매출 기준 세계 최대 타이어 제조사인 브리지스톤(TSE: 5108)이 2026년 6월 30일 종료된 6개월간의 중간 실적을 국제회계기준(IFRS)으로 발표했다. 계속사업 매출은 9.7% 늘어 2조 3,216억 6,700만 엔을 기록했다. 회사가 자체적으로 쓰는 비(非)IFRS 지표로, 보고 영업이익에서 지정된 일회성 손익을 제외한 조정 영업이익은 19.7% 증가한 2,808억 7,100만 엔, 보고 영업이익은 70.4% 급증한 2,802억 2,900만 엔이었다. 중단사업을 포함한 모회사 소유주 귀속 이익은 78.5% 뛰어 2,062억 4,500만 엔, 기본 주당순이익(EPS)은 85.11엔에서 163.30엔으로 올라섰다.
보고 이익이 조정 지표를 앞지른 이유
조정 영업이익 19.7% 증가와 보고 영업이익 70.4% 증가의 격차는 거의 전부 기저효과다. 2025년 상반기에는 718억 2,500만 엔의 조정 비용이 반영됐고, 이 가운데 702억 7,100만 엔이 미주와 유럽의 해외 타이어 공장 재편과 관련된 것이었다. 올해 같은 항목의 비용은 117억 9,000만 엔에 그쳤으며, 이 중 110억 9,300만 엔이 아시아·오세아니아 공장 재편과 그룹 내 소재 사업 재편에 연동됐다. 조정 수익은 반대로 움직여 16억 6,500만 엔에서 111억 4,800만 엔으로 늘었고, 여기에는 재편 관련 수익 106억 5,600만 엔이 포함된다. 양쪽을 상계하면 올해 조정 항목은 사실상 중립이었던 반면 1년 전에는 700억 엔이 넘는 부담이었다.
비용 전반에서 마진이 확대됐다
매출총이익은 13.1% 늘어난 9,227억 3,200만 엔으로 매출총이익률을 38.6%에서 39.7%로 끌어올렸다. 판매비 및 일반관리비는 9.6% 증가한 6,426억 1,600만 엔이었지만 매출 대비 27.7%로 전년과 같은 수준을 유지했다. 세부적으로 물류·운임비 1,142억 5,600만 엔, 광고선전 및 판매촉진비 487억 9,700만 엔, 종업원급여 1,914억 8,000만 엔, 감가상각비 688억 3,900만 엔, 연구개발비 612억 9,600만 엔이다. 조정 영업이익률은 11.1%에서 12.1%로 개선됐다. 영업단 아래에서는 금융수익 115억 5,200만 엔과 금융비용 178억 1,300만 엔이 반영돼 세전이익이 76.7% 늘어난 2,746억 300만 엔을 기록했고, 실효세율은 23.5%였다.
방진고무 사업은 여전히 숫자 밖에 있다
위의 수치는 모두 방진고무 사업을 제외한 것이다. 이 사업은 2022년 프로스파이라(Prospira Co., Ltd.)를 안후이 중딩 홀딩(그룹)에 매각한 이후 계속 중단사업으로 분류돼 있으며, 일부 자회사는 아직 개별 양도가 남아 있다. 해당 부문은 매출 33억 900만 엔과 1억 6,100만 엔의 이익을 보탰는데, 1년 전의 3억 3,400만 엔보다 적다. 계속사업만 놓고 보면 모회사 소유주 귀속 이익은 78.9% 늘어난 2,060억 8,300만 엔이었다.
포괄이익의 3,721억 엔 반전
재무제표에서 가장 극적인 항목은 포괄이익으로, 1년 전 664억 3,500만 엔 손실에서 3,057억 2,400만 엔 이익으로 돌아섰다. 반전의 배경은 환율이다. 해외 사업의 외화환산차이는 전년 동기에 1,814억 6,700만 엔을 깎아내렸으나 이번 반기에는 928억 5,300만 엔을 더했고, 이에 따라 기타포괄손익 합계는 마이너스 1,855억 3,800만 엔에서 플러스 954억 엔으로 전환됐다.
