情报企划前九个月营收增长 17.1% 至 31.47 亿日元，银行系统订单推动利润增长 21%

情报企划株式会社（Joho Kikaku Co., Ltd.，TSE: 3712）于 8 月 6 日按日本会计准则（J-GAAP）公布合并业绩。这是覆盖 2025 年 10 月 1 日至 2026 年 6 月 30 日的九个月累计数据——该公司的财年于 9 月结束，既非多数日本上市公司常见的 3 月结算，也不是 12 月结算，因此这份报告是 2026 年 9 月期的第三季度累计报表，而非半年报或历年报告。营业收入增长 17.1% 至 31.47 亿日元，营业利润增长 17.5% 至 12.28 亿日元，经常利润增长 18.0% 至 12.35 亿日元，归属于母公司股东的净利润增长 21.4% 至 8.81 亿日元。每股收益为 58.22 日元，上年同期为 47.95 日元，两者均已按 2026 年 4 月 1 日生效的 1 拆 5 股票分割追溯调整。财务报表未经审计或审阅，公司亦未编制补充说明资料、未召开业绩说明会。

数据中最值得注意的，是营收加速的同时盈利结构几乎没有变化。营业利润率为 39.0%，上年同期为 38.9%——对日本系统集成商而言是异常高的水平，且公司在收入基数扩大逾六分之一的情况下仍将其维持住。毛利率则由 66.9% 降至 63.4%，因项目交付量加大，营业成本上升 29.1% 至 11.51 亿日元。这一影响在毛利线以下被几乎精确地对冲：销售及一般管理费用仅增长 2.1% 至 7.69 亿日元，占营收比重由 28.0% 降至 24.4%。换言之，新增收入是以较低毛利率取得的，却几乎没有带来额外的固定开支。

银行更新信贷平台，系统集成大增 24.7%

公司将系统业务分为负责开发与安装软件的"系统集成部门"和负责维护的"系统支持部门"。该业务实现收入 29.46 亿日元，增长 17.5%，分部利润 11.87 亿日元，增长 18.0%，分部利润率达 40.3%。增长集中在集成一侧，其收入增长 24.7% 至 18.15 亿日元，目前占系统业务销售额的 61.6%。

公司的四大核心产品均有贡献。旗舰产品担保不动产评估管理系统来自大型金融机构和地方银行的订单保持稳健。将借款人财报分析自动化的综合决算书解读系统受益于地方银行和大型信用金库更新项目增多而增长。供放贷机构对自身贷款资产进行分类与分级的自我评定支持系统，在公司拿下JA 农协集团订单后大幅增长——这是与其传统银行客户群相邻的一片客户池。贷款审批流程支持系统也因承接大型信用金库的多个项目而显著增长。四款产品呈现同一规律：增长来自二线金融机构的更新与替换周期，而非某一笔大单。

维护收入是更安静的一半，也是更持久的一半

承载已安装系统配套经常性维护合同的系统支持部门增速相对温和，增长 7.6% 至 11.31 亿日元，占系统业务收入的 38.4%。管理层将此归因于系统导入持续推进的累积效应。这一关系对理解当前的增长势头至关重要：集成收入以项目为基础，起伏较大；而每完成一次安装，都会增厚在后续期间反复产生的维护基础。因此支持部门 7.6% 的增长，是对同一订单流的滞后且更平滑的反映——正是这股订单流造就了集成端 24.7% 的跃升——并且在项目周期回落之后仍将留存。

加息使银行 IT 预算成为顺风

公司描述的经营环境有利且具体。其主要客户为金融机构，这些机构正因应日本银行上调政策利率而提高贷款利率。管理层表示，这些客户目前业况良好，公司自身的接单活动进展顺利，同时也提示了一个观察点：物价上涨与人手短缺可能推升借款企业的破产数量。对于本财年余下时间，公司称金融机构的系统投资意愿依然高涨，预计新系统导入与更新需求都将增加，同时也指出包括中东局势在内的全球不确定性上升。利率周期在账面上也有体现，尽管幅度有限：营业外收益由 200 万日元增至 700 万日元，其中利息收入由 140 万日元几乎增至三倍的 400 万日元，并新增计入 280 万日元的补助金收入。

