Lucro operacional semestral da Moi cai 16,5% com queda de 15,7% nos usuários pagantes; lucro líquido sobe 76,6% sem uma despesa extraordinária

Menos usuários pagantes, cada um pagando mais — e receita 3,8% menor

A Moi Corporation (TSE: 5031), que opera a plataforma de comunicação por transmissão ao vivo TwitCasting, publicou em 10 de setembro de 2026 seus resultados individuais do primeiro semestre do exercício que termina em 31 de janeiro de 2027 — os seis meses de 1º de fevereiro a 31 de julho de 2026 —, segundo as normas contábeis japonesas. A receita caiu 3,8%, para ¥3.181 milhões, e o lucro operacional 16,5%, para ¥122 milhões, enquanto o lucro ordinário ficou praticamente inalterado em ¥181 milhões, alta de 0,1%. O lucro líquido subiu 76,6%, para ¥121 milhões, o equivalente a ¥8,06 por ação, contra ¥4,93. A empresa é listada na Bolsa de Tóquio e reporta um único segmento, seu negócio de plataforma de comunicação por transmissão ao vivo, por isso o relatório não traz divisão por segmentos.

Abaixo da linha de receita, o relatório traz os dois números que a determinam, e eles se moveram em direções opostas. O número médio mensal de usuários pagantes de pontos caiu 15,7%, para 57 mil, o que a empresa atribui ao forte impacto das mudanças no ambiente competitivo do mercado japonês de serviços de transmissão ao vivo. O ARPPU mensal médio de pontos — receita média por usuário pagante, que a empresa cita como um de seus indicadores-chave — subiu 12,2%, para ¥8.052. O resultado líquido foi uma receita com vendas de pontos de ¥2.762 milhões, queda de 5,5%, ou 86,8% da receita do semestre; o relatório não detalha os ¥419 milhões restantes.

A medida de lucro bruto da própria empresa subiu 8,3%, enquanto a contábil caiu 8,6%

O outro indicador-chave do relatório é o lucro bruto real, que a empresa define como a receita total menos as recompensas pagas a transmissores monetizados e as taxas pagas a processadores de pagamento como Apple Inc. e Google Inc. Ele subiu 8,3%, para ¥988 milhões, e a empresa aponta dois motivos: um novo avanço na mudança de sua estrutura de receitas, com uma parcela menor das vendas de pontos liquidada por pagamento dentro do aplicativo, e o crescimento contínuo de seu serviço pago Membership. A medida contábil foi na direção oposta. O custo das vendas subiu 1,3%, para ¥1.637 milhões, contra uma receita 3,8% menor, de modo que o lucro bruto caiu 8,6%, para ¥1.543 milhões, e a margem bruta estreitou-se de 51,1% para 48,5%. O relatório não explica por que o custo das vendas subiu enquanto a receita caía.

Despesas gerais menores absorveram a maior parte da queda do lucro bruto, mas não toda

As despesas comerciais, gerais e administrativas caíram 7,9%, para ¥1.421 milhões, uma redução de cerca de ¥121 milhões diante de uma queda do lucro bruto de cerca de ¥145 milhões. A diferença de ¥24 milhões é a queda do lucro operacional, de 16,5%, que o levou a ¥122 milhões, e a margem operacional recuou de 4,4% para 3,8%. A maior linha de despesa, taxas pagas, caiu 22,6%, para ¥695 milhões, ante ¥898 milhões, e as despesas de comunicação caíram 13,6%, para ¥196 milhões, ante ¥227 milhões. O relatório não detalha essas taxas, mas sua queda acompanha a própria afirmação da empresa de que uma parcela menor das vendas de pontos passou pelo pagamento dentro do aplicativo. Duas linhas subiram: salários, 5,7%, para ¥174 milhões, e publicidade, 102,0%, para ¥91 milhões, ante ¥45 milhões — praticamente o dobro, por motivos que o relatório não informa.

Abaixo da linha operacional, receitas de comissões cobriram a diferença e uma despesa pontual desapareceu

As receitas não operacionais subiram para ¥59 milhões, ante ¥35 milhões, principalmente receitas de comissões de ¥53 milhões, contra ¥31 milhões, que o relatório não descreve em detalhe, enquanto as despesas não operacionais ficaram praticamente zeradas, ante perdas cambiais de ¥370 mil um ano antes. Essa melhora de cerca de ¥24 milhões abaixo da linha operacional compensou os ¥24 milhões perdidos acima dela e deixou o lucro ordinário em ¥181 milhões, alta de 0,1%.

