JMC renoue avec un résultat opérationnel semestriel de 29 millions de yens grâce au redressement de la fonderie, malgré un chiffre d'affaires en baisse de 8,8%

Le chiffre d'affaires a reculé de 8,8%, mais les coûts beaucoup plus vite

JMC Corporation (TSE : 5704), qui produit des prototypes et des pièces par impression 3D et fonderie de métaux et propose des services de tomographie industrielle (CT), a publié le 13 août 2026 ses résultats non consolidés du premier semestre de l'exercice clos en décembre 2026 — les six mois du 1^er janvier au 30 juin 2026 — selon les normes comptables japonaises. Le chiffre d'affaires a reculé de 8,8% à 1 309 millions de yens, mais la société a dégagé un résultat opérationnel de 29 millions contre une perte opérationnelle de 89 millions un an plus tôt, un résultat ordinaire de 34 millions contre une perte de 94 millions et un résultat net semestriel de 25 millions contre une perte de 72 millions. Le bénéfice par action ressort à 4,54 yens contre une perte de 13,02 yens. Le rapport indique la Bourse de Tokyo comme place de cotation, et le rapport semestriel n'a pas fait l'objet d'un examen par un auditeur.

Le redressement se joue dans le coût des ventes. Il a baissé de 20,6% à 836 millions, plus de deux fois plus vite que le chiffre d'affaires, si bien que le bénéfice brut a progressé de 23,5% à 473 millions sur des ventes en recul et que la marge brute est passée de 26,7% à 36,1%. Les frais commerciaux, généraux et administratifs ont reculé de 6,1% à 443 millions, et la marge opérationnelle est passée de −6,2% à 2,2%. Le tableau des flux de trésorerie désigne un ingrédient de poids : les amortissements sont tombés à 99 millions contre 190 millions, soit 47,7% de moins, et le rapport indique que la dépréciation comptabilisée au titre de l'exercice 2025 a allégé les coûts fixes de la fonderie. Il ne précise pas quelle part de l'économie de coûts tient aux amortissements et quelle part à la baisse des volumes.

Sous le résultat opérationnel, chaque petite ligne a joué dans le bon sens

Les produits hors exploitation sont passés à 8,2 millions contre 2,0 millions, grâce surtout à 5,0 millions d'indemnités reçues et à un gain de change de 2,3 millions, tandis que les charges hors exploitation ont reculé à 3,3 millions contre 7,0 millions, les charges d'intérêts revenant à 2,8 millions contre 5,1 millions et la perte de change de 1,9 million de l'an dernier disparaissant. Le résultat ordinaire a ainsi atteint 34,3 millions. Une perte de 2,7 millions sur cessions d'immobilisations a laissé un résultat avant impôts de 31,6 millions contre une perte avant impôts de 98,3 millions. L'impôt a représenté une charge de 6,3 millions cette année, contre un produit net de 26,1 millions un an plus tôt, lorsqu'un ajustement d'impôts différés de 29,9 millions avait amorti la perte ; le résultat net semestriel ressort donc à 25,2 millions.

La fonderie repasse dans le vert, la tomographie perd un tiers

Les trois segments ont évolué dans trois directions. La fonderie, le plus grand avec 63% du chiffre d'affaires, a vu ses ventes reculer de 8,7% à 826 millions, mais a dégagé un bénéfice de segment de 70 millions contre une perte de 74 millions. Le chiffre d'affaires de l'impression 3D a progressé de 8,5% à 329 millions et son bénéfice de segment de 37,5% à 91 millions. Celui de la tomographie (CT) a reculé de 32,3% à 153 millions et son bénéfice de segment de 32,8% à 109 millions. Ensemble, les segments ont dégagé 272 millions contre 155 millions, mais les charges centrales non affectées — principalement des frais généraux d'administration — ont absorbé 242 millions, contre 244 millions un an plus tôt, laissant un résultat opérationnel de 29 millions.

