SAKURA Internet Inc.（樱花互联网，TSE: 3778）是一家总部位于大阪的云与互联网基础设施服务商，在北海道石狩运营着日本最大的数据中心园区。公司公布了截至 2027 年 3 月财年第一季度（2026 年 4 月 1 日至 6 月 30 日）的日本会计准则（J-GAAP）合并业绩。营收增长 48.6% 至 111.34 亿日元，公司称之为一季度历史新高。营业利润为 12.3 亿日元，上年同期为 4.57 亿日元的营业亏损；经常性利润为 12.58 亿日元（上年同期为 4.38 亿日元经常性亏损）；归属于母公司所有者的净利润为 8.55 亿日元（上年同期为 3.24 亿日元净亏损）。基本每股收益为 21.38 日元，上年同期为每股亏损 8.11 日元。综合收益为 8.61 亿日元，上年同期为 −2.77 亿日元。
GPU 收入超过云业务
这次反转几乎完全由一条服务线推动。GPU 基础设施服务收入增长 245.9% 至 47.18 亿日元，公司将其归因于上一财年新增的 NVIDIA H200 和 B200 加速卡，以及现有 H100 集群的高利用率。该业务线目前规模已超过核心云业务：云服务收入增长 7.5% 至 39.75 亿日元，得益于"樱花云"平台的稳步增长。物理基础设施服务收入下降 11.7% 至 7.09 亿日元，原因是主机托管和专用服务器使用量减少；其他服务收入增长 6.4% 至 17.33 亿日元，受益于集团公司获得的大额订单。集团仅报告一个业务分部：互联网基础设施。
资本开支的赌注开始转向
这一业绩相对于 JapanStockPulse 今年 4 月描述的图景出现了明显拐点：当时公司以 FY3/2026 全年 4.03 亿日元的营业亏损收官，原因是约 246 亿日元的 GPU 云资本开支使折旧的到来快于收入。折旧仍在攀升——本季度达到 29.5 亿日元，上年同期为 15.35 亿日元——管理层也指出，对 GPU 和人才的积极投资推高了成本。但这一次，收入增长足以覆盖这些成本。
管理层描述的需求环境是：生成式 AI 与云需求稳步扩大，公司所处的云与互联网基础设施市场在遗留系统现代化和 AI 应用扩大的推动下持续增长。除现有广泛客户基础外，集团表示正借助正式获选为政府云（Government Cloud）供应商以及生成式 AI 服务的扩张来获取新客户，并将自身定位为覆盖系统集成、开发、云与互联网基础设施提供、维护、运营及客户支持的一站式服务商。
石狩扩建持续推高资产负债表
总资产较 3 月末的 824.51 亿日元增长 6.2% 至 875.46 亿日元，增加的 50.95 亿日元主要来自石狩数据中心基础设施增强带来的有形固定资产增加，以及为相关付款而备置的现金及存款。负债合计增长 8.5% 至 565.57 亿日元，反映了为同一扩建承担的借款和租赁负债。净资产因留存收益增加而增长 2.2% 至 309.89 亿日元，但由于负债增长更快，权益比率从 36.5% 降至 35.1%。本期未编制季度现金流量表。
季度超出计划后修订业绩预期
由于第一季度业绩进度超出当初预期，公司同时修订了半年度和全年预测。半年度累计预计营收 225 亿日元（+43.9%）、营业利润 22 亿日元、经常性利润 22 亿日元、净利润 14 亿日元，每股收益 34.97 日元。全年预计营收 455 亿日元（+28.9%）、营业利润 25 亿日元、经常性利润 23 亿日元、净利润 15 亿日元（+594.4%），每股收益 37.46 日元。这一指引在后段明显偏谨慎：第一季度已入账 12.3 亿日元，全年营业利润目标意味着剩余九个月约为 12.7 亿日元——与 GPU 资产折旧在年内后续继续落地的节奏一致。
股息预期维持不变。公司计划 FY3/2027 年度股息为 5.50 日元（中期 0.00 日元加期末 5.50 日元），高于 FY3/2026 的 5.00 日元。
| 指标 | Q1 FY3/2027 | Q1 FY3/2026 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收（百万日元） | 11,134 | 7,492 | +48.6% |
| 营业利润（百万日元） | 1,230 | −457 | 扭亏为盈 |
| 经常性利润（百万日元） | 1,258 | −438 | 扭亏为盈 |
| 归属于所有者的净利润（百万日元） | 855 | −324 | 扭亏为盈 |
| 基本每股收益（日元） | 21.38 | −8.11 | 扭亏为盈 |
| 云服务收入（百万日元） | 3,975 | — | +7.5% |
| GPU 基础设施收入（百万日元） | 4,718 | — | +245.9% |
| 物理基础设施收入（百万日元） | 709 | — | −11.7% |
| 其他服务收入（百万日元） | 1,733 | — | +6.4% |
| 折旧（百万日元） | 2,950 | 1,535 | 约 1.9 倍 |
| 总资产（百万日元） | 87,546 | 82,451 | +6.2% |
| 权益比率 | 35.1% | 36.5% | −1.4pp |
| FY3/2027 营收指引（百万日元） | 45,500 | — | +28.9% |
| FY3/2027 净利润指引（百万日元） | 1,500 | — | +594.4% |
| FY3/2027 年度股息预期（日元） | 5.50 | 5.00 | +10.0% |
JapanStockPulse 仅提供信息内容，不构成投资建议。数据取自公司公布的决算短信，可能会有后续修订。