과금 사용자는 줄고 1인당 과금액은 늘었다 — 매출은 3.8% 감소
라이브 스트리밍 커뮤니케이션 플랫폼 TwitCasting을 운영하는 Moi Corporation(TSE: 5031)은 2026년 9월 10일 일본 회계기준에 따른 2027년 1월기 상반기 별도 실적을 공시했다. 대상 기간은 2026년 2월 1일부터 7월 31일까지 6개월이다. 매출은 3.8% 줄어든 31억 8,100만 엔, 영업이익은 16.5% 줄어든 1억 2,200만 엔이었고, 경상이익은 0.1% 늘어난 1억 8,100만 엔으로 사실상 변동이 없었다. 순이익은 76.6% 늘어난 1억 2,100만 엔, 주당순이익은 4.93엔에서 8.06엔으로 늘었다. 회사는 도쿄증권거래소에 상장돼 있으며, 라이브 스트리밍 커뮤니케이션 플랫폼 사업 단일 부문으로 보고하므로 공시에는 부문별 내역이 없다.
공시는 매출을 좌우하는 두 지표를 제시하는데, 둘은 반대 방향으로 움직였다. 포인트 월평균 과금 사용자 수는 15.7% 줄어든 5만 7,000명이었다. 회사는 국내 라이브 스트리밍 서비스 시장의 경쟁 환경 변화에 따른 영향을 크게 받았다고 설명한다. 회사가 핵심 지표 중 하나로 꼽는 포인트 월평균 ARPPU(과금 사용자 1인당 평균 과금액)는 12.2% 늘어난 8,052엔이었다. 그 결과 포인트 판매 매출은 5.5% 줄어든 27억 6,200만 엔으로 상반기 매출의 86.8%를 차지했다. 나머지 4억 1,900만 엔의 내역은 공시에 나와 있지 않다.
회사 자체 기준의 매출총이익은 8.3% 늘고, 회계상 매출총이익은 8.6% 줄었다
공시의 또 다른 핵심 지표는 실질 매출총이익이다. 회사는 이를 매출 합계에서 수익화된 방송인에게 지급하는 보수와 Apple Inc., Google Inc. 등 결제 대행업체에 지급하는 수수료를 뺀 금액으로 정의한다. 실질 매출총이익은 8.3% 늘어난 9억 8,800만 엔이었으며, 회사는 두 가지 이유를 든다. 포인트 판매에서 앱 결제 비율이 낮아지면서 수익 구조 변화가 한층 진행된 점, 그리고 유료 서비스 Membership의 성장이 이어진 점이다. 회계상 지표는 반대로 움직였다. 매출이 3.8% 줄어드는 동안 매출원가는 1.3% 늘어난 16억 3,700만 엔이 됐고, 그 결과 매출총이익은 8.6% 줄어든 15억 4,300만 엔, 매출총이익률은 51.1%에서 48.5%로 낮아졌다. 매출이 줄었는데 매출원가가 늘어난 이유는 공시에 설명돼 있지 않다.
판관비 감소가 매출총이익 감소분 대부분을 흡수했지만 전부는 아니었다
판매비와 일반관리비는 7.9% 줄어든 14억 2,100만 엔으로 약 1억 2,100만 엔 감소해, 약 1억 4,500만 엔에 이른 매출총이익 감소액에 못 미쳤다. 그 차이인 2,400만 엔이 곧 영업이익 감소분으로, 영업이익은 16.5% 줄어든 1억 2,200만 엔이 됐고 영업이익률은 4.4%에서 3.8%로 내려갔다. 최대 비용 항목인 지급수수료는 8억 9,800만 엔에서 22.6% 줄어든 6억 9,500만 엔, 통신비는 2억 2,700만 엔에서 13.6% 줄어든 1억 9,600만 엔이었다. 공시는 수수료의 내역을 밝히지 않지만, 그 감소는 포인트 판매 중 앱 결제 비율이 낮아졌다는 회사 자신의 설명과 궤를 같이한다. 늘어난 항목은 두 가지다. 급여는 5.7% 늘어난 1억 7,400만 엔, 광고선전비는 4,500만 엔에서 102.0% 늘어난 9,100만 엔으로 약 두 배가 됐는데, 공시는 그 이유를 밝히지 않았다.
