营业收入增长38%，经常利润增长248%
ALCONIX（TSE: 3036）是一家有色金属贸易商，同时生产装置材料和金属加工零部件，于2026年8月5日按日本会计准则公布截至2026年6月30日的三个月合并第一季度业绩。营业收入增长38.1%至725.12亿日元，上年同期为525.06亿日元。营业利润增长183.4%至69.30亿日元，经常利润增长248.0%至71.43亿日元，归属于母公司股东的净利润增长349.0%至56.91亿日元。每股收益189.30日元，上年同期为42.34日元；摊薄后为189.11日元。
其机理异常清晰。毛利增长64.5%至121.22亿日元，远快于营业收入38.1%的增速，说明集团卖得更多且价差更宽。销售及一般管理费用因人工成本上升仅增长5.4%至51.91亿日元。毛利增加47.53亿日元、费用仅增加2.67亿日元，这正是把38.1%的收入增长变成183.4%的营业利润增长的原因。
经常利润再度跑赢营业利润，是因为营业外项目转正。营业外收支为净流入2.12亿日元，主要来自衍生品评估收益，上年同期为净流出3.93亿日元——在营业改善之上再加6.05亿日元。
四个分部全线增长：稀有金属与半导体
ALCONIX有四个报告分部，全部实现收入与利润双增。需要注意的是，集团本季度调整了全公司费用的分摊方法，下列上年同期数据已按新方法重述。分部利润按经常利润口径计量，分部收入含分部间内部销售。
商社流通—电子功能材料增速最快：营业收入180.94亿日元，增长62.5%，利润27.57亿日元，增长207.6%，由稀有金属交易带动。收入规模最大的商社流通—铝铜营业收入302.31亿日元，增长37.7%，利润由上年同期亏损0.88亿日元转为盈利12.95亿日元，由铝、铜废料交易带动。
制造端，装置材料营业收入148.51亿日元，增长29.1%，利润15.51亿日元，上年同期为0.88亿日元，得益于北美市场的半导体相关部材与电气设备部材。金属加工营业收入118.44亿日元，增长19.7%，利润15.55亿日元，增长40.0%，来自半导体制造装置与贴装装置相关零部件。
管理层描述的市场环境有两面。铝、铜、镍及稀有金属等有色行情高位企稳；中国对稀有金属和稀土的出口管制以及中东局势促使需求方囤货，尤以再生材料为甚，形成额外需求。另一方面，汽车与车载二次电池需求受电动车放缓拖累，而以AI和数据中心为起点的半导体需求在日本和北美均保持坚挺。本季度有三家公司新纳入合并范围：ALCONIX INDIA、FUJICARBON INDIA和Proof Mechanics。
420亿日元证券增值重塑资产负债表
资产负债表的变动大于利润，且几乎全部来自一个科目。资产总额增加675.29亿日元至2,899.56亿日元。流动资产增加245.27亿日元，其中应收账款增加112.47亿日元、存货增加90.65亿日元、现金及存款增加43.25亿日元——这是营业收入增长38%在营运资本上留下的印记。固定资产增加430.01亿日元，其中421.15亿日元为投资有价证券的增加。
该重估一路传导至权益。净资产增加337.69亿日元至1,137.11亿日元，其中286.94亿日元为其他有价证券评估差额金的增加，7.19亿日元为外币折算调整。固定负债中的递延所得税负债增加132.08亿日元，正是同一笔增值的税务侧。因此本季度综合收益为351.34亿日元，上年同期为负3.89亿日元，约为净利润56.91亿日元的六倍。自有资本比率由35.6%改善至39.0%。
两者值得分开来看。56.91亿日元是业务赚来的；286.94亿日元是市场价格作用于公司持有的证券。二者都真实，但只有一个会重复出现，而后者会随市场反向而反向。
业绩预期与股息预期双双修订
ALCONIX在公布本季业绩的同日以另一份公告修订了全年业绩预期和股息预期。修订后的全年预期为：营业收入2,650亿日元，增长20.6%；营业利润147亿日元，增长50.9%；经常利润140亿日元，增长56.5%；净利润92亿日元，增长64.3%，对应每股收益306.60日元。
对照上述数字，本季度明显前置：经常利润71.43亿日元相当于全年的51.0%，营业利润为47.1%，净利润为61.9%，而营业收入进度仅为27.4%。这意味着预期已假定造就本季毛利率的价差将在余下九个月收窄。
股息预期上调为中期47.00日元、期末48.00日元，全年95.00日元；2026年3月期为42.00日元和45.00日元、合计87.00日元，增幅9.2%，按预期每股收益计算的派息率约为31%。
| 指标 | 2027年3月期第一季度 | 2026年3月期第一季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（百万日元） | 72,512 | 52,506 | +38.1% |
| 毛利（百万日元） | 12,122 | 7,369 | +64.5% |
| 销售及一般管理费用（百万日元） | 5,191 | 4,924 | +5.4% |
| 营业利润（百万日元） | 6,930 | 2,445 | +183.4% |
| 经常利润（百万日元） | 7,143 | 2,052 | +248.0% |
| 归属于母公司股东的净利润（百万日元） | 5,691 | 1,267 | +349.0% |
| 每股收益（日元） | 189.30 | 42.34 | +347.1% |
| 综合收益（百万日元） | 35,134 | −389 | 扭亏为盈 |
| 资产总额（百万日元）* | 289,956 | 222,427 | +30.4% |
| 自有资本（百万日元）* | 112,959 | 79,226 | +42.6% |
| 自有资本比率 * | 39.0% | 35.6% | +3.4 pt |
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