Le résultat courant trimestriel d'Alconix quasi quadruple grâce aux métaux rares, une réévaluation de 42 milliards de ¥ gonflant les fonds propres

Chiffre d'affaires en hausse de 38 %, résultat courant de 248 %

ALCONIX Corporation (TSE : 3036), maison de négoce de métaux non ferreux qui fabrique également des matériaux d'équipement et des pièces métalliques usinées, a publié le 5 août 2026 ses comptes consolidés du premier trimestre, les trois mois clos le 30 juin 2026, selon les normes comptables japonaises. Le chiffre d'affaires a progressé de 38,1 % à 72 512 millions de ¥ contre 52 506 millions. Le résultat opérationnel a bondi de 183,4 % à 6 930 millions de ¥, le résultat courant de 248,0 % à 7 143 millions de ¥, et le résultat attribuable aux propriétaires de la société mère de 349,0 % à 5 691 millions de ¥. Le bénéfice par action ressort à 189,30 ¥ contre 42,34 ¥, et à 189,11 ¥ dilué.

La mécanique est d'une netteté inhabituelle. La marge brute a progressé de 64,5 % à 12 122 millions de ¥, bien plus vite que les 38,1 % du chiffre d'affaires : le groupe a vendu davantage et avec un écart plus large. Les frais commerciaux et administratifs n'ont augmenté que de 5,4 % à 5 191 millions de ¥, sous l'effet des charges de personnel. Un gain de marge brute de 4 753 millions de ¥ face à 267 millions de coûts supplémentaires : voilà ce qui transforme +38,1 % de chiffre d'affaires en +183,4 % de résultat opérationnel.

Le résultat courant dépasse à nouveau le résultat opérationnel parce que la ligne non opérationnelle a changé de signe. Le solde net non opérationnel s'établit à +212 millions de ¥, essentiellement des gains de valorisation sur dérivés, contre −393 millions un an plus tôt : un écart de 605 millions de ¥ qui s'ajoute au gain opérationnel.

Les quatre segments en hausse, grâce aux métaux rares et aux semi-conducteurs

ALCONIX publie quatre segments et tous ont progressé en chiffre d'affaires comme en résultat. À noter : le groupe a revu ce trimestre la répartition des coûts centraux, et les comparatifs de l'an dernier sont retraités sur la nouvelle base. Le résultat sectoriel est mesuré au niveau du résultat courant et le chiffre d'affaires sectoriel inclut les ventes intersegments.

Négoce — matériaux fonctionnels électroniques a été le plus rapide : chiffre d'affaires de 18 094 millions de ¥, en hausse de 62,5 %, et résultat de 2 757 millions de ¥, en hausse de 207,6 %, grâce aux opérations sur métaux rares. Négoce — aluminium et cuivre, premier segment par le chiffre d'affaires avec 30 231 millions de ¥, en hausse de 37,7 %, est passé à un bénéfice de 1 295 millions de ¥ après une perte de 88 millions, porté par le négoce de ferrailles d'aluminium et de cuivre.

Côté industriel, les matériaux d'équipement affichent un chiffre d'affaires de 14 851 millions de ¥, en hausse de 29,1 %, et un résultat de 1 551 millions de ¥ contre 88 millions, grâce aux composants liés aux semi-conducteurs et aux équipements électriques sur le marché nord-américain. La transformation des métaux affiche un chiffre d'affaires de 11 844 millions de ¥, en hausse de 19,7 %, et un résultat de 1 555 millions de ¥, en hausse de 40,0 %, grâce aux pièces pour équipements de production et d'assemblage de semi-conducteurs.

Le contexte décrit par la direction est à double face. Les cours des non-ferreux — aluminium, cuivre, nickel et métaux rares — sont restés élevés, et les contrôles chinois à l'exportation de métaux rares et de terres rares, conjugués à la situation au Moyen-Orient, ont poussé les clients à constituer des stocks, surtout en matière recyclée, générant une demande supplémentaire. À l'inverse, la demande automobile et de batteries embarquées a subi le ralentissement du véhicule électrique, tandis que la demande de semi-conducteurs liée à l'IA et aux centres de données est restée soutenue au Japon comme en Amérique du Nord. Trois sociétés sont entrées dans le périmètre de consolidation sur le trimestre : ALCONIX INDIA, FUJICARBON INDIA et Proof Mechanics.

Une réévaluation de titres de 42 milliards de ¥ refait le bilan

Le mouvement du bilan dépasse celui du résultat et provient pour l'essentiel d'une seule ligne. Le total du bilan a progressé de 67 529 millions de ¥ à 289 956 millions de ¥. L'actif circulant a crû de 24 527 millions grâce à 11 247 millions de créances clients supplémentaires, 9 065 millions de stocks en plus et 4 325 millions de trésorerie en plus — l'empreinte en besoin en fonds de roulement d'une hausse de 38 % du chiffre d'affaires. L'actif immobilisé a crû de 43 001 millions de ¥, dont 42 115 millions de hausse des titres de placement.

Cette réévaluation remonte jusqu'aux capitaux propres. Les capitaux propres totaux ont augmenté de 33 769 millions de ¥ à 113 711 millions de ¥, dont 28 694 millions d'augmentation de la réserve de réévaluation des titres disponibles à la vente et 719 millions d'écarts de conversion. Les impôts différés passifs, au sein des dettes à long terme, ont augmenté de 13 208 millions, contrepartie fiscale de la même réévaluation. Le résultat global du trimestre s'établit donc à 35 134 millions de ¥ contre −389 millions — environ six fois les 5 691 millions de résultat net. Le ratio de capitaux propres s'est amélioré à 39,0 % contre 35,6 %.

Il vaut la peine de séparer les deux. Les 5 691 millions de ¥ sont ce que l'activité a gagné ; les 28 694 millions sont un prix de marché appliqué à des titres détenus. Les deux sont réels, mais un seul se reproduit, et le second s'inverse si le marché s'inverse.

Prévisions et dividende révisés tous les deux

ALCONIX a révisé, en même temps que ces résultats et dans un communiqué distinct du même jour, sa prévision annuelle et sa prévision de dividende. Les prévisions annuelles portent désormais sur un chiffre d'affaires de 265 000 millions de ¥, en hausse de 20,6 % ; un résultat opérationnel de 14 700 millions de ¥, en hausse de 50,9 % ; un résultat courant de 14 000 millions de ¥, en hausse de 56,5 % ; et un résultat net de 9 200 millions de ¥, en hausse de 64,3 %, pour un BPA de 306,60 ¥.

Rapporté à cela, le trimestre est très en avance : le résultat courant de 7 143 millions de ¥ représente 51,0 % du montant annuel, le résultat opérationnel 47,1 % et le résultat net 61,9 %, sur 27,4 % du chiffre d'affaires prévu. Les prévisions supposent donc que l'écart qui a produit la marge brute de ce trimestre se resserre sur les neuf mois restants.

La prévision de dividende passe à 47,00 ¥ d'acompte et 48,00 ¥ de solde, soit 95,00 ¥ sur l'année, contre 42,00 ¥ et 45,00 ¥ pour 87,00 ¥ sur l'exercice 3/2026 — une hausse de 9,2 % et un taux de distribution d'environ 31 % du BPA prévu.

JapanStockPulse fournit uniquement des contenus à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres proviennent du rapport de résultats publié par la société et sont susceptibles d'être révisés ultérieurement.