자사주 매입과 소각, 그리고 더 튼튼해진 재무구조
총자산은 2025년 12월 말 5조 7,477억 500만 엔에서 5조 9,029억 5,400만 엔으로 늘었고, 현금및현금성자산은 7,138억 1,000만 엔에서 7,917억 3,300만 엔으로, 재고자산은 9,352억 3,400만 엔을 기록했다. 비유동 사채 및 차입금은 3,923억 1,200만 엔에서 4,817억 3,900만 엔으로 증가했다. 모회사 소유주 귀속 지분은 3조 7,815억 4,600만 엔에 이르렀고 자기자본비율은 63.7%에서 64.1%로 높아졌는데, 반기 중 1,092억 9,100만 엔의 자사주 매입과 734억 200만 엔의 배당 지급을 감안하면 더 눈에 띄는 수치다. 브리지스톤은 또 2,685억 8,600만 엔 규모의 자기주식을 소각해 발행주식 수를 14억 2,739만 6,442주에서 13억 3,403만 7,042주로, 자기주식 수를 1억 5,083만 8,696주에서 8,939만 759주로 줄였다.
연간 가이던스는 손대지 않았다
경영진은 연간 전망을 수정하지 않았다. 계속사업 매출 4조 5,000억 엔(+1.6%), 조정 영업이익 5,150억 엔(+4.3%), 모회사 소유주 귀속 이익 3,400억 엔(+3.9%), EPS 270.87엔이다. 상반기에 이미 매출 목표의 51.6%, 조정 영업이익 목표의 54.5%, 이익 목표의 60.7%를 달성했으며, 이는 하반기 매출이 약 2조 1,800억 엔으로 상반기의 2조 3,216억 엔을 밑돌 것임을 시사한다.
1대 2 주식분할 이후 중간배당 60엔
이사회는 2026년 9월 1일부터 지급되는 주당 60.00엔의 중간배당을 결의했고, 기말배당 전망은 65.00엔으로 유지해 연간 총 125.00엔을 제시했다. 이는 기존 예상에서 변경되지 않은 수치다. FY12/2025의 연간 배당 230.00엔과의 단순 비교는 2026년 1월 1일자로 시행된 1주당 2주 주식분할 때문에 왜곡된다. 분할 후 기준으로 재작성하면 지난해 배당은 115.00엔에 해당하므로, 제시된 연간 총액은 8.7% 증가한 셈이다. 예상 EPS 270.87엔 기준 배당성향은 약 46%다.
| 항목 | FY12/2026 상반기 | FY12/2025 상반기 | 전년 대비 |
|---|---|---|---|
| 매출, 계속사업 (십억 엔) | 2,321.67 | 2,116.44 | +9.7% |
| 조정 영업이익 (십억 엔) | 280.87 | 234.64 | +19.7% |
| 영업이익 (십억 엔) | 280.23 | 164.48 | +70.4% |
| 세전이익 (십억 엔) | 274.60 | 155.41 | +76.7% |
| 모회사 소유주 귀속 이익, 계속사업 (십억 엔) | 206.08 | 115.19 | +78.9% |
| 모회사 소유주 귀속 이익, 중단사업 포함 (십억 엔) | 206.25 | 115.52 | +78.5% |
| 포괄이익 (십억 엔) | 305.72 | -66.44 | n.m. |
| 기본 EPS (엔) | 163.30 | 85.11 | +91.9% |
| 주당 중간배당 (엔; FY25는 분할 전) | 60.00 | 115.00 | — |
| FY12/2026 매출 가이던스 (십억 엔) | 4,500.00 | — | +1.6% |
| FY12/2026 조정 영업이익 가이던스 (십억 엔) | 515.00 | — | +4.3% |
| FY12/2026 순이익 가이던스 (십억 엔) | 340.00 | — | +3.9% |
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