旗下拥有“龟田柿种”和“Happy Turn”的新潟米果与休闲零食制造商龟田制果（Kameda Seika Co., Ltd.，TSE: 2220）公布了截至2027年3月的财年第一季度（2026年4月1日至6月30日）合并业绩，采用日本会计准则。销售额增长4.4%至353.7亿日元，营业利润增长43.5%至20.61亿日元，经常利润增长58.4%至21.08亿日元。归属于母公司股东的净利润下滑93.7%至13.75亿日元，但这一降幅属于基数效应而非经营恶化：上年同期计入营业外特别利益210.02亿日元，其中205.98亿日元为TH FOODS, INC.成为合并子公司时确认的分步取得差益。基本每股收益为21.75日元，上年同期为346.91日元，未披露稀释后数据。公司维持上半年和全年业绩预期不变。
93.7%的利润下滑完全源于一次性基数效应
由于该项目位于经常利润之下，因此很容易剥离。上年同期特别利益合计210.02亿日元：其中205.98亿日元为分步取得差益，是龟田制果增持TH FOODS, INC.股份、以2025年4月1日为视同取得日将这家美国公司纳入合并范围时确认的；另有4.03亿日元为关联公司股票出售收益，来自其对Mary's Gone Crackers, Inc.全部持股的转让。而当期特别损失仅1,900万日元，使得税前利润在经常利润仅13.30亿日元的情况下达到223.13亿日元，约为后者的十六倍。本次公布的季度完全没有特别利益，仅有固定资产处置损失1,700万日元，税前利润为20.91亿日元。不受该项收益影响的最后一个指标是经常利润，这才是有意义的比较口径，其改善幅度为58.4%。综合收益26.06亿日元同比下降85.3%，原因完全相同。
国内米果凭借提价与产品结构改善推动利润增长45%
集团最大分部国内米果业务对外销售额增长3.3%至182.35亿日元，分部利润增长45.2%至14.47亿日元。管理层将改善归因于上一财年实施的价格调整的滞后效应、集中于六大重点品牌带来的产品结构优化、促销费用的高效投放以及生产效率的提升。在六大重点品牌中，Happy Turn、龟田下酒米果（Tsumamidane）和技之硬脆米果（Waza no Kodawari）同比增长，而龟田柿种、无限系列和Kotsubukko同比下滑。本财年恰逢龟田柿种上市60周年、Happy Turn上市50周年，公司自4月推出两个品牌的联名产品起启动周年营销，随后开展电视广告、在东京站开设专门店以及举办快闪活动。公司还推出了一款以“接近正餐的饱腹满足感”为概念的新品，瞄准代餐需求。生产销售百货商店专供商品和旅游伴手礼的集团公司则致力于承接入境游客需求并开拓新的增长渠道。
北美TH FOODS带动海外利润增长逾两倍
海外销售额增长9.3%至132.84亿日元，分部利润增长211.4%至5.56亿日元，是集团营业利润增加6.25亿日元的最大单一贡献来源。在北美，TH FOODS的B2B（散装）业务因价格调整而出现阶段性销量下滑，但强劲的B2C业务不仅完全抵消了这一影响，盈利能力也大幅改善。在亚洲，泰国和柬埔寨的OEM业务实现增长，而越南和中国的自有品牌业务因中国法人内销低于计划而收缩；泰国法人受益于对美出口增加和泰铢走弱实现增益，但中国法人收入下滑拖累了该地区整体利润。该分部承载着TH FOODS交易产生的商誉，在取得成本分配最终确定后为138.27亿日元。集团商誉摊销额为2.34亿日元，上年同期为2.17亿日元。
应急口粮需求回归常态，食品分部收缩
食品分部——长期保存食品、植物性乳酸菌、米粉面包及植物基食品——销售额下滑7.3%至20.26亿日元，分部利润下滑31.4%至9,600万日元，利润下滑主要源于尾西食品的收入减少。长期保存食品受到上年同期个人需求异常旺盛后的回落影响，但政府采购和企业储备需求保持稳健。公司正在扩大米粉面包“大米吐司”的销售渠道，依托功能性诉求推动植物性乳酸菌进入欧美及亚洲市场，并致力于提升植物基食品作为“蛋白质食材”的认知度。其余“其他”分部（主要为货物运输）销售额下滑3.3%至18.25亿日元，由上年同期1.19亿日元的利润转为3,900万日元的分部亏损。集团整体营业利润率由4.2%改善至5.8%。
资产负债表改善，自有资本比率达55.2%
季度末总资产为1,890.58亿日元，较3月末增加8.34亿日元。流动资产减少10.97亿日元至557.09亿日元，其中现金及存款减少4.44亿日元、应收票据及应收账款与合同资产减少13.68亿日元，部分被商品及产成品增加3.13亿日元和其他流动资产增加4.11亿日元所抵消。固定资产增加19.32亿日元至1,333.49亿日元，其中有形固定资产的“其他”增加26.33亿日元、客户关系资产增加1.28亿日元，而房屋及构筑物减少2.70亿日元、机器装置及运输设备减少8.95亿日元。负债合计减少3.48亿日元至814.08亿日元：短期借款压缩21.48亿日元、长期借款压缩13.30亿日元，而奖金准备金增加8.58亿日元、电子记录债务增加5.11亿日元、其他非流动负债增加18.38亿日元。净资产增加11.83亿日元至1,076.49亿日元，其中留存收益增加3.00亿日元（季度净利润13.75亿日元减去股利10.75亿日元），外币折算调整增加11.76亿日元。自有资本比率由54.7%改善至55.2%，每股净资产由1,627.34日元升至1,649.43日元。公司未编制季度现金流量表；本期折旧费为25.03亿日元，上年同期为23.85亿日元。
全年预期维持销售额1,430亿日元不变