영업이익 아래에서는 수수료 수입이 공백을 메웠고 일회성 비용이 사라졌다
영업외수익은 3,500만 엔에서 5,900만 엔으로 늘었다. 대부분은 수입수수료로 3,100만 엔에서 5,300만 엔이 됐는데, 공시는 이에 대해 더 설명하지 않는다. 영업외비용은 전년의 외환차손 37만 엔에서 거의 사라졌다. 영업이익 아래에서 개선된 약 2,400만 엔이 영업 단계에서 줄어든 2,400만 엔을 상쇄해, 경상이익은 0.1% 늘어난 1억 8,100만 엔에 머물렀다.
순이익 증가는 영업이 아니라 비교 기저에서 나왔다. 회사는 2026년 1월기 상반기에 7,500만 엔을 거래협의비용으로 특별손실 처리했다. 음악 저작권 관리단체와 TwitCasting에서의 악곡 이용에 따른 수입 보고 내용을 두고 이어 온 협의를 적절히 해결하기 위해 추가로 발생할 수 있는 비용을 반영한 것이다. 그 협의가 마무리됐는지는 공시에 나와 있지 않다. 이번 상반기에는 특별손익이 없어 세전이익은 경상이익과 같은 1억 8,100만 엔으로 전년 1억 600만 엔보다 71.1% 늘었다. 법인세 등은 3,700만 엔에서 5,900만 엔이 됐고, 순이익은 76.6% 늘어난 1억 2,100만 엔이었다. 주당순이익 증가율은 63.5%로 이보다 낮아 8.06엔이 됐는데, 아래에 설명하는 신주 발행으로 평균 주식 수가 13,966,000주에서 15,083,000주로 늘었기 때문이다.
SBI Holdings 대상 신주 발행으로 순자산이 절반 넘게 늘었고, 15억 엔은 정기예금으로 옮겨졌다
회사는 2026년 6월 30일 SBI Holdings를 대상으로 한 제3자 배정 유상증자 대금을 납입받았다. 이로써 자본금과 자본준비금이 각각 4억 6,000만 엔 늘었고, 현금흐름표에는 9억 2,100만 엔의 주식 발행 수입이 기록됐다. 발행주식수는 2026년 1월 31일 13,966,000주에서 17,317,000주로 늘었으며 자기주식은 없다. 상반기 이익으로 이익잉여금도 2,100만 엔 적자에서 1억 엔 흑자로 돌아서면서, 순자산은 52.9% 늘어난 30억 1,600만 엔, 자기자본비율은 46.4%에서 59.7%로 높아졌다.
총자산은 18.8% 늘어난 50억 5,000만 엔이었다. 현금 및 예금은 8억 4,100만 엔 늘어난 38억 2,400만 엔이지만, 이 가운데 15억 엔은 예치 기간이 3개월을 넘는 정기예금이어서 현금및현금성자산은 6억 5,800만 엔 줄어든 23억 2,500만 엔이 됐다. 부채는 전액 유동부채로 2억 4,200만 엔 줄어든 20억 3,300만 엔이었다. 거래처 등에 대한 미지급금이 2억 5,900만 엔, 사용자에게 지급할 보수인 매입채무가 9,300만 엔 줄어든 것이 주된 요인이며, 티켓·콘텐츠 판매 대금과 Membership 회비인 예수금은 2,700만 엔 늘었다. 영업활동 현금흐름은 전년 200만 엔 유입에서 3,900만 엔 유출로 돌아섰는데, 이러한 지급이 세전이익을 웃돌았기 때문이다. 투자활동으로는 15억 4,000만 엔이 나갔고 거의 전부가 정기예금이며, 주식 발행으로 9억 2,100만 엔이 들어왔다. 본사 이전으로 건물 부속설비가 2,400만 엔 늘었다.
