INPEX CORPORATION（TSE: 1605）是日本最大的油气勘探与生产公司，公布了截至 2026 年 6 月 30 日半年度的国际财务报告准则（IFRS）合并业绩。营收下降 4.6% 至 10,004.95 亿日元，营业利润小幅上升 0.3% 至 6,187.13 亿日元，税前利润基本持平于 6,443.46 亿日元，同比下降 0.1%。半年度利润增长 17.4% 至 2,845.58 亿日元，归属于母公司所有者的利润增长 17.7% 至 2,631.47 亿日元，基本每股收益从 186.65 日元升至 226.33 日元。半年度综合收益总额由上年同期的负 1,805.70 亿日元转为正 4,597.59 亿日元，主要得益于大额的外币折算收益和现金流量套期收益。
销量下滑，价格与日元汇率上行
营收下滑几乎完全是销量问题。原油销量大跌 22.8% 至 5,517 万桶——比上年同期减少 1,633.1 万桶——使原油收入下降 10.9% 至 6,949 亿日元。天然气销量微增 1.2% 至 2,568.08 亿立方英尺，推动天然气收入增长 8.2% 至 2,719 亿日元。其中，海外天然气下降 0.6% 至 2,089.03 亿立方英尺，国内天然气增长 9.7% 至 12.84 亿立方米（479.05 亿立方英尺）。
实现价格则反向变动。海外原油平均售价为 每桶 79.51 美元，同比上涨 6.00 美元或 8.2%；海外天然气平均价格上涨 4.2% 至每千立方英尺 5.24 美元；国内天然气下跌 5.0% 至每立方米 77.00 日元。销售平均汇率贬值 6.7% 至 1 美元兑 158.37 日元。公司自身的因素分解显示，483 亿日元的营收减少来自销量下降造成的 1,695 亿日元减收，被平均单价上涨带来的 492 亿日元增收、日元贬值带来的 556 亿日元增收以及其他收入 162 亿日元的增加所部分抵消。
营收之下，销售成本下降 0.9% 至 4,275 亿日元，勘探费下降 14.9% 至 51 亿日元，销售及管理费用上升 8.3% 至 625 亿日元。其他营业收入增长近九倍至 456 亿日元，权益法投资收益增长 15.1% 至 749 亿日元，二者共同将营业利润推向小幅增长。所得税费用下降 10.7% 至 3,598 亿日元，正是这一项把持平的税前业绩转化为两位数的净利润增长。
Ichthys 项目支撑分部结构
旗舰项目 澳大利亚 Ichthys LNG 表现最为突出。分部营收因原油实现价格上涨而增长 17.5% 至 2,158.40 亿日元，分部利润跃升 24.5% 至 1,730.71 亿日元。其他海外项目因原油销量下降，营收下滑 12.0% 至 6,592.00 亿日元，但受益于所得税费用减少，利润仍增长 7.8% 至 778.79 亿日元。国内石油与天然气业务因天然气销售走强，营收增长 6.4% 至 1,126.63 亿日元，但销售成本上升使分部利润下降 54.4% 至 78.81 亿日元。「其他」分部——包括可再生能源与电力，以及 CCS 与氢能业务——在 127.91 亿日元的营收下，由上年 53.31 亿日元亏损转为 24.36 亿日元盈利。
集团产量合计 1.1393 亿桶油当量，即日产 62.9 万桶油当量，上年同期为 1.2177 亿桶油当量（日产 67.3 万桶油当量）。原油产量为 6,556.8 万桶（日产 36.2 万桶），天然气产量为 2,549.88 亿立方英尺（日产 14.09 亿立方英尺）。仅 Ichthys 一个项目就生产了 4,447.5 万桶油当量（日产 24.6 万桶油当量），其中包括 1,977.16 亿立方英尺天然气。
资产负债表与现金流
总资产较 FY12/2025 年末增加 6,517 亿日元至 83,869.04 亿日元，其中流动资产增加 3,303 亿日元至 14,394.73 亿日元，非流动资产因石油与天然气资产增加而增加 3,213 亿日元至 69,474.31 亿日元。负债合计增加 3,236 亿日元至 30,359.51 亿日元。权益合计增加 3,280 亿日元至 53,509.52 亿日元，其中归属于母公司所有者的权益增加 3,554 亿日元至 51,025.70 亿日元；母公司所有者权益比率为 60.8%，因资产规模扩张更快而较 61.4% 略有下降。
经营活动现金流受益于所得税支付额减少，增加 1,259 亿日元至 5,538.88 亿日元。投资活动流出因开发与生产资产支出增加而扩大 604 亿日元至 4,247.04 亿日元，融资活动流出扩大 508 亿日元至 910.24 亿日元。现金及现金等价物由年初的 1,684.07 亿日元增至半年度末的 2,161.90 亿日元。
指引上调、股息提高、回购持续
INPEX 于同日修订了 FY12/2026 全年业绩预测，以点估值取代了此前的宽幅区间。公司现指引营收 19,730 亿日元（−1.9%）、营业利润 12,230 亿日元（+7.7%）、税前利润 12,780 亿日元（+8.9%）以及归属于母公司所有者的利润 5,100 亿日元（+29.5%），基本每股收益 438.82 日元。相对此前 3,500 亿至 4,500 亿日元的净利润预测区间，此次上调幅度为 600 亿至 1,600 亿日元，即 13.3% 至 45.7%。管理层提到 Ichthys 项目生产稳健，以及第三季度以后原油价格和汇率前提条件的重新调整，同时指出中东局势的不确定性依然存在。
更新后的前提条件将上半年布伦特原油均价定为实际值 每桶 87.6 美元，第三季度假设为 80.0 美元、第四季度为 70.0 美元——下半年均价 75.0 美元，全年均价 81.4 美元。汇率前提为上半年实际 158.3 日元、下半年 160.0 日元、全年 159.2 日元。
股东回报也随指引上调而加强。中期股息由 50.00 日元提高至 每股 56.00 日元，期末股息预测同为 56.00 日元，年度合计 112.00 日元，高于 FY12/2025 的 100.00 日元；中期股息支付起始日为 2026 年 9 月 1 日。非上市的甲种类股份也相应提高，半年度 22,400.00 日元、全年 44,800.00 日元。回购同样在继续：库存股由 93,742,368 股增至 96,916,062 股，反映半年度内 99.75 亿日元的回购，加权平均股数由 1,197,572,337 股降至 1,162,656,732 股——对每股收益构成机械性的助力。
| 指标 | FY12/2026 上半年 | FY12/2025 上半年 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收（十亿日元） | 1,000.50 | 1,048.87 | -4.6% |
| 营业利润（十亿日元） | 618.71 | 616.88 | +0.3% |
| 税前利润（十亿日元） | 644.35 | 644.98 | -0.1% |
| 归属于所有者的利润（十亿日元） | 263.15 | 223.53 | +17.7% |
| 基本每股收益（日元） | 226.33 | 186.65 | +21.3% |
| 中期股息（日元） | 56.00 | 50.00 | +12.0% |
| 原油销量（百万桶） | 55.17 | 71.50 | -22.8% |
| 海外原油平均价格（美元/桶） | 79.51 | 73.51 | +8.2% |
| 总资产（十亿日元，对比 FY25 年末） | 8,386.90 | 7,735.20 | +8.4% |
| FY12/2026 净利润指引（十亿日元） | 510.00 | 393.82 | +29.5% |
JapanStockPulse 仅提供信息内容，不构成投资建议。数据取自公司公布的决算短信，可能会有后续修订。