卡乐比株式会社（Calbee, Inc.，TSE: 2229）是日本最大的休闲零食厂商，旗下拥有薯片、Jagarico（加加梨）和 Frugra（麦格拉）等品牌。公司公布了截至 2027 年 3 月财年第一季度（2026 年 4 月 1 日至 6 月 30 日）的日本会计准则（J-GAAP）合并业绩。营收增长 5.5% 至 867.59 亿日元，营业利润增长 24.4% 至 65.85 亿日元，经常性利润增长 26.1% 至 66.64 亿日元，归属于母公司股东的季度净利润增长 15.2% 至 40.85 亿日元。每股收益为 33.59 日元，上年同期为 28.38 日元，增长 18.4%；未披露稀释后数据。综合收益大增 64.4% 至 52.53 亿日元。这一回升是以疲弱的基数为参照：上年同期营业利润下降 31.0%，净利润腰斩。
国内零食小幅上行，谷物食品继续收缩
国内食品制造销售业务营收增长 2.0% 至 629.83 亿日元。其中，按扣除返利前口径披露的国内零食增长 1.8% 至 584.51 亿日元。薯片增长 2.4% 至 259.66 亿日元，受益于「淡盐味」等经典产品以及口感更硬脆的「坚炸薯片」系列的稳健销售。Jagarico 下降 1.3% 至 124.08 亿日元，因去年秋季马铃薯收成减少的影响持续制约销量。其他零食增长 3.1% 至 200.76 亿日元，公司自上一财年下半年起持续扩销的小麦、玉米及豆类零食贡献了增量。国内谷物食品下降 3.9% 至 78.29 亿日元，公司将其归因于该品类市场转入萎缩；而包含甘薯业务的国内新品类及其他则增长 16.3% 至 41.84 亿日元。返利等扣除额由 73.96 亿日元扩大至 74.82 亿日元。管理层表示，分阶段实施的价格与规格调整，加上濑户内广岛工厂开工率提升带来的生产效率改善，使销量下滑与成本上涨转化为国内利润的增长。
海外营收增长 16%，但按当地货币计仅增 5.6%
海外食品制造销售业务营收增长 16.2% 至 237.76 亿日元——按当地货币计仅增长 5.6%，差额来自汇率折算。欧美地区增长 15.6% 至 128.50 亿日元，按当地货币计增长 5.4%；不含食品与健康业务的北美既有业务以日元计增长 8.9% 至 75.24 亿日元，但按当地货币计下降 1.5%，原因是豆类零食「Harvest Snaps」及「河童虾条」等日本发源的传统品牌销售稳健，却被零食代工制造销售的减少所抵消。此外，自去年 8 月起纳入合并范围的 Hodo, Inc. 也推高了披露数字。亚洲及大洋洲是最强劲的区域，增长 22.2% 至 141.30 亿日元，按当地货币计增长 10.3%，由大中华区和印度尼西亚带动；在大中华区，薯片以及在当地扩大委托生产的 Jagabee 和谷物产品 Frugra 面向本地零售门店的销售增长贡献明显。盈利表现按区域出现分化：欧美地区利润下滑，但亚洲及大洋洲更大幅度的增益足以覆盖，使海外整体利润仍然上升。
利润率扩大 1.2 个百分点；税负与一次性损失压制最终利润
毛利由 259.12 亿日元增至 280.81 亿日元，毛利率由 31.5% 升至 32.4%，同时 214.95 亿日元的销售及一般管理费用增速慢于销售额。营业利润率因此达到 7.6%，提高 1.2 个百分点。营业利润以下，汇兑方向的反转带来帮助：本季度 2.93 亿日元的营业外收益中包含 9,400 万日元汇兑收益，而上年同期为 2.50 亿日元汇兑损失；加上 2.15 亿日元的营业外费用，经常性利润增速（26.1%）由此高于营业利润增速（24.4%）。随后有两项因素压制了最终利润。特别损失 2.42 亿日元——其中包括 1.21 亿日元固定资产报废损失和 9,600 万日元和解金——上年同期仅为 5,300 万日元。同时税负上升：税前利润 64.23 亿日元对应所得税合计 22.04 亿日元，实际税率为 34.3%，上年同期为 30.9%。因此归属于母公司股东的净利润仅增长 15.2%，明显落后于营业利润；而每股收益增长 18.4%，因为回购使加权平均股数下降 2.7% 至 1.216 亿股。
