野村控股（Nomura Holdings, Inc.，TSE: 8604）是日本最大的证券集团，也是少数按美国会计准则（U.S. GAAP）编制报表的日本金融机构之一。公司公布了截至 2027 年 3 月财年第一季度（2026 年 4 月 1 日至 6 月 30 日）的合并业绩。这家在东京证券交易所和名古屋证券交易所同时上市的公司报告收益合计 13,717.08 亿日元，同比增长 18.6%；扣除金融费用后的净收益 6,867.14 亿日元，增长 31.2%。税前利润增长 32.0% 至 2,115.39 亿日元，归属于野村控股股东的净利润增长 39.2% 至 1,455.61 亿日元。基本每股收益为 49.90 日元，上年同期为 35.19 日元；稀释后每股收益 48.34 日元，上年为 34.04 日元；年化股东权益回报率从 12.0% 升至 15.4%。
推动本季度的是手续费和交易业务，而非金融收益
收益合计增长 18.6% 与净收益增长 31.2% 之间的差距，正是本期损益表的关键。作为最大的总额科目，金融收益为 6,985.43 亿日元，仅增长 7.5%；而金融费用增长 8.2% 至 6,849.94 亿日元，因此这一组合在净额层面几乎没有贡献。增长来自手续费和交易科目：委托及投信募集手续费增长 27.4% 至 1,281.78 亿日元，投资银行业务手续费增长 46.6% 至 562.36 亿日元，资产管理业务手续费增长 74.5% 至 1,620.54 亿日元，交易损益增长 61.9% 至 2,302.92 亿日元。唯一的疲弱环节是私募股权及债权投资相关损益，大幅下降 91.1% 至 5.64 亿日元。金融费用以外的费用增长 30.9% 至 4,751.75 亿日元，与净收益增速大体相当：最大成本项人事费增长 27.1% 至 2,367.64 亿日元，支付手续费则激增 66.0% 至 743.35 亿日元。
分部业绩：批发业务与投资管理部门领跑
按公司自身的分部口径——该口径不含部分以经营为目的持有的投资权益证券的评估损益——净收益增长 30.1% 至 6,811.77 亿日元，金融费用以外的费用增长 30.9% 至 4,751.75 亿日元，税前利润增长 28.4% 至 2,060.02 亿日元。批发（Wholesale）部门是最大的单一贡献者：净收益增长 41.4% 至 3,690.97 亿日元，而费用仅增长 25.8%，税前利润因此增长 122.7% 至 933.28 亿日元，实现翻倍以上。投资管理（Investment Management）部门营收接近翻倍，净收益增长 94.4% 至 983.14 亿日元，税前利润增长 109.0% 至 449.87 亿日元；6 月末资产管理规模为 156.4 万亿日元。财富管理（Wealth Management）部门净收益增长 37.5% 至 1,454.17 亿日元，同时把费用增幅控制在 10.9%，税前利润因此增长 83.4% 至 710.76 亿日元——这是集团内经营杠杆最清晰的体现。银行（Banking）部门则落在后面：净收益增长 18.7% 至 152.44 亿日元，但费用增速更快，达 25.8%，税前利润基本持平于 36.36 亿日元，仅增长 0.6%。四个部门合计税前利润 2,130.27 亿日元，增长 101.3%，而"其他"栏录得 70.25 亿日元的税前亏损。公司指出，美国会计准则数值与分部数值之间的差异说明见决算短信第 10 页。
三个月内扩大 5.6 万亿日元的资产负债表
季末总资产为 68.22 万亿日元（682,240.10 亿日元），较 2026 年 3 月财年末的 62.65 万亿日元增加 5.58 万亿日元。管理层将增幅主要归因于交易资产上升——交易资产由 26.13 万亿日元增至 28.84 万亿日元。负债合计在交易负债带动下增加 5.44 万亿日元至 64.23 万亿日元，资本合计增加 1,387.98 亿日元至 39,937.13 亿日元。股东资本为 38,342.75 亿日元，三个月前为 37,078.68 亿日元；每股股东资本由 1,277.99 日元升至 1,311.94 日元。由于资产扩张速度远快于资本，股东权益比率由 5.9% 降至 5.6%——对于以交易头寸和担保融资为主的证券公司资产负债表而言，这一绝对水平属正常，但仍值得与利润增长并列说明。库存股由 187,225,377 股减少至 165,970,352 股，本季度加权平均股数为 2,917,278,407 股，上年同期为 2,971,653,091 股。
综合收益接近三倍
综合收益从 616.29 亿日元增长 186.4% 至 1,765.02 亿日元，远超已计入损益的净利润 39.2% 的增幅，显示损益表之外积累了大量未实现收益。这一逆转几乎全部来自外币折算：外币折算调整额本季度为正 402.73 亿日元，上年同期为负 396.00 亿日元。部分抵消因素方面，自身信用调整额为负 170.69 亿日元（上年同期为负 24.32 亿日元），确定给付养老金制度调整额为负 30.51 亿日元。归属于野村控股股东的综合收益为 1,642.79 亿日元，增长 181.9%。本季度折旧及摊销费用为 217.15 亿日元，上年同期为 154.07 亿日元。
既不发布业绩预测，也不发布股息预测
野村不公布全年业绩预测，本季度也不例外。公司解释称，其在多国资本市场开展多元化的投资及金融服务业务，而这些市场存在源于经济形势和行情环境的各种不确定性，因此不记载业绩预测。同样的理由也适用于股息：对于截至 2027 年 3 月的财年，中期和期末派息金额均未披露。截至 2026 年 3 月的财年，公司派发中期股息 27.00 日元、期末股息 24.00 日元，全年合计 51.00 日元每股。本次决算短信所附的季度合并财务报表未经注册会计师或审计事务所审阅；野村表示其自愿接受该项审阅，并计划于 2026 年 8 月 6 日披露附有审阅报告的决算短信。
| 指标 | 1Q FY3/2027 | 1Q FY3/2026 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 收益合计（十亿日元） | 1,371.71 | 1,156.59 | +18.6% |
| 净收益（扣除金融费用后，十亿日元） | 686.71 | 523.32 | +31.2% |
| 金融费用以外的费用（十亿日元） | 475.18 | 363.03 | +30.9% |
| 税前利润（十亿日元） | 211.54 | 160.28 | +32.0% |
| 归属于 NHI 股东的净利润（十亿日元） | 145.56 | 104.57 | +39.2% |
| 综合收益（十亿日元） | 176.50 | 61.63 | +186.4% |
| 基本每股收益（日元） | 49.90 | 35.19 | +41.8% |
| 稀释后每股收益（日元） | 48.34 | 34.04 | +42.0% |
| 年化 ROE（%） | 15.4 | 12.0 | +3.4 个百分点 |
| 总资产（万亿日元，2026 年 6 月 30 日 vs 3 月 31 日） | 68.22 | 62.65 | +8.9% |
| 股东权益比率（%，2026 年 6 月 30 日 vs 3 月 31 日） | 5.6 | 5.9 | −0.3 个百分点 |
| 每股股东资本（日元，2026 年 6 月 30 日 vs 3 月 31 日） | 1,311.94 | 1,277.99 | +2.7% |
| 年度股息（日元，FY3/27 预计 vs FY3/26 实际） | 未披露 | 51.00 | — |
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