나토리, 1분기 영업이익 8억 3,900만 엔으로 흑자 전환… 매출총이익률 25.5%로 급등

도쿄에 본사를 둔 나토리(TSE: 2922)는 술안주(오츠마미)로 즐기는 건어물·육가공·치즈 스낵 제조업체로, 2026년 6월 30일로 끝난 3개월간의 1분기 일본 회계기준(J-GAAP) 연결 실적을 발표했다. 매출은 1.7% 줄어 118억 5,200만 엔이었지만, 영업이익은 전년 동기 9,700만 엔의 영업손실에서 8억 3,900만 엔으로 돌아섰다. 경상이익은 7,300만 엔의 경상손실에서 8억 6,500만 엔으로, 모회사 소유주 귀속 순이익은 전년 동기 1,400만 엔의 순손실에서 5억 9,500만 엔으로 전환했다.

마진이 주도한 이익 전환

이번 반전은 사실상 전부 매출원가에서 비롯됐다. 매출총이익은 44.2% 급증한 30억 2,600만 엔, 매출총이익률은 17.4%에서 25.5%로 확대되며 매출 규모가 소폭 줄어든 가운데 8%포인트 개선됐다. 판매비 및 일반관리비는 21억 8,700만 엔으로 전년 대비 0.4% 줄며 사실상 제자리에 머물렀고, 그 결과 9억 2,800만 엔에 이르는 매출총이익 증가분이 거의 그대로 영업이익으로 이어졌다. 영업이익률은 전년 동기 −0.8%에서 7.1%로 올라섰다. 법인세 차감 전 이익은 8억 6,600만 엔, 법인세 등은 2억 7,100만 엔이었다.

오징어 부족이 매출을 짓눌러

매출은 반대 방향으로 움직였다. 나토리는 술안주 용도뿐 아니라 일상 간식 수요에도 맞는 신제품을 도입하고 주력 제품의 판촉을 이어갔지만, 오징어(이카) 어획량 감소와 자체 가격 개정에 따른 오징어 제품의 판매 수량 감소를 신제품이 다 흡수하지는 못했다. 오징어는 여전히 나토리 제품군에서 가장 중요한 원료이며, 회사는 분기 중에도 원료 가격이 추가로 올랐다고 밝혔다.

비용은 여전히 상승, 그러나 상쇄 이상

경영진은 원가 압박이 완화되지 않았다고 설명했다. 오징어를 비롯한 원재료 가격 상승에 더해 중동 정세 악화로 포장재와 에너지 가격이 올랐고, 물류비와 인건비도 증가했다. 이러한 역풍은 네 가지 자구책으로 상쇄되고도 남았다. 가격 개정의 시장 침투, 원재료 산지와 어종 변경, 철저한 비용 관리, 그리고 제품 믹스 개선이다. 부문별로는 식품 제조·판매 사업 매출이 117억 4,100만 엔(−1.8%), 부문이익이 전년 동기 1억 7,800만 엔의 부문손실에서 7억 5,800만 엔으로 전환했다. 규모가 작은 부동산 임대 사업은 매출 1억 1,000만 엔(+3.3%), 이익 8,000만 엔(+0.2%)을 기록했다.

치즈 스낵이 제품 믹스를 견인

식품 사업 내에서는 낙농 가공품이 단연 돋보였다. 대용량 「치타라 대용량팩」과 한 입 크기 신제품 「치타라 미니」를 포함한 치타라 계열이 매출을 끌어올리며 17.1% 늘어난 24억 9,700만 엔을 기록했고, 매출 비중은 17.7%에서 21.1%로 높아졌다. 농산 가공품은 한 번에 먹기 좋은 견과 제품 JOLLY PACK 시리즈에 힘입어 5.9% 늘어난 6억 2,300만 엔, 칠드 제품은 「매끄러운 치타라」 시리즈와 칼비와의 한정 콜라보 제품 덕분에 3.4% 증가한 4억 9,700만 엔, 기타 제품은 프리미엄 어소트먼트를 앞세워 1.5% 늘어난 7억 8,000만 엔이었다. 반면 수산 가공품은 오징어채와 튀김 오징어 스틱 등 신제품 호조에도 8.7% 감소한 47억 3,300만 엔에 그쳤고, 축육 가공품은 가격을 개정한 제품의 물량이 줄며 4.8% 감소한 19억 7,100만 엔, 포켓 과자 제품은 2025년 폭염으로 매실 제품이 크게 늘었던 전년 동기의 반동으로 11.9% 감소한 6억 3,800만 엔을 기록했다.

탄탄한 재무 상태, 연간 가이던스는 유지

6월 30일 기준 총자산은 430억 6,900만 엔으로 3월 말 대비 4억 8,400만 엔 증가했다. 현금 및 예금이 3억 9,000만 엔 늘어난 49억 9,700만 엔, 원재료 및 저장품이 여름 성수기를 앞둔 의도적인 재고 확충으로 5억 2,100만 엔 증가한 반면, 매출채권은 대금 회수가 진전되며 4억 4,100만 엔 감소한 83억 8,600만 엔이었다. 부채는 8,400만 엔 늘어난 149억 9,200만 엔으로, 같은 재고 확충 영향으로 매입채무가 6억 1,500만 엔 증가했다. 순자산은 배당 지급에도 이익잉여금이 4억 3,100만 엔 늘면서 3억 9,900만 엔 증가한 280억 7,700만 엔이 됐고, 자기자본비율은 0.2%포인트 오른 65.2%가 됐다. 분기 감가상각비는 2억 8,000만 엔으로 전년 동기 2억 8,800만 엔에서 줄었다. 나토리는 2026년 5월 13일 공표한 FY3/2027 연간 연결 실적 전망을 변경하지 않았으며, 주당순이익과 배당 관련 세부 수치는 이번 분기 결산 첨부 자료에 다시 게재되지 않았다.

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