Sato Shoji relève son dividende annuel de 28% à 105,00 ¥ et rehausse ses prévisions annuelles, les ventes du T1 progressant de 11%

Sato Shoji Corporation (TSE: 8065), la maison de négoce basée à Tokyo qui distribue de l'acier, des métaux non ferreux, des matériaux électroniques et des biens industriels, a publié ses comptes consolidés du premier trimestre de l'exercice clos en mars 2027 — les trois mois du 1^er avril au 30 juin 2026 — selon les normes comptables japonaises. Le chiffre d'affaires net a progressé de 11,1% à 78 128 millions de ¥, le résultat opérationnel de 28,6% à 2 041 millions de ¥ et le résultat courant de 24,5% à 2 330 millions de ¥. Le bénéfice attribuable aux propriétaires de la société mère a en revanche reculé de 8,7% à 1 576 millions de ¥, et le bénéfice de base par action est retombé à 76,11 ¥ contre 82,22 ¥. Parallèlement à ces chiffres, la société a relevé ses prévisions semestrielles et annuelles et porté son projet de dividende de l'exercice à 105,00 ¥ par action. La direction a décrit un environnement domestique dans lequel la montée des tensions au Moyen-Orient pousse divers coûts à la hausse et ralentit les cycles d'approvisionnement en matériaux de production, le risque sur les chaînes d'approvisionnement laissant les perspectives incertaines.

Un nouveau segment international a porté le chiffre d'affaires tandis que l'acier reculait

Sato Shoji a réorganisé ce trimestre sa structure de reporting, passant de six à sept segments, en isolant un nouveau segment Groupe international afin que les activités à l'étranger, plus dynamiques — jusqu'ici réparties entre les segments par produit — soient présentées en un seul bloc ; les sites domestiques ont de même été regroupés selon le segment d'activité auquel chaque implantation appartient, et les comparatifs de l'exercice précédent ont été retraités sur cette nouvelle base. Sur cette base, le Groupe international a été le moteur du trimestre, avec des ventes à des clients externes en hausse de 45,0% à 14 735 millions de ¥ et un résultat sectoriel en hausse de 148,8% à 833 millions de ¥, grâce à de solides ventes de matériaux à haute performance pour serveurs d'IA et à une forte progression des livraisons de composants pour semi-conducteurs, écrans LCD et disques durs. Les Métaux non ferreux ont accru leurs ventes externes de 43,9% à 9 076 millions de ¥ et leur résultat sectoriel de 53,6% à 75 millions de ¥, portés par la fermeté de la demande du secteur des véhicules utilitaires et par la hausse des cours des lingots. L'Électronique a augmenté ses ventes de 32,7% à 4 886 millions de ¥ grâce aux stratifiés pour circuits imprimés, mais son résultat sectoriel a reculé de 14,2% à 230 millions de ¥, les exportations de matériaux pour LCD et semi-conducteurs et les ventes de composants étant restées faibles. L'Acier — de loin le premier segment — a vu ses ventes externes reculer de 2,3% à 45 019 millions de ¥ et son résultat sectoriel de 1,6% à 790 millions de ¥ : la demande des véhicules utilitaires a tenu, mais l'activité destinée au bâtiment se comparait à un grand chantier comptabilisé l'an dernier. Les Produits de consommation ont progressé de 14,0% à 2 607 millions de ¥, avec un résultat en baisse de 13,1% à 106 millions de ¥ du fait du renchérissement des importations ; Machines et outils a crû de 4,2% à 825 millions de ¥ et réduit sa perte opérationnelle à 27 millions de ¥ contre 54 millions de ¥ ; Développement commercial a vu ses ventes reculer de 5,4% à 977 millions de ¥ et son résultat de 49,4% à 31 millions de ¥, sur fond de demande atone.

Le repli du résultat se situe sous la ligne du résultat courant

Toutes les lignes jusqu'au résultat courant se sont améliorées. La marge brute a progressé de 16,5% à 6 502 millions de ¥ — plus vite que la hausse de 11,1% des ventes, portant le taux de marge brute à 8,3% contre 7,9% — tandis que les frais commerciaux, généraux et administratifs augmentaient de 11,7% à 4 461 millions de ¥, laissant la marge opérationnelle à 2,6% contre 2,3%. Le résultat hors exploitation net s'est légèrement amélioré, avec des produits hors exploitation de 478 millions de ¥ (contre 402 millions de ¥, dont 348 millions de ¥ de dividendes reçus) supérieurs à des charges hors exploitation de 188 millions de ¥ (contre 117 millions de ¥, dont 145 millions de ¥ d'intérêts payés). La rupture intervient au niveau des éléments exceptionnels. Au trimestre de l'exercice précédent, la société avait comptabilisé en produits exceptionnels une plus-value de 489 millions de ¥ sur la cession de participations stratégiques, qu'elle cite elle-même comme la principale raison du recul du bénéfice net ; cette année, aucune plus-value comparable n'est intervenue et le trimestre a au contraire supporté une moins-value de 94 millions de ¥ sur la cession de titres de placement. En conséquence, le résultat trimestriel avant impôts a reculé de 7,0% à 2 238 millions de ¥ contre 2 407 millions de ¥, alors même que le résultat courant progressait. L'impôt sur les bénéfices, à 661 millions de ¥ contre 680 millions de ¥, correspond à un taux effectif légèrement plus élevé, de 29,5% contre 28,2%, ramenant le bénéfice net trimestriel à 1 577 millions de ¥ contre 1 727 millions de ¥ et le bénéfice attribuable aux propriétaires de la société mère à 1 576 millions de ¥ contre 1 726 millions de ¥. Le bénéfice par action a reculé de 7,4% — moins que la baisse de 8,7% du bénéfice — car le nombre moyen pondéré d'actions s'est contracté de 1,4%, à 20 713 763 contre 21 004 471 ; le bénéfice dilué par action ressort à 75,09 ¥ contre 80,99 ¥.

