Lasertec Corporation (TSE: 6920), fabricant basé à Yokohama de systèmes d'inspection et de métrologie pour la fabrication de semi-conducteurs et seule entreprise au monde à fournir des systèmes d'inspection actinique pour les substrats de masques EUV et les masques gravés, a publié ses comptes consolidés de l'exercice clos le 30 juin 2026 selon les normes comptables japonaises. Le chiffre d'affaires a reculé de 8,3 % à 230 485 millions de ¥, le résultat opérationnel a chuté de 14,3 % à 105 259 millions de ¥, le résultat courant a fléchi de 9,7 % à 107 895 millions de ¥ et le résultat net attribuable aux propriétaires de la société mère a baissé de 8,5 % à 77 485 millions de ¥. Le bénéfice de base par action ressort à 862,99 ¥, contre 938,61 ¥ un an plus tôt ; le BPA dilué s'établit à 862,26 ¥.
Les commandes plus que doublent : le chiffre déterminant
Les baisses affichées en tête disent davantage de l'an dernier que de l'exercice en cours. Chez Lasertec, le chiffre d'affaires est reconnu bien après la prise de commande, et les ventes de 6/2026 proviennent d'un carnet constitué durant un exercice 6/2025 atone. Ce carnet s'est désormais retourné de façon décisive : les commandes reçues sont remontées à 237 504 millions de ¥ contre 105 226 millions de ¥, soit une hausse de plus de 125 % et un montant nettement supérieur au chiffre d'affaires de l'année. La direction attribue ce revirement aux investissements vigoureux des clients visant à déployer et à démocratiser l'IA agentique, qui ont fortement accru la demande de centres de données d'IA et porté à un niveau élevé la demande de logique et de mémoire de pointe — CPU, GPU et mémoire à large bande passante (HBM) en particulier. Comme les outils d'inspection actinique de masques EUV de Lasertec se situent en amont de cette chaîne d'approvisionnement de pointe, la prise de commandes constitue la lecture la plus fidèle du volume de capacités que ses clients entendent ajouter.
Des marges maintenues au-dessus de 45 % malgré la baisse des ventes
La rentabilité s'est comprimée tout en restant exceptionnelle pour le secteur. La marge opérationnelle s'est resserrée à 45,7 % contre 48,8 %, laissant tout de même 105 259 millions de ¥ de résultat opérationnel pour 230 485 millions de ¥ de ventes. Le résultat courant a moins reculé que le résultat opérationnel — 9,7 % contre 14,3 % — les éléments non opérationnels, principalement des gains de change et des produits d'intérêts, ayant ajouté 2 636 millions de ¥ au-dessus de la ligne opérationnelle. Le résultat net attribuable aux propriétaires de la société mère a baissé de 8,5 % à 77 485 millions de ¥ et le résultat global s'est montré plus résistant encore, en repli de seulement 3,6 % à 80 061 millions de ¥. La rentabilité des capitaux propres est tombée à 33,9 % contre 46,9 % et le rapport résultat courant/total du bilan à 32,4 % contre 39,8 % — l'un et l'autre comprimés autant par la forte progression des capitaux propres que par la baisse du résultat. Pour mémoire, l'exercice précédent avait été un cru exceptionnel, avec des ventes en hausse de 17,8 %, un résultat opérationnel en progression de 51,0 % et un résultat net en hausse de 43,3 %.
La croissance des services amortit le repli des équipements
La composition des ventes a nettement évolué. Les ventes d'équipements pour semi-conducteurs ont chuté de 17,2 % à 168 090 millions de ¥ et les autres produits de 32,5 % à 3 747 millions de ¥, mais les services ont progressé de 36,5 % à 58 646 millions de ¥ — rappel que la base installée génère des revenus de maintenance, de mise à niveau et de support indépendamment du cycle de livraisons. Les services représentent désormais un quart du chiffre d'affaires du groupe, contre environ 17 % un an plus tôt, et leur croissance a compensé près d'un tiers de la baisse des ventes d'équipements. Sur base sociale (non consolidée), le chiffre d'affaires a reculé de 16,2 % à 202 933 millions de ¥, le résultat opérationnel de 24,7 % à 91 146 millions de ¥, le résultat courant de 20,4 % à 94 028 millions de ¥ et le résultat net de 18,9 % à 67 873 millions de ¥, pour un BPA de 755,93 ¥ — le recul plus marqué au niveau social soulignant combien la croissance des services de l'année a été portée par les filiales du groupe.
