Eternal Hospitality Group, 매출 10.6% 늘었지만 비용이 Torikizoku 매출보다 빨리 늘어 영업이익 10.4% 감소

매출 +10.6%, 영업이익 −10.4%: 비용이 매출보다 빨리 늘었다

Torikizoku 야키토리 레스토랑 체인을 운영하는 Eternal Hospitality Group Co., Ltd.(TSE: 3193)는 2026년 9월 11일 일본 회계기준에 따른 2026년 7월기 연간 연결 실적을 공시했다. 대상 기간은 2025년 8월 1일부터 2026년 7월 31일까지 12개월이다. 매출은 10.6% 늘어난 512억 5,400만 엔이었으나 영업이익은 10.4% 줄어든 27억 9,700만 엔, 경상이익은 9.8% 줄어든 28억 엔, 지배주주 귀속 순이익은 23.4% 줄어든 13억 1,800만 엔이었다. 주당순이익은 74.61엔에서 57.13엔으로 낮아졌다. 두 수치 모두 2026년 8월 1일 효력이 발생한 1주당 2주 비율의 주식분할이 전기 초에 이뤄졌다고 가정해 산정한 것이다. 공시는 상장 거래소를 도쿄증권거래소로 기재했다.

이번 회계연도의 모양은 세 가지 증가율이 정했다. 매출원가는 매출보다 빠른 12.3% 늘어난 163억 7,300만 엔이었고, 그 결과 매출총이익은 9.8% 늘어난 348억 8,100만 엔에 그쳐 매출총이익률이 68.5%에서 68.1%로 낮아졌다. 훨씬 큰 비용 항목인 판매비와 일반관리비는 12.0% 늘어난 320억 8,300만 엔으로, 매출 대비 비중이 61.8%에서 62.6%로 올라갔다. 두 비용 항목이 모두 매출보다 빨리 늘면서 영업이익은 3억 2,400만 엔 줄었고 영업이익률은 6.7%에서 5.5%로 낮아졌다. 공시는 비용 증가를 항목별로 나누어 설명하지 않는다. 경영 환경 설명에서는 원재료 가격의 단속적 상승, 에너지·인건비 상승, 점포 내장·건축비 증가를 들면서도, 지속적인 임금 상승으로 외식 수요 자체는 견조했다고 밝혔다.

Torikizoku 기존점은 손님 수와 객단가가 모두 늘었다

수요가 문제는 아니었다. 일본 내 Torikizoku 직영 기존점에서는 전년 대비 손님 수가 3.8%, 객단가가 2.8% 늘어 매출이 6.7% 증가했다. 회사는 이를 각종 시책과 가격 정책의 효과로 설명한다. 창업 40주년을 맞아 1년 내내 과거 인기 메뉴를 두 달 단위 기간 한정 메뉴로 부활시킨 행사, 2025년 11월 Torikizoku 최초의 복주머니 판매, 2026년 5~6월의 각종 프로모션과 협업 상품 등이다. 또 2025년 5월에 가격을 인상했지만, 회사에 따르면 인상 후에도 고객 이용 상황에 큰 영향은 없었다.

직영점 매출은 서일본에서 8.7% 늘어난 185억 8,700만 엔, 동일본에서 9.2% 늘어난 295억 5,200만 엔이었고, 해외 직영점 매출은 5억 9,700만 엔에서 12억 3,800만 엔으로 두 배 넘게 늘었다. 그 밖의 고객과의 계약에서 생긴 수익은 19.4% 늘어난 17억 5,100만 엔이었다. 이 지역 구분은 올해 새로 도입된 것으로, 전기 수치도 새 구분으로 다시 작성됐다. 기말 기준 Torikizoku 브랜드의 일본 내 점포는 695개로 순증 34개였고, 그중 직영점은 424개(순증 16개)였다. Daikichi System이 운영하는 Yakitori Daikichi 463개와 기타 5개를 합친 그룹의 일본 내 점포는 1,163개, 그중 직영점은 426개였다. 해외 점포는 31개(Torikizoku 25개, Yakitori Daikichi 3개, 기타 3개)로, 미국·상하이·한국·대만·홍콩·베트남·싱가포르에서 사업을 전개하고 있다. 그룹은 외식사업 단일 부문이어서 부문별 수치를 공시하지 않는다.

이번 회계연도에는 일본 사업의 구조도 바뀌었다. 2025년 8월 1일 회사분할을 통해 올해 새로 연결 대상이 된 Eternal Hospitality Japan Co., Ltd.가 일본 지역 중간지주회사가 됐고, 그 아래 동일본과 서일본을 각각 담당하는 운영회사를 두었다. 기존 Torikizoku Co., Ltd.와 TORIKI BURGER Co., Ltd.는 이에 맞춰 상호를 변경했다. 이 거래는 공통지배하의 거래로 회계처리됐다. TORIKIZOKU FRANCHISE INC.를 포함한 신설 회사 3곳도 연결 범위에 들어갔다. 그룹은 Torikizoku 외에 가격대별 브랜드도 운영하는데, 럭셔리 브랜드로 한국의 mozu와 일본의 Taimatsu, 프리미엄 브랜드로 미국의 zoku와 일본의 Yakitori no Hachibei가 있다.

