Lucro operacional de nove meses da Lion Jimuki sobe 22% para ¥1.152 milhões com salto de 49,9% nas vendas ao setor educacional

A Lion Jimuki Co., Ltd. (TSE: 423A) divulgou em 10 de agosto seu relatório de resultados do terceiro trimestre do exercício encerrado em 30 de setembro de 2026. Os números a seguir cobrem os nove meses de 1º de outubro de 2025 a 30 de junho de 2026, em base consolidada acumulada segundo as normas contábeis japonesas — não se trata nem de um primeiro trimestre nem de um resultado anual, e ainda resta um trimestre até o encerramento do exercício. As vendas líquidas subiram 16,7%, para ¥32.171 milhões, o lucro operacional 22,3%, para ¥1.152 milhões, o lucro ordinário 19,8%, para ¥1.211 milhões, e o lucro atribuível aos acionistas da controladora 14,2%, para ¥787 milhões. O resultado abrangente, favorecido por variações de conversão cambial e reavaliação de títulos, avançou 43,8%, para ¥901 milhões.

Margens resistem apesar da mudança de mix

O crescimento veio com um custo de mix. O custo das vendas cresceu mais rápido que a receita, para ¥24.656 milhões, ante ¥20.718 milhões, de modo que o lucro bruto avançou apenas 9,8%, para ¥7.514 milhões, e a margem bruta encolheu para 23,4%, ante 24,8% um ano antes. O que salvou a linha operacional foi a contenção abaixo dela: as despesas com vendas, gerais e administrativas cresceram apenas 7,8%, para ¥6.362 milhões, bem atrás da receita, em um ambiente que a companhia descreve como de salário mínimo em alta, custos de pessoal maiores e despesas logísticas crescentes. A direção afirma ter recorrido à eficiência operacional e à revisão das condições comerciais para absorver essa pressão. Abaixo do lucro operacional, as receitas não operacionais de ¥95 milhões superaram com folga as despesas não operacionais de ¥36 milhões — estas infladas por ¥15 milhões de custos ligados à abertura de capital que não existiam um ano antes. As perdas extraordinárias foram irrelevantes, de ¥10 milhões, deixando um lucro antes de impostos de ¥1.200 milhões, ante ¥1.009 milhões, e imposto de renda de ¥412 milhões. O lucro básico por ação ficou em ¥24,00, ante ¥23,09, com LPA diluído de ¥23,32 divulgado pela primeira vez — o exercício anterior não tem número diluído porque a companhia ainda não era listada.

Educação puxa o crescimento; o canal de revendedores estaciona

A Lion Jimuki reporta um único segmento reportável — fabricação e venda de equipamentos de escritório e serviços correlatos —, de modo que não publica tabela de segmentos, mas detalha as vendas por unidade de negócio. A unidade de educação (bunkyo) foi o motor do período, com vendas 49,9% maiores, a ¥10.573 milhões, impulsionada por trabalhos de renovação ligados ao programa japonês de salas digitais GIGA School, por projetos custeados pelos orçamentos municipais do exercício de 2026, por lousas eletrônicas e por pedidos de laboratórios de informática. Os contratos GIGA da região metropolitana sustentaram sobretudo o primeiro semestre; a partir do segundo, a unidade enfrentou a acomodação pós-implantação, a insegurança de fornecimento e a alta de preços, com os serviços de manutenção e suporte operacional amortecendo a queda. A unidade corporativa cresceu 12,4%, para ¥9.149 milhões, ajudada por acordos de venda conjunta com grandes parceiros de fora do setor de móveis de escritório, por projetos de mudança e reforma de escritórios e por propostas de renovação no mercado de cuidados a idosos. A unidade de revendedores ficou praticamente estável, com alta de 0,6%, para ¥12.447 milhões, apesar de conquistar grandes contratos de mobiliário nas regiões de Tóquio e Kansai e um pedido privado expressivo construído em torno das cabines individuais. Em separado, a unidade de comércio eletrônico subiu 13,5%, para ¥2.527 milhões, com a plataforma NAVILION — embora a companhia observe que essas vendas já estão contabilizadas dentro das três unidades anteriores e, portanto, não podem simplesmente ser somadas ao total.

Os comentários por produto mostram onde a companhia está apostando. A cabine individual DelicaBooth type S segue atraindo demanda para videoconferências e reuniões individuais, e um modelo para várias pessoas foi apresentado em junho como peça de referência na feira Orgatec Tokyo 2026. Com o Japão prestes a proibir a fabricação e a importação de lâmpadas fluorescentes em 2027, o grupo promove a troca por LED como proposta de economia e revende a bateria portátil PoPoHu Mini tanto como fonte de energia no escritório quanto como suprimento de emergência. No lado do consumo, a linha compacta de papelaria pimmy — voltada a um público da geração Z preocupado com o "desempenho do espaço" — e o porta-quadros sumafy para desenhos infantis ampliam o público-alvo de estudantes a idosos. Em maio, a companhia transferiu seu escritório de Nishi-Shinjuku para servir de vitrine real da proposta de "escritório completo" e de laboratório interno de trabalho baseado em atividades.

