Le résultat net trimestriel de Megmilk Snow Brand bondit de 62 % grâce à une plus-value de 17,6 milliards de yens, le résultat opérationnel progresse de 5,8 %

Une plus-value exceptionnelle porte le résultat net

Megmilk Snow Brand Co., Ltd. (TSE : 2270), groupe laitier dont les actions sont également cotées à la Bourse de Sapporo, a publié le 7 août 2026 ses comptes consolidés du premier trimestre de l'exercice 3/2027 — les trois mois du 1^er avril au 30 juin 2026 — selon les normes comptables japonaises. Le chiffre d'affaires a progressé de 1,8 % à 155 129 millions de yens et le résultat opérationnel de 5,8 % à 3 678 millions, mais le résultat courant a reculé de 6,4 % à 4 026 millions. Le résultat net part du groupe a bondi de 62,0 % à 14 539 millions, soit un bénéfice par action de 240,58 yens contre 137,32.

La société attribue la hausse du résultat net principalement aux plus-values de cession d'immobilisations liées au déménagement de son siège. Les produits exceptionnels ont atteint 17 615 millions de yens, dont 17 590 millions de plus-values de cession d'immobilisations, contre à peine 2 millions un an plus tôt. Le trimestre précédent comportait lui aussi un élément ponctuel important — 8 490 millions tirés de la cession de titres de placement, sur 8 550 millions de produits exceptionnels —, si bien que les 62,0 % comparent une plus-value à une autre. Les charges exceptionnelles sont montées à 602 millions, dont 179 millions de coûts de réorganisation d'usines, et le résultat avant impôts de 21 039 millions (+68,0 %) a supporté 6 457 millions d'impôts sur le résultat.

Les hausses de prix portent le résultat opérationnel ; la baisse des dividendes reçus pèse sur le résultat courant

Les trois secteurs présentés ont tous accru leur chiffre d'affaires. Le coût des ventes a augmenté de 1,8 % à 129 119 millions de yens, au même rythme que les ventes, si bien que la marge brute a gagné 1,6 % à 26 009 millions ; les frais commerciaux et administratifs n'ont progressé que de 0,9 % à 22 330 millions, ce qui a porté le résultat opérationnel en hausse de 5,8 % et la marge opérationnelle à 2,4 % contre 2,3 %. La société l'attribue aux révisions de prix menées l'an dernier face à diverses hausses de coûts.

Le résultat courant a pourtant reculé. Le document n'en donne pas la raison, mais le compte de résultat montre des produits non opérationnels tombés à 594 millions de yens contre 1 110 millions : les dividendes reçus sont passés à 92 millions contre 469 millions, et la quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence à 322 millions contre 437 millions.

Fromage et boissons en hausse, beurre et matières grasses en retrait

Le secteur Produits laitiers — fromage, beurre, lait en poudre, huiles et matières grasses, aliments fonctionnels et lait infantile — a accru son chiffre d'affaires de 1,5 % à 64 957 millions de yens, mais son résultat a chuté de 20,7 % à 1 380 millions. Le beurre a reculé face à un surcroît ponctuel de demande un an plus tôt, avant la hausse de prix de juillet dernier, et les huiles et matières grasses ont baissé sur fond de demande atone ; le fromage a progressé grâce aux promotions et à une meilleure visibilité en magasin, emmené par son fromage à effilocher phare. Malgré une promotion active, les volumes ont reculé plus que prévu et les coûts fixes ont augmenté, raisons que la société avance pour la baisse du résultat.

Le secteur Boissons et desserts — boissons lactées, jus de fruits, yaourts, desserts et crème fraîche — a accru son chiffre d'affaires de 1,8 % à 66 686 millions de yens et affiche la plus forte hausse de résultat, +42,0 % à 915 millions. La gamme MBP Drink d'aliments à allégations fonctionnelles a fortement progressé et l'approvisionnement en lait pour la restauration scolaire s'est étendu à de nouvelles zones. Les yaourts ont progressé dans l'ensemble, même si la gamme phare Megumi Gasseri SP a reculé face aux promotions qui avaient suivi son relancement l'an dernier, car les formats familiaux et petits formats se sont bien vendus ; les desserts ont également progressé. La société attribue la hausse du résultat aux révisions de prix de l'an dernier et à la bonne tenue de ses produits phares.