영업이익 아래에서는 손상차손과 높아진 세율이 감소 폭을 키웠다

영업외 항목은 거의 상쇄됐다. 외환차익 5,200만 엔을 포함한 영업외수익 1억 900만 엔에 대해, 이자비용 3,800만 엔과 새로 계상한 대손충당금 전입액 2,400만 엔을 포함한 영업외비용이 1억 600만 엔이었다. 그래서 경상이익은 영업이익보다 조금 덜 줄어 9.8% 감소한 28억 엔이었다. 타격이 더 컸던 것은 특별 항목이다. 손상차손은 4,800만 엔에서 3억 9,100만 엔으로, 특별손실 합계는 7,400만 엔에서 4억 2,900만 엔으로 늘었고, 특별이익으로 계상한 이전보상금 1억 2,700만 엔이 이를 일부 상쇄했다. 공시는 어느 점포가 손상 대상이었는지, 보상금이 무엇에 관한 것인지 밝히지 않았다. 세전이익은 17.5% 줄어든 24억 9,700만 엔이었다. 법인세 등은 9.8% 줄어든 11억 7,900만 엔으로 감소 폭이 작아 실효세율이 43.2%에서 47.2%로 올라갔고, 지배주주 귀속 순이익은 23.4% 줄어든 13억 1,800만 엔으로 마감했다. 포괄이익은 외화환산조정이 플러스로 돌아선 덕분에 13.1% 줄어든 13억 8,200만 엔으로 감소 폭이 작았다.

주식분할로 주당 지표가 재산정됐고, 배당은 유지됐다

Eternal Hospitality Group은 2026년 7월 31일을 기준일로 2026년 8월 1일부터 보통주 1주를 2주로 분할해 발행주식수가 23,244,600주가 됐다. 주당순이익(74.61엔 → 57.13엔)과 주당순자산(423.72엔 → 460.65엔)은 두 회계연도 모두 분할 후 기준으로 표시된다. 배당은 그렇지 않다. 2026년 7월기 연간 배당금 46.00엔(중간 23.00엔, 기말 23.00엔)은 분할 전 실제 금액이며 2025년 7월기와 같다. 분할 효력이 기준일 이후에 발생했기 때문에 기말 배당은 분할 전 주식을 대상으로 지급되며, 지급 개시 예정일은 2026년 10월 29일이다. 배당 총액은 두 회계연도 모두 5억 3,400만 엔이었고, 이익이 줄면서 배당성향은 30.8%에서 40.3%로 높아졌다. 2027년 7월기에는 분할 후 기준 주당 23.00엔(중간 11.50엔, 기말 11.50엔)을 예상하는데, 이는 분할 전 기준 46.00엔과 같으며 예상 배당성향은 28.1%다.

영업활동 현금흐름은 62.5% 늘고 차입금은 3분의 1 넘게 줄었다

이익이 줄었는데도 현금 창출력은 좋아졌다. 영업활동 현금흐름은 62.5% 늘어난 40억 5,000만 엔이었다. 세전이익 24억 9,700만 엔에 19.5% 늘어난 감가상각비 14억 2,700만 엔과 현금 유출이 없는 손상차손 3억 9,100만 엔이 더해졌고, 법인세 납부액은 15억 1,200만 엔에서 8억 2,800만 엔으로 줄었다. 투자활동 현금 유출은 24억 9,100만 엔으로 대부분 유형자산 취득(20억 3,300만 엔)이었으며, 잉여현금흐름은 약 15억 5,900만 엔이었다. 재무활동 현금 유출은 6억 8,900만 엔에서 19억 1,900만 엔으로 커졌다. 주로 장기차입금 상환 12억 2,300만 엔과 배당금 지급 5억 3,400만 엔 때문이며, 전년의 10억 엔과 달리 신규 장기차입은 없었다. 기말 현금및현금성자산은 4.2% 줄어든 71억 6,700만 엔이었다.

총자산은 신규 출점에 따른 건물 증가를 중심으로 7.6% 늘어난 230억 300만 엔, 순자산은 이익잉여금 증가로 8.7% 늘어난 106억 2,800만 엔이 됐고, 자기자본비율은 45.7%에서 46.2%로 올랐다. 1년 내 상환분을 포함한 장기차입금은 32억 9,000만 엔에서 20억 6,700만 엔으로 줄었다. 유동부채는 13억 4,000만 엔 늘어난 91억 8,200만 엔이었는데, 주로 미지급 소비세(3억 9,800만 엔 → 11억 9,400만 엔)와 미지급 법인세(4억 600만 엔 → 8억 7,100만 엔)가 늘었기 때문이다.

2027년 7월기 가이던스는 이익 증가를 예상하지만 상반기는 약하다

회사는 2027년 7월기에 매출 572억 3,100만 엔(+11.7%), 영업이익 30억 7,800만 엔(+10.0%), 경상이익 30억 5,000만 엔(+9.0%), 지배주주 귀속 순이익 18억 9,100만 엔(+43.5%), 분할 후 기준 주당순이익 81.98엔을 전망했다. 순이익 증가율은 3억 9,100만 엔의 손상차손과 47.2%의 실효세율을 떠안았던 해를 기저로 한 것이며, 공시는 두 회계연도 사이의 증감 요인을 제시하지 않는다. 상반기 전망은 연간보다 약하다. 매출은 10.2% 늘어난 279억 9,000만 엔이지만 영업이익은 5.2% 줄어든 15억 3,200만 엔, 순이익은 11.3% 줄어든 9억 3,600만 엔으로, 전망상의 회복은 하반기에 달려 있다.

회사는 고용·소득 여건 개선으로 일본의 소비가 대체로 견조할 것으로 보지만, 원재료·에너지·인건비는 계속 오르고 점포 내장·건축비도 높은 수준에 머물 것으로 예상한다. 일본에서는 Torikizoku의 상품·서비스와 브랜드 가치를 높이고 출점과 점포 운영의 효율화를 추진할 계획이다. 해외에서는 국가·지역마다 시장 특성, 고객 요구, 브랜드 수용성이 다르다며, 각 시장의 사업 단계와 특성에 맞춰 출점과 업태를 개발하고 시장에 맞는 사업 모델을 확립하겠다고 밝혔다.

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