크리에이트, 수지 공급난에 매출 19% 급증… 분기 영업이익 3배 늘어 4억 200만 엔

배관·수도 자재 도매업체인 크리에이트(Create Co., Ltd., TSE: 3024)가 8월 6일 일본회계기준 연결 1분기 실적을 발표했다. 오사카에 본사를 둔 이 회사는 파이프·밸브·이음쇠와 급배수 인프라 자재를 취급한다. 2026년 4월 1일부터 6월 30일까지 3개월, 즉 2027년 3월기의 첫 분기 매출액은 19.0% 증가한 104억 9,600만 엔, 매출총이익은 27.9% 늘어난 20억 엔, 영업이익은 202.1% 급증한 4억 200만 엔으로 3배를 웃돌았다. 경상이익은 216.8% 증가한 3억 9,400만 엔, 모회사 주주 귀속 분기순이익은 330.6% 급증한 2억 9,400만 엔을 기록해 주당순이익은 17.64엔에서 75.66엔으로 뛰었다. 포괄이익은 전년 동기 5,000만 엔에서 3억 엔으로 늘었다.

건설 호황이 아니라 공급 경색

회사는 이 돈이 어디서 나왔는지 이례적으로 솔직하게 밝히고 있으며, 그것은 건설 경기 회복이 아니었다. 중동 정세 긴박화로 나프타 공급이 제한되고 가격이 급등하자 주요 수지(화성) 제품 제조사들이 출하 제한에 나섰고 일부는 수주 자체를 중단했으며, 잇따른 제품 가격 인상이 유통 단계로 번졌다. 건설사와 유통업체는 인상 전에 가수요·선행 발주로 대응했고, 폭넓은 재고 구성과 전국 물류망을 차별화 요소로 내세우는 크리에이트가 그 쟁탈전의 상당 부분을 흡수했다. 경영진은 자재 조달과 비용 환경이 전례 없이 엄격하고 긴박했다고 표현하면서, 상사로서 “공급 책임”을 완수하는 것을 최우선 과제로 삼아 매입처·제조사와 긴밀히 협력해 제품을 확보하고 적시·적정한 가격 전가를 진행했으며, 전국 거점의 재고와 물류 기능을 총동원해 거래처 현장이 멈추지 않도록 했다고 설명했다.

바탕이 되는 건설 시장은 거의 도움이 되지 않았다. 건축기준법 개정 전 착공 러시에 따른 반동감은 대체로 일단락됐지만, 심각한 인력 부족과 높은 운송비는 계속됐다. 경영진은 6월 분기가 지속 가능한 수준이 아니라는 점을 분명히 한다. 공급 제한이 남아 있는 한 원재료·에너지 가격이 높은 수준을 유지할 수 있고, 이번 분기에 계상된 가수요와 선행 발주에는 향후 반동감 위험이 따른다고 경고했다. 최종 이익을 한층 돋보이게 한 항목도 있다. 점포 퇴거에 따른 6,000만 엔의 수취 이전보상금이 특별이익으로 계상되면서 세전이익은 4억 5,400만 엔으로 올라섰고, 여기에 1억 5,900만 엔의 법인세 등이 부과됐다.

사실상 모든 일을 배관 자재 부문이 한다

크리에이트는 세 개 부문을 보고하는데, 그중 하나가 곧 회사 자체다. 관공기자재(배관 자재) 부문의 외부 고객 매출은 19.1% 늘어난 104억 800만 엔으로 연결 전체의 99.2%를 차지했고, 부문 이익은 9,800만 엔에서 279.0% 급증한 3억 7,200만 엔이었다. 시공 관련 부문은 미미한 기반에서 3배 이상 늘어난 2,300만 엔의 매출을 올렸지만 여전히 400만 엔의 영업손실을 냈다(전년 동기 700만 엔 손실). 물류 관련 부문은 반대 방향으로 움직여 외부 매출이 17.0% 줄어든 6,400만 엔, 부문 이익은 18.6% 감소한 3,400만 엔이었다. 부문 간 거래를 포함한 총매출 1억 6,200만 엔 기준으로 물류는 그룹에서 압도적으로 이익률이 높은 사업이지만, 그 규모로는 연결 실적을 움직일 수 없다.