A alta do lucro líquido vem da comparação, não da operação. No primeiro semestre do EF1/2026, a empresa havia registrado uma perda extraordinária de ¥75 milhões como custos de negociação de transações: uma provisão para custos que poderiam surgir adicionalmente na resolução de suas negociações em curso com uma entidade de gestão de direitos autorais musicais sobre os relatórios de receita ligados à música usada no TwitCasting. O relatório não diz se essas negociações foram concluídas. Neste semestre não houve itens extraordinários, portanto o lucro antes de impostos igualou o lucro ordinário, com ¥181 milhões, ante ¥106 milhões, alta de 71,1%. Os impostos somaram ¥59 milhões, ante ¥37 milhões, e o lucro líquido subiu 76,6%, para ¥121 milhões. O lucro por ação subiu menos, 63,5%, para ¥8,06, porque o número médio de ações passou a 15.083.000, ante 13.966.000, após a emissão de ações descrita abaixo.

Uma emissão de ações para a SBI Holdings elevou o patrimônio líquido em mais da metade, e ¥1,5 bilhão foi para depósitos a prazo

Em 30 de junho de 2026, a empresa recebeu o pagamento de uma subscrição de novas ações por um terceiro, a SBI Holdings, que acrescentou ¥460 milhões tanto ao capital social quanto à reserva de capital; a demonstração de fluxos de caixa registra ¥921 milhões de recursos. As ações emitidas passaram a 17.317.000, ante 13.966.000 em 31 de janeiro de 2026, e a empresa não tem ações em tesouraria. Com o lucro do semestre tornando também positivos os lucros acumulados, em ¥100 milhões ante um déficit de ¥21 milhões, o patrimônio líquido subiu 52,9%, para ¥3.016 milhões, e o índice de patrimônio líquido passou de 46,4% para 59,7%.

Os ativos totais subiram 18,8%, para ¥5.050 milhões. Caixa e depósitos aumentaram ¥841 milhões, para ¥3.824 milhões, mas ¥1.500 milhões estão agora em depósitos a prazo de mais de três meses, de modo que caixa e equivalentes caíram ¥658 milhões, para ¥2.325 milhões. O passivo, todo circulante, caiu ¥242 milhões, para ¥2.033 milhões, sobretudo porque as contas a pagar a parceiros comerciais e outros recuaram ¥259 milhões e as contas a pagar comerciais — as recompensas devidas aos usuários — ¥93 milhões, enquanto os depósitos recebidos, que reúnem valores de vendas de ingressos e conteúdo e mensalidades do Membership, subiram ¥27 milhões. O fluxo de caixa operacional foi uma saída de ¥39 milhões, ante uma entrada de ¥2 milhões um ano antes, pois esses pagamentos superaram o lucro antes de impostos; as atividades de investimento consumiram ¥1.540 milhões, quase tudo no depósito a prazo, e a emissão de ações trouxe ¥921 milhões. A mudança da sede acrescentou ¥24 milhões em benfeitorias no edifício.

No que a empresa trabalhou, e uma projeção anual que depende do segundo semestre

A empresa descreve seu mercado-alvo, a publicação de vídeos e a transmissão ao vivo, como destinado a continuar em expansão sólida graças ao aumento de usuários nas grandes redes sociais globais. No semestre, lançou um filtro de beleza que retoca de forma natural pele, olhos e nariz, promoveu campanhas das quais participam transmissores e espectadores e realizou sessões conjuntas de exibição on-line de filmes variados. Com o objetivo de ampliar a plataforma em termos culturais e econômicos, organizou uma exposição de obras de arte quadradas feitas por criadores do TwitCasting, anunciou uma iniciativa com a UUUM Co., Ltd. para ampliar o intercâmbio entre criadores, acrescentou o pagamento via PayPay e uma função de gestão de seguidores do X ao Membership e abriu a usuários de 18 anos ou mais os dois planos superiores do Membership U, sua oferta para transmissores estudantes. Sobre a economia em geral, descreve uma recuperação gradual com perspectivas incertas, citando a alta de preços, a preocupação com juros mais altos, as economias estrangeiras e riscos geopolíticos.

A projeção anual do EF1/2027 permanece inalterada em relação aos números publicados com os resultados do EF1/2026 em 11 de março de 2026: receita de ¥6.829 milhões (+2,1%), lucro operacional de ¥409 milhões (+20,5%) e lucro ordinário de ¥461 milhões (+18,5%). A empresa não publica projeção de lucro líquido nem de lucro por ação. O primeiro semestre entregou 46,6% da receita projetada, mas apenas 29,9% do lucro operacional projetado e 39,3% do lucro ordinário projetado, o que implica um segundo semestre de cerca de ¥3.648 milhões de receita e ¥287 milhões de lucro operacional — receita cerca de 15% acima da do primeiro semestre e lucro operacional de mais que o dobro dos ¥122 milhões recém-divulgados. O relatório não apresenta um plano por semestre nem explica por que espera esse perfil. Não houve dividendo no EF1/2026 e nenhum está previsto para o EF1/2027.

A JapanStockPulse fornece conteúdo apenas informativo e não constitui aconselhamento de investimento. Os números provêm do relatório de resultados publicado pela companhia e podem estar sujeitos a revisão posterior.