A Ryosan Michiyo Holdings Corporation (TSE: 167A), holding criada pela combinação das distribuidoras de semicondutores e componentes eletrônicos Ryosan e Ryoyo Electro, divulgou resultados consolidados do primeiro trimestre do exercício encerrado em 31 de março de 2027 (1º de abril – 30 de junho de 2026) sob normas contábeis japonesas (J-GAAP). As vendas líquidas subiram 19,8% para ¥98.656 milhões, o lucro operacional disparou 161,3% para ¥3.872 milhões e o lucro ordinário avançou 203,5% para ¥3.665 milhões. O lucro atribuível aos acionistas da controladora subiu 16,9% para ¥2.787 milhões, com lucro básico por ação de ¥69,52, ante ¥59,52 um ano antes.
O ganho comparativamente modesto na última linha reflete uma base elevada do ano anterior, e não fraqueza operacional: o trimestre do ano passado incluiu ¥2.168 milhões em receitas extraordinárias, entre elas um ganho de ¥1.769 milhões na venda de títulos de investimento e uma restituição aduaneira de ¥399 milhões. O trimestre deste ano contabilizou apenas ¥341 milhões em receitas extraordinárias, contra ¥62 milhões em despesas extraordinárias. O resultado abrangente mais que quadruplicou, com alta de 323,8% para ¥4.307 milhões, impulsionado por ¥835 milhões em ajustes de conversão cambial.
Negócio de dispositivos impulsiona a retomada
O negócio de dispositivos — distribuição de semicondutores e componentes eletrônicos — forneceu quase todo o crescimento. As vendas externas alcançaram ¥79.804 milhões, alta de 22,6%, e o lucro do segmento quase triplicou, para ¥3.023 milhões, alta de 172,6%. A empresa apontou uma recuperação disseminada por todas as aplicações, com a demanda se fortalecendo não apenas em semicondutores de memória — onde o investimento de capital ligado à IA segue em expansão — mas em uma ampla gama de linhas de produtos, à medida que os clientes normalizam estoques nos mercados finais de equipamentos industriais e automotivo.
O negócio de soluções, que vende infraestrutura de TI, equipamentos de sistemas e ofertas de segurança, cresceu de forma mais moderada: vendas externas de ¥18.852 milhões, alta de 9,4%, e lucro do segmento de ¥848 milhões, alta de 127,6%. A administração citou os gastos corporativos com transformação digital, a migração da IA generativa da fase de prova de conceito para cargas de trabalho em produção e o crescente interesse por agentes de IA e IA física como sustentação de uma forte demanda por investimento em TI. Vale notar que as definições de segmento mudaram neste trimestre: algumas linhas de equipamentos de sistemas e de instalações passaram de Soluções para Dispositivos, e as despesas gerais administrativas antes mantidas em «ajustes» foram alocadas aos segmentos, com os números do ano anterior reapresentados na nova base. O lucro do segmento equivale ao lucro operacional consolidado.
Por localização do cliente, o Japão respondeu por ¥50.686 milhões em vendas (51,4% do total), a China por ¥24.566 milhões (24,9%), o restante da Ásia por ¥19.584 milhões (19,9%) e outras regiões por ¥3.819 milhões (3,9%). A Ásia excluindo a China foi a região de crescimento mais rápido, ampliando sua participação frente aos 16,9% de um ano antes.
Ryoyo Electro sai do perímetro de consolidação
O trimestre também marcou um marco estrutural. Com efeito em 1º de abril de 2026, a subsidiária Ryoyo Electro Corporation foi absorvida pela também subsidiária Ryosan Co., Ltd. em uma incorporação por absorção e, portanto, foi retirada do perímetro de consolidação. A entidade remanescente foi renomeada Ryosan Michiyo Corporation. A operação — aprovada pelo conselho em outubro de 2025 e contratada em janeiro de 2026 — foi contabilizada como transação sob controle comum e, assim, não altera a posição financeira reportada do grupo; ela completa a integração operacional das duas distribuidoras em uma única companhia comercial.
