麦克赛尔一季度营业利润飙升 45% 至 28.72 亿日元，电池与胶带推动营收增长 24%

麦克赛尔（Maxell, Ltd.，TSE: 6810）公布了截至 2027 年 3 月财年第一季度、即 2026 年 4 月 1 日至 6 月 30 日三个月的日本会计准则（J-GAAP）合并业绩。营收增长 24.4% 至 376.65 亿日元，增加 73.95 亿日元。营业利润攀升 44.8% 至 28.72 亿日元（增加 8.88 亿日元），经常性利润增长 55.1% 至 31.27 亿日元（增加 11.11 亿日元），归属于母公司所有者的净利润增长 50.5% 至 23.97 亿日元（增加 8.04 亿日元）。基本每股收益为 65.03 日元，上年同期为 36.94 日元。综合收益增长 211.2% 至 42.61 亿日元，增长两倍以上，得益于 11.02 亿日元的可供出售证券估值收益和 7.21 亿日元的外币折算正向变动。

一次电池、胶带与车载光学部件拉动营收

本季度扭转了疲软的同比基数——一年前营收下降 3.6%，营业利润下降 15.1%。管理层指出，医疗器械用一次电池和半导体制造工序用粘着胶带需求稳健，同时随着客户去库存推进，半导体相关产品销售出现回升。日元走弱亦有帮助：本季度平均汇率为 1 美元兑 159 日元。受中东局势持续影响，石脑油相关原材料成本上升，但公司表示价格传导已有进展，部分产品线的客户因预期供应趋紧而增加了库存。

毛利从 77.15 亿日元升至 93.89 亿日元，但受投入成本上升影响，毛利率由 25.5% 降至 24.9%。销售及管理费用从 57.31 亿日元增至 65.17 亿日元，增速低于营收，因此营业利润率由 6.6% 扩大至 7.6%。营业外项目的转变幅度更大：6,200 万日元的汇兑收益取代了上年 2.01 亿日元的汇兑损失，权益法投资收益增至 1.02 亿日元，足以抵消增至 1.42 亿日元的利息支出。

能源引领增长，功能性材料引领利润

除价值共创业务外，四个报告分部全部实现增长。能源分部营收大涨 47.3% 至 152.46 亿日元，是集团增长的最大来源。尽管方形锂离子电池已停产，但包括从村田制作所受让的业务在内，医疗与车载用一次电池销售强劲。不过，由于上年同期计入了一次性授权收入，该分部利润仍下降 15.2% 至 7.58 亿日元。功能性材料分部营收增长 22.5% 至 95.96 亿日元，得益于粘着胶带以及涂布型隔膜等工业用材料，分部利润激增 210.5% 至 9.50 亿日元，增长两倍以上。光学与系统分部营收增长 17.4% 至 92.06 亿日元，受益于车载光学部件与回升中的半导体相关产品，分部利润增长 101.4% 至 11.32 亿日元。价值共创业务是唯一下滑的分部，受日本及北美健康美容产品走弱拖累，营收下降 14.9% 至 36.17 亿日元，利润下降 85.6% 至 3,200 万日元。

按地区划分，海外销售增长 39.2% 至 208.17 亿日元，占集团总额的 55.3%，超过增长相对温和（10.0%）的国内销售 168.48 亿日元。亚洲及其他地区居首，为 116.18 亿日元（+42.9%），其次是美洲 56.13 亿日元（+41.5%）和欧洲 35.86 亿日元（+25.5%）。

全年指引维持不变——以及其不寻常的结构

尽管开局强劲，麦克赛尔仍原封不动地维持了 2026 年 4 月 27 日公布的全年预测：营收 1,430 亿日元（+10.5%）、营业利润 100 亿日元（+26.7%）、归属于母公司所有者的净利润 67 亿日元（−18.9%），每股收益 181.76 日元。据此，第一季度完成了营收目标的 26.3% 和营业利润目标的 28.7%。这份指引的结构值得注意：营业利润指引上调逾四分之一，净利润却指引下降近五分之一，这意味着 FY3/2026 的净利润高于该年度的营业利润——按算术推算约为 82.6 亿日元净利润对约 78.9 亿日元营业利润——因此上一财年应含有一笔不预期重现的大额营业外收益或特别利益。财报短信未对该上年度项目作出明细，故未披露具体原因。

分部方面，全年计划为：能源营收 530 亿日元（+24.8%）、利润 31 亿日元（+50.1%）；功能性材料营收 347 亿日元（+6.4%）、利润 19 亿日元（+29.5%）；光学与系统营收 357 亿日元（−2.0%）、利润 39 亿日元（+10.2%）；价值共创业务营收 196 亿日元（+9.2%）、利润 11 亿日元（+34.3%）。管理层提示原材料、电力与运费成本上涨、供应短缺以及客户生产调整等风险仍然存在，并表示将通过组合改革提升盈利能力，并推动以全固态电池为核心的新业务尽早贡献业绩。

注销 120.75 亿日元股份，股息预测维持 56 日元

根据 4 月 27 日的董事会决议，麦克赛尔于 2026 年 5 月 29 日注销了 6,292,200 股库存股，价值 120.75 亿日元，使资本公积减少 15.07 亿日元、留存收益减少 105.68 亿日元。已发行股份数由 46,956,200 股降至 40,664,000 股，减少 13.4%；库存股由 10,094,913 股降至 3,802,736 股。用于计算每股收益的加权平均股数减少 14.5% 至 36,861,285 股，这正是每股收益增长 76.0% 而净利润增长 50.5% 的原因。股息预测较此前公告没有变化：FY3/2027 全年每股 56.00 日元（中期 28.00 日元加期末 28.00 日元），高于 FY3/2026 已派发的 50.00 日元（25.00 日元加 25.00 日元）。本季度已支付股息 9.22 亿日元。

资产负债表与资本支出

总资产较 3 月末增长 2.7% 至 1,853.41 亿日元。流动资产增长 2.8% 至 878.55 亿日元，其中应收账款增至 319.10 亿日元、存货增至 235.66 亿日元，而现金及存款由 315.57 亿日元降至 275.55 亿日元；固定资产增长 2.6% 至 974.86 亿日元。负债增长 2.1% 至 921.46 亿日元，其中流动负债增长 3.8% 至 483.10 亿日元，主要源于新增 30 亿日元短期借款；流动比率为 1.8 倍。尽管进行了股份注销，净资产仍增长 3.3% 至 931.95 亿日元，自有资本比率由 48.2% 提升至 48.9%，自有资本从 870.59 亿日元增至 905.67 亿日元。资本支出由 7.25 亿日元增至 29.87 亿日元，为原来的四倍，全年计划为 100 亿日元；折旧费为 14.07 亿日元，商誉摊销为 1.56 亿日元——后者系本年度因收购电池业务而新增；研发支出基本持平，为 15.06 亿日元。本期未编制合并季度现金流量表。

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