Lucro operacional trimestral da Geo Holdings sobe 33% para ¥5.301 milhões e vendas de luxo usado quase dobram

A Geo Holdings Corp. (TSE: 2681) divulgou em 6 de agosto seus resultados consolidados do primeiro trimestre do exercício encerrado em março de 2027, sob as normas contábeis japonesas. A receita líquida subiu 19,7% para ¥125.000 milhões, o lucro operacional 32,8% para ¥5.301 milhões, o lucro ordinário 30,1% para ¥5.527 milhões e o lucro atribuível aos proprietários da controladora 30,8% para ¥3.190 milhões. O lucro básico por ação ficou em ¥80,19 ante ¥61,39 um ano antes, com LPA diluído de ¥80,04. O resultado abrangente avançou 42,7% para ¥3.346 milhões. O trimestre inverte por completo o mesmo período do ano passado, quando as vendas cresceram apenas 4,3% e todas as linhas de lucro recuaram: o operacional caiu 8,5%, o ordinário 22,5% e o líquido 31,3%. As três linhas de mercadoria de segunda mão da varejista cresceram em dois dígitos, e o freio esperado nas vendas de produtos novos praticamente não se materializou.

A 2nd STREET leva o vestuário de segunda mão a ¥43,7 bilhões

O negócio Second Street segue sendo o motor de crescimento do grupo. Roupas e acessórios de moda reutilizados — o núcleo do sortimento tanto no Japão quanto no exterior — continuaram vendendo com solidez, e as aberturas de lojas ocorreram em linha com o plano, algo que a direção credita diretamente pelo avanço da receita. As vendas do grupo de mercadorias centrado em vestuário, acessórios de moda, móveis e eletrodomésticos aumentaram 23,6% para ¥43.673 milhões, a maior das quatro linhas de mercadoria detalhadas pela companhia. O pano de fundo é um mercado japonês de reuso em expansão contínua: além do reflexo de economia provocado pelo custo de vida mais alto, a Geo aponta para uma valorização crescente do consumidor por peças únicas e pelo menor impacto ambiental da compra de segunda mão. Diante de uma economia doméstica que a empresa descreve em recuperação apenas gradual — com risco geopolítico em torno do Estreito de Ormuz, inflação de matérias-primas, oscilações cambiais e mudanças na política tarifária externa turvando o horizonte —, o reuso é uma das poucas categorias do varejo com vento estrutural a favor.

O Switch 2 corta dos dois lados na rede GEO

A mercadoria de segunda mão do negócio GEO — jogos, smartphones, tablets e aparelhos similares — gerou ¥23.251 milhões, alta de 16,8%. Consoles Nintendo Switch 2 usados contribuíram de forma relevante, mesmo com o mercado de consoles seguindo sua migração para a distribuição por download, um vento contrário estrutural para qualquer varejista de mídia física de jogos. Em aparelhos de telecomunicação reutilizados, a revisão flexível dos preços de venda conforme as condições de mercado deu resultado. Os produtos novos foram na direção oposta, mas muito menos do que se temia: as vendas cederam apenas 3,4% para ¥25.557 milhões. Esperava-se um forte efeito de base contra o lançamento do Switch 2 em junho do ano anterior; em vez disso, uma corrida de compras antes de um aumento de preço anunciado do console amorteceu substancialmente a queda. No conjunto, as quatro linhas de mercadoria divulgadas somam ¥110.359 milhões dos ¥125.000 milhões de faturamento, com locação e outras receitas compondo o restante.

O luxo usado quase dobra com a recuperação do atacado nos EUA

A linha mais dinâmica foi o negócio de Luxo, onde as vendas de luxo reutilizado dispararam 95,2% para ¥17.878 milhões. Duas forças a impulsionaram. A demanda de turistas estrangeiros foi captada de modo consistente ao longo do trimestre, e o atacado no exterior — travado um ano antes, quando medidas tarifárias norte-americanas perturbaram o canal — voltou a crescer. Essa base de comparação merece destaque: parte da quase duplicação reflete o quanto o trimestre do ano anterior esteve deprimido, e não crescimento orgânico puro. Ainda assim, com cerca de ¥18 bilhões em um único trimestre, a revenda de luxo virou um negócio de escala real para um grupo cuja identidade foi construída sobre a locação de jogos e DVDs, e é hoje o segundo maior contribuinte ao crescimento, atrás da 2nd STREET.

A rede chega a 2.312 lojas, sendo 158 no exterior

A Geo encerrou junho com 2.312 lojas em todo o grupo, um acréscimo líquido de 38 em relação ao fechamento de março, sendo 2.191 unidades próprias e 121 pontos em franquia ou agência. A bandeira 2nd STREET somava 949 lojas no Japão, 18 a mais em três meses, além de 158 no exterior — 56 nos Estados Unidos, 50 em Taiwan, 34 na Malásia, 11 na Tailândia, quatro em Hong Kong e três em Cingapura. A tradicional rede GEO tinha 1.022 lojas, cinco a menos, à medida que o parque de locação é gradualmente racionalizado. Bandeiras menores completam o quadro: OKURA TOKYO com 23, LuckRack com 52, o formato de máquinas gachapon Capsule Rakkyoku com 69 e outros 39 pontos de venda. A direção do movimento é inequívoca: o capital flui para os formatos de reuso dentro e fora do Japão, enquanto o parque de locação encolhe discretamente ao fundo.

Balanço se fortalece, e a projeção implica um resto de ano bem mais fraco

O ativo total era de ¥302.653 milhões em 30 de junho, ante ¥295.211 milhões no fechamento de março, enquanto o patrimônio líquido subiu para ¥100.833 milhões de ¥98.190 milhões e o patrimônio dos acionistas para ¥100.667 milhões. O índice de capital próprio melhorou ligeiramente para 33,3%, de 33,2%. As ações emitidas somavam 39.783.552, com apenas 81 em tesouraria. Não houve mudanças no perímetro de consolidação, nenhum tratamento contábil especial aplicado às demonstrações trimestrais e nenhuma alteração de políticas ou estimativas contábeis; as demonstrações financeiras consolidadas trimestrais não foram objeto de revisão por auditor independente. A projeção de dividendos permanece em ¥17,00 no intermediário e ¥17,00 no final do exercício, ou seja, ¥34,00 ao ano, igual ao ano anterior; não há dividendo no primeiro trimestre. A projeção anual também ficou intacta, e é aí que está a tensão: a companhia ainda projeta receita líquida de ¥510.000 milhões (+6,0%), lucro operacional de ¥13.000 milhões (−8,7%), lucro ordinário de ¥12.500 milhões (−18,6%) e lucro líquido de ¥6.000 milhões (−31,3%), com LPA de ¥150,82. Só o primeiro trimestre entregou 40,8% da meta anual de lucro operacional e 53,2% da de lucro líquido, deixando apenas ¥7.699 milhões de lucro operacional implícito para os nove meses restantes. Ou a projeção embute uma desaceleração acentuada no segundo semestre — leitura plausível, já que a comparação com o Switch 2 se torna desfavorável e a base do luxo se normaliza — ou ela é simplesmente conservadora e aguarda uma revisão para cima.

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