나프타 경색 속 수지 제품 31.4% 급증

주력 부문 안에서 네 개 상품군은 공급 혼란의 구도를 선명하게 보여 준다. 나프타 의존도가 가장 높은 화성(수지) 상품 — 염화비닐 파이프·이음쇠·맨홀류와 폴리에틸렌관 — 이 31.4% 늘어난 35억 4,500만 엔으로 가장 빠르게 성장했다. 시장 전체의 상품 공급이 혼란에 빠진 바로 그 시기에 크리에이트의 풍부한 재고 구성과 견고한 배송 체제가 높은 평가를 받았다는 것이 회사의 설명이다. 급탕·급수 상품은 12.5% 증가한 22억 8,700만 엔이었다. 폴리부텐관은 출하 제한에도 전년을 웃돌았고, 스테인리스류는 공장·물류센터·학교·호텔 안건 수주로 호조였으며, 동관류는 가격 개정 전 수요를 확실히 잡아 크게 늘었다. 배수·오수 관련 상품은 12.4% 증가한 19억 9,600만 엔으로, 주력인 배수 집합관은 공동주택 신설 착공이 부진한 가운데 전년과 거의 같은 수준을 지켰고, 내관이 염화비닐인 내화 이중관이 강한 인수 문의를 이어 가며 상품군을 견인했다. 기타 상품은 15.6% 증가한 25억 7,900만 엔으로, 2027년 4월 에어컨 에너지효율 기준 개정을 앞둔 교체 수요를 정확히 흡수한 주택설비기기와 관재류 입찰 수주가 힘을 보탰다.

운전자본 급팽창, 자기자본비율은 26.7%로 하락

경색된 시장에서 대량으로 사들이는 데에는 재무상태표상의 대가가 따른다. 총자산은 3개월 만에 32억 7,200만 엔 늘어난 215억 8,300만 엔이 됐다. 이 중 유동자산이 31억 9,700만 엔 증가해 172억 5,800만 엔에 달했다. 전자기록채권만 20억 9,000만 엔, 받을어음 및 외상매출금이 4억 500만 엔, 상품 및 제품이 5억 2,900만 엔 늘어난 반면 현금 및 예금 증가액은 5,400만 엔에 그쳤다. 고정자산은 7,400만 엔 늘어난 43억 2,400만 엔이었다. 부채는 30억 7,300만 엔 증가한 158억 1,400만 엔, 그중 유동부채가 31억 2,500만 엔 늘어난 143억 2,500만 엔으로, 3월 결산기말 잔액이 없던 단기차입금이 21억 6,000만 엔 새로 발생한 것이 주된 요인이다. 고정부채는 장기차입금 5,000만 엔 상환 등으로 5,200만 엔 줄어든 14억 8,900만 엔이 됐다. 순자산은 이익잉여금 1억 9,300만 엔 증가에 힘입어 1억 9,800만 엔 늘어난 57억 6,800만 엔이 됐지만, 자산이 훨씬 빠르게 불어나면서 자기자본비율은 30.4%에서 26.7%로 떨어졌다. 분기 연결현금흐름표는 작성되지 않았으며, 감가상각비는 2,980만 엔, 영업권 상각액은 240만 엔이었다.

400억 엔 가이던스 재개, 그리고 중기경영계획 철회

크리에이트는 5월 15일 결산 발표 당시 유가 급등으로 합리적 산정이 어렵다며 연간 실적 예상을 미정으로 뒀지만, 이번에 이를 공표했다. 2027년 3월기 매출액은 7.2% 증가한 400억 엔, 영업이익은 9.3% 증가한 9억 엔, 경상이익은 5.6% 증가한 8억 3,000만 엔, 당기순이익은 50.8% 증가한 5억 5,000만 엔으로 주당순이익은 140.67엔이 될 전망이다. 1분기만으로 매출 목표의 26%, 영업이익 목표의 45%를 달성한 셈인데, 이는 이번 분기 마진이 반복될 수 없다는 경영진 자신의 경고와 일치한다. 같은 공시에는 더 무거운 메시지도 담겼다. 이 예상치를 근거로 회사는 현행 중기경영계획 ‘Vision 110’의 수치 목표 — 매출 440억 엔, 영업이익 10억 엔 — 달성이 곤란하다고 판단해 최종 연도에 계획을 일단 철회했다. 크리에이트는 2026년 1월 창업 110주년을 맞았고, 그 이정표를 중심으로 이 계획을 세웠다.

배당은 43.00엔으로 상향, 중간배당에 무게

배당 예상도 실적 예상과 함께 수정됐다. 2027년 3월기에 대해 크리에이트는 중간배당 23.00엔, 기말배당 20.00엔, 연간 43.00엔을 계획하고 있다. 2026년 3월기 실적 배당 40.00엔(중간 14.00엔, 기말 26.00엔) 대비 7.5% 증가이며, 예상 주당순이익의 약 30.6% 수준으로 무게중심이 중간배당 쪽으로 뚜렷하게 옮겨 갔다. 회사는 연결 범위나 회계방침 변경, 계속기업 관련 중요 사항, 중요한 후발 사건이 없다고 밝혔으며 분기 재무제표는 감사인의 검토 대상이 아니다. 발행주식수는 자기주식 71,880주를 포함해 3,969,000주로 변동이 없었고, 분기 평균 주식수는 3,897,120주였다.

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