马自达（Mazda Motor Corporation，TSE: 7261）在截至 2027 年 3 月财年的第一季度重返盈利，公布了 2026 年 4 月 1 日至 6 月 30 日三个月的日本会计准则（J-GAAP）合并业绩。营收增长 16.9% 至 12,857.1 亿日元，营业利润为 328.4 亿日元，而上年同期为 461.2 亿日元的亏损——同比改善 789 亿日元，重回盈利。经常性利润为 428.4 亿日元，扭转了上年 342.6 亿日元的亏损；归属于母公司所有者的净利润达到 296.3 亿日元，上年同期为 421.0 亿日元的亏损。基本每股收益为 46.97 日元，上年同期为每股亏损 66.79 日元；稀释每股收益为 46.95 日元。综合收益合计 317.5 亿日元，上年同期为负 530.3 亿日元。
789 亿日元改善的驱动因素
管理层的营业利润变动分析将改善主要归因于两项。销量与车型结构贡献 434 亿日元，汇率贡献 413 亿日元，两者合计足以覆盖其他方面的拖累。成本改善贡献 157 亿日元，固定费用及其他项目再贡献 123 亿日元。反向影响方面，原材料与物流成本上升拖累 240 亿日元，成长投资拖累 98 亿日元。这一对比也得益于异常疲弱的基数：上年同期承受了美国关税的初期冲击，使马自达陷入较大的营业亏损。
销量小幅增长，北美与欧洲领跑
全球批发销量达到 30.4 万辆，较上年同期的 30.1 万辆增长 1.2%——这一温和增幅凸显出利润复苏更多来自结构与汇率，而非纯粹的销量。北美是最大贡献者，为 15.4 万辆（增加 7,000 辆，增长 4.8%），其中美国为 10.7 万辆（+7.4%）。欧洲增长 11.6% 至 4.3 万辆，日本增长 2.7% 至 3.3 万辆，中国基本持平于 1.8 万辆（+0.5%）。"其他"市场则下降 14.0% 至 5.6 万辆，减少 9,000 辆，抵消了西方核心市场大部分的增量。
资产负债表维持净现金
截至 2026 年 6 月 30 日，总资产为 4.43 万亿日元，较 3 月财年末减少 452 亿日元；总负债减少 579 亿日元至 2.50 万亿日元，净资产增加 127 亿日元至 1.94 万亿日元。权益比率提高 0.7 个百分点至 43.3%，若将次级贷款视为资本则为 44.0%。现金及等价物为 12,148 亿日元，有息负债为 8,429 亿日元，净现金头寸达 3,719 亿日元。自由现金流为负 692 亿日元——尽管税前利润为 399 亿日元，但库存增加导致经营活动流出 406 亿日元，加上购置固定资产带来的 286 亿日元投资流出——不过较上年同期负 968 亿日元已明显改善。融资活动因股息支付和长期债务偿还流出 275 亿日元。
指引与股息维持不变
尽管开局好于预期，马自达仍将 FY3/2027 全年预测维持在 2026 年 5 月 12 日公布的水平：营收 5.5 万亿日元（+11.8%）、营业利润 1,500 亿日元（+190.8%）、经常性利润 1,400 亿日元（+6.2%）、净利润 900 亿日元（+156.5%），每股收益 142.67 日元。第一季度因此约占全年营业利润目标的 22%。年度股息预测同样维持在每股 55.00 日元（中期 25.00 日元加期末 30.00 日元），与 FY3/2026 的派息持平。合并范围和会计政策均无变更，季度财务报表未经审计师审阅。
| 指标 | Q1 FY3/27 | Q1 FY3/26 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收（十亿日元） | 1,285.71 | 1,099.77 | +16.9% |
| 营业利润（十亿日元） | 32.84 | -46.12 | 扭亏为盈 |
| 经常性利润（十亿日元） | 42.84 | -34.26 | 扭亏为盈 |
| 归属于所有者的净利润（十亿日元） | 29.63 | -42.10 | 扭亏为盈 |
| 基本每股收益（日元） | 46.97 | -66.79 | 扭亏为盈 |
| 权益比率（%，对比 2026 年 3 月 31 日） | 43.3 | 42.6 | +0.7 个百分点 |
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