Zeria eleva 28% o lucro operacional trimestral com Asacol e Veltassa, mas perdas cambiais com o franco suíço cortam 21% do lucro líquido

A Zeria Pharmaceutical Co., Ltd. (TSE: 4559), fabricante sediada em Tóquio do tratamento para colite ulcerativa Asacol e das marcas de venda livre Hepalyse, Chondroitin e With-One, divulgou os resultados consolidados do primeiro trimestre do exercício encerrado em março de 2027, elaborados segundo as normas contábeis japonesas. A receita líquida dos três meses encerrados em 30 de junho subiu 10,1% para ¥21.448 milhões e o lucro operacional saltou 28,3% para ¥1.950 milhões. Abaixo dessa linha, porém, o quadro se inverte: o lucro ordinário caiu 13,8% para ¥1.432 milhões e o lucro atribuível aos proprietários da controladora recuou 20,6% para ¥866 milhões. O lucro básico por ação foi de ¥19,65, ante ¥24,75 um ano antes.

Perdas cambiais abrem uma lacuna entre o lucro operacional e o ordinário

A distância entre essas duas linhas de resultado é a história do trimestre. O lucro operacional de ¥1.950 milhões ficou ¥518 milhões acima do lucro ordinário de ¥1.432 milhões, ou seja, itens não operacionais e financeiros subtraíram mais de meio bilhão de ienes. Um ano antes a relação era oposta: o lucro ordinário de ¥1.662 milhões superava o operacional de ¥1.520 milhões em ¥142 milhões. A oscilação anual nos itens situados entre as duas linhas chega, portanto, a cerca de ¥660 milhões, e a companhia a atribui a perdas cambiais. A Zeria opera um negócio europeu estruturado em torno do Asacol e, no trimestre de abril a junho, o franco suíço se valorizou ante o euro, a libra esterlina e outras moedas europeias, gerando perdas cambiais nas posições do grupo atreladas ao franco. Como essas perdas são registradas abaixo do lucro operacional, o resultado operacional permaneceu intacto enquanto o lucro ordinário e o líquido recuavam. Um indicador se moveu decididamente no sentido contrário: o resultado abrangente foi positivo em ¥769 milhões, ante ¥−1.116 milhões um ano antes, com as diferenças de conversão sobre o ativo líquido no exterior virando a favor do grupo mesmo enquanto as perdas cambiais transacionais atingiam a demonstração de resultados.

Os medicamentos com prescrição sustentam a receita

Medicamentos com Prescrição, o maior dos dois negócios operacionais da Zeria, elevou a receita líquida em 13,5% para ¥14.379 milhões — cerca de dois terços do faturamento do grupo e a origem de praticamente todo o crescimento do trimestre. No exterior, o Asacol, a formulação de mesalazina para colite ulcerativa que ancora a presença internacional da companhia, seguiu com desempenho sólido. No Japão, o Veltassa, tratamento para hipercalemia lançado em março do ano passado, ganhou penetração de mercado com a intensificação das ações promocionais; um produto em seu segundo ano de comercialização já contribui de forma visível para o crescimento doméstico. O lucro do segmento subiu para ¥2.195 milhões, ante ¥1.716 milhões, alta de 27,9%, de modo que a rentabilidade melhorou mais rápido que a receita — sinal de que as vendas adicionais vieram com margens saudáveis, e não compradas à custa de descontos.

Saúde ao consumidor cresce menos com a pressão competitiva no varejo farmacêutico

O negócio de Saúde ao Consumidor elevou a receita líquida em 3,6% para ¥7.032 milhões, um avanço bem mais modesto e obtido diante de um mercado japonês de venda livre em desaceleração. Entre as principais linhas de produtos, a família Hepalyse cresceu, puxada pelo Hepalyse W vendido em lojas de conveniência e apoiada em publicidade e promoção de vendas agressivas. Em sentido oposto, as famílias Chondroitin e With-One recuaram sob pressão competitiva, com a desaceleração do crescimento do mercado de venda livre como um todo. O lucro do segmento avançou 1,9%, para ¥1.362 milhões, ante ¥1.336 milhões — os gastos promocionais por trás do Hepalyse consumiram em boa parte o benefício da receita adicional. O segmento residual Outros, que abrange corretagem de seguros e receitas de aluguel de imóveis, contribuiu com ¥37 milhões de receita, queda de 3,6%, e ¥54 milhões de lucro. O lucro dos segmentos reportáveis somou ¥3.558 milhões, ante ¥3.053 milhões um ano antes; ajustes de −¥1.661 milhões (sobretudo despesas gerais e administrativas não alocadas, ante −¥1.587 milhões) fazem a ponte do total de ¥3.612 milhões até o lucro operacional consolidado de ¥1.950 milhões.

A redução de recebíveis enxuga o balanço

O ativo total caiu ¥5.012 milhões em três meses, para ¥174.685 milhões, ante ¥179.697 milhões no fechamento de março. O ativo circulante recuou ¥2.871 milhões, para ¥79.775 milhões, puxado por uma redução de ¥5.072 milhões em contas a receber — o desfecho habitual do ciclo de cobrança do encerramento do exercício — parcialmente compensada por um acúmulo de ¥1.631 milhões em estoques de mercadorias e produtos acabados. O ativo não circulante caiu ¥2.141 milhões, para ¥94.909 milhões, incluindo uma queda de ¥1.159 milhões no ativo intangível. O passivo total recuou ¥4.680 milhões, para ¥66.413 milhões, quase inteiramente por uma redução de ¥4.216 milhões no passivo circulante. O patrimônio líquido ficou praticamente estável em ¥108.272 milhões, ante ¥108.604 milhões, com patrimônio dos acionistas de ¥108.039 milhões. Como a base de ativos encolheu enquanto o patrimônio se manteve, o índice de capital próprio melhorou para 61,8%, ante 60,3% — um balanço, se tanto, um pouco mais firme do que no fechamento do exercício.

Projeção mantida, e ela exige um restante de ano bem mais forte

A Zeria manteve inalterada a projeção para o exercício encerrado em março de 2027 em relação ao anúncio anterior: receita líquida de ¥95.000 milhões (+6,6%), lucro operacional de ¥13.000 milhões (+5,1%), lucro ordinário de ¥13.000 milhões (+17,7%) e lucro atribuível aos proprietários da controladora de ¥10.000 milhões (+18,3%), para um lucro por ação projetado de ¥226,86. As metas do primeiro semestre são receita líquida de ¥45.000 milhões (+12,6%), lucro operacional de ¥6.000 milhões (+64,8%), lucro ordinário de ¥6.000 milhões (+125,9%) e lucro líquido de ¥4.000 milhões (+130,2%), com lucro por ação de ¥90,75. Esses números colocam a régua alta. O lucro operacional do primeiro trimestre, de ¥1.950 milhões, equivale a apenas 32,5% da meta semestral de ¥6.000 milhões e 15,0% da meta anual de ¥13.000 milhões, de modo que o plano pressupõe um segundo trimestre e um segundo semestre significativamente mais fortes — e, na linha do lucro ordinário, um ambiente cambial que deixe de jogar contra a companhia. A projeção de dividendos também não mudou: ¥25,00 de dividendo intermediário e ¥25,00 de dividendo final, totalizando ¥50,00 no ano, ante ¥49,00 no exercício recém-encerrado, composto por ¥24,00 no intermediário e ¥25,00 no final. A administração comandada pelo presidente e diretor de operações Mitsuhiro Ibe não revisou nenhuma parte do plano anunciado anteriormente.

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