三菱化学集团（Mitsubishi Chemical Group Corporation，TSE: 4188）是日本规模最大的综合性化工企业，公布了截至 2027 年 3 月财年第一季度（2026 年 4 月 1 日至 6 月 30 日）的国际财务报告准则（IFRS）合并业绩。营业收入增长 14.0% 至 10,042.5 亿日元，单季跨过 1 万亿日元关口；核心营业利润增长 101.7% 至 1,141.0 亿日元，实现翻倍以上。会计口径营业利润增长 94.4% 至 1,184.0 亿日元，税前利润增长 122.9% 至 1,118.1 亿日元，季度净利润增长 131.6% 至 833.1 亿日元，归属于母公司所有者的净利润增长 194.0% 至 577.1 亿日元。基本每股收益为 42.47 日元，上年同期为 13.96 日元；稀释后每股收益为 42.45 日元。核心营业利润是三菱化学用于经营和评价各业务的口径，即从会计口径营业利润中剔除业务撤出或收缩产生的损失等非经常性项目，因此比 IFRS 营业利润更接近实际经营水平。
四大板块全面改善，半导体相关需求领跑
集团于 2026 年 4 月对业务部门进行了重组，并自本季度起将报告分部由原来的四个（特种材料、MMA 及衍生品、基础材料与聚合物、工业气体）调整为特种材料、MMA 及衍生品、基础材料和工业气体四个，上年同期数据按新口径重述。在此基础上，四个分部的收入与核心营业利润均实现增长。仅次于工业气体的利润贡献者特种材料，外部收入增加 466.5 亿日元至 3,325.4 亿日元，核心营业利润增加 209.6 亿日元至 383.4 亿日元。阻隔包装用及 MLCC 用薄膜、主要面向 Robotaxi 的碳纤维复合材料部件、面向半导体制造设备的高性能工程塑料销量增加，半导体相关产品与服务需求扩大；水务与基础设施子分部则因上年同期大型装置项目的高基数而收入下降。工业气体收入增加 469.7 亿日元至 3,600.0 亿日元，核心营业利润增加 90.7 亿日元至 540.8 亿日元，受益于各地区推进的价格管理以及上年度收购并合并澳大利亚与新西兰工业气体业务，抵消了美国电价上涨的压力。
与大宗商品关联更紧密的分部波动最大。基础材料由上年同期 66.9 亿日元的核心营业亏损转为 148.1 亿日元盈利，改善幅度 215.1 亿日元，为各分部之最；收入增加 195.5 亿日元至 1,850.4 亿日元。聚烯烃等产品的原料与产品价差收窄，但存货估值损益整体改善的影响更大；乙烯装置定期检修影响扩大以及中东局势带来的销量下降，被原料价格上涨带动的售价提升和汇率因素所抵消。MMA 及衍生品收入增加 103.3 亿日元至 999.3 亿日元，核心营业利润增加 43.5 亿日元至 80.1 亿日元：中东局势影响了生产、供应与销量，但 MMA 单体等行情上涨叠加汇率因素带来更大提振。以工程、运输和仓储为主的“其他”业务基本持平，收入 267.5 亿日元、核心营业利润 3.2 亿日元；未分摊的公司费用与分部间抵销减少 14.5 亿日元，低于上年同期 30.7 亿日元的拖累。
毛利率扩大，一次性收益推动会计利润高于核心利润
营业成本仅增长 8.3% 至 6,831.4 亿日元，毛利因此增长 28.5% 至 3,211.1 亿日元，毛利率由 28.4% 升至 32.0%。销售及一般管理费用增幅较为温和，增长 8.6% 至 2,109.8 亿日元。核心营业利润率达到 11.4%，上年同期为 6.4%；会计口径营业利润率为 11.8%，上年同期为 6.9%。较为少见的是，本季度从核心利润中剔除的非经常性项目净额为正：固定资产出售收益 128.2 亿日元（其中 104.4 亿日元来自日本酸素控股因总部搬迁而进行的土地转让）超过了 39.3 亿日元的减值损失（含该总部大楼的 18.9 亿日元）、29.1 亿日元的权益法投资损失、5.0 亿日元的固定资产报废及出售损失、0.5 亿日元的特别退职金以及 11.2 亿日元的其他项目。这一净额 43.0 亿日元的正贡献，正是会计口径营业利润 1,184.0 亿日元高于核心营业利润 1,141.0 亿日元的原因；上年同期则是 79.5 亿日元的业务转让收益带来了类似而略大的提振。
税负减轻放大了最终利润的增幅
