Blue Zone tem ¥223,1 bilhões de receita e ¥11,6 bilhões de lucro operacional no 1º trimestre com salto dos supermercados de desconto

A Blue Zone Holdings, Inc. (TSE: 417A) divulgou em 10 de agosto os resultados consolidados do primeiro trimestre do exercício encerrado em março de 2027, sob as normas contábeis japonesas. A receita operacional somou ¥223.079 milhões, o lucro operacional ¥11.635 milhões, o lucro ordinário ¥11.375 milhões e o lucro atribuível aos proprietários da controladora ¥7.734 milhões, com lucro trimestral por ação de ¥37,98. O resultado abrangente foi de ¥7.802 milhões. Nenhum comparativo do ano anterior nem qualquer variação percentual aparece no comunicado: a companhia só foi criada em 1º de outubro de 2025, por uma incorporação de ações que colocou a operadora de supermercados Yaoko Co., Ltd. sob uma nova controladora listada, de modo que o grupo não tem um primeiro trimestre próprio para comparação. Quem procura uma referência precisa recorrer aos números anuais: ¥813,2 bilhões de receita operacional e ¥36,4 bilhões de lucro operacional no exercício 3/2026, divulgados em maio.

Um grupo de seis redes e 277 lojas puxado pelos formatos de desconto

A Blue Zone é uma holding pura de varejo alimentar, não um conglomerado diversificado: o comunicado afirma explicitamente que o grupo opera um único segmento, o de supermercados, e por isso omite integralmente a informação por segmento. São dois formatos operados em paralelo: um formato "estilo de vida", voltado a visitas frequentes de uma área de influência restrita, com uma proposta centrada em alimentação prazerosa e saudável, e um formato de desconto voltado à compra em volume num raio mais amplo. Cada empresa operacional é conduzida de forma independente para poder afiar seus próprios pontos fortes. Em 30 de junho de 2026 o grupo somava 277 lojas: Yaoko 203, Sendo 25, Bunkado 18, A・V 14, Delight Holdings 12 e Foocot 5. A direção destacou as duas redes de desconto — a A・V, sediada em Kanagawa, e a Foocot, que aplica o modelo A・V em Saitama — como os destaques do trimestre, com forte crescimento das vendas nas mesmas lojas à medida que se intensifica a busca dos consumidores por economia. A Cook Mart, operada sob a Delight Holdings no leste de Aichi e em Hamamatsu, também registrou vendas comparáveis sólidas apesar da abertura de lojas concorrentes. Dentro da própria Yaoko, o último ano do 11º plano de médio prazo continuou apoiado em soluções de refeição e em uma política de preços consciente, com preços baixos permanentes (EDLP), uma seleção "Genzen 100", pedidos automáticos baseados em inteligência artificial na mercearia, caixas totalmente de autoatendimento e etiquetas eletrônicas de gôndola; uma nova loja, a Kotoe Hashimoto em Sagamihara, foi aberta em maio, enquanto a loja de Shin-Urayasu reformada em março vem vendendo muito bem. A ambição declarada por trás de tudo isso é uma estrutura de grupo com ¥1 trilhão de vendas, para a qual a holding está implantando um sistema centralizado de gestão de caixa e criou um novo departamento de operações do grupo encarregado de circular o conhecimento entre as subsidiárias.

Como ¥223,1 bilhões de receita viraram ¥11,6 bilhões de lucro operacional

A demonstração de resultados tem o formato convencional do varejo alimentar japonês. As vendas líquidas de mercadorias, ¥215.257 milhões, menos um custo das vendas de ¥162.042 milhões, produziram lucro bruto de ¥53.214 milhões, uma margem bruta de 24,7%. Somando ¥7.822 milhões de outras receitas operacionais — aluguéis e receitas de lojistas, típicas de operadores de supermercados —, o lucro bruto operacional total chegou a ¥61.037 milhões, do qual foram deduzidas despesas com vendas, gerais e administrativas de ¥49.401 milhões, deixando lucro operacional de ¥11.635 milhões e margem operacional de 5,2%. Abaixo dessa linha, o grupo é um tomador líquido moderado: ¥77 milhões de receitas não operacionais (¥23 milhões de juros e ¥11 milhões de dividendos) foram superados por ¥338 milhões de despesas não operacionais, quase tudo ¥328 milhões de juros pagos, reduzindo o lucro ordinário para ¥11.375 milhões. Os itens extraordinários foram levemente positivos: ¥422 milhões de ganhos, sendo ¥313 milhões de resgates de apólices de seguro canceladas e ¥108 milhões de alienação de ativos fixos, contra ¥69 milhões de perdas, incluindo ¥51 milhões em um investimento em sociedade em conta de participação. O lucro antes de impostos foi de ¥11.727 milhões, os tributos ¥3.957 milhões (alíquota efetiva de 33,7%) e, após ¥36 milhões atribuídos a participações não controladoras, restaram ¥7.734 milhões para os acionistas da controladora.

