externas de ¥46.655 milhões e lucro de segmento de apenas ¥2.329 milhões, ante ¥59.441 milhões e ¥9.420 milhões um ano antes. A América do Norte resistiu muito melhor, com vendas de ¥15.633 milhões e lucro de segmento de ¥6.548 milhões, contra ¥16.303 milhões e ¥6.864 milhões — tornando a América do Norte o maior contribuidor individual ao lucro do grupo, quase o triplo do Japão. A Europa gerou ¥1.340 milhões sobre vendas de ¥2.794 milhões, ante ¥3.104 milhões sobre ¥6.249 milhões, e o Oriente Médio virou para prejuízo de segmento de ¥109 milhões, com vendas praticamente nulas (¥31 milhões), ante lucro de ¥621 milhões sobre ¥849 milhões. O lucro total dos segmentos reportáveis somou ¥10.109 milhões, contra ¥20.011 milhões; após custos corporativos não alocados de ¥3.906 milhões (¥3.312 milhões um ano antes), o lucro operacional ficou em ¥6.202 milhões.
Caixa cresce e a dívida de longo prazo retorna, mas o patrimônio líquido cai pela marcação dos títulos
O ativo total permaneceu praticamente estável em ¥859.805 milhões, ¥2.664 milhões abaixo dos ¥862.470 milhões de 31 de março de 2026, mas a composição mudou de forma considerável. O ativo circulante subiu ¥37.262 milhões, com o caixa e depósitos avançando para ¥96.178 milhões, ante ¥54.259 milhões, à medida que depósitos de garantia foram liberados, enquanto o ativo não circulante caiu ¥39.926 milhões — quase inteiramente porque os títulos de investimento foram marcados para ¥240.866 milhões, ante ¥274.024 milhões. O passivo total subiu ¥32.697 milhões, para ¥236.270 milhões: o passivo circulante caiu ¥11.631 milhões com a amortização de notas promissórias comerciais e o aumento das despesas provisionadas, mas o passivo não circulante cresceu ¥44.329 milhões, com empréstimos de longo prazo de ¥57.756 milhões onde antes não havia nenhum e passivos fiscais diferidos caindo para ¥47.015 milhões, ante ¥60.292 milhões. O patrimônio líquido caiu ¥35.361 milhões, para ¥623.535 milhões, refletindo a queda da diferença de avaliação de títulos disponíveis para venda para ¥69.222 milhões, ante ¥94.349 milhões, e dos ganhos de hedge diferido para ¥10.941 milhões, ante ¥19.666 milhões. O patrimônio dos acionistas terminou em ¥591.424 milhões, contra ¥627.537 milhões, e o índice de capital próprio recuou para 68,8%, ante 72,8% — um balanço ainda financiado de forma conservadora. As ações emitidas somavam 257.000.380, incluindo 1.001.089 ações em tesouraria, com média de 255.999.378 ações no trimestre.
Projeções anuais revisadas e dividendo cortado para ¥45
A JAPEX revisou suas projeções para o exercício 3/2027 em 6 de agosto de 2026, substituindo o plano divulgado em 13 de maio de 2026; um "Aviso de Revisão da Projeção de Resultados" separado foi publicado no mesmo dia. A companhia projeta agora receita líquida de ¥314.000 milhões, queda de 7,7%, lucro operacional de ¥46.000 milhões, alta de 18,2%, lucro ordinário de ¥46.000 milhões, queda de 25,3%, e lucro líquido atribuível aos controladores de ¥65.000 milhões, alta de 21,7%, com lucro por ação de ¥253,91. Dois traços dessa projeção merecem atenção. Primeiro, o lucro líquido projetado supera o lucro ordinário projetado, o que implica ganhos extraordinários relevantes mais adiante no ano, e não uma melhora do negócio subjacente. Segundo, os ¥6.202 milhões de lucro operacional do primeiro trimestre representam apenas 13,5% da meta anual de ¥46.000 milhões, deixando um peso substancial para o segundo semestre. Quanto ao retorno ao acionista, o dividendo anual do exercício 3/2026 foi de ¥65,00 (¥20,00 intermediário mais ¥45,00 final); para o exercício 3/2027 a empresa projeta ¥45,00, divididos igualmente em ¥22,50 no intermediário e ¥22,50 no final — uma redução de 30,8% ante o ano anterior, sem alteração em relação à projeção anunciada anteriormente.
| Indicador | 1T ex. 3/2027 | 1T ex. 3/2026 | Variação |
|---|---|---|---|
| Receita líquida (¥ milhões) | 65.114 | 82.844 | −21,4% |
| Lucro bruto (¥ milhões) | 19.603 | 25.321 | −22,6% |
| Lucro operacional (¥ milhões) | 6.202 | 16.699 | −62,9% |
| Lucro ordinário (¥ milhões) | 5.773 | 20.810 | −72,3% |
| Lucro líquido dos controladores (¥ milhões) | 3.240 | 15.714 | −79,4% |
| LPA básico (¥) | 12,66 | 61,41 | −79,4% |
| Resultado abrangente (¥ milhões) | −23.753 | 3.627 | n.s. |
| Margem operacional (%) | 9,5 | 20,2 | −10,7 p.p. |
| Índice de capital próprio (%) | 68,8 | 72,8 | −4,0 p.p. |
| Vendas de E&P (¥ milhões) | 24.126 | 27.309 | −11,7% |
| Vendas de infraestrutura e utilidades (¥ milhões) | 34.799 | 39.764 | −12,5% |
| Projeção de receita 3/2027 (¥ milhões) | 314.000 | — | −7,7% |
| Projeção de lucro operacional 3/2027 (¥ milhões) | 46.000 | — | +18,2% |
| Projeção de lucro ordinário 3/2027 (¥ milhões) | 46.000 | — | −25,3% |
| Projeção de lucro líquido 3/2027 (¥ milhões) | 65.000 | — | +21,7% |
| Projeção de LPA 3/2027 (¥) | 253,91 | — | — |
| Projeção de dividendo 3/2027 (¥) | 45,00 | 65,00 | −30,8% |
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