净财务费用由 107.5 亿日元收窄至 65.9 亿日元——财务收益由 29.2 亿日元升至 34.5 亿日元，财务费用由 136.7 亿日元降至 100.5 亿日元——使税前利润增速达到 122.9%，高于营业利润的 94.4%。所得税费用由 171.1 亿日元增至 284.9 亿日元，但实际税率由 34.1% 降至 25.5%，持续经营业务利润由 330.5 亿日元增至 833.1 亿日元，实现翻倍以上。上年同期还包含终止经营业务利润 29.2 亿日元——三菱田边制药（现田边制药）的全部股份及相关资产被转让给由贝恩资本私募股权提供投资咨询的基金间接持股的特殊目的公司，该交易于 2025 年 7 月 1 日完成——今年该项目为零。非控股权益分得 256.1 亿日元，高于上年的 163.4 亿日元，归属于母公司所有者的净利润仍增长 194.0%。每股收益增幅更高，为 204.2%，因为加权平均股数由 1,406,093,780 股降至 1,358,630,906 股。季度综合收益总额达到 1,170.4 亿日元，增长 97.7%，其中外币折算收益由上年同期的 164.2 亿日元增至 275.9 亿日元。
上半年预期最高上调 46%，全年计划维持不变
三菱化学仅修订了上半年预期，并于同日单独发布了修订公告。相较 5 月 13 日公布的数字，上半年收入预期上调 9.8% 至 20,430 亿日元（原 18,610 亿日元），核心营业利润上调 39.6% 至 1,940 亿日元（原 1,390 亿日元），营业利润上调 32.2% 至 1,890 亿日元（原 1,430 亿日元），税前利润上调至 1,750 亿日元（原 1,290 亿日元），中期利润上调 32.7% 至 1,300 亿日元（原 980 亿日元），归属于母公司所有者的中期利润上调 45.8% 至 860 亿日元（原 590 亿日元），上半年每股收益预期由 43.43 日元升至 63.30 日元。公司将上调归因于半导体相关产品销售强劲，以及受中东局势影响、石脑油价格飙升带来的存货估值收益和客户因担心原料采购而产生的临时性需求增加。与上年同期的上半年实绩相比，修订后的计划收入高 13.6%、核心营业利润高 53.8%、营业利润高 118.5%，但中期利润低 8.8%、归母部分低 21.9%，因为上年同期的 1,101 亿日元包含了医药业务出售的影响。
全年预期未作修订：收入 38,000 亿日元（+2.6%）、核心营业利润 3,050 亿日元（+35.6%）、营业利润 3,000 亿日元（+897.4%）、当期利润 2,000 亿日元（+155.0%）、归属于母公司所有者的当期利润 1,270 亿日元（+973.6%）、每股收益 93.48 日元、税前利润 2,700 亿日元。公司明确表示，现阶段难以判断下半年业绩，因此未编制新的全年预期——这一说明值得重视，因为上调后的上半年与未变的全年合起来，意味着 10 月至次年 3 月这六个月仅有 1,110 亿日元核心营业利润和 410 亿日元归母利润。仅第一季度就已完成全年收入预期的 26.4%、核心营业利润预期的 37.4% 以及归母利润预期的 45.4%。
偿还债务令现金下降，母公司所有者权益比率升至 31.0%
总资产基本持平于 58,810.4 亿日元，仅比 3 月末的 58,766.1 亿日元增加 44.3 亿日元：日元走弱抬高了海外子公司资产的日元折算额，原料价格上涨使存货由 6,691.3 亿日元增至 7,109.5 亿日元，而偿还有息负债使现金及现金等价物由 5,271.0 亿日元降至 4,450.9 亿日元。固定资产增至 21,123.7 亿日元，商誉增至 9,007.6 亿日元。负债合计下降 2.4% 至 33,801.6 亿日元，其中流动公司债及借款由 3,870.6 亿日元压减至 3,410.7 亿日元。归属于母公司所有者的权益增长 3.4% 至 18,214.4 亿日元，权益比率由 30.0% 升至 31.0%。尽管税前利润大增，经营活动现金流仍下降 41.8% 至 350.7 亿日元，因为营运资金占用了资金——存货占用 380.7 亿日元，其他项目占用 464.4 亿日元。投资活动净流出由 357.5 亿日元收窄至 263.5 亿日元，固定资产投资 650.8 亿日元被 158.4 亿日元的处置收入和 257.3 亿日元的投资出售及赎回收入部分抵消，自由现金流由 244.8 亿日元降至 87.2 亿日元。筹资活动净流出由 386.7 亿日元扩大至 933.9 亿日元，其中包括长期借款偿还 336.7 亿日元、公司债赎回 300 亿日元、向母公司股东支付股息 217.4 亿日元以及向非控股权益支付股息 92.4 亿日元。
