MKSystem renoue avec un résultat opérationnel de 58 millions de yens au T1, les coûts reculant de 23,5% et la perte de CuBe se réduisant

Le chiffre d'affaires a légèrement baissé, mais les coûts ont reculé bien plus vite

MKSystem Corporation (TSE : 3910), qui fournit des logiciels de gestion et des services cloud pour les démarches de sécurité sociale, d'assurance du travail et de paie aux cabinets de conseillers agréés en sécurité sociale et droit du travail (sharoushi), aux associations de gestion de l'assurance du travail et aux entreprises, a publié le 5 août 2026 ses résultats consolidés du premier trimestre de l'exercice 3/2027 — les trois mois du 1^er avril au 30 juin 2026 — selon les normes comptables japonaises. Le chiffre d'affaires s'est élevé à 722 millions de yens, en baisse de 1,8%, face à un premier trimestre de l'exercice précédent qui avait lui-même progressé de 8,3%. Le résultat opérationnel a atteint 58 millions contre une perte de 35 millions, le résultat courant 57 millions contre une perte de 32 millions et le résultat net part du groupe 33 millions contre une perte de 35 millions, soit 6,12 yens par action contre une perte de 6,56. Le document indique la Bourse de Tokyo comme place de cotation, et les états trimestriels n'ont pas fait l'objet d'un examen limité par un auditeur.

Le redressement provient presque entièrement du coût des ventes. Celui-ci a reculé de 23,5% à 341 millions, contre 445 millions, alors que le chiffre d'affaires ne perdait que 13 millions ; le bénéfice brut a donc progressé de 31,5% à 381 millions et la marge brute est passée de 39,4% à 52,8%. Les frais commerciaux, généraux et administratifs sont restés quasiment stables, en baisse de 0,7% à 322 millions. La totalité du gain de 91 millions sur le bénéfice brut, plus une économie de 2 millions sur ces frais, s'est ainsi retrouvée au niveau opérationnel, qui a basculé de 93 millions de la perte au bénéfice ; la marge opérationnelle est passée de −4,8% à 8,1%. Les dotations aux amortissements, qui incluent l'amortissement des logiciels, ont reculé de 10,3% à 82 millions.

Sous le résultat opérationnel, les loyers ont compensé les intérêts, puis la charge fiscale s'est alourdie

Les produits non opérationnels se sont élevés à 12 millions, dont 11,0 millions de revenus locatifs, face à des charges non opérationnelles de 13 millions, principalement 10,0 millions de coûts liés à ces revenus locatifs et 3,4 millions d'intérêts ; le trimestre de l'exercice précédent comprenait en outre une indemnité d'assurance de 3,0 millions. Le résultat courant s'est donc établi juste en dessous du résultat opérationnel, à 57 millions. Le compte de résultat ne comporte aucun élément exceptionnel, si bien que le résultat avant impôts s'est aussi élevé à 57 millions. Les impôts ont représenté 24,5 millions, dont 17,6 millions d'ajustement d'impôts différés, laissant un résultat de la période de 32,9 millions ; les participations ne donnant pas le contrôle ayant supporté une perte de 0,3 million, le résultat net part du groupe a été légèrement supérieur, à 33 millions. La société fait état d'une rentabilité des capitaux propres consolidée de 3,7% sur le trimestre contre −5,6% un an plus tôt, et de 4,7% pour la société mère seule contre 3,7%.

Shalom : des ventes stables, des coûts nettement plus bas

Le segment Shalom fournit des logiciels pour les démarches de sécurité sociale, d'assurance du travail et de paie, articulés autour de la gamme Shalom et complétés par des services cloud comme un système de gestion du numéro My Number et eNEN, un système web de régularisation fiscale de fin d'année. Le chiffre d'affaires du segment a progressé de 1,4% à 604 millions, dont 571 millions de revenus récurrents de services ASP, en hausse de 1,3%, et 15,2 millions de prestations de mise en place de systèmes, en baisse de 9,1%. Le document attribue cette croissance à la bonne tenue des revenus ASP issus de la base de clients existante. Le bénéfice brut du segment a progressé de 15,9% à 339 millions et son résultat opérationnel de 140,8% à 73 millions, contre 30 millions, ce que la société explique par un coût des ventes plus faible — baisse des frais de centre de données (IDC) et de l'amortissement des logiciels — et par des frais commerciaux, généraux et administratifs en recul, notamment les honoraires de sous-traitance.