회사가 추진한 일, 그리고 하반기에 기대는 연간 계획
회사는 목표 시장인 동영상 투고·라이브 스트리밍 시장이 주요 글로벌 SNS 이용자 증가에 힘입어 앞으로도 견조하게 확대될 것으로 본다. 상반기에는 피부·눈·코를 자연스럽게 보정하는 뷰티 필터 기능을 공개하고, 방송인과 시청자가 함께 즐기는 사용자 참여형 캠페인을 전개했으며, 다양한 영화 작품을 함께 온라인으로 시청하는 이벤트를 열었다. 또 플랫폼을 문화와 경제 양면에서 키우기 위해 TwitCasting 크리에이터가 만든 정사각형 아트를 전시하는 행사를 열고, 크리에이터 간 교류를 넓히기 위한 UUUM Co., Ltd.와의 협업을 발표했으며, Membership에 PayPay 결제와 X 팔로우 관리 기능을 추가하고, 학생 방송인용 Membership U의 상위 두 개 요금제를 18세 이상에게 개방했다. 경기에 대해서는 완만한 회복세가 이어지고 있으나 물가 상승, 금리 상승 우려, 해외 경제 동향, 지정학적 위험으로 앞날이 불투명하다고 밝혔다.
2027년 1월기 연간 가이던스는 2026년 3월 11일 2026년 1월기 결산과 함께 발표한 수치에서 바뀌지 않았다. 매출 68억 2,900만 엔(+2.1%), 영업이익 4억 900만 엔(+20.5%), 경상이익 4억 6,100만 엔(+18.5%)이다. 순이익과 주당순이익 전망은 공시하지 않는다. 상반기는 연간 가이던스 대비 매출의 46.6%를 달성했지만 영업이익은 29.9%, 경상이익은 39.3%에 그쳤다. 이는 하반기 매출이 약 36억 4,800만 엔, 영업이익이 약 2억 8,700만 엔이라는 뜻으로, 매출은 상반기보다 약 15% 많고 영업이익은 방금 발표한 1억 2,200만 엔의 두 배를 넘는다. 공시는 반기별 계획이나 이런 흐름을 예상하는 이유를 제시하지 않는다. 2026년 1월기에는 배당이 없었고 2027년 1월기에도 배당은 예정돼 있지 않다.
| 지표 | 2027년 1월기 상반기 | 2026년 1월기 상반기 | 증감 |
|---|---|---|---|
| 매출 (백만 엔) | 3,181 | 3,305 | −3.8% |
| 매출총이익 (백만 엔) | 1,543 | 1,688 | −8.6% |
| 매출총이익률 | 48.5% | 51.1% | −2.6%p |
| 판매비 및 일반관리비 (백만 엔) | 1,421 | 1,542 | −7.9% |
| 영업이익 (백만 엔) | 122 | 146 | −16.5% |
| 영업이익률 | 3.8% | 4.4% | −0.6%p |
| 경상이익 (백만 엔) | 181 | 181 | +0.1% |
| 특별손실 (백만 엔) | 0 | 75 | −100.0% |
| 세전이익 (백만 엔) | 181 | 106 | +71.1% |
| 순이익 (백만 엔) | 121 | 68 | +76.6% |
| 주당순이익 (엔) | 8.06 | 4.93 | +63.5% |
| 포인트 판매 매출 (백만 엔) | 2,762 | — | −5.5% |
| 실질 매출총이익, 회사 정의 (백만 엔) | 988 | — | +8.3% |
| 월평균 포인트 과금 사용자 수 (천 명) | 57 | — | −15.7% |
| 월평균 포인트 ARPPU (엔) | 8,052 | — | +12.2% |
| 총자산 (백만 엔) | 5,050 | 4,249 | +18.8% |
| 현금 및 예금 (백만 엔) | 3,824 | 2,983 | +28.2% |
| 순자산 (백만 엔) | 3,016 | 1,973 | +52.9% |
| 자기자본비율 | 59.7% | 46.4% | +13.3%p |
| 2027년 1월기 가이던스 — 매출 (백만 엔) | 6,829 | — | +2.1% |
| 2027년 1월기 가이던스 — 영업이익 (백만 엔) | 409 | — | +20.5% |
| 2027년 1월기 가이던스 — 경상이익 (백만 엔) | 461 | — | +18.5% |
| 2027년 1월기 가이던스 — 순이익 (백만 엔) | — | — | — |
| 연간 주당 배당금 (엔) | 0.00 | 0.00 | 동일 |
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