年度股息维持 32.00 日元
股息预期较公司此前公告未作修订：中期 16.00 日元、期末 16.00 日元，全年合计 32.00 日元，与截至 2026 年 3 月财年实际派发的 32.00 日元相同，且同样为均等分配。含库存股的已发行股份数维持 1,441,467,207 股不变，库存股由 82,919,774 股小幅降至 82,779,392 股；上述数字包含用于集团高管股票薪酬制度的 BIP 信托所持股份 1,376,066 股（上一财年末为 1,490,207 股）。报告期内合并范围无重大变更，会计政策与会计估计也未发生变更。本次公告所附的简明合并季度财务报表未经注册会计师或审计法人复核；三菱化学表示计划于 2026 年 8 月 7 日披露附有复核报告的版本。
| 指标 | 1Q FY3/2027 | 1Q FY3/2026 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（百万日元） | 1,004,246 | 880,652 | +14.0% |
| 毛利（百万日元） | 321,111 | 249,826 | +28.5% |
| 核心营业利润（百万日元） | 114,104 | 56,562 | +101.7% |
| 核心营业利润率（%） | 11.4 | 6.4 | +5.0 个百分点 |
| 营业利润（百万日元） | 118,400 | 60,908 | +94.4% |
| 税前利润（百万日元） | 111,806 | 50,158 | +122.9% |
| 季度净利润（百万日元） | 83,313 | 35,968 | +131.6% |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 57,706 | 19,627 | +194.0% |
| 基本每股收益（日元） | 42.47 | 13.96 | +204.2% |
| 季度综合收益总额（百万日元） | 117,037 | 59,213 | +97.7% |
| 经营活动现金流（百万日元） | 35,067 | 60,228 | −41.8% |
| 总资产（百万日元，对比 FY3/26 期末） | 5,881,036 | 5,876,609 | +0.1% |
| 归属于母公司所有者的权益（百万日元，对比 FY3/26 期末） | 1,821,439 | 1,761,675 | +3.4% |
| 母公司所有者权益比率（%，对比 FY3/26 期末） | 31.0 | 30.0 | +1.0 个百分点 |
| FY3/27 上半年核心营业利润预期（百万日元，修订 vs 原预期） | 194,000 | 139,000 | +39.6% |
| FY3/27 上半年归母利润预期（百万日元，修订 vs 原预期） | 86,000 | 59,000 | +45.8% |
| FY3/27 收入指引（百万日元） | 3,800,000 | — | +2.6% |
| FY3/27 核心营业利润指引（百万日元） | 305,000 | — | +35.6% |
| FY3/27 营业利润指引（百万日元） | 300,000 | — | +897.4% |
| FY3/27 归母净利润指引（百万日元） | 127,000 | — | +973.6% |
| FY3/27 每股收益指引（日元） | 93.48 | — | — |
| 年度股息（日元，FY3/27 预计 vs FY3/26 实际） | 32.00 | 32.00 | 维持不变 |
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