Caixa sai, índice de capital sobe: ativo total cai ¥19,5 bilhões

O ativo total caiu ¥19.470 milhões, para ¥408.351 milhões, nos três meses, e a companhia atribui a queda principalmente a uma saída de caixa: caixa e depósitos recuaram de ¥54.323 milhões para ¥36.659 milhões, puxando o ativo circulante de ¥102.050 milhões para ¥81.520 milhões. O ativo não circulante subiu levemente para ¥326.830 milhões, com terrenos em ¥110.409 milhões e o ágio amortizando para ¥5.974 milhões. O passivo caiu ¥18.792 milhões, para ¥203.064 milhões, por menores empréstimos, impostos a pagar, passivos de contratos e despesas provisionadas; a dívida onerosa total (debêntures mais empréstimos de curto e longo prazo) recuou de ¥85.426 milhões para ¥80.448 milhões. O patrimônio líquido total cedeu ¥678 milhões, para ¥205.286 milhões, mas sua composição mudou bastante: as reservas de lucros subiram para ¥189.272 milhões com o resultado do trimestre, enquanto as participações não controladoras despencaram de ¥6.400 milhões para ¥999 milhões após a compra pelo grupo de ações adicionais da subsidiária Sendo. Como essa operação converte capital de minoritários em capital da controladora, o patrimônio dos acionistas na verdade subiu para ¥204.286 milhões, ante ¥199.564 milhões, e com um balanço menor embaixo o índice de patrimônio líquido saltou para 50,0%, de 46,6%. O valor patrimonial por ação melhorou para ¥1.003,23, ante ¥980,25.

Sem demonstração trimestral de fluxo de caixa; projeção e dividendo inalterados

Vale registrar uma lacuna de apresentação: a Blue Zone não elaborou demonstração consolidada dos fluxos de caixa do primeiro trimestre, o que a norma trimestral japonesa permite. Em seu lugar, divulgou os dois números mais úteis para uma estimativa aproximada de geração de caixa: depreciação de ¥4.374 milhões e amortização de ágio de ¥157 milhões. A projeção anual, divulgada pela primeira vez em 11 de maio de 2026, ficou totalmente inalterada: receita operacional de ¥903.000 milhões (+11,0%), lucro operacional de ¥37.450 milhões (+2,9%), lucro ordinário de ¥36.350 milhões (+1,7%) e lucro líquido de ¥23.900 milhões (+1,3%), para um LPA de ¥117,40. Frente a essas metas, o trimestre entregou 24,7% da receita prevista, mas um nitidamente antecipado 31,1% do lucro operacional e 32,4% do lucro líquido. O plano de dividendos também segue intocado: ¥16,00 no semestre e ¥16,00 no encerramento, ¥32,00 no ano — valores expressos após o desdobramento de ações de 5 para 1 em vigor desde 1º de abril de 2026 e, portanto, não diretamente comparáveis aos ¥97,50 do dividendo final do exercício 3/2026 que, somados aos ¥62,50 intermediários pagos pela Yaoko antes da incorporação de ações, equivaliam a ¥160 por ação antes do desdobramento. No campo contábil, o grupo adotou desde o início do trimestre o guia prático revisado sobre contabilização de instrumentos financeiros, sem efeito sobre as demonstrações; não houve mudanças no perímetro de consolidação, dúvidas sobre continuidade operacional nem eventos subsequentes relevantes. As demonstrações trimestrais anexas não foram revisadas por contador público certificado ou firma de auditoria. As ações emitidas totalizavam 209.470.885, com 5.840.975 em tesouraria.

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