아이치토케이덴키(TSE: 7723, 나고야증권거래소 병행 상장)는 가스 미터, 수도 미터, 유량 계측 센서를 만드는 나고야 소재 제조사로, 2027년 3월 31일 종료되는 회계연도 1분기(2026년 6월 30일까지의 3개월) 일본 회계기준(J-GAAP) 연결 실적을 발표했다. 매출은 125억 1,700만 엔에서 10.1% 늘어난 137억 8,300만 엔을 기록했지만, 회사는 8억 3,800만 엔의 영업이익에서 7억 3,600만 엔의 영업손실로, 10억 7,300만 엔의 경상이익에서 5억 8,400만 엔의 경상손실로, 7억 7,200만 엔의 이익에서 모회사 소유주 귀속 순손실 4억 300만 엔으로 각각 적자 전환했다. 기본 주당순이익(EPS)은 전년 동기 50.22엔에서 −26.29엔이 됐으며, 희석성 증권은 존재하지 않는다. 포괄이익은 전년 동기 6억 2,500만 엔 흑자에서 5억 6,000만 엔 적자로 돌아섰다.
손실은 어디에서 왔나
매출이 12억 6,600만 엔 늘어난 가운데 영업단에서 전년 대비 15억 7,400만 엔이 악화된 것은 거의 전적으로 비용 문제이며, 그 대부분이 매출총이익 아래에 자리한다. 판매비 및 일반관리비는 21억 200만 엔에서 71.2% 급증한 35억 9,900만 엔으로, 14억 9,700만 엔 늘었다. 회사는 그 대부분을 일부 제품의 불량 대책을 위한 제품보증충당금 추가 전입 때문이라고 설명한다. 이는 전 회계연도부터 시행 중인 프로그램이다. 대차대조표상 이 충당금은 분기 중 12억 8,900만 엔 늘어 2026년 3월 31일 11억 2,900만 엔에서 24억 1,800만 엔이 됐는데, 이는 재무제표 전체에서 가장 큰 단일 변동이다.
나머지 타격은 매출총이익이 입혔다. 매출이 10분의 1 늘었는데도 매출총이익은 2.7% 줄어든 28억 6,300만 엔에 그쳤다. 매출원가가 매출 증가율을 웃도는 14.0% 증가한 109억 1,900만 엔을 기록하면서 매출총이익률은 23.5%에서 20.8%로 좁혀졌다. 경영진은 매출 제품 구성의 변화와 원재료·부품 조달 가격 상승을 지적한다. 영업단 아래는 비교적 안정적이었다. 영업외수익은 2억 4,500만 엔에서 1억 6,500만 엔으로 줄었는데, 주로 수취배당금이 2억 200만 엔에서 1억 2,200만 엔으로 감소한 영향이다. 영업외비용은 1,300만 엔으로 미미했다. 법인세 등 1억 8,000만 엔의 환입(법인세 등 조정액 2억 600만 엔의 이연법인세 이익에서 당기 법인세 2,500만 엔을 차감)이 5억 8,400만 엔의 세전손실을 4억 300만 엔의 최종 손실로 줄였다. 주목할 점은, 회사가 불량 대책 비용을 제외하면 매출과 모든 이익 항목이 계획을 웃돌고 있다고 밝힌 점이다.
부문별 매출: 가스 기기와 계장이 외형을 견인
아이치토케이덴키는 계측기 관련 사업이 그룹의 거의 전부를 차지해 세그먼트 정보를 생략하지만, 부문별 매출은 공개한다. 이 사업은 10.1% 늘어난 137억 6,700만 엔을 올렸고, 소규모인 특기 관련 사업은 전년 동기보다 100만 엔 많은 1,500만 엔을 보탰다. 계측기 사업 안에서 가스 관련 기기는 12.6% 늘어난 74억 7,800만 엔을 기록했다. 교체 수요 회복기에 접어든 가정용 LP가스 미터가 늘었으나 데이터 배신 서비스 「아이치 클라우드」 관련 제품은 호조였던 전년 동기 대비 감소했고, 도시가스 관련은 국내 스마트미터 전환 진전과 중국·대만 중심의 수출 증가에 힘입어 늘었다.
수도 관련 기기는 2.9% 늘어난 47억 8,000만 엔이었다. 국내는 관수 시장을 중심으로 견조했고 원재료 가격 상승에 따라 스크랩 미터 매각 금액이 예년보다 높은 수준을 기록해 증가했으며, 이는 북미·중국 중심의 수출 감소를 상쇄했다. 규모가 작은 두 부문의 성장세가 가장 빨랐다. 민수 센서·시스템은 18.6% 늘어난 7억 2,900만 엔으로, 공장의 에너지·자원 절약 관리와 환경 대책을 겨냥해 판매한 전자유량계·초음파유량계가 뒷받침했고, 계장은 30.0% 늘어난 7억 7,900만 엔으로 기수주 대형 물건의 공사 시공이 순조롭게 진행된 덕을 봤다. 요컨대 이번 분기의 문제는 수요가 아니라, 이미 설치된 제품에 책임을 지는 비용이었다.
