总部位于东京、经营游戏、街机、赌场设备与运动俱乐部业务的科乐美集团（KONAMI GROUP CORPORATION，TSE: 9766）公布了截至 2027 年 3 月财年第一季度（2026 年 4 月 1 日至 6 月 30 日）的国际财务报告准则（IFRS）合并业绩。营收增长 33.6% 至 1,295.24 亿日元，业务利润（营收减去销售成本与销售及管理费用）攀升 61.7% 至 446.99 亿日元，营业利润增长 63.3% 至 452.85 亿日元，税前利润增长 66.6% 至 464.53 亿日元，归属于母公司所有者的利润增长 64.2% 至 325.74 亿日元。基本与稀释每股收益均为 240.30 日元，上年同期为 146.32 日元。公司表示，营收与利润各项指标均创下第一季度历史新高。
此次跃升既来自规模，也来自业务结构。毛利由 479.54 亿日元扩大至 702.44 亿日元，毛利率从 49.5% 升至约 54.2%，而销售及管理费用增长慢得多，由 203.07 亿日元增至 255.45 亿日元。季度综合收益合计增长 91.6% 至 340.17 亿日元，几近翻倍，主要得益于海外经营体外币折算由上年同期的 20.78 亿日元负值转为 15.07 亿日元正值。
数字娱乐业务挑起大梁
涵盖手机游戏、家用主机游戏与卡牌游戏的数字娱乐业务实现分部营收 1,000.83 亿日元，同比增长 36.5%（上年同期 733.15 亿日元），分部业务利润 438.70 亿日元，同比增长 57.4%（上年同期 278.68 亿日元）。这一个分部约占集团营收的 77%，在扣除总部调整前，几乎贡献了集团的全部利润。
科乐美将这一强势归因于成熟的游戏系列，而非一次性爆款。本季度推出了《实况力量棒球 2026-2027》，作为系列"成功"模式 30 周年纪念作，收录九个剧本以及 2026 世界棒球经典赛各国代表球员；同时为 Nintendo Switch™ 2 推出了《eFootball™ Kick-Off!》。在持续运营方面，《eFootball™》全球累计下载突破 10 亿次，并举办了周年与足球盛事纪念活动；《职业棒球之魂 A》与《实况力量棒球》开展了人气动画联动；累计下载超过 500 万次的《eBaseball™: MLB PRO SPIRIT》推出了由封面球员大谷翔平挑选 MLB 球员登场的限时企划；《游戏王卡牌游戏》则发售了与动画短片系列《THE CHRONICLES》联动的商品。电竞方面同步推进，包括与 J 联赛共同举办的 eJ 联赛《eFootball™》2026 赛季决赛，以及游戏王世界锦标赛 2026 的预选赛。
赌场设备扭亏为盈，街机与运动业务同步增长
博彩与系统业务是增速最快的分部，营收由 75.13 亿日元增长 64.9% 至 123.88 亿日元，分部损益由上年同期亏损 1.66 亿日元转为盈利 8.27 亿日元。《Solstice 49C™》等老虎机销售，以及北美的《BOMBERMAN™》和澳大利亚的《Bull Rush Stampede™》等内容推动了增长，赌场管理系统 SYNKROS® 也导入了嘉年华邮轮公司的邮轮。该业务还新进入德克萨斯州和华盛顿州的第二类机台市场，其美国法人 Konami Gaming, Inc. 更成为首家向日本赌场管理委员会提交许可申请的博彩设备制造商，着眼于该国计划于 2030 年开业的首个综合度假区。
自上年第三季度起独立列报的街机游戏业务，营收增长 8.3% 至 43.12 亿日元，业务利润增长 58.9% 至 9.29 亿日元，得益于《pop'n music High☆Cheers!!》以及卡片打印机台的联动企划，《鬼灭之刃》首款街机游戏也宣布于 7 月投入运营。运动业务营收增长 5.2% 至 127.12 亿日元，业务利润增长 79.4% 至 7.64 亿日元，器械普拉提工作室"Pilates Mirror"新开 16 家门店、累计突破 100 家，公共体育设施的受托运营也持续扩大。"其他"板块贡献营收 6.78 亿日元、利润 2,700 万日元，上年同期为营收 5.72 亿日元、亏损 3,800 万日元。总部调整项从分部利润中扣减 17.18 亿日元，上年同期为 10.28 亿日元。按地区看，日本营收由 712.11 亿日元升至 1,036.97 亿日元，亚洲及大洋洲由 40.04 亿日元升至 55.70 亿日元，美国由 159.04 亿日元小幅升至 163.34 亿日元，欧洲则由 58.45 亿日元降至 39.23 亿日元。
