GMO Internet, GPU 클라우드로 영업이익 46% 증가… 4월 유상증자가 재무구조를 다시 세웠다

GPU 클라우드가 비용에서 이익 기여로 바뀌었다

GMO Internet 그룹 안에서 도메인 등록, 서버 호스팅, 인터넷 접속, GPU 클라우드 서비스를 운영하는 도쿄 상장사 GMO Internet, Inc.(TSE: 4784)이 2026년 8월 14일 일본 회계기준에 따른 2026년 6월 30일 마감 6개월 연결 실적을 공시했다. 매출은 7.2% 늘어난 412억 7,900만 엔, 영업이익은 46.2% 늘어난 47억 6,500만 엔, 경상이익은 39.5% 늘어난 45억 4,300만 엔, 지배주주 귀속 중간순이익은 28.1% 늘어난 30억 8,800만 엔이며 기본 주당순이익은 8.79엔에서 10.83엔이 됐다. 총포괄이익은 30억 600만 엔으로 16.5% 증가했는데, 중간순이익 30억 7,800만 엔보다 조금 적다. 유가증권 평가손 1억 900만 엔이 외화환산 이익 3,800만 엔을 웃돌았기 때문이다.

인터넷 인프라는 도메인, 서버, 인터넷 접속과 GPU 클라우드에 더해 베트남과 타이 등 아시아 시장에서 Z.com 브랜드로 전개하는 해외 인프라 사업을 포함한다. 매출이 12.2% 늘어난 358억 8,500만 엔, 부문이익이 27.0% 늘어난 45억 3,900만 엔으로, 보고부문 매출 합계 417억 1,100만 엔의 86.0%, 부문이익 합계 49억 2,300만 엔의 92.2%를 차지한다. 기존 사업은 견조했다. 접속 사업은 GMO とくとくBB(GMO Tokutoku BB)를 앞세운 자사 상품에 집중하고 판매 믹스를 최적화해 스톡 수익을 강화했다. 다만 상반기의 모양을 바꾼 것은 신규 사업이다. GMO GPU 클라우드는 2025년 12월기 4분기에 사업 단독으로 흑자를 낸 뒤 지금은 높은 가동률로 이익 기여 단계에 들어섰다고 회사는 설명한다. 이사회는 2026년 4월 10일 69억 엔을 들여 NVIDIA B300 42대를 추가 도입하기로 결의했고 2026년 8월부터 순차 취득한다. 회사는 데이터센터용 GPU 서버 시장이 2024년부터 2029년까지 연평균 39% 성장한다는 Fuji Chimera Research의 전망을 인용하며, Turing 주식회사와의 전략적 파트너십과 CTC(ITOCHU Techno-Solutions)와의 판매 파트너 계약을 산업 전반 도입의 통로로 든다. 2026년 8월 10일 이사회는 추가로 101억 엔의 GPU 서버와 주변 설비 투자를 결의했고, 이는 중요한 후발사상으로 공시됐다. 2027년 1월부터 순차 취득 예정이며, 회사는 두 투자 모두 2026년 12월기 연결 실적에 미치는 영향은 경미하다고 본다.