期末派息导致资产与现金下降
总资产较 2026 年 3 月财年末减少 38.49 亿日元至 3,237.59 亿日元，主要因期末股息派发使现金及存款由 515.48 亿日元降至 452.34 亿日元。存货由 290.92 亿日元增至 302.98 亿日元，固定资产（有形）由 1,554.63 亿日元增至 1,574.66 亿日元，其中在建工程由 36.56 亿日元增至 54.87 亿日元。负债减少 9.45 亿日元至 1,048.89 亿日元：奖金准备金由 58.60 亿日元降至 22.38 亿日元、应交所得税由 41.54 亿日元降至 17.84 亿日元，被其他非流动负债因新确认租赁负债而增加 23.68 亿日元所部分抵消。净资产减少 29.03 亿日元至 2,188.70 亿日元，主因派息使留存收益减少 41.31 亿日元至 2,115.10 亿日元，权益比率因此为 64.1%，较财年末低 0.2 个百分点。现金及现金等价物减少 71.94 亿日元至 383.87 亿日元：经营活动现金流为净流入 59.38 亿日元，比上年同期少 37.17 亿日元；投资活动流出因固定资产购置减少而收窄 63.75 亿日元至 53.01 亿日元；筹资活动流出因股息支付增加而扩大 8.56 亿日元至 81.24 亿日元。
全年计划不变；年度股息仍将升至 69 日元
卡乐比维持 2026 年 5 月 14 日发布的预测不变：全年营收 3,700 亿日元（+8.8%）、营业利润 262 亿日元（+0.1%）、经常性利润 267 亿日元（−1.4%）、净利润 174 亿日元（+0.4%）、每股收益 143.04 日元。由此第一季度约占全年营收计划的 23.4%、营业利润计划的 25.1%，利润进度略快于线性节奏——尽管公司自身的全年预测意味着整个财年利润基本持平。管理层表示，中东局势的影响已开始显现，但本季度影响有限；公司在优先保障产品稳定供应的同时，继续推进应对成本上涨的措施。股息预测同样与此前公告一致：不派中期股息，期末股息 69.00 日元，全年合计 69.00 日元，高于截至 2026 年 3 月财年实际派发的 66.00 日元。合并范围与会计政策均无变更，季度合并财务报表接受了公司审计师的自愿审阅，卡乐比还于 7 月 30 日面向机构投资者与分析师举办了业绩说明会。
| 指标 | 1Q FY3/2027 | 1Q FY3/2026 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收（百万日元） | 86,759 | 82,234 | +5.5% |
| 营业利润（百万日元） | 6,585 | 5,295 | +24.4% |
| 营业利润率（%） | 7.6 | 6.4 | +1.2 个百分点 |
| 经常性利润（百万日元） | 6,664 | 5,283 | +26.1% |
| 归属于母公司股东的净利润（百万日元） | 4,085 | 3,545 | +15.2% |
| 基本每股收益（日元） | 33.59 | 28.38 | +18.4% |
| 国内食品业务营收（百万日元） | 62,983 | 61,766 | +2.0% |
| 海外食品业务营收（百万日元） | 23,776 | 20,468 | +16.2% |
| 总资产（百万日元，对比 FY3/26 期末） | 323,759 | 327,609 | −1.2% |
| 权益比率（%，对比 FY3/26 期末） | 64.1 | 64.3 | −0.2 个百分点 |
| FY3/27 营收计划（百万日元） | 370,000 | — | +8.8% |
| FY3/27 营业利润计划（百万日元） | 26,200 | — | +0.1% |
| 年度股息（日元，FY3/27 预计 vs FY3/26 实际） | 69.00 | 66.00 | +3.00 日元 |
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