营收增长10.7%，成本仅增2.9%——全部业绩都在这道差额里
AXYZ Co., Ltd.（TSE: 1381）是总部位于鹿儿岛的肉鸡生产企业，从饲料制造、养殖到鸡肉生产与加工均在集团内部完成。公司于2026年8月7日按日本会计准则公布截至2026年6月30日的全年合并业绩。营业收入增长10.7%至292.44亿日元。销售成本仅增长2.9%至203.43亿日元。毛利因此增长33.6%至89.01亿日元，毛利率由25.2%扩大至30.4%。
销售及管理费用增长10.0%至49.96亿日元，与营收增速大致相当，因此毛利的增加几乎原封不动地传导到了营业利润：营业利润增长84.1%至39.05亿日元，经常利润增长88.7%至40.98亿日元。披露的营业利润率由8.0%升至13.4%，净资产收益率由8.1%升至12.8%，经常利润与总资产之比由8.8%升至15.3%。财报对成本一侧的原因说得很直接：作为该行业最主要生产成本的饲料谷物价格正在逐步回落，而包括人工在内的其他生产成本仍在上升。
食品占营收84%，利润翻倍有余
食品分部营收246.74亿日元，增长11.2%，分部利润增长121.7%至33.32亿日元。公司将营收增长归因于对主要客户的销售运行顺畅以及全年鸡肉行情保持坚挺，将利润增长归因于运营效率提升与成本削减。养殖设施改造投资既着眼于未来产能扩大，也着眼于效率提升与节省人力，正分阶段推进，以建立扩大后的生产体系。
两项规模较小的业务在利润上走向相反。餐饮分部营收41.12亿日元，增长9.3%，但分部利润下降13.1%至2.30亿日元，财报归因于新门店的前期费用以及原材料与人工成本上升。能源分部营收4.57亿日元，下降4.0%，分部利润3.41亿日元，下降2.9%。食品约占集团营收的84%，因此集团业绩与该分部业绩非常接近。
营业利润以下，去年的证券处置收益缩小了增幅
税前利润增长61.5%至40.93亿日元，低于经常利润88.7%的增幅，原因在于上一财年而非本财年。2025年6月期包含3.71亿日元的投资有价证券出售收益以及900万日元的减值损失；2026年6月期没有任何营业外特别收益，减值损失为500万日元。权益法投资损益为亏损100万日元，上年为亏损1,500万日元。所得税等增长43.7%至11.68亿日元，归属于母公司股东的净利润增长70.0%至29.25亿日元，合每股520.91日元，上年为306.43日元。综合收益增长117.6%至31.15亿日元，增幅超过一倍。
现金增加，资产负债表几乎全是自有资本
总资产增长13.5%至284.61亿日元，净资产增长11.5%至240.84亿日元。由于资产增速快于自有资本，自有资本比率由86.1%降至84.6%——无论哪个数字，公司几乎全部依靠自有资金经营。每股净资产增长11.5%至4,288.83日元。
经营活动现金流由29.15亿日元升至48.85亿日元，明显高于29.25亿日元的净利润。投资活动流出15.34亿日元，上年为17.19亿日元；筹资活动流出6.71亿日元，上年为5.78亿日元。期末现金及现金等价物由77.33亿日元增至104.12亿日元，增加26.79亿日元，超过总资产的三分之一。
公司自己给出的2027年6月期首份预期：利润下降36%至38%
截至2027年6月的财年预期为营业收入284亿日元（−2.9%）、营业利润25亿日元（−36.0%）、经常利润25.50亿日元（−37.8%）、归属于母公司股东的净利润18亿日元（−38.5%），每股收益320.53日元。财报直接给出了原因，而不是留给读者推断：饲料谷物价格在回落，但包括人工在内的其他生产成本仍在上升，并且鸡肉行情近期已经走弱，因此公司预计经营环境将更为严峻。造就创纪录一年的两大因素，都被公司明确列为已经转向不利。
分红只是小幅提高。2026年6月期每股派息120.00日元，全部在期末支付，上年为112.50日元；所列各期的中期分红均为0.00日元。分红总额由6.31亿日元增至6.73亿日元；由于利润增速快于派息，分红率由36.7%降至23.0%，而净资产分红率维持在3.0%。2027年6月期预期派息120.00日元，保持不变——相当于预期每股收益320.53日元的约37%。股东大会定于2026年9月25日召开，分红自2026年9月28日起支付。
| 指标 | 2026年6月期 | 2025年6月期 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（百万日元） | 29,244 | 26,426 | +10.7% |
| 毛利（百万日元） | 8,901 | 6,663 | +33.6% |
| 毛利率 | 30.4% | 25.2% | +5.2个百分点 |
| 销售及一般管理费用（百万日元） | 4,996 | 4,542 | +10.0% |
| 营业利润（百万日元） | 3,905 | 2,121 | +84.1% |
| 营业利润率 | 13.4% | 8.0% | +5.4个百分点 |
| 经常利润（百万日元） | 4,098 | 2,171 | +88.7% |
| 税前利润（百万日元） | 4,093 | 2,534 | +61.5% |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 2,925 | 1,720 | +70.0% |
| 综合收益（百万日元） | 3,115 | 1,431 | +117.6% |
| 每股收益（日元） | 520.91 | 306.43 | +70.0% |
| 食品——营业收入（百万日元） | 24,674 | 22,187 | +11.2% |
| 食品——分部利润（百万日元） | 3,332 | 1,503 | +121.7% |
| 餐饮——营业收入（百万日元） | 4,112 | 3,762 | +9.3% |
| 餐饮——分部利润（百万日元） | 230 | 265 | −13.1% |
| 能源——营业收入（百万日元） | 457 | 476 | −4.0% |
| 能源——分部利润（百万日元） | 341 | 352 | −2.9% |
| 资产总额（百万日元） | 28,461 | 25,075 | +13.5% |
| 净资产（百万日元） | 24,084 | 21,601 | +11.5% |
| 自有资本比率 | 84.6% | 86.1% | −1.5个百分点 |
| 2027年6月期预期——营业收入（百万日元） | 28,400 | — | −2.9% |
| 2027年6月期预期——营业利润（百万日元） | 2,500 | — | −36.0% |
| 2027年6月期预期——经常利润（百万日元） | 2,550 | — | −37.8% |
| 2027年6月期预期——净利润（百万日元） | 1,800 | — | −38.5% |
| 2027年6月期预期——每股收益（日元） | 320.53 | — | −38.5% |
| 年度每股分红（日元） | 120.00 | 120.00 | 持平 |
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