管理层选择不去改动的那个数字
这正是本次公告的张力所在。科乐美重申 FY3/2027 指引：营收 5,050 亿日元（+2.3%）、业务利润 1,500 亿日元（+4.5%）、营业利润 1,430 亿日元（+5.2%）、税前利润 1,430 亿日元（+1.7%）、归属于母公司所有者的利润 1,010 亿日元（+1.0%），基本每股收益 745.08 日元——与 2026 年 5 月 8 日随全年业绩发布的预测完全一致，且明确未作修订。
把它与本季度对照来看。一季度业务利润 446.99 亿日元约相当于 1,500 亿日元全年目标的 29.8%；营业利润为 1,430 亿日元目标的 31.7%，最终利润为 1,010 亿日元的 32.3%——均高于按季度均分的 25%，而且这些成绩是在指引仅隐含全年业务利润增长 4.5%、而头三个月已实现 61.7% 增长的情况下取得的。若要恰好达成目标，余下九个月需实现业务利润 1,053.01 亿日元，季度平均约 351 亿日元，比刚刚公布的水平低约五分之一。唯一更贴近计划的是营收，已完成 5,050 亿日元目标的 25.6%，这与建立在"新作发售令一季度具季节性强势"假设之上的预测相符。投资者对这份原封不动的指引，或将解读为面对下半年密集发行阵容（《METAL GEAR SOLID: MASTER COLLECTION Vol.2》《SILENT HILL: Townfall》《职业棒球之魂 2026》《Castlevania: Belmont's Curse》）的审慎姿态，或将解读为管理层并不预期一季度的业务结构会重现。
全年股息维持 224 日元
FY3/2027 股息预测维持 每股 224.00 日元不变，中期 112.00 日元与期末 112.00 日元均分。相比之下，FY3/2026 实际派发 221.50 日元（中期 83.00 日元加期末 138.50 日元）。以预测每股收益 745.08 日元计算，派息率约为 30%。已发行股份为 143,500,000 股，库存股 7,943,518 股，与上年基本持平。
资产负债表与现金流
总资产较 2026 年 3 月 31 日期末增加 30.07 亿日元至 7,517.72 亿日元，其中现金因股息与所得税支付而减少，其他流动资产、商誉及无形资产、存货则有所增加。总负债减少 122.35 亿日元至 1,719.77 亿日元，主要因应付所得税下降。权益合计增加 152.42 亿日元至 5,797.95 亿日元，归属于母公司所有者的权益比率由 75.4% 升至 77.1%。经营现金流增长 55.4% 至 163.43 亿日元；投资活动流出因资本支出减少而基本持平于 83.82 亿日元，融资活动流出则因股息支付增加而扩大 33.6% 至 203.56 亿日元。加上 9.43 亿日元的正向汇兑影响，期末现金及现金等价物为 3,161.12 亿日元，较期初减少 114.52 亿日元。
| 指标 | Q1 FY3/2027 | Q1 FY3/2026 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收（十亿日元） | 129.52 | 96.96 | +33.6% |
| 业务利润（十亿日元） | 44.70 | 27.65 | +61.7% |
| 营业利润（十亿日元） | 45.29 | 27.73 | +63.3% |
| 税前利润（十亿日元） | 46.45 | 27.89 | +66.6% |
| 归属于所有者的利润（十亿日元） | 32.57 | 19.83 | +64.2% |
| 综合收益合计（十亿日元） | 34.02 | 17.75 | +91.6% |
| 基本每股收益（日元） | 240.30 | 146.32 | +64.2% |
| 经营现金流（十亿日元） | 16.34 | 10.52 | +55.4% |
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