龟田制果维持2026年5月13日公布的业绩预期不变。上半年累计预计销售额690亿日元（+4.9%）、营业利润30亿日元（+50.4%）、经常利润27亿日元（+35.9%）、归属于母公司股东的净利润14亿日元（−93.7%），每股收益22.13日元。全年预计销售额1,430亿日元（+3.6%）、营业利润83亿日元（+10.3%）、经常利润77亿日元（+2.6%）、归属于母公司股东的净利润43亿日元（−82.6%），每股收益67.99日元。第一季度因此完成全年营业利润计划的24.8%、上半年计划的68.7%。两项预期最终利润的下滑均源于上文所述的同一一次性基数效应；就营业利润而言，公司给出的是两位数增长指引。
24.00日元的股利预期为拆股后口径
截至2027年3月财年的年度股利预期为24.00日元（中期5.00日元、期末19.00日元），与此前公告一致。该金额为拆股后口径；公司说明，若不考虑一拆三的股票分割，该金额将为72.00日元。上一财年一行并未追溯调整：龟田制果在截至2026年3月的财年按拆股前股数实际派发66.00日元，由中期股利15.00日元和期末股利51.00日元构成。因此两个合计数须换算为拆股前的72.00日元口径方可比较，对应增派6.00日元。两个财年的第一季度末均未派发股利，本季度也未确定股利支付起始日。
股票分割与企业合并会计处理确定重塑了所有比较口径
上述数字背后有两项调整，公司均已明确说明。第一，普通股一拆三的股票分割已于2026年4月1日生效。每股指标——每股收益、每股净资产及股份数——均按分割在上一财年期初即已实施的假设计算，因此21.75日元与346.91日元的比较是同口径的；2027年3月财年的股利预期反映了分割，而2026年3月财年的股利实绩则未反映。第二，TH FOODS企业合并的暂定会计处理已于2026年3月期末确定，上年同期数据据此重述：销售成本增加2.46亿日元，销售费用及一般管理费减少7,900万日元，所得税调整额减少1.22亿日元，使上年同期的营业利润、经常利润和税前利润各减少1.67亿日元，归属于母公司股东的净利润减少4,500万日元。报告中所有同比增减率（含分部数据）均以重述后的基数计算。含库存股在内的已发行股份数在两个时点均为66,955,950股，库存股为3,706,800股，用于计算每股收益的期中平均股份数为63,249,150股，上年同期为63,249,990股。合并范围无重大变更，会计政策及会计估计均无变更，季度合并财务报表未经注册会计师或审计法人审阅。决算补充说明资料预计于2026年8月7日在公司网站发布。
| 指标 | Q1 FY3/2027 | Q1 FY3/2026 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 销售额（百万日元） | 35,370 | 33,873 | +4.4% |
| 国内米果 — 销售额（百万日元） | 18,235 | 17,649 | +3.3% |
| 海外 — 销售额（百万日元） | 13,284 | 12,150 | +9.3% |
| 食品 — 销售额（百万日元） | 2,026 | 2,186 | −7.3% |
| 其他（货物运输等） — 销售额（百万日元） | 1,825 | 1,887 | −3.3% |
| 营业利润（百万日元） | 2,061 | 1,436 | +43.5% |
| 营业利润率（%） | 5.8 | 4.2 | +1.6个百分点 |
| 国内米果 — 分部利润（百万日元） | 1,447 | 996 | +45.2% |
| 海外 — 分部利润（百万日元） | 556 | 178 | +211.4% |
| 食品 — 分部利润（百万日元） | 96 | 141 | −31.4% |
| 其他 — 分部损益（百万日元） | −39 | 119 | — |
| 经常利润（百万日元） | 2,108 | 1,330 | +58.4% |
| 特别利益（百万日元） | 0 | 21,002 | — |
| — 其中分步取得差益（百万日元） | 0 | 20,598 | — |
| 税前季度利润（百万日元） | 2,091 | 22,313 | −90.6% |
| 归属于母公司股东的季度净利润（百万日元） | 1,375 | 21,942 | −93.7% |
| 基本每股收益（日元，已调整拆股） | 21.75 | 346.91 | −93.7% |
| 综合收益（百万日元） | 2,606 | 17,724 | −85.3% |
| 折旧费（百万日元） | 2,503 | 2,385 | +4.9% |
| 商誉摊销额（百万日元） | 234 | 217 | +7.8% |
| 总资产（百万日元，对比FY3/26期末） | 189,058 | 188,223 | +0.4% |
| 净资产（百万日元，对比FY3/26期末） | 107,649 | 106,466 | +1.1% |
| 自有资本比率（%，对比FY3/26期末） | 55.2 | 54.7 | +0.5个百分点 |
| 每股净资产（日元，对比FY3/26期末） | 1,649.43 | 1,627.34 | +1.4% |
| FY3/27 销售额预期（百万日元） | 143,000 | — | +3.6% |
| FY3/27 营业利润预期（百万日元） | 8,300 | — | +10.3% |
| FY3/27 经常利润预期（百万日元） | 7,700 | — | +2.6% |
| FY3/27 净利润预期（百万日元） | 4,300 | — | −82.6% |
| FY3/27 每股收益预期（日元） | 67.99 | — | — |
| 年度股利（日元，FY3/27预期拆股后 vs FY3/26实绩拆股前） | 24.00 | 66.00 | — |
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