가이던스 하향과 경영진의 설명
아이치토케이덴키는 2026년 5월 8일 공표한 FY3/2027 통기 예상을 수정했다. 매출 가이던스는 604억 8,000만 엔(+2.3%)으로 변동이 없으며, 회사는 국내외 수요가 대체로 계획대로 추이하고 있다고 밝혔다. 다만 모든 이익 항목은 하향됐는데, 불량 대책 비용을 제품보증충당금 전입액으로 판매비 및 일반관리비에 추가 계상하기 때문이다. 영업이익 가이던스는 49억 6,000만 엔에서 37억 3,000만 엔으로 12억 3,000만 엔(24.8%) 낮아졌으며, FY3/2026 실적 47억 1,000만 엔 대비로는 20.8% 감소다. 경상이익 가이던스는 53억 2,000만 엔에서 40억 7,000만 엔으로(−12억 5,000만 엔, −23.5%, 전년 대비 −21.9%), 순이익 가이던스는 46억 1,000만 엔에서 35억 7,000만 엔으로(−10억 4,000만 엔, −22.6%, 전년 대비 −25.7%) 각각 내려갔다. 예상 EPS는 300.49엔에서 232.70엔으로 낮아졌으며, 전년 실적은 312.16엔이었다.
회사는 불량 내용을 이례적으로 구체적으로 밝혔다. LP가스 미터에서 일부 부품의 불량으로 전지 전압이 저하돼 경고가 표시되는 현상이다. 아이치토케이덴키는 가스 누출 등 보안상의 문제는 없다고 밝히면서도, 최근 발생 상황과 고객의 사용 실태 등을 종합적으로 감안해 해당 부품이 탑재된 업무용 LP가스 미터를 검정 유효기한 이전에 전량 앞당겨 교환하기로 결정했다고 설명했다. 규제 당국이 강제한 리콜이 아니라 자발적인 조기 조치인 이 결정이, 관리 가능한 수준의 보증 항목을 올해 영업이익에 약 12억 엔의 타격을 주는 요인으로 바꿔놓았다.
배당은 계속 상승, 120.00엔으로
적자 분기와 이익 하향에도 주주환원 계획은 그대로다. 아이치토케이덴키는 FY3/2026에 주당 113.00엔(중간 45.00엔 + 기말 68.00엔)을 지급했고, FY3/2027에는 여전히 연간 120.00엔을 제시하고 있으며 중간 60.00엔과 기말 60.00엔으로 균등 배분된다. 공시에는 2026년 5월 8일 공표한 배당 예상에 수정이 없다는 점이 명시돼 있다. 낮아진 EPS 가이던스 232.70엔 기준 배당성향은 약 52%로 여유 있게 커버되며, 회사의 재무구조는 이 시차를 흡수할 여력이 충분하다.
대차대조표: 견고한 자기자본, 두 배가 된 보증충당금
총자산은 37억 5,800만 엔 줄어든 665억 2,600만 엔이 됐다. 유동자산은 주로 매출채권 회수가 진행되면서 39억 6,800만 엔 감소한 382억 1,800만 엔이 됐다. 받을어음·매출채권 및 계약자산은 124억 900만 엔에서 92억 2,900만 엔으로 줄었다. 고정자산은 주가 하락에 따라 투자유가증권이 감소했음에도 유형고정자산 취득 등으로 2억 900만 엔 늘어난 283억 700만 엔이 됐다. 현금 및 예금은 90억 4,600만 엔이었다.
부채 총계는 177억 엔에서 155억 4,600만 엔으로 줄었다. 제품보증충당금이 12억 8,900만 엔 늘었지만, 미지급법인세 등이 15억 800만 엔에서 2,800만 엔으로 14억 8,000만 엔 감소하고 지급어음 및 매입채무가 46억 2,600만 엔에서 37억 2,000만 엔으로 줄어든 것이 이를 상쇄하고도 남았다. 순자산은 배당금 지급으로 이익잉여금이 줄면서 16억 400만 엔 감소한 509억 7,900만 엔이 됐지만, 총자산이 더 빠르게 줄어든 덕에 자기자본비율은 오히려 74.8%에서 76.6%로 개선됐다. 일본 중형 기계주 가운데서도 손꼽히게 탄탄한 재무구조다. 분기 연결 현금흐름표는 작성하지 않았으며, 무형자산 상각을 포함한 분기 감가상각비는 전년 동기 2억 5,000만 엔에서 3억 700만 엔이 됐다. 분기 재무제표는 감사 및 검토를 받지 않았고, 연결 범위와 회계방침에도 변경이 없었다.
| 항목 | 1Q FY3/2027 | 1Q FY3/2026 | 전년 대비 |
|---|---|---|---|
| 매출 (백만 엔) | 13,783 | 12,517 | +10.1% |
| 매출총이익 (백만 엔) | 2,863 | 2,941 | −2.7% |
| 판매비 및 일반관리비 (백만 엔) | 3,599 | 2,102 | +71.2% |
| 영업이익 / (손실) (백만 엔) | −736 | 838 | −1,574백만 엔 |
| 경상이익 / (손실) (백만 엔) | −584 | 1,073 | −1,657백만 엔 |
| 모회사 소유주 귀속 순이익 / (손실) (백만 엔) | −403 | 772 | −1,175백만 엔 |
| 포괄이익 (백만 엔) | −560 | 625 | −1,185백만 엔 |
| 기본 EPS (엔) | −26.29 | 50.22 | −76.51엔 |
| 감가상각비 (백만 엔) | 307 | 250 | +22.8% |
| 총자산 (백만 엔, 2026년 3월 31일 대비) | 66,526 | 70,284 | −5.3% |
| 순자산 (백만 엔, 2026년 3월 31일 대비) | 50,979 | 52,583 | −3.1% |
| 제품보증충당금 (백만 엔, 2026년 3월 31일 대비) | 2,418 | 1,129 | +114.2% |
| 자기자본비율 (2026년 3월 31일 대비) | 76.6% | 74.8% | +1.8%p |
| FY3/2027 영업이익 가이던스 (백만 엔) | 3,730 | 4,960 | −24.8% |
| FY3/2027 EPS 가이던스 (엔) | 232.70 | 300.49 | −22.6% |
| 연간 배당 (엔) | 120.00 | 113.00 | +7.00엔 |
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