매출원가가 움직이지 않았다. 마진 이야기는 그것으로 끝이다

매출이 27억 7,300만 엔 늘어나는 동안 매출원가는 258억 7,700만 엔에서 258억 1,200만 엔으로 6,500만 엔 줄었다. 매출이 7.2% 늘어난 기간에 원가는 0.3% 감소한 것이다. 그 결과 매출총이익이 22.5% 늘어난 154억 6,700만 엔, 매출총이익률이 32.8%에서 37.5%가 됐다. 판매비 및 일반관리비는 14.2% 늘어난 107억 100만 엔으로 매출총이익 증가폭에 크게 못 미쳐 영업이익률은 8.5%에서 11.5%로 확대됐다. 영업이익 아래에서는 방향이 반대다. 영업외 손익은 마이너스 400만 엔에서 마이너스 2억 2,300만 엔이 됐다. 영업외수익은 환차익 4,800만 엔이 환차손 2,000만 엔으로 바뀌면서 1억 2,500만 엔에서 5,200만 엔으로 줄었고, 영업외비용은 4월 공모에 따른 주식교부비 1억 2,400만 엔과 7,900만 엔에서 9,800만 엔으로 늘어난 지급이자 때문에 1억 2,900만 엔에서 2억 7,500만 엔으로 늘었다. 영업이익이 46.2% 늘어난 자리에서 경상이익이 39.5% 증가에 그친 이유다. 세전이익은 33억 8,500만 엔에서 45억 4,300만 엔으로 34.2% 증가하는 데 그쳤다. 전년 동기에는 국고보조금 19억 2,500만 엔과 고정자산 압축손 17억 9,500만 엔이라는 특별손익이 있었지만 올해는 없기 때문이다. 법인세 등 14억 6,500만 엔은 세전이익의 32.2%로 전년 동기 29.3%보다 높았고, 비지배주주 귀속 손실 1,000만 엔이 있어 지배주주 귀속 이익이 그룹 순이익을 웃돌았다.

재무제표를 키운 것은 이익이 아니라 새 자본이다

총자산은 515억 2,800만 엔에서 752억 3,900만 엔으로 46.0%, 순자산은 140억 6,900만 엔에서 343억 1,600만 엔으로 143.9% 늘었다. 그 대부분은 영업에서 나온 것이 아니다. 회사는 2026년 4월 신주 발행과 주식 매출을 실시했다. 4월 27일 납입이 완료된 3,000만 주 공모로 자본금과 자본준비금이 각각 101억 9,100만 엔 늘었고 자본잉여금은 100억 9,400만 엔 증가했으며 202억 5,900만 엔의 현금이 들어왔다. 이익잉여금은 오히려 1억 900만 엔 줄었다. 중간순이익 30억 8,800만 엔보다 배당금 31억 9,700만 엔이 많았기 때문이다. 자기자본은 136억 8,600만 엔에서 337억 8,200만 엔, 자기자본비율은 26.6%에서 44.9%로 18.3포인트 올랐다. 회사가 밝힌 조달 목적은 네 가지다. GPU 클라우드 사업의 설비투자 자금, 도쿄증권거래소 프라임 시장 상장유지기준 적합, 유동성 향상, 그리고 개인투자자 중심의 주주층 확대다. 회사는 유통주식비율 기준을 충족했으며 2026년 4월 28일 시점으로 프라임 시장의 모든 상장유지기준 적합을 완료했다고 밝혔다.

돈은 자산 쪽에서 보이지만 아직 고정자산에는 나타나지 않았다. 현금 및 예금이 196억 400만 엔 늘어 334억 9,300만 엔, 투자유가증권이 40억 6,100만 엔 늘어 50억 7,800만 엔이 된 반면 유형고정자산은 8억 8,500만 엔 증가한 100억 8,600만 엔에 그쳤다. 그 안에서 건물과 공구·기구·비품이 줄어드는 동안 리스자산이 19억 2,100만 엔 늘어 47억 600만 엔이 됐다. 현금흐름표상 유형고정자산 취득 지출은 1억 200만 엔에 불과했고, 투자유가증권 취득에 42억 3,200만 엔, 무형고정자산 취득에 4억 4,900만 엔이 쓰였다. 늘어난 설비는 매입이 아니라 리스로 들어오고 있다는 뜻이다. 부채는 34억 6,300만 엔 늘어난 409억 2,200만 엔으로, 단기차입금 50억 엔과 리스채무 21억 7,300만 엔 증가가 주된 이유이며 미지급 법인세 등이 7억 4,200만 엔 줄어 이를 일부 상쇄했다.

주당 지표가 이익 증가를 따라가지 못한 이유는 주식 수에 있다. 발행주식수는 274,698,528주에서 304,698,528주로, 기중 평균 주식수는 274,164,470주에서 285,020,505주로 4.0% 늘었다. 신주가 주주명부에 오른 기간이 6개월 중 두 달 남짓인데도 그렇다. 지배주주 귀속 이익은 28.1% 늘었지만 주당순이익은 8.79엔에서 10.83엔으로 23.2% 증가하는 데 그쳤다. 격차는 앞으로 더 벌어진다. 회사의 연간 주당순이익 전망 20.05엔은 기간 안분이 아니라 3,000만 주 증가분 전체를 반영해 산정한 값이기 때문이다. 이번 상반기 잠재주식조정 후 주당순이익은 공시되지 않았고, 전년 동기에는 8.77엔이었다.

