펜타오션 1분기 영업이익 8% 증가한 111억 1,000만 엔, 국내 토목 수주 52% 급증

일본 최대 해양 토목 건설사인 펜타오션 건설(Penta-Ocean Construction Co., Ltd., TSE: 1893)은 2026년 8월 7일 일본 회계기준에 따른 2026년 6월 30일 종료 3개월(1분기) 연결 실적을 발표했다. 매출은 4.6% 증가한 1,821억 9,700만 엔, 영업이익은 8.1% 증가한 111억 1,000만 엔, 경상이익은 5.0% 증가한 105억 4,300만 엔, 모회사 소유주 귀속 순이익은 3.1% 증가한 71억 1,200만 엔을 기록했다. 기본 주당순이익은 26.14엔으로 전년의 24.63엔에서 상승했다. 이 수치는 독립 감사인의 검토를 받았다.

매출보다 빠른 이익 증가, 사업 구성 개선이 배경

시미즈 다쿠조 사장이 이끄는 이 회사는 영업이익이 매출의 거의 두 배 속도로 늘어난 분기를 보냈다. 영업이익률은 5.9%에서 6.1%로 확대됐는데, 이는 물량이 아니라 공사 수익성에서 비롯된 개선이다. 국내 건축 부문은 공사 물량을 상당히 줄이고도 수익은 소폭 늘렸다. 경상이익은 5.0%로 영업이익보다 느리게, 순이익은 3.1%로 더 느리게 늘었다. 이 단계적 둔화는 경상 계정과 법인세 항목에서 비롯된 것으로, 본업의 약세를 뜻하지는 않는다.

비교 기준은 만만치 않았다. 전년 동기 자체가 매출 12.8%, 영업이익 42.5% 증가를 기록했기 때문에, 올해의 성장은 이미 높아진 기준 위에서 이뤄진 것이지 부진에서의 회복이 아니다. 유일하게 후퇴한 항목은 포괄이익으로, 전년의 71억 4,600만 엔에서 3.2% 감소한 69억 1,700만 엔에 그쳤다. 순이익 자체는 늘었으나 그 아래 단계의 평가·환산 항목이 발목을 잡았다.

국내 토목이 분기를 떠받치다

펜타오션의 정체성을 이루는 해양·연안 공사인 국내 토목 부문은 매출 756억 엔(8.7% 증가), 부문 이익 78억 엔(6.7% 증가)을 기록했다. 회사 측은 대형 프로젝트를 포함한 수주 잔고의 공사 진행이 꾸준했던 점을 성장 요인으로 꼽았다. 가격이 아니라 실행의 이야기다.

수요 환경은 여전히 우호적이다. 일본 경제는 이번 분기에도 AI 관련 투자와 재정 정책, 임금 인상 지속, 견조한 설비투자에 힘입어 완만한 회복을 이어갔다. 건설 측면에서 회사는 국토 강인화와 방위 관련 공공사업, 공급망 안정을 위한 국내 생산 거점과 물류 시설, AI 발전에 따른 데이터센터 건설, 성력화·탄소중립 투자를 수요 동인으로 제시했다. 다만 건설 비용은 글로벌 자원·에너지·자재 가격과 함께 계속 오르고 있다. 중동 정세에서 비롯된 원유계 건설자재 공급 제약 우려는 정부 대책으로 대부분 완화됐지만, 회사는 가격과 공급 상황을 계속 주시할 필요가 있다고 밝혔다. 우크라이나와 중동의 지정학적 위험, 미국 관세 정책 역시 불확실성 요인이다.

축소된 건축은 수익성 유지, 해외는 매출 성장 속 적자 지속

국내 건축은 토목과 정반대의 그림을 보였다. 매출은 14.2% 감소한 570억 엔이었지만 부문 이익은 오히려 0.9% 증가한 37억 엔으로 사실상 보합을 유지했다. 두 자릿수 매출 감소에도 수행 공사의 채산성이 개선됐기 때문이다. 축소된 매출 기반 위에서의 이익 유지는 실질적으로 훨씬 높은 이익률을 의미하며, 건축 시장에서 그룹이 매출 성장보다 공사 선별을 우선하고 있음을 가장 분명하게 보여준다.