Le récit que fait le rapport de la fonderie est contrasté. Des constructeurs automobiles japonais et étrangers et leurs équipementiers de rang 1 ont apporté des projets de développement de pièces liées au véhicule électrique et à la chaîne de traction, et des commandes sont arrivées pour de grandes pièces de fonderie destinées aux robots industriels, prototypes comme pièces de rechange. Dans la seconde partie du semestre, toutefois, les projets des clients ont avancé plus lentement que prévu et le volume total de commandes a diminué, tandis que la demande de pièces plus grandes, à parois plus minces et plus résistantes a rendu la rentabilité difficile. En regard, la société affirme que son dispositif de contrôle qualité est pour l'essentiel en place et que, avec la baisse des coûts fixes consécutive à la dépréciation de 2025, le segment s'est redressé. Les fabricants de machines générales ont représenté 62,1% des ventes de la fonderie.

Dans l'impression 3D, la société a renforcé les équipes dédiées à HEARTROID, son propre simulateur de cathétérisme cardiaque, et dit avoir capté la demande de clients au Japon et à l'étranger, ce qui a placé le produit au-dessus de l'an dernier ; le service d'impression à façon, qui va des prototypes de pièces industrielles aux maquettes pour salons et événements, est resté à peu près stable. La tomographie a reculé parce que la société n'a pas trouvé de gros travaux de numérisation et n'a comptabilisé aucune vente d'équipement CT ce semestre, après une vente sur la même période de l'an dernier, malgré sa présence sur des salons, des séminaires clients, des offres de premier scan gratuit et des échanges d'informations avec des négociants spécialisés.

Créances encaissées, dette réduite

Le total de l'actif a reculé de 7,2% à 2 656 millions par rapport au 31 décembre 2025, surtout parce que les effets et comptes clients sont tombés à 261 millions contre 500 millions et les créances enregistrées électroniquement à 7 millions contre 113 millions. La trésorerie et les dépôts ont augmenté de 139 millions à 564 millions. Les emprunts sont revenus à 491 millions contre 662 millions : 50 millions de prêts à court terme ont été intégralement remboursés et les emprunts à long terme à plus d'un an sont tombés à 165 millions contre 286 millions. L'actif net a progressé de 1,8% à 1 676 millions grâce au bénéfice du semestre, et le ratio de fonds propres est passé de 57,5% à 63,1%.

Les flux de trésorerie d'exploitation ont atteint 386 millions contre 368 millions, portés par une baisse de 344 millions des créances et 99 millions d'amortissements, avec 32 millions d'impôts versés contre un remboursement de 65 millions un an plus tôt. Les décaissements d'investissement ont fondu à 43 millions contre 134 millions, dont 36 millions d'acquisitions d'immobilisations corporelles. Le financement a absorbé 203 millions : 221 millions de remboursements d'emprunts à long terme et une réduction nette de 50 millions des prêts à court terme, en partie compensés par 100 millions de nouveaux emprunts à long terme.

Prévision inchangée, mais c'est au second semestre de la porter

JMC a maintenu la prévision annuelle de l'exercice 12/2026 publiée le 13 février 2026 : chiffre d'affaires de 3 020 millions (−6,3%), résultat opérationnel de 205 millions (+97,9%), résultat ordinaire de 199 millions (+96,6%) et résultat net de 132 millions, soit 23,79 yens par action. Le premier semestre a livré 43,4% du chiffre d'affaires prévu, mais seulement 14,4% du résultat opérationnel prévu, ce qui suppose un second semestre d'environ 1 710 millions de chiffre d'affaires et 176 millions de résultat opérationnel — six fois les 29 millions qui viennent d'être dégagés. La société reconnaît elle-même que le semestre est resté légèrement en deçà de ses hypothèses et qu'elle doit examiner la situation actuelle et suivre attentivement l'évolution, sans détailler le second semestre. Aucun dividende n'est prévu : l'acompte a été nul et la prévision de fin d'exercice est nulle, comme pour l'exercice 2025.

JapanStockPulse fournit uniquement des contenus à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres proviennent du rapport de résultats publié par la société et sont susceptibles d'être révisés ultérieurement.