광고는 덜 팔고 여섯 배를 벌었다

인터넷 광고·미디어는 두 지표 모두에서 인프라 사업과 정반대로 움직였다. 매출은 14.4% 줄어든 58억 2,600만 엔인 반면 부문이익은 6,600만 엔에서 3억 8,300만 엔으로 476.4% 늘어 부문 이익률이 1.0%에서 6.6%가 됐다. 회사는 매출 감소를 광고주의 마케팅 인하우스화라는 업계 구조 변화 탓으로, 이익 회복을 전사 조직체제 최적화를 위한 배치 전환 등 조직 재편의 효과로 설명한다. 이 부문은 인프라 사업의 고객 기반으로도 향하고 있다. 광고 배신 플랫폼 GMO SSP와 자사 웹 미디어에 더해, 이미 도메인을 구입한 고객에게 집객 지원 서비스를 판매하고 있다. 중심은 AI를 활용한 웹 집객 종합 도구 GMO AIかんたん集客(GMO AI Kantan Shukyaku)로 SEO, SNS 운용, 기사 제작을 다루며, 일회성 판매를 스톡 수익으로 바꾸는 것이 목표다. 시장에 대해서는 2025년 일본 인터넷 광고비가 4조 459억 엔으로 10.8% 증가해 처음으로 4조 엔을 넘었고 총 광고비의 50.2%로 처음 과반을 넘었다는 Dentsu의 조사를 인용했다.

1년의 절반이 채워졌고 전망은 그대로다

2026년 12월기 연간 전망은 2026년 2월 12일 공표치에서 변경되지 않았다. 매출 820억 엔(+4.4%), 영업이익 94억 6,000만 엔(+15.0%), 경상이익 91억 엔(+9.0%), 지배주주 귀속 당기순이익 59억 엔(+6.1%), 주당순이익 20.05엔이다. 상반기에 이미 59억 엔 중 30억 8,800만 엔, 즉 52.3%가 채워졌고 매출은 연간 목표의 50.3%, 영업이익은 50.4%에 이르렀다. 계산상 하반기에 남은 몫은 매출 407억 2,100만 엔, 영업이익 46억 9,500만 엔, 지배주주 귀속 이익 28억 1,200만 엔으로 모두 방금 발표한 상반기보다 조금씩 낮다. 총 170억 엔의 신규 설비투자를 막 결의한 회사치고는 보수적인 모양새다. 연간 배당 전망은 20.26엔에서 6.2% 늘어난 21.51엔이며 수정되지 않았다. 회사는 연간 금액만 전망하고 지급은 분기 기준으로 하며, 1분기 6.02엔과 2분기 4.85엔이 이미 결정됐다. 2025년 12월기에 지급한 분기 배당 네 건과 2026년 12월기에 결정된 두 건 모두 기념배당을 포함한다. 지난해 20.26엔 가운데 7.06엔, 올해 지금까지 결정된 10.87엔 가운데 3.77엔이 기념배당이다. 중간배당 지급 개시 예정일은 2026년 9월 24일이다. 영업활동 현금흐름은 법인세 등 지급 23억 9,900만 엔의 영향으로 전년 동기 62억 9,700만 엔에서 36억 8,100만 엔으로 줄었고, 투자활동 유출은 6,900만 엔에서 46억 9,700만 엔으로 커졌으며, 재무활동은 23억 6,100만 엔 유출에서 206억 7,400만 엔 유입으로 돌아섰다. 현금및현금성자산은 196억 5,700만 엔 늘어난 334억 8,700만 엔으로 마감했다. 연결 범위 변경과 회계방침 변경은 없었고, 중간기 결산단신이므로 공인회계사 또는 감사법인의 검토 대상이 아니다.

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