해외 건설은 다시 반대의 모습이었다. 싱가포르와 홍콩 대형 프로젝트의 순조로운 진행으로 매출은 29.8% 증가한 458억 엔에 달했지만, 부문은 여전히 9억 엔의 손실을 냈다. 전년 동기의 8억 엔 손실보다 소폭 확대된 수준이다. 30%에 가까운 매출 성장이 아직 이익으로 전환되지 않았다. 나머지 사업 — 국내 개발, 조선, 환경 관련, 건설자재 판매, 기계 임대 — 은 규모는 작지만 가장 빠르게 성장해 매출이 33.4% 늘어난 38억 엔, 부문 이익이 255.9% 늘어난 4억 엔을 기록했다.

수주: 국내 급증과 해외의 기저효과

모회사 단독 기준으로 국내 토목 수주가 분기의 백미였다. 846억 엔으로 51.5% 증가했으며, 전년 대비 287억 엔 늘어 이미 연간 목표의 28.2%를 달성했다. 국내 건축 수주는 반대 방향으로 움직여 27.9% 감소한 959억 엔, 371억 엔 줄었지만, 목표 대비 29.1%로 분기 균등 진도보다는 여전히 다소 앞서 있다.

해외 수주는 82.0% 감소한 224억 엔으로 1,022억 엔 줄었고 연간 목표의 15.0%에 그쳤다. 이 수치는 수요 붕괴가 아니라 기저효과다. 전년 동기에는 올해 대응 물량이 없는 대형 해상·육상 공사가 다수 계상됐다. 펜타오션은 싱가포르, 홍콩, 동남아시아의 인프라 수요가 여전히 강하며, 질 높은 인프라 수출(ODA)을 통한 대형 항만 프로젝트가 기대된다고 설명했다. 이 부문의 수주는 본래 편차가 크며, 대형 안건 하나로 목표와의 격차가 한 분기에 대부분 메워질 수 있다.

이자부 부채 488억 엔 증가, 가이던스와 52엔 배당은 유지

6월 30일 기준 총자산은 7,811억 3,900만 엔으로 3월 31일의 7,904억 1,300만 엔에서 93억 엔 감소했다. 받을어음과 완성공사 미수금 감소가 주된 이유다. 총부채는 28억 엔 줄어든 5,886억 엔이었는데, 이 순증감은 상반된 두 개의 큰 움직임을 감추고 있다. 공사 미지급금이 줄어든 반면 차입금은 늘었다. 이자부 부채는 488억 엔 증가한 2,449억 엔이 됐다. 순자산은 1,990억 3,300만 엔에서 65억 엔 감소한 1,925억 1,400만 엔으로, 배당 지급에 따른 이익잉여금 감소와 자기주식 취득이 원인이다. 자기자본은 1,982억 6,500만 엔에서 1,917억 엔으로 줄었고 자기자본비율은 25.1%에서 24.5%로 낮아졌다.

회사는 FY3/2027 연간 전망을 직전 발표에서 변경하지 않았다. 매출 8,180억 엔(+3.0%), 영업이익 590억 엔(+6.7%), 경상이익 540억 엔(+1.5%), 모회사 소유주 귀속 순이익 350억 엔(+0.9%), 주당순이익 129.88엔이다. 1분기 영업이익 111억 1,000만 엔은 연간 목표의 18.8%에 해당하며, 매출 인식이 하반기에 치우친 사업 특성을 감안하면 균등 진도에 근접한 수준이다. 배당 전망 역시 연간 주당 52.00엔(중간 26.00엔 + 기말 26.00엔)으로 변경이 없으며, 중간 17.00엔과 기말 31.00엔으로 구성된 FY3/2026의 48.00엔 대비 8.3% 증가다.

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