椿本链条株式会社（Tsubakimoto Chain Co.，TSE: 6371）是一家总部位于大阪、生产工业链条、动力传动零部件与物料搬运系统的厂商，公布了截至 2027 年 3 月财年第一季度（2026 年 4 月 1 日至 6 月 30 日）的日本会计准则（J-GAAP）合并业绩。营收增长 30.2% 至 850.50 亿日元，营业利润增长 57.4% 至 51.63 亿日元，经常性利润增长 60.0% 至 69.65 亿日元。但归属于母公司股东的季度净利润下降 3.1% 至 43.56 亿日元，原因是上年同期包含 18.26 亿日元的投资证券出售利得且今年未再出现，同时本季度计提了 9.06 亿日元的业务重组损失。基本每股收益为 42.20 日元，低于上年同期的 44.17 日元；未披露稀释后数据。新接订单增长 29.2% 至 914.22 亿日元，订单出货比为 1.07。公司同时自本季度起调整了报告分部结构，因此与上年同期的比较均基于重述后的数据。
大同工业加入集团，移动出行业务左右整个季度
移动出行分部是本季度最大的单一增长来源。订单增长 47.1% 至 330.25 亿日元，营收增长 48.5% 至 332.09 亿日元，营业利润增长 54.1% 至 32.29 亿日元，分部利润率为 9.7%。两个因素起了作用：集团在日本及环印度洋地区基地的汽车发动机正时链系统销售增加，以及将大同工业株式会社纳入合并子公司，使摩托车零部件首次进入披露营收。移动出行目前约占集团营收的 39%，与动力传动几乎持平，而在重述后的上年同期口径下更接近三分之一——这是销售结构的结构性变化而非周期性变化，也意味着集团更大一部分收入被绑定在两轮车与发动机需求上。
动力传动全面走强；物料搬运仍在亏损
动力传动是集团的传统主业，也是按地区看改善最全面的分部。订单增长 18.7% 至 361.69 亿日元，营收增长 17.6% 至 343.39 亿日元，营业利润增长 10.9% 至 37.09 亿日元，日本、美洲、欧洲、环印度洋以及韩国/台湾地区销售均有增长。由于利润增速约为营收增速的一半，分部利润率回落至 10.8%。物料搬运受日本物流行业系统销售增加带动，订单增长 7.5% 至 185.79 亿日元，营收增长 10.0% 至 144.63 亿日元，但仍未摆脱亏损：美洲金属切屑输送与切削液处理装置销售下降，导致营业亏损 7.30 亿日元，高于上年同期的 6.34 亿日元亏损。该分部在手订单明显高于开票额——订单 185.79 亿日元对营收 144.63 亿日元——预示收入确认将在年内后段追上。"其他"项从极小的基数起步，订单增长 515.1% 至 36.48 亿日元，营收增长 406.3% 至 30.38 亿日元，营业亏损由上年同期的 1.79 亿日元扩大至 5.87 亿日元。四个分部合计营业利润为 56.21 亿日元；扣除 4.58 亿日元的内部抵销与未分配总部费用后，合并口径营业利润为 51.63 亿日元。
营业利润以下，一笔没有重演的出售利得
毛利由 192.76 亿日元增至 243.87 亿日元，但营业成本增速略快于营收，毛利率由 29.5% 收窄至 28.7%。销售及一般管理费用由 159.96 亿日元增至 192.23 亿日元，增速慢于营收，正是这一经营杠杆将营业利润率由 5.0% 提升至 6.1%。营业外收入由 13.03 亿日元增至 22.11 亿日元，进一步推高利润：股息收入 11.03 亿日元、利息收入 4.25 亿日元，以及上年同期并未录得的 3.36 亿日元汇兑收益；营业外费用则由 2.29 亿日元增至 4.09 亿日元。经常性利润以下方向反转。9.06 亿日元的业务重组损失将税前利润压至 60.58 亿日元，而一年前 18.26 亿日元的证券出售利得曾将税前利润推高至 61.81 亿日元——因此尽管经常性利润增长 60.0%，税前利润实际下降了 2.0%。扣除 16.79 亿日元所得税及 2,200 万日元少数股东权益后，归属于母公司股东的净利润为 43.56 亿日元。每股收益下降 4.5%，跌幅大于净利润的 3.1%，因为期中平均股数由 1.0181 亿股增至 1.0323 亿股。季度综合收益为 106.77 亿日元，而上年同期仅为 4,100 万日元——当时 38.49 亿日元的负向外币折算影响几乎将其抹平；本季度折算调整贡献 18.45 亿日元，可供出售证券的重估收益贡献 45.25 亿日元。
重估收益扩大资产，但回购拉低了权益比率
