신발 도매업체 도호 레맥(TSE: 7422)은 2026년 12월 종료 회계연도의 상반기(중간) 실적으로 2026년 6월 20일까지의 6개월분을 일본 회계기준(J-GAAP) 별도 기준으로 발표했다. 매출은 2.1% 늘어 24억 4,200만 엔이었으나 매출총이익은 6.3% 줄어 6억 6,300만 엔이었다. 영업손실은 전년의 2,900만 엔에서 1,100만 엔으로 축소됐고, 경상손실은 1,100만 엔에서 5,300만 엔으로 확대됐다. 순손실은 1,300만 엔에서 700만 엔으로 줄었고, 기본 주당손실은 2.56엔에서 1.39엔으로 개선됐다.
부동산이 부진한 신발을 상쇄
완만한 매출 증가는 회사의 두 사업부문 간 격차를 가렸다. 핵심 사업인 신발 매출은 7.6% 줄어 21억 7,100만 엔을 기록했고 부문 영업손실은 전년의 4,200만 엔 손실에서 3,000만 엔으로 축소됐다. 부동산이 그 차이를 충분히 메웠다. 부문 매출은 531.3% 급증한 2억 7,000만 엔, 부문 이익은 임대료 성장과 재판매용 부동산 인도에 힘입어 43.9% 늘어난 1,800만 엔이었다.
신발 부문 내에서는 인플레이션 속 소비자들의 지출 긴축이 수요를 짓눌렀다. 스니커즈, 스포츠 캐주얼 스타일, 그리고 손을 쓰지 않고 쉽게 신고 벗는 신발의 수요는 견조했으나, 여성용 라이선스 브랜드는 약했고 남성용 신발 매출은 24.9% 감소했다. 회사의 자체 브랜드인 B.C.COMPANY, Fit Partner, CORE CUSHION은 비교적 잘 버텼다.
엔화 약세에 눌린 마진
매출이 늘었음에도 매출총이익은 감소했는데, 엔화 약세가 수입 신발 원가를 끌어올려 매출총이익률을 압박했기 때문이다. 이러한 압박은 판매 믹스 변화와 맞물려 전체 영업손실이 1,100만 엔으로 축소되는 와중에도 신발 부문을 적자에 머물게 했다.
일회성 항목이 경상 단계를 압박
영업손실이 줄었음에도 경상손실은 5,300만 엔으로 확대됐는데, 이는 암호자산 평가손실과 특별조사 관련 비용을 포함한 영업외비용을 반영한 것이다. 경상 단계 아래에서는 임원 퇴직급여 충당금 환입이 특별이익으로 계상돼 순손실을 700만 엔으로 제한하는 데 기여했다. 대차대조표는 견조하게 유지됐다. 총자산은 66억 9,800만 엔, 순자산은 44억 6,300만 엔으로 자기자본비율은 66.6%였다.
연간 가이던스 유지
도호 레맥은 2026년 1월 30일 제시한 가이던스에서 연간 전망을 변경하지 않았다. 2026년 12월 종료 회계연도에 대해 매출 51억 400만 엔(+12.2%), 영업이익 8,800만 엔, 경상이익 8,800만 엔, 순이익 7,100만 엔(+306.2%), EPS 13.95엔을 계속 전망한다. 회사는 또한 연간 배당 전망을 주당 11.40엔(중간 5.70엔, 기말 5.70엔)으로 전년과 동일하게 유지했다.
| 항목 | 상반기 FY12/2026 | 상반기 FY12/2025 | 전년 대비 |
|---|---|---|---|
| 매출 (백만 엔) | 2,442 | 2,392 | +2.1% |
| 매출총이익 (백만 엔) | 663 | 707 | -6.3% |
| 영업손실 (백만 엔) | -11 | -29 | — |
| 경상손실 (백만 엔) | -53 | -11 | — |
| 순손실 (백만 엔) | -7 | -13 | — |
| 기본 EPS (엔) | -1.39 | -2.56 | — |
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