O IPO remodela o balanço

O balanço de 30 de junho é bem diferente do fechamento de setembro de 2025, e a maior parte da mudança remonta à listagem. O ativo total caiu 2,7%, ou ¥685 milhões, para ¥24.370 milhões: as duplicatas e contas a receber recuaram ¥1.935 milhões e os estoques ¥1.885 milhões, enquanto o caixa e depósitos subiram ¥2.147 milhões e os adiantamentos de longo prazo ¥963 milhões. O passivo total caiu bem mais: 14,2%, ou ¥1.823 milhões, para ¥11.005 milhões, puxado por uma redução de ¥3.160 milhões em duplicatas e contas a pagar, parcialmente compensada por um aumento de ¥1.191 milhões em adiantamentos recebidos de longo prazo. A dívida onerosa foi cortada em 8,4%, ou ¥103 milhões, para ¥1.130 milhões. O patrimônio líquido, por sua vez, subiu 9,3%, ou ¥1.137 milhões, para ¥13.364 milhões, elevando o índice de capital próprio para 54,8%, ante 48,8%. Essa melhora é em parte lucro e em parte emissão de ações: a oferta pública de 14 de outubro de 2025, com 1.469.000 novas ações mais a alienação de 31.700 ações em tesouraria, acrescentou ¥143 milhões tanto ao capital social quanto à reserva de capital; uma colocação privada de 639.900 ações de lote suplementar em 12 de novembro somou ¥62 milhões a cada rubrica; e o exercício de bônus de subscrição, mais ¥118 milhões a cada uma. O capital social está agora em ¥3.001 milhões e o ágio na emissão em ¥2.466 milhões, com as ações emitidas subindo de 29.900.000 para 33.773.400 e a tesouraria reduzida a apenas 75 ações.

Sem demonstração de fluxo de caixa — e um dividendo que triplica

Quem procurar detalhes de fluxo de caixa não vai encontrar: a companhia afirma claramente que nenhuma demonstração consolidada trimestral dos fluxos de caixa foi elaborada para os nove meses, omissão permitida pelas regras japonesas de divulgação trimestral. O único dado próximo do caixa fornecido é a depreciação, incluindo a amortização de intangíveis, de ¥286 milhões, ante ¥245 milhões um ano antes. As demonstrações financeiras trimestrais também não foram submetidas a revisão por contador público certificado ou firma de auditoria. Nas distribuições, o quadro é incomumente generoso para um primeiro ano como companhia aberta: foi pago um dividendo intermediário de ¥8,00 por ação — explicitamente designado como pagamento comemorativo da listagem — contra ¥0,00 no mesmo ponto do ano passado, e a companhia projeta um dividendo final de ¥7,00, totalizando ¥15,00 no ano, o triplo dos ¥5,00 pagos referentes ao exercício 9/2025. Essa projeção não mudou em relação ao anúncio anterior. Os dividendos pagos nos nove meses consumiram ¥419 milhões de lucros acumulados, que ainda assim subiram de ¥5.926 milhões para ¥6.294 milhões.

Projeção anual intacta — e adiantada em relação a ela

A Lion Jimuki reafirmou, sem revisão, a projeção consolidada anual do exercício 9/2026 divulgada em 14 de maio de 2026: vendas líquidas de ¥40.723 milhões (+10,0%), lucro operacional de ¥1.400 milhões (+17,7%), lucro ordinário de ¥1.442 milhões (+13,1%) e lucro atribuível aos acionistas da controladora de ¥989 milhões (+8,5%), para um LPA anual de ¥29,94 — número que, segundo a companhia, foi calculado com a base ampliada de ações após os exercícios de opções até 30 de junho. Medido contra essas metas, o avanço em nove meses chega a 79,0% da meta de vendas, 82,3% do lucro operacional, 84,0% do lucro ordinário e 79,6% do lucro líquido. Com três quartos do exercício decorridos, as linhas de lucro estão, portanto, confortavelmente à frente de um ritmo linear, ainda que os próprios comentários da companhia sinalizem um trimestre final mais duro para a unidade de educação agora que o ano de implantação do GIGA ficou para trás. Não houve alterações no perímetro de consolidação, nem mudanças de políticas ou estimativas contábeis, nem nota de continuidade operacional, nem eventos subsequentes relevantes divulgados no relatório.

A JapanStockPulse fornece conteúdo apenas informativo e não constitui aconselhamento de investimento. Os números foram extraídos do relatório de resultados publicado pela companhia e podem estar sujeitos a revisão posterior.