6 月 30 日总资产为 4,654.94 亿日元，较 2026 年 3 月财年末的 4,597.84 亿日元增加 57.10 亿日元。持股市值上升使投资证券增加 44.66 亿日元，存货（主要为在产品）增加 37.48 亿日元，在建工程增加 13.99 亿日元；而应收票据、应收账款及合同资产减少 34.35 亿日元，其他流动资产减少 6.94 亿日元。负债增加 51.51 亿日元至 1,611.20 亿日元，其中借款增加 52.18 亿日元、其他流动负债增加 34.09 亿日元，奖金准备金减少 29.50 亿日元。净资产仅增加 5.58 亿日元至 3,043.73 亿日元：其他有价证券评估差额增加 45.19 亿日元、外币折算调整增加 18.31 亿日元、少数股东权益增加 5.19 亿日元，但回购使库存股增加 62.04 亿日元（相应减少净资产），基本抵销了上述增幅。库存股数量由 2,181,787 股增加一倍以上至 4,580,943 股。因此股东权益基本持平，为 2,963.96 亿日元，对比 2,963.56 亿日元；由于资产增长而权益未同步跟上，权益比率由 64.5% 下滑 0.8 个百分点至 63.7%。
业绩预测与 80 日元股息均维持不变
椿本链条将半年度与全年预测完全保留为 2026 年 5 月 13 日公布的版本。上半年计划为营收 1,700 亿日元（+25.3%）、营业利润 107 亿日元（+28.9%）、经常性利润 120 亿日元（+18.6%）、净利润 100 亿日元（+0.8%）、每股收益 98.10 日元。全年计划为营收 3,500 亿日元（+18.3%）、营业利润 255 亿日元（+18.2%）、经常性利润 260 亿日元（+4.8%）、净利润 220 亿日元（−25.9%）、每股收益 218.17 日元——净利润预计下滑反映的是刚结束财年计入的一次性利得，而非经营层面走弱。以此衡量，第一季度完成了全年营收计划的 24.3%，恰好完成半年度计划的 50.0%，但只完成全年营业利润计划的 20.2% 和半年度数字的 48.3%，即利润进度略落后于营收进度；经常性利润则以全年计划的 26.8% 明显领先。股息预测同样不变：中期 40.00 日元、期末 40.00 日元，全年合计 80.00 日元，与截至 2026 年 3 月财年实际派发金额相同。另外，公司自本财年起启动"中期经营计划 2030"，作为"长期愿景 2030"的第二阶段，旨在转向更具盈利能力的业务结构、强化全球集团治理，并在经营中充分考虑资本成本。公司编制了决算补充说明资料，但未举办业绩说明会；季度合并财务报表未经注册会计师或审计事务所审阅。
| 指标 | 1Q FY3/2027 | 1Q FY3/2026 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收（百万日元） | 85,050 | 65,317 | +30.2% |
| 营业利润（百万日元） | 5,163 | 3,280 | +57.4% |
| 营业利润率（%） | 6.1 | 5.0 | +1.1 个百分点 |
| 经常性利润（百万日元） | 6,965 | 4,354 | +60.0% |
| 归属于母公司股东的净利润（百万日元） | 4,356 | 4,496 | −3.1% |
| 基本每股收益（日元） | 42.20 | 44.17 | −4.5% |
| 季度综合收益（百万日元） | 10,677 | 41 | ×260 |
| 新接订单（百万日元） | 91,422 | — | +29.2% |
| 总资产（百万日元，对比 FY3/26 期末） | 465,494 | 459,784 | +1.2% |
| 权益比率（%，对比 FY3/26 期末） | 63.7 | 64.5 | −0.8 个百分点 |
| FY3/27 营收计划（百万日元） | 350,000 | — | +18.3% |
| FY3/27 营业利润计划（百万日元） | 25,500 | — | +18.2% |
| FY3/27 净利润计划（百万日元） | 22,000 | — | −25.9% |
| 年度股息（日元，FY3/27 预计 vs FY3/26 实际） | 80.00 | 80.00 | 维持不变 |
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