协和麒麟株式会社（TSE: 4151）是总部位于东京、拥有罕见病药物 Crysvita 的专科制药企业，公布了截至 2026 年 12 月的财年上半年国际财务报告准则（IFRS）合并业绩。由于协和麒麟的财年在 12 月结束，本次数据涵盖截至 2026 年 6 月 30 日的六个月。营业收入增长 14.3% 至 2,636.3 亿日元，核心营业利润大涨 79.6% 至 661.5 亿日元，税前利润增长 70.5% 至 374.7 亿日元，归属于母公司所有者的上半年净利润增长 87.6% 至 306.2 亿日元。基本每股收益为 58.48 日元，上年为 31.18 日元。
核心利润口径的调整
自 FY12/2026 起，协和麒麟变更了核心口径业绩指标的定义。核心营业利润现按毛利减去销售及管理费用（不含无形资产摊销）和研发费用后，再剔除公司判定为非经常性的项目计算。核心上半年净利润为核心营业利润减去相应的所得税费用。上年数据已按新口径重述，因此同比比较为同一基础。按该口径，核心上半年净利润增长 97.7% 至 540.6 亿日元，基本核心每股收益达到 103.26 日元，上年同期为 52.25 日元。
推动数字变化的因素
营业收入增长主要来自全球战略产品，尤其是在北美和 EMEA，同时技术收入上升。汇率也构成明显助力：汇率影响为营业收入增加 126 亿日元，为核心营业利润增加 56 亿日元。核心营业利润还受益于海外收入和技术收入带来的更高毛利，以及研发费用的下降。在核心利润之下，合同损失和减值损失导致的其他费用增加部分抵消了上半年净利润的增长。综合收益总额从 62.3 亿日元增至 394.3 亿日元，增幅超过六倍。
Crysvita 继续支撑产品组合
用于 X 连锁低磷血症等 FGF23 相关疾病的 Crysvita 实现收入 1,188 亿日元，增长 19.1%，稳居集团第一大产品。抗癌药 Poteligeo 增长 19.9% 至 259 亿日元；肾性贫血药物 Darbrock 增长 19.4% 至 82 亿日元；高磷血症治疗药 Fozevel 增长 22.2% 至 45 亿日元；以 Libmeldy 和 Lenmeldy 名义销售的异染性脑白质营养不良基因疗法增长 10.2% 至 49 亿日元。日本市场的老产品则走势相反：用于预防发热性中性粒细胞减少症的 G-Lasta 下降 21.9% 至 71 亿日元，Romiplate 下降 13.2% 至 63 亿日元。2025 年 11 月，公司在日本推出 Crysvita 预充式注射器剂型，以便利患者居家自我注射。
北美与 EMEA 领跑，日本下滑
按区域总部划分，北美增长 16.8% 至 1,033 亿日元，由全球战略产品带动。除稳健的基础需求外，Crysvita 还受益于 7 月药价调整前的临时出货增加，Poteligeo 继续增长。KOMZIFTI（ziftomenib）于 2025 年 11 月获美国 FDA 批准用于复发或难治性 NPM1 突变急性髓系白血病，按与 Kura Oncology 的 50:50 利润分成方式销售；由于本半年净结果为负，该项计入销售及管理费用而非营业收入。EMEA 增长 17.0% 至 433 亿日元，得益于 Crysvita 适应症和上市国家扩大以及 Poteligeo 覆盖面拓宽，但 Kyowa Kirin International plc 于 2026 年 2 月将其成熟药品业务的剩余资产转让给 Grünenthal，减少了基于销售额的特许权使用费。日本下降 5.9% 至 549 亿日元：Crysvita 与 Darbrock 的增长被多项因素抵消——生物类似药竞争和国民健康保险药价下调导致 G-Lasta 销售下滑、Depakene 等长期收载品种的上市许可转让持续推进，以及 2025 年 4 月和 2026 年 4 月的国民健康保险药价调整。
技术收入成为关键变量
"其他"板块——技术收入、源自 Orchard Therapeutics 的造血干细胞基因疗法业务以及受托生产——增长 32.5% 至 621 亿日元，是集团中扩张最快的一条线。2025 年 12 月异染性脑白质营养不良被列入美国推荐统一筛查项目（RUSP）后，Libmeldy 和 Lenmeldy 进一步拓展；技术收入则因阿斯利康支付的贝那利珠单抗特许权使用费增加，以及与安进终止 KHK4083/AMG 451（rocatinlimab）合作后剩余合同负债余额的全额确认而上升。Orchard Therapeutics Limited 已在本半年期间移出合并范围。
资产负债表与股息
截至 2026 年 6 月 30 日，总资产为 11,309.4 亿日元，高于 2025 年 12 月末的 11,078.6 亿日元；权益总额（全部归属于母公司所有者）从 8,933.3 亿日元增至 9,161.7 亿日元。归属于所有者的权益比率由 80.6% 微升至 81.0%，在同业中属于异常稳健的资本状况。协和麒麟维持 FY12/2026 股息预测为 每股 70.00 日元，其中中期 35.00 日元、期末 35.00 日元，高于上年的 62.00 日元（30.00 日元加 32.00 日元）。中期股息将自 2026 年 9 月 1 日起支付。
全年指引维持不变
尽管上半年增幅显著，管理层仍维持 FY12/2026 全年指引不变：营业收入 5,200 亿日元（+4.7%）、核心营业利润 1,300 亿日元（+18.4%）、税前利润 950 亿日元（+8.9%）、全年净利润 750 亿日元（+11.9%），基本每股收益 143.27 日元。核心利润指引为 1,030 亿日元（+22.0%），基本核心每股收益为 196.76 日元。仅上半年就已完成全年核心营业利润目标的约 51%。
| 指标 | FY12/2026 上半年 | FY12/2025 上半年 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（十亿日元） | 263.63 | 230.65 | +14.3% |
| 核心营业利润（十亿日元） | 66.15 | 36.83 | +79.6% |
| 税前利润（十亿日元） | 37.47 | 21.98 | +70.5% |
| 归属于所有者的净利润（十亿日元） | 30.62 | 16.32 | +87.6% |
| 核心净利润（十亿日元） | 54.06 | 27.35 | +97.7% |
| 基本每股收益（日元） | 58.48 | 31.18 | +87.6% |
| Crysvita 收入（十亿日元） | 118.80 | 99.80 | +19.1% |
| 中期股息（日元） | 35.00 | 30.00 | +16.7% |
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