房地产这一第二分部，以及自有资本比率 84.4% 的资产负债表

除软件之外，情报企划还经营房地产租赁业务，持有九处物业——五栋出租公寓、一座立体停车场、一栋出租写字楼以及两处出租店铺。该业务实现收入 2.01 亿日元，增长 10.5%，分部利润 4,100 万日元，增长 5.9%：约占集团收入的 6%、分部利润的 3%，规模虽小但持续盈利。

截至 6 月 30 日，总资产为 88.54 亿日元，较 2025 年 9 月财年末增加 4.38 亿日元。最大的变动是建筑物及构筑物增加 4.27 亿日元——资本开支远高于本期计提的 9,300 万日元折旧——以及现金及存款增加 1.66 亿日元至 30.14 亿日元，部分被应收账款及合同资产减少 1.77 亿日元所抵消。负债合计减少 8,000 万日元至 13.84 亿日元，主要因应交所得税由 2.73 亿日元降至 1.27 亿日元。净资产增加 5.17 亿日元至 74.69 亿日元，几乎全部来自留存收益，使自有资本比率由 82.6% 升至 84.4%。以 30.14 亿日元现金对应 13.84 亿日元负债总额，且无实质性有息负债，资产负债表呈现明显的净现金状态。需要注意的是，第三季度未编制合并现金流量表；公司仅披露折旧费 9,300 万日元（上年同期 7,600 万日元）、商誉摊销 900 万日元和客户相关资产摊销 100 万日元。剩余商誉为 3,900 万日元。

在营业利润线以下，一笔上年同期没有对应项目的固定资产出售收益 4,500 万日元作为特别利益计入，使税前利润增长 22.3% 至 12.80 亿日元，高于经常利润 18.0% 的增幅。这笔处置收益正是净利润增速（21.4%）超过营业利润增速（17.5%）的主要原因，而它并非经常性项目。

业绩预期维持不变，隐含明显偏弱的第四季度

2026 年 9 月期全年业绩预期未作修正：营业收入 41 亿日元（增长 6.7%）、营业利润 15.40 亿日元（增长 0.2%）、经常利润 15.40 亿日元（增长 0.1%）、净利润 11 亿日元（增长 2.1%），按分割后股数计算的每股收益为 72.73 日元（分割前为 363.65 日元）。以此为基准，九个月的进度分别为营业收入 76.8%、营业利润 79.7%、经常利润 80.2%、净利润 80.0%，各项均明显高于 75% 的线性进度。

因此有必要把余下一个季度的算术摆出来。维持预期意味着第四季度营业收入约 9.53 亿日元、营业利润约 3.12 亿日元，远低于同一份预期所隐含的 2025 年 9 月期第四季度的 11.53 亿日元和 4.92 亿日元。要么是公司对这项受项目排期左右的业务刻意保持保守，要么是预计前九个月异常强劲的集成势头将大幅回归常态。管理层未给出任何修正的暗示，业绩预期也附有惯常说明：其基于目前可获得的信息，并非对达成的承诺。

股息与股票分割

公司已于 2026 年 4 月 1 日完成普通股 1 拆 5 的股票分割，由此产生的列示方式需要留意。2026 年 9 月期的中期股息 60.00 日元是按分割前股数确定的；预计的期末股息 12.00 日元则按分割后股数列示，两者无法相加，因此公司将全年合计标注为"—"。若统一按分割前口径计算，预计期末股息为 60 日元、全年股息为 120 日元，高于 2025 年 9 月期的 115 日元（中期 55 日元加期末 60 日元），增加 5 日元。这相当于分割前每股收益预期 363.65 日元约 33% 的派息率。股息预期较此前公告没有变化，尚未确定派息开始日期。

按分割后口径，已发行股份保持 20,450,000 股不变，库存股为 5,325,420 股，占已发行股本高达 26.0%，期中平均股数为 15,124,586 股。合并范围没有重大变更，会计政策与会计估计没有变更，没有追溯重述，没有持续经营相关附注，股东权益没有显著变动，也未披露重大期后事项。

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