Le bilan se renforce à mesure que les avances clients se dénouent
Le total du bilan a progressé de 7 048 millions de ¥ à 336 650 millions de ¥ contre 329 601 millions de ¥, la trésorerie et les dépôts ajoutant 5 416 millions de ¥ et les créances clients et actifs de contrat 2 173 millions de ¥, partiellement compensés par une réduction de 1 222 millions de ¥ des en-cours de production. Le total des passifs a diminué de 29 901 millions de ¥ à 89 800 millions de ¥, sous l'effet d'une baisse de 20 104 millions de ¥ des avances reçues — des acomptes clients libérés au fur et à mesure des livraisons — et d'un recul de 13 352 millions de ¥ de l'impôt à payer. Les capitaux propres part du groupe ont augmenté de 34 374 millions de ¥ à 242 310 millions de ¥ : un résultat net de 77 485 millions de ¥ diminué de 31 131 millions de ¥ de dividendes et de 12 003 millions de ¥ de rachats d'actions. L'actif net a atteint 246 850 millions de ¥ contre 209 900 millions de ¥ et le ratio de fonds propres a bondi à 73,3 % contre 63,7 %, tandis que l'actif net par action est passé à 2 753,84 ¥ contre 2 327,06 ¥. Les flux de trésorerie d'exploitation se sont élevés à 48 540 millions de ¥, en baisse de 37,7 % par rapport à 77 874 millions de ¥, le dénouement des avances pesant sur le besoin en fonds de roulement ; les sorties d'investissement se sont limitées à 1 883 millions de ¥ et les sorties de financement à 43 181 millions de ¥, contre 24 568 millions de ¥, du fait du dividende et des rachats. La trésorerie et équivalents s'établissaient à 91 503 millions de ¥ en fin d'exercice.
Une prévision de net rebond et un dividende porté à 351 ¥
Pour l'exercice 6/2027, Lasertec vise un chiffre d'affaires de 290 000 millions de ¥, en hausse de 25,8 %, un résultat opérationnel de 125 000 millions de ¥ (+18,8 %), un résultat courant de 125 000 millions de ¥ (+15,9 %) et un résultat net attribuable aux propriétaires de la société mère de 90 000 millions de ¥, en hausse de 16,2 %, pour un BPA de 1 004,12 ¥. La marge opérationnelle implicite de 43,1 % est légèrement inférieure à celle de 6/2026, ce qui correspond à un mix plus riche en équipements à mesure que le carnet doublé se convertit en livraisons. La direction anticipe une incertitude persistante liée au risque géopolitique pesant sur les prix de l'énergie et à la politique des grandes puissances, mais s'attend à ce que la demande de semi-conducteurs de pointe reste à un niveau élevé, portée par des investissements offensifs liés à l'IA. Sur le dividende, Lasertec vise un taux de distribution consolidé d'environ 35 % dans le cadre d'une politique souple indexée sur les résultats. Le dividende annuel de 6/2026 s'est élevé à 329,00 ¥ — 132,00 ¥ d'acompte et 197,00 ¥ de solde, soit 29 488 millions de ¥ au total et un taux de distribution de 38,1 % — inchangé au total par rapport aux 329,00 ¥ de 6/2025, mais réparti différemment entre les deux versements. Pour 6/2027, la société prévoit 351,00 ¥, dont 140,00 ¥ d'acompte et 211,00 ¥ de solde, pour un taux de distribution de 35,0 %. Le versement du dividende débute le 28 septembre 2026 ; l'assemblée générale est prévue le 25 septembre 2026 et le rapport financier le 24 septembre 2026.
| Indicateur | Ex. 6/2026 | Ex. 6/2025 | Variation |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires (M¥) | 230 485 | 251 477 | −8,3 % |
| Résultat opérationnel (M¥) | 105 259 | 122 843 | −14,3 % |
| Résultat courant (M¥) | 107 895 | 119 444 | −9,7 % |
| Résultat net part du groupe (M¥) | 77 485 | 84 652 | −8,5 % |
| BPA de base (¥) | 862,99 | 938,61 | −8,1 % |
| Commandes reçues (M¥) | 237 504 | 105 226 | +125,7 % |
| ROE (%) | 33,9 | 46,9 | −13,0 pt |
| Marge opérationnelle (%) | 45,7 | 48,8 | −3,1 pt |
| Ratio de fonds propres (%) | 73,3 | 63,7 | +9,6 pt |
| Dividende annuel (¥) | 329,00 | 329,00 | ±0,0 % |
| Prévision de CA 6/2027 (M¥) | 290 000 | 230 485 | +25,8 % |
| Prévision de résultat opérationnel 6/2027 (M¥) | 125 000 | 105 259 | +18,8 % |
| Prévision de résultat net 6/2027 (M¥) | 90 000 | 77 485 | +16,2 % |
| Prévision de dividende 6/2027 (¥) | 351,00 | 329,00 | +6,7 % |
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