Le segment développe également AI Shalom, une version de Shalom dotée de fonctions d'intelligence artificielle, qu'il promeut au moyen de séminaires en amont de son lancement ; le document ne donne pas de date de lancement. La société décrit une demande croissante pour une gestion des ressources humaines et du travail plus efficace, portée par la pénurie de main-d'œuvre, la diversification des modes de travail et la numérisation des procédures administratives, et relève qu'une révision de la loi sur les conseillers en sécurité sociale et droit du travail a inscrit explicitement les audits sociaux dans le champ d'activité des sharoushi.

CuBe : un chiffre d'affaires décalé, une perte réduite de plus des deux tiers

Le segment CuBe développe sur commande des systèmes frontaux personnalisés pour les directions des ressources humaines et des services généraux des grandes entreprises, et propose aussi GooooN, un service cloud destiné aux PME. Le chiffre d'affaires a reculé de 15,3% à 119 millions, certains projets ayant démarré, et ayant été comptabilisés en chiffre d'affaires, plus tard qu'au même trimestre de l'exercice précédent. Les coûts ont évolué en sens inverse : le projet déficitaire qui avait pesé sur le trimestre de l'exercice précédent n'a plus eu d'effet, et le coût des ventes, sous-traitance comprise, a diminué. Le bénéfice brut du segment s'est élevé à 41,7 millions contre une perte brute de 3,0 millions, et la perte opérationnelle du segment s'est réduite à 18 millions contre 68 millions. Cette perte comprend 9,7 millions d'amortissement de l'écart d'acquisition.

Ventes intersegments comprises, le chiffre d'affaires des deux segments totalise 724 millions pour un chiffre d'affaires consolidé de 722 millions, et leur résultat sectoriel cumulé de 55 millions, augmenté d'une élimination intersegments de 3,5 millions, donne les 58 millions de résultat opérationnel du groupe. Shalom, qui pèse environ les cinq sixièmes du chiffre d'affaires, a porté le trimestre ; chez CuBe, l'amélioration s'est traduite par une perte moindre, non par un bénéfice.

Des créances encaissées, des emprunts réduits

Le total de l'actif a reculé de 7,6% à 2 104 millions, contre 2 276 millions au 31 mars 2026. Le principal mouvement concerne les créances clients, en baisse de 228 millions à 446 millions, tandis que la trésorerie et les dépôts ont augmenté de 87 millions à 838 millions. Les logiciels ont diminué de 36 millions à 382 millions et les actifs d'impôts différés de 17,6 millions. Le passif a reculé de 161 millions à 1 204 millions : les dettes fournisseurs ont baissé de 58 millions, les emprunts à court terme de 50 millions à 250 millions, l'impôt sur les sociétés à payer de 40 millions et la provision pour primes de 38 millions, tandis que les emprunts à long terme ont augmenté de 15 millions à 241 millions. Emprunts à court terme, part à moins d'un an des emprunts à long terme et emprunts à long terme représentent ensemble environ 793 millions, contre 839 millions à la clôture de l'exercice précédent.

L'actif net a reculé de 1,2% à 899 millions, ce que le document attribue à une baisse de 10 millions des résultats non distribués. Le total de l'actif ayant diminué plus vite, le ratio de fonds propres est passé de 39,6% à 42,4%. Le nombre d'actions émises est resté de 5 428 000. Aucun tableau des flux de trésorerie trimestriel n'a été établi pour la période.

Prévision et dividende inchangés

MKSystem a maintenu la prévision de l'exercice 3/2027 publiée le 8 mai 2026 : un chiffre d'affaires de 3 300 millions (+1,3%), un résultat opérationnel de 270 millions (+8,9%), un résultat courant de 260 millions (+5,1%) et un résultat net part du groupe de 192 millions (−25,2%), soit 35,37 yens par action. Ce document n'explique pas la baisse prévue du résultat net. Le premier trimestre a réalisé 21,9% du chiffre d'affaires prévu et 21,7% du résultat opérationnel prévu — près d'un quart de chacun — et 17,3% du résultat net prévu. La société indique qu'elle attend de CuBe, déficitaire sur le trimestre, qu'il soit bénéficiaire sur l'ensemble de l'exercice, raison pour laquelle elle n'a pas jugé nécessaire de réviser sa prévision, et qu'elle publiera sans délai toute révision qui s'avérerait nécessaire.

La prévision de dividende est elle aussi inchangée, à 8,00 yens par action, versés intégralement à la clôture, soit le même montant annuel que pour l'exercice 3/2026.

JapanStockPulse fournit uniquement des contenus à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres proviennent du rapport de résultats publié par la société et sont susceptibles d'être révisés ultérieurement.