Separadamente, após deliberação do conselho de 14 de maio de 2026, a empresa cancelou 4.000.000 de ações em tesouraria em 25 de maio de 2026. As ações emitidas caíram para 50.000.000, ante 54.000.000, e as ações em tesouraria para 9.899.396, ante 13.899.056. A reserva de capital ficou em ¥107.638 milhões e as ações em tesouraria em ¥35.463 milhões negativos ao fim do trimestre, com número médio ponderado de ações de 40.100.743.
Balanço patrimonial
O ativo total cresceu ¥13.537 milhões em relação ao fim do exercício anterior, para ¥264.344 milhões, impulsionado por estoques maiores (¥60.794 milhões) e contas a receber comerciais (¥113.100 milhões) com a expansão dos volumes de negócios. O passivo subiu ¥12.037 milhões, para ¥125.949 milhões, em grande parte por empréstimos de curto prazo e notas promissórias comerciais. O patrimônio líquido aumentou ¥1.499 milhões, para ¥138.395 milhões, e o patrimônio dos acionistas para ¥138.366 milhões. O índice de capital próprio recuou para 52,3%, ante 54,6%, com o balanço se expandindo mais rápido que o patrimônio; o valor patrimonial por ação subiu para ¥3.450,49, ante ¥3.413,06.
Projeção anual divulgada — e nem tudo é alta
A administração havia deixado a projeção do FY3/2027 como indefinida no anúncio anual de 14 de maio, por não conseguir quantificar razoavelmente o impacto da notificação da Renesas Electronics rescindindo seu contrato de distribuição, com efeito em 31 de março de 2027. Com esse impacto agora mensurável, a empresa divulgou a projeção pela primeira vez: vendas líquidas de ¥370.000 milhões (+2,8%), lucro operacional de ¥12.000 milhões (+18,5%), lucro ordinário de ¥11.000 milhões (+23,2%) e lucro líquido de ¥7.500 milhões (+0,8%), com LPA de ¥187,03.
A distância entre o crescimento de 19,8% das vendas no primeiro trimestre e a previsão anual de 2,8% é a leitura mais clara de como a administração enxerga o encerramento do contrato com a Renesas: espera que parte desse negócio se esgote ao longo do ano, compensada pela continuidade de uma recuperação gradual do mercado, à medida que o ajuste de estoques se alivia e a demanda por memória se amplia. O primeiro trimestre entregou 26,7% da meta anual de vendas, mas 32,3% da meta de lucro operacional, o que sugere um ritmo de lucro mais fraco pela frente. A projeção de dividendo anual permanece inalterada em ¥140,00 por ação (¥70,00 intermediário mais ¥70,00 final), estável ante o FY3/2026.
| Métrica | 1T FY3/2027 | 1T FY3/2026 | Var. anual |
|---|---|---|---|
| Vendas líquidas (¥ milhões) | 98.656 | 82.330 | +19,8% |
| Lucro operacional (¥ milhões) | 3.872 | 1.482 | +161,3% |
| Lucro ordinário (¥ milhões) | 3.665 | 1.207 | +203,5% |
| Lucro atrib. aos acionistas (¥ milhões) | 2.787 | 2.384 | +16,9% |
| Resultado abrangente (¥ milhões) | 4.307 | 1.016 | +323,8% |
| LPA básico (¥) | 69,52 | 59,52 | +16,8% |
| Vendas do negócio de dispositivos (¥ milhões) | 79.804 | 65.092 | +22,6% |
| Lucro do segmento dispositivos (¥ milhões) | 3.023 | 1.109 | +172,6% |
| Vendas do negócio de soluções (¥ milhões) | 18.852 | 17.237 | +9,4% |
| Lucro do segmento soluções (¥ milhões) | 848 | 372 | +127,6% |
| Ativo total (¥ milhões, vs. fim do FY3/2026) | 264.344 | 250.806 | +5,4% |
| Índice de capital próprio (%, vs. fim do FY3/2026) | 52,3 | 54,6 | -2,3 p.p. |
| Projeção de vendas FY3/2027 (¥ milhões) | 370.000 | 359.948 | +2,8% |
| Projeção de lucro operacional FY3/2027 (¥ milhões) | 12.000 | 10.128 | +18,5% |
| Projeção de dividendo anual (¥) | 140,00 | 140,00 | 0,0% |
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