Prévisions relevées pour le semestre comme pour l'exercice

Sato Shoji a révisé à la hausse ses prévisions publiées pour les deux périodes. La prévision semestrielle table désormais sur un chiffre d'affaires net de 160 000 millions de ¥ (+12,4%), un résultat opérationnel de 4 800 millions de ¥ (+48,7%), un résultat courant de 5 100 millions de ¥ (+44,9%) et un bénéfice attribuable aux propriétaires de 3 600 millions de ¥ (+22,8%), soit un bénéfice semestriel par action de 173,80 ¥. La prévision annuelle vise un chiffre d'affaires net de 325 000 millions de ¥ (+11,2%), un résultat opérationnel de 10 300 millions de ¥ (+34,2%), un résultat courant de 10 500 millions de ¥ (+28,6%) et un bénéfice attribuable aux propriétaires de 8 100 millions de ¥ (+23,3%), soit un bénéfice par action de 391,04 ¥. La société attribue la révision semestrielle au fait que les ventes et le résultat du Groupe international dépassent le plan — sous l'effet de la demande croissante de matériaux à haute performance pour serveurs d'IA et de composants pour semi-conducteurs —, conjugué à une demande solide dans les véhicules utilitaires et à la flambée des cours des métaux non ferreux. Pour le second semestre, elle évoque en outre une hausse attendue des prix de l'acier et la demande de travaux visant à améliorer les conditions de travail face aux fortes chaleurs. Rapporté au plan révisé, le premier trimestre a délivré 24,0% du chiffre d'affaires annuel prévu, mais seulement 19,8% du résultat opérationnel prévu et 19,5% du bénéfice attribuable prévu, ce qui implique que la société attend un renforcement des marges sur le reste de l'exercice.

Dividende porté à 105,00 ¥, en hausse de 28% sur un an

Le point majeur pour l'actionnaire est une révision de la prévision de dividende, signalée dans le communiqué de résultats comme une modification du plan annoncé précédemment. Sato Shoji entend désormais verser un acompte de 50,00 ¥ et un solde de 55,00 ¥, soit un total annuel de 105,00 ¥ contre 82,00 ¥ au titre de l'exercice clos en mars 2026 (38,00 ¥ d'acompte plus 44,00 ¥ de solde) — une hausse de 23,00 ¥, soit 28,0%. Rapporté au bénéfice par action prévu de 391,04 ¥, le versement envisagé représente un taux de distribution d'environ 26,9%. La société indique que le détail complet de la révision des prévisions de résultats et de la hausse du dividende figure dans un communiqué distinct diffusé le même jour, le 31 juillet 2026, portant sur la révision des prévisions consolidées du premier semestre et de l'exercice ainsi que de la prévision de dividende.

La hausse des titres de placement porte le ratio de fonds propres à 42,9%

Le total du bilan s'établit en fin de trimestre à 182 592 millions de ¥, en hausse de 1 383 millions de ¥ par rapport aux 181 208 millions de ¥ de la clôture de mars, l'augmentation se concentrant sur les participations et autres actifs, en progression de 987 millions de ¥ sous l'effet de titres de placement plus élevés. Le total du passif a reculé de 269 millions de ¥ à 103 993 millions de ¥. Les capitaux propres totaux ont progressé de 1 653 millions de ¥ à 78 599 millions de ¥, dont 664 millions de ¥ apportés par les réserves et 815 millions de ¥ par l'écart de réévaluation des titres disponibles à la vente. Les fonds propres des actionnaires atteignent 78 312 millions de ¥ contre 76 642 millions de ¥ et le ratio de fonds propres s'améliore à 42,9% contre 42,3%. Cette réévaluation des titres explique aussi que le résultat global ait plus que doublé : un total des autres éléments du résultat global de 988 millions de ¥ — les 815 millions de ¥ de plus-value latente sur titres plus 171 millions de ¥ d'écarts de conversion — contre un montant négatif de 466 millions de ¥ un an plus tôt a porté le résultat global à 2 565 millions de ¥, en hausse de 103,5% par rapport à 1 260 millions de ¥. Les dotations aux amortissements du trimestre ressortent à 332 millions de ¥ contre 300 millions de ¥ ; aucun tableau consolidé trimestriel des flux de trésorerie n'a été établi. La société ne signale aucune modification significative du périmètre de consolidation, aucun changement de méthodes comptables ou d'estimations et aucun retraitement, et les états financiers consolidés trimestriels n'ont fait l'objet d'aucun examen limité par un commissaire aux comptes ni par un cabinet d'audit.

JapanStockPulse fournit uniquement des contenus à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres sont extraits du rapport de résultats abrégé publié par la société et peuvent faire l'objet de révisions ultérieures.