Yamashita Health Care bascule dans une perte opérationnelle de 131 millions de yens au premier trimestre, les hôpitaux réduisant leurs achats d'équipements et les coûts de personnel augmentant

Plus d'interventions, moins de commandes d'équipements

Yamashita Health Care Holdings, Inc. (TSE : 9265), le groupe de Fukuoka dont la principale filiale opérationnelle distribue équipements et consommables médicaux aux hôpitaux, a publié le 30 septembre 2026 ses comptes consolidés du premier trimestre de l'exercice 5/2027, du 1^er juin au 31 août 2026, selon les normes comptables japonaises. Le chiffre d'affaires a reculé de 0,2% à 15 045 millions de yens ; la société a enregistré une perte opérationnelle de 131 millions contre un bénéfice de 36 millions un an plus tôt, une perte ordinaire de 106 millions contre un bénéfice de 67 millions et une perte nette attribuable aux propriétaires de la société mère de 101 millions, soit 39,98 yens par action, contre une perte de 2 millions.

La société explique que la demande de consommables tels que les matériaux de soin a augmenté avec le nombre d'examens et d'opérations, mais que les dépenses d'équipement des hôpitaux ont baissé sur un an. Elle décrit des établissements pénalisés par la hausse continue des coûts de personnel, d'énergie et de fournitures médicales, dont la rentabilité ne s'améliore pas assez, et donc prudents en matière d'investissement et d'achats.

Une marge brute plus mince et des frais plus élevés

Le coût des ventes a augmenté de 0,2% à 13 147 millions tandis que le chiffre d'affaires baissait : la marge brute a donc reculé de 3,3% à 1 897 millions et son taux est passé de 13,0% à 12,6%. Les frais commerciaux, généraux et administratifs ont augmenté de 5,4% à 2 029 millions, surtout en raison de la hausse des coûts de personnel selon la société. La baisse de 65 millions de la marge brute et la hausse de 104 millions des frais expliquent ensemble le basculement de 167 millions du bénéfice à la perte opérationnelle. Une plus-value de 6 millions sur cession de titres et un impôt de seulement 1 million, contre 71 millions un an plus tôt, ont laissé la perte nette proche de la perte avant impôt de 100 millions.

Les ventes d'équipements chutent de 21%, les consommables progressent

Le segment Vente de dispositifs médicaux, qui représente la quasi-totalité du groupe, a réalisé 15 068 millions (−0,1%) de chiffre d'affaires, ventes internes comprises, et son résultat a reculé de 40,5% à 212 millions. Par domaine, les équipements généraux — mobilier général et imagerie telle qu'IRM et scanner, radiologie et échographie — ont baissé de 21,2% à 1 250 millions, et information et services, surtout la maintenance des installations, de 21,4% à 279 millions. Les consommables généraux, premier domaine, ont crû de 4,9% à 6 815 millions ; le traitement mini-invasif, qui couvre endoscopie, chirurgie et cardiologie, de 1,9% à 3 540 millions, et les spécialités, menées par la dialyse et l'orthopédie, sont restées à 3 182 millions.

Le segment Fabrication et vente de dispositifs, qui produit les implants orthopédiques du groupe et développe des appareils à ultrasons, a maintenu son chiffre d'affaires à 54 millions et réduit sa perte à 20 millions contre 63 millions. Le Centre médical a gagné 1 million pour 17 millions de revenus, essentiellement locatifs. Les frais de siège non affectés sont passés de 248 à 311 millions.

De la trésorerie pour un centre logistique et pour payer les fournisseurs

Le total du bilan a reculé de 1 691 millions à 25 397 millions depuis le 31 mai 2026. La trésorerie est tombée à 1 918 millions contre 4 127 millions, tandis que les immobilisations en cours sont passées de 862 à 1 421 millions, la filiale principale agrandissant son centre logistique de Tosu et y installant des équipements de manutention — entrepôts automatisés, robots de transport et systèmes de gestion d'entrepôt — pour automatiser les opérations. Au passif, les dettes fournisseurs dématérialisées ont baissé de 1 878 millions à l'échéance des montants dus en fin d'exercice, et la société a emprunté 1 000 millions à court terme en fonds de roulement pour les régler. L'actif net a baissé à 9 034 millions ; le bilan s'étant contracté, le ratio de fonds propres est passé de 34,6% à 35,6%.

Prévision et dividende inchangés

La société maintient la prévision annuelle publiée le 13 juillet 2026 : chiffre d'affaires de 69 794 millions (+8,8%), résultat opérationnel de 833 millions (+13,1%), résultat ordinaire de 855 millions (−2,4%) et bénéfice attribuable aux propriétaires de la société mère de 553 millions (−14,6%), soit 217,65 yens par action. L'exercice 5/2027 est la dernière année de son plan de gestion à moyen terme. Le dividende prévu reste lui aussi de 65,00 yens par action en fin d'exercice, contre 107,00 yens pour l'exercice 5/2026 ; le document n'explique pas cette baisse.

JapanStockPulse fournit uniquement des contenus à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres proviennent du rapport de résultats publié par la société et sont susceptibles d'être révisés ultérieurement.