两股方向相反的力量
全日空控股（TSE：9202）于2026年7月29日按日本会计准则公布了2027年3月期第一季度（2026年4月1日至6月30日）合并业绩。营业收入增长22.6%至6,727.29亿日元，营业利润下降43.5%至207.82亿日元，经常利润下降37.3%至225.13亿日元，归属于母公司所有者的净利润下降15.4%至194.11亿日元。每股收益由48.84日元降至39.99日元。
营收激增与利润下滑源自同一因素的不同栏目。航空运输分部受国际客运与货运需求强劲、以及2025年7月起并表的日本货物航空带动，营业收入增长24.9%至6,208.00亿日元。但燃油账单上升使分部利润下降48.7%至181.00亿日元。集团营业利润率下降3.6个百分点至3.1%。
入境需求填满宽体机
ANA品牌国际线客运收入增长20.0%至2,476.00亿日元，旅客数增长14.3%至2,363,462人次，客公里增长11.6%，而座位公里仅增长4.0%，客座率因此跃升5.7个百分点至85.1%。管理层归因于旺盛的入境需求与日本出发的休闲需求，并自4月起在成田—曼谷、6月起在成田—温哥华航线进行旺季加班。
国内线客运收入几乎持平，增长1.1%至1,636.00亿日元，尽管旅客数增长3.9%至10,642,144人次，客座率提升4.0个百分点至75.6%，而按座位公里计算的运力缩减1.1%。自5月19日搭乘起，公司将国内线运价体系改为“简约”、“标准”、“灵活”三档。集团旗下低成本航空乐桃收入增长22.0%至357.00亿日元，客座率83.3%。
货运已是两家航空公司的业务
ANA品牌国际线货运收入增长37.9%至583.00亿日元，受半导体相关需求以及一年前受美国关税政策压制的北美方向货量恢复带动。日本货物航空另贡献504.00亿日元货运收入及75.00亿日元其他收入，重量利用率为64.5%。集团计划于2027年4月1日将ANA Cargo、NCA与NCA Japan三家公司整合，货舱共同管理已经启动。
飞行业务之外，航空关联分部受国际快递货物处理量增加及承接外国航空公司机内餐食业务增多带动，营业收入增长7.4%至926.00亿日元，利润增长54.3%至49.00亿日元。旅游分部营业收入下降9.3%，但通过成本管控由2.00亿日元亏损转为1.00亿日元利润。商社与零售营业收入增长7.9%至374.00亿日元，但人工成本上升使利润下降19.8%至10.00亿日元。
现金增加，净资产减少
经营活动现金流为892.00亿日元，投资活动因有价证券赎回等流入1,750.00亿日元，自由现金流达2,643.00亿日元；筹资活动流出635.00亿日元。季末现金及现金等价物为9,391.00亿日元，较期初增加2,028.00亿日元；有息负债增加214.00亿日元至11,931.00亿日元。
资产总额下降0.8%至39,232.32亿日元。净资产因分红支付与递延套期损益减少而下降6.3%至14,082.99亿日元，自有资本比率下降2.1个百分点至35.6%，每股净资产由2,853.60日元降至2,753.77日元。
预期维持，分红结构改变
全日空维持全年计划不变：营业收入27,700亿日元（+9.1%）、营业利润1,500亿日元（−31.0%）、经常利润1,370亿日元（−37.6%）、归属于母公司所有者的净利润960亿日元（−43.2%），每股收益209.26日元。公司不公布半年度预期。普通股分红预期为全年60.00日元——中期30.00日元加期末30.00日元——低于上年以单次期末分红形式支付的65.00日元。第1回债券型种类股份持有人预计每次获得87.50日元、全年175.00日元，上年为52.73日元。
| 指标 | 2027年3月期一季度 | 2026年3月期一季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 销售收入（百万日元） | 672,729 | 548,701 | +22.6% |
| 营业利润（百万日元） | 20,782 | 36,786 | −43.5% |
| 营业利润率 | 3.1% | 6.7% | −3.6个百分点 |
| 经常利润（百万日元） | 22,513 | 35,919 | −37.3% |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 19,411 | 22,953 | −15.4% |
| 综合收益（百万日元） | −11,977 | 10,898 | 由盈转亏 |
| 每股收益（日元） | 39.99 | 48.84 | −18.1% |
| 航空运输——营业收入（百万日元） | 620,800 | 496,800 | +24.9% |
| 航空运输——分部利润（百万日元） | 18,100 | 35,400 | −48.7% |
| 航空关联——营业收入（百万日元） | 92,600 | 86,200 | +7.4% |
| 航空关联——分部利润（百万日元） | 4,900 | 3,100 | +54.3% |
| 旅游——营业收入（百万日元） | 13,900 | 15,300 | −9.3% |
| 旅游——分部利润（百万日元） | 100 | −200 | 扭亏为盈 |
| 商社与零售——营业收入（百万日元） | 37,400 | 34,700 | +7.9% |
| 商社与零售——分部利润（百万日元） | 1,000 | 1,300 | −19.8% |
| 国际线客运收入（百万日元） | 247,600 | 206,200 | +20.0% |
| 国际线客座率 | 85.1% | 79.3% | +5.7个百分点 |
| 国内线客运收入（百万日元） | 163,600 | 161,900 | +1.1% |
| 国内线客座率 | 75.6% | 71.6% | +4.0个百分点 |
| 国际线货运收入（ANA品牌，百万日元） | 58,300 | 42,200 | +37.9% |
| NCA货运收入（百万日元） | 50,400 | — | 新增 |
| 乐桃收入（百万日元） | 35,700 | 29,200 | +22.0% |
| 资产总额（百万日元） | 3,923,232 | 3,955,128 | −0.8% |
| 净资产（百万日元） | 1,408,299 | 1,502,633 | −6.3% |
| 自有资本比率 | 35.6% | 37.7% | −2.1个百分点 |
| 2027年3月期预期——营业收入（百万日元） | 2,770,000 | — | +9.1% |
| 2027年3月期预期——营业利润（百万日元） | 150,000 | — | −31.0% |
| 2027年3月期预期——经常利润（百万日元） | 137,000 | — | −37.6% |
| 2027年3月期预期——净利润（百万日元） | 96,000 | — | −43.2% |
| 2027年3月期预期——每股收益（日元） | 209.26 | — | — |
| 年度每股分红（日元） | 60.00 | 65.00 | −7.7% |
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