Le secteur Aliments pour bétail et semences — aliments pour bovins, semences fourragères et potagères, et aménagement paysager — a accru son chiffre d'affaires de 4,9 % à 13 859 millions de yens, les hausses de prix compensant la baisse des volumes d'aliments composés, mais son résultat a reculé de 11,4 % à 530 millions en raison de ces volumes moindres et de charges plus élevées. Le secteur Autres, qui regroupe des centres de distribution mutualisés et la location immobilière, a vu son chiffre d'affaires fléchir de 0,8 % à 9 625 millions tandis que son résultat bondissait de 89,0 % à 863 millions ; le document n'explique pas cette hausse. Les chiffres d'affaires sectoriels s'entendent auprès de clients externes.

Les paiements d'impôts font basculer les flux d'exploitation en négatif

Les flux de trésorerie d'exploitation sont passés à une sortie de 10 592 millions de yens, contre une entrée de 951 millions. Les impôts payés ont grimpé à 11 892 millions contre 1 810 millions, et le gain net de 17 211 millions sur cessions et mises au rebut d'immobilisations est déduit en tant qu'élément non monétaire, le produit des cessions figurant dans les activités d'investissement. Les flux d'investissement ont dégagé une entrée de 14 028 millions, dont 21 261 millions de produits de cession d'immobilisations corporelles et incorporelles face à 6 735 millions d'investissements. Le financement a consommé 7 904 millions, principalement 5 980 millions de dividendes et 1 504 millions de rachats d'actions (12 437 millions un an plus tôt). La trésorerie et les équivalents s'élevaient à 9 612 millions fin juin.

Le total de l'actif a reculé de 1,2 % depuis le 31 mars à 421 598 millions de yens. Les terrains ont diminué de 5 922 millions à 41 219 millions et la trésorerie et les dépôts de 4 384 millions à 9 656 millions, tandis que les marchandises et produits finis augmentaient de 4 682 millions à 51 380 millions. Le passif est revenu à 174 316 millions contre 186 078 millions, les impôts à payer baissant à 5 417 millions contre 12 828 millions. L'actif net a progressé de 2,7 % à 247 282 millions, portant le ratio de fonds propres à 57,9 % contre 55,7 %.

En vertu d'une décision du conseil d'administration du 14 mai 2026, la société a racheté 427 000 actions au cours du trimestre, ce qui a accru ses actions propres de 1 503 millions, à 9 671 millions. Le nombre moyen d'actions en circulation est tombé à 60 436 091 contre 65 365 265, ce qui explique que le bénéfice par action ait progressé de 75,2 %, plus vite que le résultat net.

Prévision inchangée

La prévision publiée le 14 mai 2026 est maintenue. Pour l'exercice 3/2027, la société table sur un chiffre d'affaires de 645 000 millions de yens (+4,7 %), un résultat opérationnel de 21 000 millions (+15,0 %), un résultat courant de 21 800 millions (+6,4 %) et un résultat net de 24 500 millions (−25,5 %), pour un bénéfice par action de 413,03 yens qui intègre le rachat. Pour le premier semestre, les objectifs sont de 323 000 millions de chiffre d'affaires (+4,5 %), 9 700 millions de résultat opérationnel (+5,7 %), 10 100 millions de résultat courant (−4,7 %) et 17 400 millions de résultat net (+54,2 %).

Le premier trimestre a réalisé 17,5 % de l'objectif annuel de résultat opérationnel et, grâce à la plus-value, 59,3 % de l'objectif de résultat net. Le dividende prévu est de 100,00 yens par action, comme pour l'exercice 3/2026. Le trimestre s'inscrit dans la deuxième année du plan de gestion Next Design 2030 de la société, annoncé en mai 2025.

JapanStockPulse fournit uniquement des contenus à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres proviennent du rapport de résultats publié par la société et sont susceptibles d'être révisés ultérieurement.