东邦瓦斯（Toho Gas Co., Ltd.，TSE: 9533）是日本第三大城市燃气公司，也是名古屋周边中部地区的主导供应商，公布了截至 2026 年 6 月 30 日的三个月（第一季度）日本会计准则（J-GAAP）合并业绩。营收下降 10.3% 至 1,448.5 亿日元，营业利润大幅下滑 61.5% 至 76.4 亿日元，经常性利润下降 52.0% 至 105.7 亿日元，归属于母公司所有者的净利润下降 43.3% 至 94.2 亿日元。基本每股收益为 26.19 日元，上年同期为 43.07 日元。
强劲一年后利润率回归常态
这些大幅的百分比降幅是相对于异常强劲的上年同期而言的：当时营业利润增长 30.3% 至 198.4 亿日元，营收增长 10.5% 至 1,614.7 亿日元。日本的城市燃气费率通过原料费调整机制重设，将 LNG 和原油价格的变动以数月的时滞传导给用户。在 2025 年 4 至 6 月这一季度，该时滞强烈有利于东邦瓦斯，使销售费率与采购成本之间形成了异常宽阔的价差。如今这一价差已经收窄。传导下来的燃气价格走低也在机械层面拉低了营业收入，即便销量保持稳定，这也解释了 10.3% 营收降幅中的很大一部分。
四股拆一股的股票分割
东邦瓦斯于 2026 年 4 月 1 日实施了普通股一拆四的股票分割。所有每股数据均据此重述，上年同期按分割发生在该财年年初的方式列示——这也是报告的每股收益 26.19 日元与重述后的 43.07 日元（而非拆股前数值）相比较的原因。公司 FY3/2027 的股息预测为 中期 11.25 日元加期末 11.25 日元，即拆股后基准的全年 22.50 日元。FY3/2026 支付了中期 45 日元和期末 45 日元，即拆股前基准的全年 90 日元，按一拆四调整后相当于 22.50 日元——因此股东回报实际上没有变化。相较此前公布的预测没有调整。
综合收益与净利润走势背离
综合收益的走向与利润表相反，从 114.8 亿日元增长 153.6% 至 291.2 亿日元，主要受持有证券的估值收益推动，尽管净利润下降了 43.3%。这也体现在资产负债表上：总资产从 3 月底的 8,094.6 亿日元升至 2026 年 6 月 30 日的 8,330.2 亿日元，净资产从 4,775.2 亿日元增至 4,955.7 亿日元。股东权益为 4,950.7 亿日元，权益比率从 59.0% 小幅升至 59.4%，使该公司保持着行业内较为稳健的资产负债表之一。
维持全年指引
管理层维持 FY3/2027 预测不变，指引营收 6,700 亿日元（+2.9%）、营业利润 190 亿日元（−40.2%）、经常性利润 250 亿日元（−34.0%）和净利润 230 亿日元（−26.9%），每股收益 64.24 日元。全年计划已假定较 FY3/2026 的高位业绩大幅回落，而仅第一季度就完成了全年营业利润目标的约 40%——这大体符合燃气公司的季节性特征，其盈利集中于取暖需求较高的季度。
| 指标 | 1Q FY3/2027 | 1Q FY3/2026 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收（十亿日元） | 144.85 | 161.47 | -10.3% |
| 营业利润（十亿日元） | 7.64 | 19.84 | -61.5% |
| 经常性利润（十亿日元） | 10.57 | 22.04 | -52.0% |
| 归属于所有者的净利润（十亿日元） | 9.42 | 16.61 | -43.3% |
| 基本每股收益（日元，拆股后） | 26.19 | 43.07 | -39.2% |
| 综合收益（十亿日元） | 29.12 | 11.48 | +153.6% |
| FY27 营业利润指引（十亿日元） | 19.00 | 31.77 | -40.2% |
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